Download Grecia vuelve al mercado, pero continúa la tensión social

26 ECONOMIA&DINERO
@pulso_tw
facebook.com/pulsochile
Jueves 10 de abril de 2014 • www.pulso.cl
Que Grecia vuelva lentamente a vender deuda a
largo plazo demuestra que la situación en ese
país, y también en el resto de la eurozona, está
mejorando... pero esto no excluye que sea
necesaria más ayuda para Atenas.
Grecia vuelve al
mercado, pero
continúa la
tensión social
Una ola de protestas en Atenas, que acompaña la emisión del bono, apuntó otra vez contra la austeridad. FOTO REUTERS
Un reportaje de
LEONARDO RUIZ
P
OR PRIMERA vez desde que
la economía helena solicitó
un rescate en los albores de la
crisis, pasando por su consiguiente reestructuración de deuda, el
gobierno de Grecia saldrá a vender
hoy deuda a larzo plazo en los mercados. Se trata de bonos a cinco
años, con un rendimiento esperado de entre 5% y 5,25%, lo que sorprende a los expertos por el hito que
representa.
“Estamos observando una reacción y un impulso del mercado
muy fuerte y positivo, en general a
lo largo de todos los países periféricos. Los rendimientos de los bonos soberanos griegos han tenido
una declinación fuerte y aparentemente el gobierno cree que es el
momento indicado para empezar a
emitir bonos en el mercado primario”, dijo a PULSO el estratega de tasas de Commerzbank, Rainer Guntermann.
Esta semana, expertos habían
mostrado su preocupación por los
recuerdos frescos de la reestructuración de deuda de 2012, apuntando a las supuestas pretensiones del
primer ministro, Antonis Samaras,
de llegar con una buena carta a las
elecciones europeas de mayo. Sin
“Países como España o
Italia ya que se estaban
beneficiando de un bajo
costo para financiarse”,
señaló un economista.
“Si hay otra ronda de
reestructuración, el
sector público se
llevaría la parte de la
carga”, dijo un experto.
El regreso al mercado
son buenas noticias,
aunque esto no implica
que Grecia esté a salvo
de los problemas.
embargo, el ánimo cambió a partir
de ayer y los rendimientos de los
bonos a diez años cayeron por debajo del umbral del 6%.
Asimismo, la emisión sirvió de
apoyo al apetito por riesgo de los
bonos soberanos periféricos en general, lo que también se apoya en
la política de bajas tasas de interés
cercanas a cero de parte del Banco
Central Europeo.
Aunque según el economista en
Bélgica de ING, Philippe Ledent,
para otros países periféricos, como
España o Italia, no cambia mucho
la situación, ya que se estaban beneficiando de un bajo costo de financiamiento. “Diría más: es porque esos países se beneficiaron de
más confianza en los mercados que
Grecia trató de probar suerte en el
mercado, no al revés”, explicó.
La seguridad de los
inversionistas
La alta demanda de los bonos a cinco años, que había sido adelantada
en versiones de prensa que citaron al ministerio de Finanzas heleno, demostró que los inversionistas
están en busca de retornos y en ese
escenario, cualquier miedo o riesgo de una reestructuración de deuda está pasando a segundo lugar.
¿La razón? El riesgo para la reestructuración del sector privado es
muy baja. Aún no está asegurada la
sostenibilidad de la deuda en Grecia, por lo que sí es una preocupación, aunque ha pasado a otro plano, dijo Guntermann. “Los inversionistas privados tienen el
consuelo de que si hay otra ronda
de reestructuración, el sector público se llevaría la gran parte de la
carga”, señaló.
Para Ledent, el regreso de Grecia
al mercado ciertamente son buenas
noticias, aunque esto no implica
que Grecia esté completamente a
salvo de los problemas. “Para estar
seguros, lo contrario hubiesen sido
más malas noticias”, dijo, recordando que el rendimiento de los bonos a 10 años estaba sobre 8% a inicios del año, frente al 5,8% que alcanzó ayer.
“Está ocurriendo algo positivo.
Son buenas señales del momento,
pero aún así hay una serie de problemas: el ratio de deuda sigue muy
alto, la tasa de desempleo no es
sostenible… entonces, el hecho de
que Grecia esté volviendo lentamente al mercado demuestra que
la situación en ese país, y digamos
en la eurozona, está mejorando,
pero eso no excluye que sea necesaria más ayuda para Grecia. Es
muy pronto para decir eso”, explicó Ledent.
Incertidumbre en Atenas
Una ola de protestas ayer en Atenas
sirvió como evidencia de la todavía
delicada situación que se vive en
Grecia, donde hay un fuerte rechazo a las medidas de austeridad que
impulsa el gobierno de Samaras.
Acompañadas de una huelga general, las protestas de 24 horas apuntaron contra un plan para revisar el
marco legal de la actividad comercial de los sindicatos, y contra levantar una prohibición de 30 años
a los despidos colectivos de empresas privadas.
Según los analistas, ahora que
Grecia será capaz de endeudarse en
los mercados internacionales, el
gobierno podría verse tentado a
abandonar medidas poco popula-
res o, al menos, desacelerar su ritmo de implementación.
Los trabajadores del sector público temen que otra ola de transferencias a un esquema de “movilidad”
que busca flexibilizar el servicio
civil, de pie a más desvinculaciones. Las exportaciones cayeron 7%
anual en febrero , la quinta declinación mensual consecutiva, a medida que los exportadores se quejan
de que los bancos se mantienen
reacios a prestar.
En tanto, el objetivo de ingresos
por privatizaciones ya fue recortado de €3.500 millones a €1.500 millones, lo que sugiere que las esperadas ventas de infraestructura será
nuevamente pospuestas.
La bolsa de Atenas, que cayó 0,5%
en la jornada, ha subido 175% desde tocar un mínimo de 22 años en
junio de 2012. Mientras, la economía podría crecer este año por primera vez en siete años, aunque un
informe de Morgan Stanley es más
cauto y subrayó que el impulso parece débil, con el PMI manufacturero ahora por debajo de los 50 puntos que separan crecimiento de
contracción, pese a haberlo superado antes. Asimismo, advirtió que
un crecimiento más débil afectaría
los compromisos políticos y la implementación de políticas, como
lo demostraron las extendidas negociaciones con la Troika del FMI,
BCE y la Comisión Europea, aunque espera sin dudas el próximo
préstamo de €8.300 millones.P