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Situación Económica de El Salvador
Enero 2015
Oscar Cabrera Melgar
Banco Central de Reserva de El Salvador
Objetivo
Analizar los principales resultados de la
economía salvadoreña en 2014 y las
perspectivas de crecimiento para 2015
INDICE
GENERALIDADES
PANORAMA INTERNACIONAL
ECONOMÍA NACIONAL
CONSUMO PRIVADO
INVERSIÓN PRIVADA
CONSUMO E INVERSIÓN
PÚBLICA
SECTOR EXTERNO
INDICADORES DE OFERTA
PERSPECTIVAS
CONCLUSIONES
1
Generalidades
Generalidades
Principales oportunidades
Principales riesgos
• La economía salvadoreña se encuentra ante un
conjunto de oportunidades que potenciarían su
crecimiento en el mediano plazo:
•Las oportunidades anteriores pueden tener un
efecto menor sobre el crecimiento económico ante
la ocurrencia de los siguientes factores:
• Inversiones privadas y pública
• Perspectivas de mayores tasas de crecimiento
de la economía estadounidense, que
contribuirían a aumentar las exportaciones
salvadoreñas y el flujo de remesas familiares.
• Política nacional de fomento, diversificación y
transformación productiva para aumentar la
productividad de sectores estratégicos.
• Reducción en los precios internacionales del
petróleo que favorecen menores costos de
producción de las empresas y menores precios
a los consumidores.
• Aumento en el consumo de los hogares ante
un mayor ingreso disponible y tasas de
inflación bajas.
•Aplicación de un ajuste fiscal brusco que no
tome en cuenta los efectos negativos sobre el
crecimiento económico.
•Persistencia de altos índices de criminalidad
•Ocurrencia de fenómenos naturales adversos
•Descenso en precios internacionales del café y
rebrote significativo de plaga de roya
•Aumento en la evasión fiscal y los niveles de
deuda pública.
•Interrupción del proceso de establecimiento de
un consenso nacional sobre crecimiento
económico entre los sectores público y privado.
•Aumento brusco en la tasa de interés extranjera
2
Panorama
Internacional
Las perspectivas del FMI presentan un crecimiento moderado de la economía
mundial, liderado por el impulso de Estados Unidos.
%
Proyecciones Crecimiento Económico FMI 2014 – 2016
8.0
7.0
6.0
Actual (Enero/15)
Previo (Octubre/14)
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016
Economías
Economías
América Latina y
Estados Unidos
Zona Euro
Japón
China
Brasil
El Salvador
Mundo
Emergentes y en
Avanzadas
Caribe
Desarrollo
o/15)
1.8 2.4 2.4 2.4 3.6 3.3 0.8 1.2 1.4 0.1 0.6 0.8 4.4 4.3 4.7 7.4 6.8 6.3 0.1 0.3 1.5 1.2 1.3 2.3 2.0 2.2 2.4 3.3 3.5 3.7
bre/14) 1.8 2.3 2.4 2.2 3.1 3.0 0.8 1.3 1.7 0.9 0.8 0.8 4.4 5.0 5.2 7.4 7.1 6.8 0.3 1.4 2.2 1.3 2.2 2.8 1.7 1.8 1.8 3.3 3.8 4.0
Actual: proyección realizada en enero/2015
Previo: proyección realizada en octubre/2014
Fuente: World Economic Outlook FMI.
El FMI mejoró la perspectiva de crecimiento de El Salvador (según el Art. IV), con tasas que superan el
promedio de Latinoamérica
También el Banco Mundial pronostica que la economía mundial crecerá de forma
moderada, habiendo contrapesos entre el mayor dinamismo de Estados Unidos y
la desaceleración de las economías emergentes, Europa y Japón.
El Salvador registrará tasas de crecimiento mayores a la de años anteriores y por
encima del promedio latinoamericano
Proyecciones Crecimiento Económico Banco Mundial 2014 – 2016
%
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
Mundo
EE.UU.
