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ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC)/MARZO2013
P rograma de
O pinión
P ública y
C onfianza
E conómica
Universidad Católica del Uruguay
Facultad de Ciencias Empresariales
Departamento de Economía
El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) en el mes de Marzo se presenta estable
(-0,6%), debido a que la recuperación (parcial) de la predisposición a la Compra de
bienes durables (9,5%) neutraliza las caídas de 4,0% y 4,8% respectivamente, de las
perspectivas sobre la situación de la economía del país y personal. Desde julio de
2011, en que luego de dos años en zona de “atendible optimismo”, el consumidor
moderó sus expectativas, a marzo continúa optimista, pero en zona de “moderado
optimismo”. Cerrado el primer trimestre del año, se observa que en relación a igual
período de 2012, es más optimista respecto al futuro de la economía del país (4,1%)
debido a mejores perspectivas para el corto plazo (12,5%), aunque está más
pesimista para el más largo plazo (-3,9%). Los otros dos subíndices se sitúan por
debajo de los de un año atrás. Caen la percepción de su situación actual y
perspectivas económicas personales (-3,8%), y cae la predisposición a comprar
bienes durables (-11,8%), en particular, a comprar Casas y Autos (-16,8%), pese a la
recuperación del mes de marzo. Con un dólar ligeramente inferior al de enero-marzo
de 2012, la caída se explicaría por la moderación de la confianza y la incertidumbre
acerca de la evolución el mercado laboral y del poder de compra de los ingresos. Al
respecto, los indicadores de desempleo e inflación esperados para los próximos 12
meses se sitúan 12,4% y 23,4% por encima de los del primer trimestre de 2012.
% Variación (*)
Índice de Confianza del Consumidor
Situación Económica del País
A un año
A tres años
Situación Económica Personal
Actual
A un año
Predisposición a la compra de bienes
Electrodomésticos
Casa y Autos
Mensual
-0,6
-4,0
-3,5
-4,6
-4,8
1,5
-10,3
9,5
4,6
18,6
12 meses
-6,5
-1,1
3,3
-5,6
-8,4
-3,2
-13,1
-10,3
-7,4
-14,6
Prom. Anual
-3,7
4,1
12,5
-3,9
-3,8
-2,6
-4,9
-11,8
-8,5
-16,8
(*) Mensual: Mar.13/Feb.13; 12 Meses: Mar.13/Mar.12; Prom.Anual: Prom.(Ene-Mar.13)/Prom.(Ene-Mar.12)
Departamento de Economía
de la Universidad Católica del
Uruguay
Equipos Consultores
http://economia.ucu.edu.uy/popce
[email protected]
La Situación Económica del País para los próximos 12 meses se percibe mejor que
en el año pasado (12,5% mejor comparando trimestres), pero en marzo, caen tanto
las perspectivas a corto (-3,5%) como a más largo plazo (-4,6%). Las perspectivas
sobre la situación del país a 1 año son las únicas entre las perspectivas sobre la
situación económica –país y personal- que permanecen en zona de atendible
optimismo. Las demás están en “moderado optimismo”.
En este sentido las expectativas sobre la Situación Económica Personal (8,4%
menores a las de un año atrás) serían las que más están reflejando el
empeoramiento de las perspectivas en materia de empleo e inflación a un año.
Mirando hacia los próximos 12 meses, el consumidor estaría más preocupado por
su situación económica personal (que presenta un mínimo histórico) que por la del
país. No está prefiriendo, significativamente más, depositar fuera del país o en otra
moneda, pero sí le preocupa el empleo y el poder de compra de los ingresos.
En este contexto de preocupación sobre el futuro personal, la Predisposición a la
Compra de Bienes se recupera (9,5%) de la fuerte caída de febrero, volviendo a
valores de enero, y permanece 11,8% debajo de un año atrás. Pese a que el tipo de
cambio es ligeramente menor al de marzo 2012, y a que continúa mostrando leve
movimiento a la baja, el consumidor se mantiene cauto a la hora de planear
aumentos del gasto. Con un consumo privado creciendo sistemáticamente por
encima del producto, el endeudamiento acumulado también comienza a actuar
como factor disuasivo. En un marco en que se moderan los precios internacionales,
la combinación de valores del dólar tan bajos con elevada inflación local dejan a la
economía en un nivel bajo de competitividad -inferior (10,4%) aún a los de marzo
de 2002, el más bajo previo a la crisis del año 2002-. Si bien esto podría inducir el
gasto, sobre todo en bienes transables, tal como el caso de electrodomésticos y
automóviles, la percepción de mayor riesgo, actuaría como neutralizador.
