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PERSPECTIVAS
ECONÓMICAS 2016
Ing. Alberto Aldape Barrios
Aguascalientes, Ags. Septiembre de
2015.
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2016
PRONÓSTICOS 2015-2016
Banco de México
Variable
2015
2016
PIB México 1)
2.34
2.96
PIB Estados Unidos 1)
2.35
2.68
INPC México
2.82
3.44
16.36
16.01
3.40
4.19
IED 5)
24,744
28,913
Balanza Comercial 5)
-7,694
-8,003
673
692
4.09
4.01
2)
Tipo de Cambio Nominal
3)
Tasa de Interés (Cetes, 28 días)
Empleo
4)
6)
Tasa de Desocupación Abierto 7)
1)
2)
3)
4)
% ANUAL
CIERRE DE AÑO
USD
% PROMEDIO ANUAL
5)
6)
7)
MMD
MILES
%
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2016
En México la recuperación económica desde 2014 ha sido
modesta, principalmente por una desaceleración industrial.
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2016
Se espera una recuperación económica moderada de la mano
de la de Estados Unidos
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2016
Actividad Económica Regional
•La actividad económica continuó presentando un bajo ritmo de expansión
en todas las regiones del país durante el segundo trimestre de 2015.
Esto se debió principalmente aun debilitamiento de la producción
industrial.
No obstante, el comercio y algunos servicios mostraron un
desempeño favorable.
•La actividad agropecuaria en todas las regiones se expandió con respecto
a los niveles observados en el mismo periodo del año previo, en particular
en la región centro norte.
•El número de puestos de trabajo afiliados al IMSS siguió mostrando una
tendencia al alza, si bien moderó ligeramente su ritmo de crecimiento en
todas las regiones del país.
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Actividad Económica Regional
•En el norte y en las regiones centrales la actividad económica continuó en
expansión, si bien aun ritmo menor que el trimestre previo.
Esta desaceleración se atribuyó a la evolución de la actividad
manufacturera, así como al menor dinamismo de la construcción, en
particular en las regiones norte y centro.
Cabe destacar el buen desempeño que siguió mostrando la producción de
equipo de transporte, en particular aquella de las industrias automotriz y
aeroespacial.
•Por su parte, en el sur la contracción de la producción se asoció a la
evolución de la minería petrolera.
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Durante el segundo trimestre de 2015, la actividad económica
continuó en expansión en el norte y las regiones centrales, con
excepción del sur donde esta siguió debilitándose.
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Se estima que en el segundo trimestre de 2015 la producción
manufacturera se expandió en las regiones centrales, al tiempo
que esta se contrajo en el norte y en el sur.
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Perspectivas sobre las Economías Regionales
•La expectativa de la mayoría de los directivos empresariales entrevistados por
el Banco de México apunta a una expansión de la demanda por los bienes y
servicios que ofrecen en todas las regiones del país, si bien en algunos casos se
observó un debilitamiento de la señal de expansión respecto al Reporte anterior.
•Los directivos consultados señalaron que sus expectativas se sustentan en:
Ámbito externo: la expectativa de un mayor dinamismo de la economía de
Estados Unidos y su efecto en algunos de los sectores exportadores de México.
Ámbito interno: I)la continuación de la recuperación del consumo privado; II) la
persistencia de los bajos niveles de inflación; III) el mayor dinamismo de algunos
servicios; y IV) las condiciones favorables para el financiamiento de las
empresas.
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TIPO DE CAMBIO
Tipo de cambio (descendió 29
centavos durante la semana
pasada). El 18 de septiembre
de 2015, el tipo de cambio FIX
registró un nivel de 16.5390
pesos por dólar (ppd), 29
centavos menos respecto a su
nivel observado una semana
antes (-1.7%).
Así, en lo que va de este año,
el tipo de cambio FIX registra
un nivel promedio de 15.5251
ppd y una depreciación de 1.80
pesos (+12.2%).
Tipo de Cambio
Peso/dólar
Esp. Banxico
2015
16.36
Fuente: Banco de México
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RESERVAS INTERNACIONALES
Al 18 de septiembre el saldo
de la reserva internacional fue
de 182,999 m.d., lo que
significó
una
reducción
semanal de 479 m.d. y una
disminución
acumulada,
respecto al cierre de 2014, de
10,240 m.d
Fuente: Banco de México
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TASAS DE INTERÉS
Las tasas de interés de los
Certificados de la Tesorería
(Cetes) registraron resultados
mixtos en la subasta número
38 del año, de acuerdo con el
Banco de México (Banxico).
Los Cetes a 28 días se
ubicaron en 3.02%, es decir,
-0.16 respecto a la semana
previa. El monto solicitado por
el mercado para la tasa líder
fue de 16,969.945 millones
de pesos y el colocado por la
autoridad
de
5500.000
millones de pesos.
Tasa de Rendimiento de Cetes a 28 Días
Tasa
Esp. Banxico 2015
CETES 28 días
3.40
Fuente: Banco de México
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En primer lugar, EEUU ha mantenido por más de siete años una
política monetaria laxa sin precedentes.