Eurozona
Japón
Brasil
Rusia
India
China
P. en des.
LatAm
El Salvador
2014
2.6
2.4
0.8
0.2
0.1
0.7
5.6
7.4
4.4
0.8
1.9
2015
3.0
3.2
1.1
1.2
1.0
-2.9
6.4
7.1
4.8
1.7
2.4
2016
3.3
3.0
1.6
1.6
2.5
0.1
7.0
7.0
5.3
2.9
2.7
2017
3.2
2.4
1.6
1.2
2.7
1.1
7.0
6.9
5.4
3.3
2.9
Fuente: Banco Mundial
Para Latinoamérica se espera que aumenten las exportaciones en la medida que continúe la recuperación entre los países de altos
ingresos (especialmente C.A. con Estados Unidos) y que los flujos de capital sean más robustos; sin embargo, una desaceleración más
pronunciada de lo esperado en China y una caída más pronunciada de los precios de las materias primas representan importantes riesgos
a la baja para las perspectivas.
Fuerte descenso en el precio internacional del petróleo ocasionado
por exceso de oferta y perspectiva de precios relativamente bajos
en el mediano plazo (US$70/barril aproximadamente)
Precio Petróleo - WTI
Futuros de Petróleo
110.0
Oct. 20/14
100.0
90.0
US$/Bbl
Dic. 19/14
80.0
70.0
60.0
Fecha
23/01/2014
23/07/2014
22/01/2015
Precio US$/Barril
Referencia
97.38
Precio hace 1 año
107.80
Precio Máximo
45.91
Precio Actual
Ene. 14/15
Ene. 21/15
Variación
50.0
Anual
Respecto a precio
máximo
-52.9%
-57.4%
40.0
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Se espera que la fuerte caída
de los precios del petróleo
registrada desde junio/2014
apoye a la actividad global, a
pesar
del
cambio
significativo en el ingreso
real
de
los
países
exportadores de petróleo.
Ago-14
Sep-14
Oct-14
Nov-14
Dic-14
Ene-15
US$ nominal index = 100 in 2010
La economía estadounidense recupera su dinamismo
apuntando a un mayor crecimiento en 2015, con efectos
favorables sobre El Salvador vía remesas y exportaciones
Estados Unidos: Tasa de Desempleo – Dic/2014
Estados Unidos: PIB Trimestral
%
Tasa de variación anualizada respecto al trimestre anterior
6.0
4.9
3.9
3.0
3.9
2.0
1.5
1.3
3.7
3.2
2.8 2.8
2.7
1.6
2.8
1.4
4.6
4.1
2.5
1.2
%
16
5.0
12
2.6
10
1.1
6.5%
8
0.1
0.0
6
-0.4
-3.0
14
4
-1.3
-2.0
-2.1
-2.7
Latino
2
5.6%
Total
-9.0
-8.3
III IV I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I-12 II III IV I-13 II III IV I-14 II III
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce
Fuente: Bureau of Labor Statistics
dic-14
jul-14
feb-14
abr-13
sep-13
nov-12
jun-12
ene-12
ago-11
mar-11
oct-10
may-10
dic-09
jul-09
feb-09
sep-08
abr-08
nov-07
jun-07
ene-07
ago-06
-5.4
mar-06
0
-6.0
3
Economía
Nacional
El consumo es el principal componente del PIB
Estructura del PIB según componentes de la demanda
US$ Millones
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
2.3%
2.4%
2.3%
2.4%
13.4%
8.0%
15.2%
8.1%
14.7%
8.2%
15.9%
8.5%
93.6%
93.7%
94.3%
93.1%
-17.3%
-19.4%
-19.5%
-20.0%
4,000
2,000
0
-2,000
-4,000
2010
2011
Consumo Hogares Consumo Público
Inversión Privada
Fuente: Cálculos propios con información de Banco Central de Reserva
2012
Inversión Pública
2013
Exportaciones Netas
Y el que generalmente más aporta al crecimiento económico
Aporte de los componentes de la demanda al crecimiento económico
