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Economía y Negocios Online Page 1 of 1 | El Mercurio | Las Últimas Noticias | La Segunda | Diarios Regionales | Avisos Económicos Martes, 12 de Jul de 2011 | 10:09:11 hrs. Noticias Mercados Indicadores Finanzas Personales Dólar Obs: $ 466,26 | 0,73% IPSA -0,36% Fondos Mutuos Emprendedores y Empresas Participa Diario Impreso UF: 21.920,37 IPC: 0,20% Grecia: Más allá de la Insolvencia viernes, 08 de julio de 2011 Arturo Cifuentes Departamento de Ingeniería Industrial, Universidad de Chile "Nunca hay que creer nada a menos que haya sido oficialmente negado". Esta máxima irreverente de los años sesenta, ha demostrado ser precisa en el contexto de las crisis financieras. Grecia tiene una deuda soberana de 1,5 veces su PGB, un déficit presupuestario superior al 10%, una tasa de desempleo (oficial) alrededor del 15%, y como si fuera poco, el peor rating crediticio del mundo. En este contexto, no llama la atención que el yield de los bonos soberanos fluctúe alrededor del 25% y los Credits Default Swaps le den a un default una probabilidad de más del 50%. El pasado tampoco ayuda. El default griego del año 1826 dejó a este país sin acceso a los mercados internacionales por más de cincuenta años. Y Grecia todavía ostenta el récord mundial de devaluación de moneda (1944). Sin embargo, sería ingenuo pensar que la situación griega es sólo un problema económico. El panorama es más deprimente. En el caso griego la llamada economía "informal" es del orden del 30% del PGB, en tanto que en países como Japón o Estados Unidos esta cifra es inferior al 10%. La evasión tributaria supera los 25 mil millones de dólares al año. A esto habría que añadir la excesiva complejidad y confusión con respecto a muchos temas impositivos. Más aún, se estima que más del 10% de los griegos recurre regularmente a “coimas” o pagos ilícitos. Transparency Watch puso esta cifra en mil millones de dólares el año 2008. Y por último, algo que parece broma: una de las dificultades que el gobierno ha tenido para conseguir fondos vendiendo terrenos del estado es la falta de claridad con respecto a los títulos de dominio. En muchas ocasiones, la falta de un conservador de bienes raíces bien estructurado y consolidado, no permite establecer claramente quién es el dueño legítimo de una propiedad. En resumen, el problema de fondo es que Grecia es un país que no funciona. Más allá de ver qué pasará con los tenedores de los bonos, o de cuanto serán los préstamos que le otorgue el FMI o la comunidad europea, Grecia necesita una cirugía mayor. Empezando tal vez (aunque esto sea impensable) por nombrar a un agente externo que recaude los impuestos y monitoree el uso de los fondos fiscales. Es difícil precisar cuándo empezó este desastre semi-anunciado. Pero hay dos hitos importantes: el año 1999 Grecia no pudo adoptar el euro por no satisfacer los requisitos básicos. Sin embargo, milagrosamente, el 2001 presentó unas credenciales respetables a la Eurostat (la oficina de estadísticas de la Comunidad Europea) y entró a la Eurozona. Más tarde, el 2004, se supo la verdad: Grecia había adulterado sus documentos de entrada (había presentado informes financieros con cifras falsas con respecto al nivel de endeudamiento, déficit presupuestario, inflación, etc.). Es decir, Grecia nunca debió ser parte de la Eurozona. En realidad lo de Grecia es simplemente una nueva variante del caso Enron, La Polar, o Madoff: números inventados y auditores que fueron ingenuos o incompetentes. El resultado es siempre igual: el colapso del espejismo. La solvencia de Grecia, nunca fue tal. Fue tan ficticia como las utilidades de Enron o La Polar, o el track record de Madoff. Grecia, quebrada financiera y operativamente, y con una masa grande de ciudadanos insatisfechos, presenta un futuro incierto. Domingo Cavallo expresó recientemente que corría el riesgo de transformarse en la Argentina de Europa. Me parece optimista. El riesgo es que Grecia se transforme en la Nigeria de Europa, pero sin petróleo. La pregunta más interesante es si el resto de los PIGS (Portugal, Irlanda, y España) se van a transformar en la Latinoamérica de los 80. Habrá que esperar, pues el final de esta tragedia todavía no se ha escrito. Términos y condiciones de los servicios © 2002 icios © 2002 http://www.economiaynegocios.cl/noticias/noticias.asp?id=86382 12/07/2011