1
Año VI, Número8- MARZO 2013
ÍNDICE DE CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES
70
Atendible optimismo
60
Moderado optimismo
50
Moderado pesimismo
40
Atendible pesimismo
OTROS INDICADORES DE CONFIANZA –Marzo 2013
También los “Otros indicadores de Confianza Económica”
se muestran estables en el mes de marzo: variación de
1,7% de las expectativas de inflación para los próximos 12
meses, también de 1,7%, pero negativa, de la percepción
de la capacidad de ahorro. En la medida en que se espera
menor desempleo que el que se esperaba el mes pasado
(1,2%), se espera un ingreso del hogar mayor al que se
esperaba en febrero (4,0%). Estas variaciones menores en
general señalan la estabilidad de las expectativas en el
mes.
Por tanto, la pregunta es, en torno a qué valores se
estabilizan los diferentes indicadores en el mes de marzo?
ago-07
oct-07
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
30
Índice de Confianza de los Consumidores
SITUACIÓN ECONÓMICA DEL PAÍS
Al cierre del primer trimestre del año los principales
cambios en relación a igual período de 2012 se aprecian en
las expectativas de inflación y desempleo.
70
80
60
70
50
40
60
30
20
ago-07
nov-07
feb-08
may-08
ago-08
nov-08
feb-09
may-09
ago-09
nov-09
feb-10
may-10
ago-10
nov-10
feb-11
may-11
ago-11
nov-11
feb-12
may-12
ago-12
nov-12
feb-13
50
40
ago-07
oct-07
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
Expectativas de desempleo
Situación País
Situación País en un año
Situación País en tres años
SITUACIÓN ECONÓMICA PERSONAL
80
70
60
50
ago-07
oct-07
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
40
Situación Personal
Situación Personal actual
Situación Personal futura
PREDISPOSICIÓN DE COMPRA DE BIENES
80
70
60
50
40
30
ago-07
oct-07
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
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jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
20
Compra de bienes durables
Compra de automóviles y viviendas
Compra de electrodomésticos
(*) Fuente: Programa de Opinión Pública y Confianza Económica
Expectativas de inflación
El índice que mide la evolución de la inflación esperada
para los próximos 12 meses resulta 23,4% superior al de
un año atrás. Este comportamiento está en línea con las
expectativas de los analistas que releva el BCU (7,3% vs
7,2% un año atrás), que indican una inflación esperada
más alta, y con lo que muestra la evolución del propio IPC
(al que es muy sensible el indicador de expectativas de
inflación del consumidor). La inflación del primer trimestre
pasó de 2,6% en 2012 a 3,6% en 2013.
Por su parte las expectativas de desempleo estarían en
marzo estabilizadas en valores que resultan 12,4%
mayores a los de un año atrás, siendo que estos, a su vez,
resultaban 12,1% mayores a los de 2011. Así, se acumula
un importante deterioro de expectativas sobre el mercado
de trabajo en los dos últimos años. Este menor optimismo
–el indicador se encuentra desde mayo de 2012 en zona
de “moderado pesimismo”- respondería al gradual pero
persistente enlentecimiento de la actividad económica y su
reflejo en los indicadores del mercado de trabajo, en el
que cae la tasa de empleo, y –partiendo de niveles
mínimos históricos- aumenta la tasa de desempleo.
En cuanto a los demás indicadores, no se reportan
variaciones significativas respecto a un año atrás en la
Capacidad de ahorro (-1,9%), ni en las preferencias a
depositar en el país vs el exterior (-0,2%). También son
menores las variaciones que indican una menor
preferencia por depósitos en moneda nacional (-3,5%) o
en la capacidad de ahorro (-2,9%). Se observa un ligero
sesgo más pesimista en todos esos cambios, pero son
menores como para hablar de cambio.
2
Año VI, Número 8 – MARZO 2013
NOTA METODOLÓGICA
Índice de Confianza del Consumidor
Otros indicadores de confianza
Siguiendo la metodología del Índice de Confianza del
Consumidor (ICC) de la Universidad de Michigan, el ICC
en Uruguay es elaborado por Equipos Consultores desde
agosto de 2007. Se construye en base a 6 preguntas con
respuestas precodificadas positivas, negativas y neutras
(donde se incluye la opción no sabe, no contesta).