(puntos porcentuales)
6.0%
0.1%
5.0%
4.0%
2.1%
3.0%
2.0%
1.0%
0.1%
0.2%
0.2%
0.3%
2.1%
1.4%
2.2%
0.0%
-1.0%
0.1%
0.3%
2.2%
2.4%
0.0%
-1.3%
1.9%
1.5%
-0.2%
-0.5%
0.5%
0.3%
-0.8%
2012
2013
-2.5%
-2.0%
-3.0%
2010
Consumo Hogares
2011
Consumo Público
Inversión Privada
Inversión Pública
Fuente: Cálculos propios con información de Banco Central de Reserva
Exportaciones Netas
1.7%
En 2013 todos los componentes de la demanda crecieron
Crecimiento del PIB según componentes de la Demanda Agregada 2013
12%
10.3%
10%
8%
6.0%
6%
5.9%
4.6%
4.5%
Exportaciones
4.6%
Importaciones
4.5%
4%
2%
0.3%
0%
Hogares
Admón. Pública
Gasto de Consumo Final
0.8%
Privada
Pública
Inversión
9.7%
En 2014, la economía salvadoreña crece a mayores tasas que los dos
años anteriores, impulsada principalmente por el consumo
PIB Anual y Trimestral de El Salvador
%
Variación Anual
5.0
4.0
3.0
2.0
2.2%
1.4%
1.3%
1.9%
2.2%
1.7%
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
-3.1%
-4.0
-5.0
I
II
III IV
2007
I
II
III IV
2008
I
II
III IV
2009
PIB Trimestral
I
II
III IV
2010
I
II
III IV
I
2011
PIB Anual
•Resultados PIB trimestral disponibles hasta el 3° trimestre de 2014
•Resultado PIB anual de 2014 es proyección
II
III IV
2012
I
II
III IV
2013
I
II
III IV
2014
Corolario
Hay cinco motores que impulsan el crecimiento de la economía
salvadoreña en 2014:
1. El mayor consumo privado, por aumento en el ingreso disponible
de los hogares proveniente de remesas familiares (6.7%) y salarios
reales (1.5% respecto -0.9% en 2013).
2. Crecimiento de las exportaciones no tradicionales (manufacturas)
en 1% en enero-noviembre
3. Crecimiento de las exportaciones de servicios enero-septiembre en
2.0%
4. Reducción de más del 40.% en los precios del petróleo, que han
reducido los costos de producción de las empresas.
5. La expansión de la inversión privada asociada a la Política de
Transformación Productiva y FOMILENIO II
El consumo es el principal motor del crecimiento económico del país
en 2014
Indicadores de Demanda Agregada – Variación acumulada a diciembre/2014*
10%
6.7%
5%
7.9%
1.
5
4.0%
1.5%
2.0%
0%
1.5%
-5%
-3.9%
-2.9%
-10%
-15%
-14.5%
Demanda Interna
-20%
Remesas
Familiares
Salarios
Reales
Crédito
Personal
Privado
(93.1% del PIB)
Gasto de Consumo Final
Demanda Externa
Gasto de
Consumo SPNF
Crédito a
Empresas
Inversión Bruta
SPNF
Público
(8.5% del PIB)
Privada
(15.9% del PIB)
Pública
(2.4% del PIB)
Inversión
(41% del PIB)
(-61.3 % del PIB)
Exportaciones
Importaciones
•Datos a diciembre/2014, a excepción de consumo e inversión SPNF, exportaciones e importaciones que están a noviembre.
4
Consumo Privado
La mejora de la actividad económica del país se refleja en el aumento
del empleo. En la medida que el empleo crece, hay más persona con
posibilidades de consumir
Trabajadores cotizantes al ISSS
Composición Trabajadores cotizantes al ISSS
Trabajadores cotizantes al ISSS por sector económico
Variación anual
Hasta noviembre
se han creado
10,530
empleos
respecto al mismo
mes
del
año
pasado (aumento
de
1.3%),
especialmente en
el sector privado .
