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Comunicado sobre Banco Ripley
Santiago, mayo de 2015
ICR Clasificadora de Riesgo clasifica en categoría A+/Estable la Solvencia, Depósitos de Largo Plazo, Letras
de Crédito y Línea de Bonos N° 1/2014 de Banco Ripley, y clasifica en N-1+ los depósitos de corto plazo de
la entidad. La clasificación se sustenta en el respaldo organizacional y sinergias con la matriz Ripley Corp S.A.
que posibilita al Banco desarrollar su negocio enfocado en los créditos de consumo y negocio de tarjeta de
crédito de los clientes del Grupo Ripley; en el bajo endeudamiento y alto Índice de Basilea; y en el margen
neto por sobre la industria derivado de los resultados de la cartera de consumo. Asimismo, la clasificación
incorpora el riesgo de las colocaciones de consumo reflejado en índices de riesgo y de cartera deteriorada
mayores que los indicadores del Sistema y en un rango superior al de sus pares de banca retail. También
considera la baja participación de mercado, y el riesgo asociado a operar con poca diversificación de
productos ofrecidos y en un segmento más expuesto a los vaivenes de la economía.
De acuerdo a nuestra metodología de clasificación, se otorga a la solvencia del emisor la Categoría SA3
(Support Assessment), la cual significa que la entidad no tiene expectativa de alguna forma de respaldo
externo. Lo anterior, en atención a su pequeña participación de mercado (0,6% a marzo de 2015, sin
considerar las colocaciones de Colombia para el sistema).
Banco Ripley opera desde 2002 abordando el negocio de banca de personas de los segmentos
socioeconómicos C2 y C3. Inicialmente, la Institución captaba clientes empleando una importante fuerza de
ventas, estrategia que cambió en 2008, enfocándose en clientes conocidos conjugando sinergias con el
negocio retail del Grupo Ripley, lo que se consolidó con la integración en 2013 de CAR S.A. (emisora y
operadora de Tarjetas de crédito Ripley) y la Corredora de Seguros Ripley Ltda. Durante 2014, el Banco
inscribió su primera Línea de bonos por UF 5.000.000, de los cuales están colocados un 50% a marzo de
2015.
La Entidad es parte del Grupo Ripley, cuya matriz, Ripley Corp S.A., reportó una utilidad atribuible a los
propietarios de MM$ 44.629 en 2014 y activos por MM$ 2.248.872 a la misma fecha. La matriz es fiscalizada
por la Superintendencia de Valores y Seguros, cuenta con inversiones en Colombia y Perú, y está clasificada
en categoría A/Estable y A+/Estable a escala nacional. El accionista principal de Ripley Corp S.A. es la familia
Calderón Volochinsky con un 53,0% de la propiedad. El Banco es un importante negocio del Grupo Ripley. A
diciembre de 2014 el Banco representaba el 38,3% de los activos de Ripley Corp S.A., y el 26,2% del
patrimonio. El Banco explica de manera importante la utilidad de la matriz.
Banco Ripley posee activos por MM$ 865.566 a diciembre de 2014, un 19,3% más que en 2013 y muy
superior a los MM$ 236.136 de 2012, fecha en que todavía no se integraba CAR S.A. De los actuales activos
totales, un 78,5% son colocaciones netas, mientras que la cartera asociada a la Tarjeta Ripley equivale al
58,8% de los activos totales. Cabe señalar que entre 2014 y 2013 la cartera de consumo del Banco creció un
17,1%, mayor al 9,1% de la cartera de consumo del Sistema.
El ratio de provisiones sobre colocaciones, a marzo de 2015, es de un 10,2%, superior al de sus pares que
alcanza el 5,5% (incluye Banco Falabella y Banco Paris). El ratio de la industria es de un 2,4%. Si analizamos
sólo la cartera de consumo las brechas se acortan, pero la conclusión se mantiene. El riesgo de las
colocaciones de consumo del Banco es de un 10,8%, mayor al indicador de sus pares (7,8%) y superior al
6,2% del Sistema. Así también, el indicador de cartera de consumo deteriorada del Banco alcanza un 12,9%,
mayor al 7,3% del Sistema, y mayor a los indicadores de sus pares.
El endeudamiento de Banco Ripley, medido como activos menos patrimonio sobre patrimonio, es
significativamente inferior comparado con el de la Industria Bancaria, y se ubica en el tramo inferior con
respecto a sus pares. A diciembre de 2014, el Banco es la quinta institución menos endeudada con un índice
de 3,0 veces (sólo superada por bancos extranjeros de inversión). A su vez, el Índice de Basilea de la
Institución es 20,2%, superior al 13,4% del Sistema y en la cota superior de sus pares, otorgándole al Banco
un potencial para incrementar sus colocaciones manteniendo niveles de capital y patrimonio adecuados que
le permitiría soportar de mejor manera pérdidas inesperadas o significativas. Cabe señalar que en diciembre
de 2013 el Banco tuvo un aumento de capital por MM$ 165.006, pasando de un patrimonio de MM$ 39.839
(diciembre 2012) a MM$ 179.751 (diciembre 2013), actualmente, el patrimonio es de MM$ 214.020. Por
otro lado, con respecto a la liquidez, el Banco tiene muy bien calzado sus ingresos y egresos, registrando
holguras en las distintas bandas de plazos dentro del período de un año.
Banco Ripley alcanza su break even en 2010, para luego mostrar un alza sostenido en los resultados. Entre
2014 y 2013 la utilidad subió un 461% por la integración de CAR. Comparado con el Estado de Resultado
Proforma de 2013, la utilidad creció un 54,6% explicado por el aumento de 14,8% en los ingresos por
intereses y reajustes, que más que compensó el incremento de gastos de apoyo y provisiones en 8,4% y
11,6% respectivamente. En cuanto a la utilidad, a 2014 el ROE y ROA del Banco son de 22,7% y 5,6%
respectivamente, mayores a las rentabilidades del Sistema de 17,2% y 1,4% respectivamente.
El margen neto de Banco Ripley, calculado como la razón entre resultado operacional bruto sobre activos
totales, se ha mantenido, en general, por sobre la industria desde 2008. Lo anterior, aun considerando que
el Banco opera en la banca de consumo, sector que se caracteriza por altas tasas y márgenes, aunque
también, por mayor riesgo.
Por último, mencionar que el modelo de negocios de Banco Ripley se basa, principalmente, en los clientes
del Grupo, particularmente aquellos que poseen tarjeta Ripley. La tarjeta Ripley cerrada es
mayoritariamente usada en las Tiendas Ripley , sin embargo, la tarjeta abierta Ripley Mastercard permite
compras en toda la red de Transbank así como también en el extranjero. Actualmente la oferta de productos
financieros está más bien limitada, sin embargo, el Banco se encuentra en un proceso de adoptar un “core
bancario” que en el corto plazo permitirá ofrecer productos bancarios atractivos y competitivos para su base
de clientes. Finalmente, señalar que el mercado objetivo, personas de estratos socioeconómicos C2 y C3, es
un segmento más riesgoso y más correlacionado con los movimientos macroeconómicos
Definición de Categorías:
Nivel 1 (N-1)
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses
en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios
en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía.
Categoría A
Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy buena capacidad de pago del capital e
intereses en los términos y plazos pactados, pero esta es susceptible de deteriorarse levemente ante
posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece este o en la economía.
La Subcategoría “+“, denota una mayor protección dentro de la Categoría.
La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un
determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoria practicada al emisor, sino que se basa en información pública
remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el
emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.