Se construyen, siguiendo la misma metodología del Índice
de Confianza del Consumidor, con un rango de variación
entre 0 y 100, en base a las siguientes preguntas y
respuestas precodificadas (donde se incluye la opción no
sabe, no contesta):
Pregunta 1: ¿Cómo cree será la situación económica del país
dentro de un año: mejor, igual o peor que la actual? (Situación
País en 1 año)
Expectativas de inflación: ¿Cuánto cree usted que subirán los
precios dentro de los próximos 12 meses: mucho, bastante,
poco o nada?
Pregunta 2: ¿Cómo cree será la situación económica del país
dentro de tres años, mejor, igual o peor que la actual?
(Situación País en 3 años)
Expectativas de desempleo: En cuanto al nivel de desempleo
dentro de los próximos 12 meses, ¿cree que habrá más
desempleo, aproximadamente el mismo o menos desempleo
que en la actualidad?
Pregunta 3: ¿Cómo es su situación económica personal en
relación a un año atrás: diría que mejoró, se mantiene igual o
empeoró? (Situación Personal Actual)
Expectativas de ingresos: Hablando de su nivel de ingreso
familiar ¿cree ud. que en los próximos 12 meses estos
aumentarán, disminuirán o se mantendrán?
Pregunta 4: ¿Qué cree que ocurrirá con su situación
económica personal dentro de un año; cree que mejorará, se
mantendrá igual o empeorará? (Situación Personal Futura)
Capacidad de ahorro: El salario o sueldo que Ud. percibe y el
total del ingreso familiar, ¿le permite cubrir satisfactoriamente
sus necesidades? ¿En cuál de estas situaciones se encuentra
ud.: le alcanza bien, puede ahorrar; le alcanza justo, sin grandes
dificultades; no les alcanza, tiene dificultades; no le alcanza,
tiene grandes dificultades?
Pregunta 5: ¿Cree que éste es un buen momento para realizar
compras, como por ejemplo electrodomésticos? (Compra de
electrodomésticos)
Pregunta 6: ¿Cree que es éste un buen momento para realizar
compras más importantes como autos, o para cambiar de
casa? (Compra de automóviles y vivienda)
Las preguntas se agrupan en tres subíndices, de manera
que las preguntas 1 y 2 forman el subíndice de situación
económica del país; las 3 y 4 el de situación económica
personal, y las 5 y 6 el de predisposición de compra de
bienes durables. El ICC resulta del promedio simple de
estos tres subíndices.
Condiciones actuales y futuras
Reagrupando los subíndices que componen el ICC, se
construye un índice sobre la percepción de las
condiciones actuales y otro de expectativas sobre las
condiciones futuras. Siguiendo la metodología que utiliza
la Universidad de Michigan, el primero se construye
ponderando las preguntas 3, 5 y 6, con un peso de 0,5,
0,25 y 0,25, respectivamente, mientras que el segundo
indicador se construye con el promedio simple de las
preguntas 1,2 y 4.
Cálculo
En base a la fórmula que sigue, el valor que computa la
pregunta se calcula descartando las respuestas neutras,
donde 50 sería el valor de equilibrio (igual cantidad de
consumidores con respuestas positivas y negativas):
V = 50 x (p – n + 1)
donde: p la proporción de respuestas
positivas y n la proporción de respuestas negativas.
Zonas de confianza(*)
Las zonas de confianza se clasifican en de Importante
optimismo (70 a 100), Atendible optimismo (60 a 69)
Moderado optimismo (51 a 59), Moderado pesimismo (40
a 49), Atendible pesimismo (30 a 39) e Importante
pesimismo (0 a 29).
Muestra y margen de error
Se elabora en base a una encuesta telefónica con una
muestra de 400 individuos de 18 años o más de las zonas
urbanas de todo el país con teléfono fijo. Las personas a
entrevistar se seleccionan a partir de un método de
muestreo probabilístico de hogares particulares, que
poseen teléfono fijo y en ciudades de más de 10.000
habitantes de todo el país, según el censo poblacional de
2004. El margen de error esperado es de +/- 4,8%, con un
95% de confianza.
(*)
En el caso de los indicadores de desempleo e inflación la escala se invierte
ya que un mayor valor del indicador indica que los consumidores esperan un
aumento en las variables.
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Año VI, Número 8 – MARZO 2013