Los salarios nominales y reales han crecido en todos los sectores de actividad
económica, favoreciendo el consumo de los hogares. Parte del aumento se
relaciona al aumento de los salarios mínimos y las bajas tasas de inflación
Índice de Salarios Nominales y Reales a noviembre/2014
Fuente: Cálculos propios con datos de ISSS y DIGESTYC
Los salarios mínimos continúan aumentando 4.0% en 2015
Salarios Mínimos por actividad económica vigentes
desde el 1 de enero de 2015
Sector
Salario
Salario
2015
mínimo
mínimo
mensual 2014 mensual 2015 Variación Variación
(US$)
(US$)
(US$)
(%)
Agropecuario
113.70
118.25
4.55
4.0
Recolección cosecha de café
123.90
128.86
4.96
4.0
Recolección cosecha de caña de
azúcar
105.00
109.20
4.20
4.0
Recolección cosecha de algodón
94.80
98.59
3.79
4.0
Industria agrícola de temporada
en Beneficio de café
Industria agrícola de temporada
en Ingenio azucarero
Industria agrícola de temporada
en Beneficio de algodón
164.40
170.98
6.58
4.0
119.40
124.18
4.78
4.0
119.40
124.18
4.78
4.0
Industria
237.00
246.48
9.48
4.0
Maquila textil y de confección
202.80
210.91
8.11
4.0
Comercio y Servicios
242.40
252.10
9.70
4.0
Fuente: Ministerio de Trabajo y Previsión Social
En enero 2015, entró
en
vigencia
el
incremento al salario
mínimo de 4.0%,
favoreciendo
el
consumo mediante un
mayor
ingreso
disponible de los
hogares.
En los dos años
anteriores se aplicó un
aumento de igual
proporción.
La inflación del año continuó siendo baja, a pesar de algunos
repuntes a mediados del mismo
Inflación de El Salvador
%
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
Se
registraron
reducciones
de
precios de b y s en 5
de las 12 divisiones
del IPC y representan
el 40.9% del consumo
de los hogares
2.0
1.0
0.0
0.5%
-1.0
nov-14
sep-14
jul-14
may-14
mar-14
ene-14
sep-13
nov-13
jul-13
mar-13
may-13
ene-13
sep-12
nov-12
jul-12
mar-12
may-12
ene-12
sep-11
nov-11
jul-11
mar-11
may-11
ene-11
sep-10
nov-10
jul-10
mar-10
may-10
ene-10
-2.0
-0.8%
Mensual
InflaciónInflación
Anual
de El Salvador por Divisiones
Inflación Anual
%
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0
-8.0
IPC
Aliment. y
Bebs. no
alcoh.
Bebidas
alcoh. y
Tabaco
Prendas
Alojam.,
de vestir y
Agua,
calzado Electr, Gas
dic-13
0.8
1.9
3.6
-0.6
dic-14
0.5
3.7
3.9
-0.3
Muebles,
Arts.
p/hogar
Salud
3.0
-0.6
-2.9
0.8
Transport
e
Comunic
Recreac. y
Educación
Cultura
-7.9
2.2
-2.8
-1.7
0.6
-3.6
-1.1
-1.6
Rest. Y
hoteles
B yS
Diversos
2.8
1.1
0.9
2.3
2.3
0.9
23
Se registró una cifra récord de remesas familiares recibidas en 2014
que supera los US$4,000 millones, contribuyendo a un mayor ingreso
disponible de los hogares.
Remesas Familiares
US$ Millones
Millones de Dólares y tasas de crecimiento anual
4,500
4,000
6.5%
1.3%
-9.5%
3,500
2.0%
5.0%
7.3%
1.5%
%
6.7%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
3,000
2.0%
2,500
0.0%
2,000
-2.0%
-4.0%
1,500
-6.0%
1,000
-8.0%
500
0
-10.0%
2007
US$ Millones 3,695.3
Var. Anual
6.5%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
3,742.1
3,387.2
3,455.3
3,627.5
3,893.8
3,953.6
4,217.2
1.3%
-9.5%
2.0%
5.0%
7.3%
1.5%
6.7%
-12.0%
Fuente: Banco Central de Reserva
Según la EHPM 2013, el 83.2% de los hogares receptores de remesas indicaron que destinan este tipo de ingreso al
consumo.
Para 2015 las remesas podrían crecer menos debido a los gastos en que incurrirían muchos salvadoreños en Estados
Unidos para realizar trámites migratorios incluidos en la orden ejecutiva del Presidente Obama, reinscripción a TPS, entre
otros.
El consumo de los hogares también se financia por medio del crédito,
siendo el segmento priorizado por las entidades bancarias
Saldo de créditos personales
adeudados a bancos
US$ Millones
Estructura de la cartera de crédito de
los bancos por segmento
(US$ millones y variación anual)
Var. Anual (%)
7,500
10.0
6,500
Saldos Adeudados
Var. Anual (%)
7.9%
5,500
8.0
100%
80%
45.6
46.0
46.1
45.8
44.3
54.4
54.0
53.9
54.2
55.7
2010
2011
2012
2013
2014
6.0
60%
4,500
4.0
3,500
2.0
2,500
0.0
1,500
-2.0
-500
-4.0
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
500
40%
20%
0%
Participación Crédito Personal (%)
Participación Crédito Empresarial (%)
Fuente: SSF
Fuente: Cálculos propios con información de SSF
A diciembre/2014, el crédito a hogares creció 7.9% anual
Los créditos a hogares representan más de a mitad
de la cartera total
5
Inversión Privada
La inversión privada es fundamental para aumentar la productividad y el
crecimiento económico; sin embargo, sus montos en el país históricamente han
sido bajos, y se ha orientado principalmente a la compra de maquinaria y
equipo, que en su mayoría es importado.
Estructura de la Inversión Privada en El Salvador
2007-2013
US$ millones
Centroamérica: % Participación de la Inversión Privada en Bienes
de Capital en el PIB, promedio 2011-2012
1,800
%
25.0
1,600
1,400
20.0
1,200
1,000
71.8%
72.8%
67.7%
69.4%
71.6%
71.1%
64.1%
800
15.0
13.0
14.1
14.3
Panama
Guatemala
19.3
19.9
Costa Rica
Nicaragua
21.3
10.0
600
5.0
400
200
28.2%
27.2%
32.3%
30.6%
29.0%
28.9%
22.6%
0.0
El Salvador
0
2007
2008
2009
Construcción
2010
2011
2012
Maquinaria y Equipo
2013
Fuente: Base de datos del Banco Mundial (WDI)
Honduras
Luego de la crisis, el crédito a empresas se ha reactivado, aunque ha perdido
dinamismo en los últimos meses, principalmente en los sectores productivos de
mayor peso en la economía
Saldo de créditos empresariales adeudados a bancos
2009-2014 (US$ millones y variación anual)
US$ Millones
%
6,000
10.0
5,500
5.0
5,000
1.5%
0.0
4,500
-5.0
4,000
-10.0
3,500
-15.0
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
3,000
US$ Millones
Var. Anual
Fuente: SSF
Variación anual cartera de créditos empresariales por sectores – Dic/2014
14.9%
15.0%
12.7%
11.9%
10.0%
6.0%
5.4%
5.0%
3.3%
1.5%
0.6%
0.0%
-2.1%
-5.0%
-7.9%
-10.0%
-12.0%
-15.0%
Agrop.
Minas y
canteras
Ind.
Manufact.
Construc.
Electr. Gas
Agua
Comercio
Trans. Alm.
y Comunic.
Servicios
Financiero
Otras
Actividades
Empresas
(Total)
6
Consumo e
Inversión Pública
El gasto de consumo público dinamiza la economía porque equivale a una parte del
ingreso de los hogares (programas sociales, transferencias, salarios empleados
públicos, etc.) y de las empresas que proveen bienes y servicios al Estado
Consumo Público 2007-2013
Inversión Pública 2007-2013
Valores a precios constantes
Var. Anual
US$ Millones
900
800
700
0.4%
Valores a precios constantes
-0.4%
5.8%
2.2%
3.9%
2.5%
6.0%
600
500
8.0%
US$ Millones
250
6.0%
200
4.0%
150
Var. Anual
10.5%
2.2%
3.4%
13.9%
-0.3%
5.9%
20%
15%
-15.8%
10%
5%
0%
400
300
200
2.0%
100
0.0%
50
-2.0%
0
-5%
-10%
-15%
100
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2007
2008
2009
2010
2011
2012
En las fases recesivas de la economía el Gasto Público debe utilizarse para amortiguar los efectos de la
contracción registrada
II. GASTOS Y CONCESION NETA DE PRESTAMOS
A. Gastos Corrientes
1. Consumo
2. Intereses
3. Transferencias Corrientes
B. Gastos de Capital
1. Inversión Bruta
2. Transferencias de Capital
C. Concesión Neta de Préstamos
4,812.5
4,103.9
2,763.9
537.4
802.6
709.0
647.8
61.2
(0.3)
4,791.4
4,185.6
2,875.4
556.1
754.1
606.1
543.5
62.6
(0.2)
(21.1)
81.7
111.5
18.7
(48.4)
(102.9)
(104.3)
1.4
0.1
(0.4%)
2.0%
4.0%
3.5%
(6.0%)
(14.5%)
(16.1%)
2.3%
28.5%
2013
-20%
7
Demanda Externa:
Exportaciones e
Importaciones
Déficit Balanza Comercial
Saldo Cuenta Corriente
-1.0%
-2.0%
-0.8%
-0.9%
-1.1%
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2000
1999
1998
1997
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
0.0%
-5.0%
-1.5%
-1.9%
-3.0%
-2.7%
-2.8%
-3.3%
-10.0%
-11.8%
-12.7%-12.7%
-3.6%
-4.0%
-4.1%
-5.0%
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
0.0%
2001
% respecto al PIB
% respecto al PIB
-4.1%
-15.0%
-4.7%
-5.4%
-6.0%
-20.0%
-8.0%
Fuente: Banco Central de Reserva
-18.3%
-19.1%
-19.7%
-21.7%
-6.5%
-7.2%
-16.7%
-17.5%
-6.1%
-7.0%
-15.3%
-15.3%
-15.7%
-4.9%
-20.1%
-20.7%
-21.8%
-25.0%
-23.9% -24.2%
Las exportaciones disminuyeron en parte por los efectos de la roya y la
contracción de la economía estadounidense en el primer trimestre de
2014; mientras que el valor de las importaciones es menor por efecto
de la caída de los precios del petróleo
Comercio Exterior
Enero – Noviembre 2014
Millones de US$
(Millones US$ y porcentajes)
12,000.0
10,500.0
9,000.0
7,500.0
6,000.0
4,500.0
3,000.0
1,500.0
0.0
-1,500.0
-3,000.0
-4,500.0
-6,000.0
5.9%
2.9%
-2.9%
-3.9%
9.1% -1.9%
Exportaciones
Importaciones
Bal. Comercial
2013
5065.9
9975.5
-4909.6
2014
4869.5
9683.4
-4813.9
Importaciones según Categoría
Económica*
5,000.0
4,500.0
4,000.0
3,500.0
3,000.0
2,500.0
2,000.0
1,500.0
1,000.0
500.0
0.0
Exportaciones según Categoría
Económica *
Importaciones
Enero – Noviembre 2014
Exportaciones
Enero – Noviembre 2014
(Millones US$ y porcentajes)
(Millones US$ y porcentajes)
4,000.0
2.1%
-4.8%
7.7%
4.0%
1.0%
3,500.0
0.4%
3,000.0
2013
15.6% -4.1%
2014
2,500.0
2014
6.2%
2013
2,000.0
-11.7%
1,500.0
3.8%
-6.4%
Consumo
Intermedios
Capital
Fact Petrol*
Maquila
2013
3,597.1
4,341.9
1,355.9
1,849.1
680.5
2014
3,612.0
4,134.1
1,300.5
1,632.2
636.8
1.5%
1,000.0
500.0
0.0
-3.0%
-7.5%
-37.0%
Tradicionales
Maquila
No Tradic.
2013
420.9
1,023.7
3,621.2
2014
265.0
946.5
3,658.0
* Valores acumulados entre enero y noviembre de cada año
ene.-99
Fuente: Elaboración propia con base en información de BCR
Resultados Superávit de Servicios:
•Abril-junio: US$150.1 millones
•Jul- Septiembre: US$242.0 millones
Créditos Servicios
Débitos Servicios
may.-14
ene.-14
sep.-13
may.-13
ene.-13
sep.-12
may.-12
ene.-12
sep.-11
may.-11
ene.-11
sep.-10
may.-10
ene.-10
sep.-09
may.-09
ene.-09
sep.-08
may.-08
ene.-08
sep.-07
may.-07
ene.-07
sep.-06
may.-06
ene.-06
sep.-05
may.-05
ene.-05
sep.-04
may.-04
ene.-04
sep.-03
may.-03
ene.-03
sep.-02
may.-02
ene.-02
sep.-01
may.-01
ene.-01
sep.-00
may.-00
ene.-00
sep.-99
may.-99
Las Exportaciones e Importaciones de Servicios, tienden
a incrementarse En millones de US$
700
600
500
400
300
200
100
0
8
Indicadores
de Oferta
PIB Trimestral a precios constantes de 1990
Variaciones anuales
Producto Interno Bruto Trimestral
2.8
3
2.5
2.5
2.0 2.0 2.1
1.4 1.3
1.2
IV
1.5
1.5
I - 2010
2
1.9
1.7
1.5
2.2 2.1
2.0
1.9 1.8
1.7
1.3
1
0.5
CONCEPTOS
Producto Interno Bruto Trimestral
Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca
Industria Manufacturera y Minas
Electricidad Gas y Agua
Construcción
Comercio, Restaurantes y Hoteles
Transporte, Almacenaje y Comunicaciones
Establecimientos Financieros y Seguros
Bienes Inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas
Alquileres de Vivienda
Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos
Servicios del Gobierno
III
II
I -2014
IV
III
II
I- 2013
IV
III
II
I- 2012
IV
III
II
I -2011
III
II
0
En el Tercer Trimestre
2014, la actividad
económica registró un
crecimiento de 2.0%
impulsado por la mayor
demanda interna.
III 2014
2.0
2.7
2.3
2.6
-0.8
2.4
1.3
3.6
3.0
0.6
2.4
1.4
La demanda generada por
los diversos agentes
económicos provocó un
aumento de la producción
PIB Trimestral de El Salvador
por Rama de Actividad Económica
Resultados al 3° trimestre de 2014 – Variación Anual
%
5.0
3°T - 2013
4.7
3°T - 2014
4.0
3.6
2.7
3.0
2.6
2.2 2.3
2.4 2.4
2.6
2.5
3.2
3.0
2.5 2.4
2.0
1.4
1.3
0.8
1.0
1.9 2.0
0.7
0.6 0.6
0.0
-0.1
-1.0
-0.8
-2.0
Construcción
Comercio, R y
H
0.8
0.7
2.4
Transp.,
Almac. y
Comunic.
2.5
2.6
-0.8
2.4
1.3
Agropecuario
Industria y
Minas
Electricidad,
Gas y Agua
3°T - 2013
-0.1
2.2
3°T - 2014
2.7
2.3
4.7
Bs. Inmuebles
y Serv. a
Empresas
2.6
3.6
3.0
Financiero
Alquileres de Ss. Com., Soc.,
Vivienda
y Personales
Gobierno
PIB
0.6
2.5
3.2
1.9
0.6
2.4
1.4
2.0
9
Proyecciones
ESCENARIOS
• El escenario base supone una continuación de
las políticas actuales y un crecimiento del PIB
real bastante cercano al 2% en el mediano
plazo.
• El escenario activo asume un aumento de la
inversión tanto pública como privada
Nuevos proyectos de inversión
a octubre/2014
Se espera mejorar la atracción de inversiones
42
Crecimiento Económico de El Salvador 2013-2019
Nota: cifras preliminares y sujetas a revisión/modificación
43
10
Conclusiones
Conclusiones
• Existen perspectivas favorables para que la economía salvadoreña
crezca a mayores tasas en los próximos años:
– A nivel internacional contribuye el mayor crecimiento en
Estados Unidos y el descenso en los precios del petróleo
– A nivel nacional se tendrán más inversiones privadas y públicas,
y mayor demanda por parte de los consumidores
• La información disponible de los indicadores de demanda refleja
que el crecimiento de la economía salvadoreña está impulsado
principalmente por el consumo de los hogares, así como por la
inversión y se tienen efectos favorables de la reducción en los
precios del petróleo.