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El objetivo del FED es máximo empleo, el cual parece estar cercano a
alcanzarse.
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La fecha del posible inicio de la normalización monetaria
permanece incierta
 Desde hace tiempo los comunicados oficiales sugieren que
esta decisión está cerca
 Sin embargo, las guías futuras se han ido modificando
 Además, los pronósticos de los miembros del FOMC han ido
posponiendo esta fecha
 En cualquier caso, el FED ha señalado que esta decisión y el
ritmo posterior de normalización dependerá de los datos
económicos
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La política monetaria laxa por un largo tiempo podría estar
generando efectos indeseados
 Dudas sobre la solidez de la recuperación económica de EEUU
 Generación de expectativas excesivas sobre el potencial de la
política monetaria
 Acumulación de distorsiones que pueden poner en riesgo la
estabilidad financiera
 Aumento de la volatilidad financiera internacional
 Dificultades futuras para controlar la inflación
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En segundo lugar, China ha sido otra fuente de temores, por la
desaceleración de su economía
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… las perspectivas de un menor crecimiento
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… y sus desequilibrios financieros
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Ambas preocupaciones han resultado en menores flujos de
capital a los mercados emergentes
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Pero no solo esto ha influido en la depreciación del peso
también una caída en los precios de las materias primas
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… así como una depreciación de muchas monedas frente al
dólar de EEUU, en especial las de las economías emergentes
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Las presiones
continuar
financieras
internacionales
pueden
 Posibles fuentes de preocupación
 Incertidumbre sobre el ritmo de normalización monetaria en
Estados Unidos
 Descenso adicional del crecimiento económico e implosión
de burbujas financieras de China
 Efecto adverso sobre los mercados emergentes
 Precios reducidos de las materias primas
 Menores flujos de capital y ajuste a la baja en el precio de
los activos
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México puede distinguirse si fortalece sus perspectivas de
crecimiento y su marco de políticas macroeconómicas
•Crecimiento
Profundización de cambios estructurales
Estado de derecho y seguridad pública
•Políticas macroeconómicas
Sostenibilidad de la trayectoria de la deuda pública a PIB
Ajuste oportuno de la política monetaria
•La política monetaria continuará tomando en cuenta, entre otros
factores, su postura relativa respecto de la de EEUU
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La política monetaria debe vigilar los riesgos de inflación,
especialmente si pueden generarse efectos de segundo orden
•Mayor traspaso de la depreciación cambiaria a precios
•Choques adversos de oferta
•Presiones de demanda agregada, considerando la incertidumbre sobre el
PIB potencial
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Conclusiones
•La incertidumbre sobre la normalización monetaria en EEUU y la situación
de China han generado volatilidad financiera.
•Las presiones internacionales pueden continuar, con efectos adversos sobre
los mercados emergentes
•El crecimiento de la economía mexicana ha sido modesto y se espera que
aumente junto con el de EEUU
•México puede diferenciarse de otras economías emergentes fortaleciendo
sus perspectivas de crecimiento y su marco de políticas macroeconómicas
•La política monetaria continuará considerando, entre otros factores, la
postura relativa respecto de la de EEUU
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Recursos humanos
Características e Implicaciones de la Brecha de Habilidades y
Conocimientos a Nivel Regional
•El Banco de México ha analizado algunos factores que contribuyen a
impulsar la productividad de las empresas, en las distintas regiones del
país.
•Entre estos factores destacan la infraestructura, la regulación local, la
competencia y la eficiencia del sistema de justicia. Un elemento adicional
que puede contribuir a elevar la productividad de las empresas es el
fortalecimiento de las habilidades y conocimientos que posee la fuerza
laboral.
•En este Recuadro se elabora sobre las características e implicaciones
de la brecha entre la oferta y la demanda de habilidades y conocimientos
que requieren las empresas a nivel regional a partir de las opiniones de
los directivos empresariales consultados para la elaboración de este
Reporte.
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Características e Implicaciones de la Brecha de Habilidades y
Conocimientos a Nivel Regional
•En particular, se presentan las opiniones de los directivos empresariales
consultados por el Banco de México en las cuatro regiones del país
sobre:
Las dificultades que enfrentan para contratar personal con las
competencias y habilidades requeridas por sus empresas.
Las carencias en las competencias del personal contratado.
Las principales implicaciones de la existencia de una brecha entre la
demanda y la oferta de habilidades y conocimientos.
Las medidas que adoptan para subsanar dichas implicaciones.
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Características e Implicaciones de la Brecha de Habilidades y
Conocimientos a Nivel Regional
•Los resultados de este levantamiento sugieren la existencia de una brecha entre
el tipo de habilidades y conocimientos que las personas adquieren durante su
proceso de formación educativa y los que las empresas solicitan.
Al respecto, sería recomendable mejorar la coordinación entre las empresas
y las instituciones educativas para que estas últimas fortalezcan en sus
programas de estudio las habilidades y conocimientos demandados por el
sector productivo.
•Ello requiere generar los incentivos para que el sistema educativo contribuya a la
formación de recursos humanos con la calidad y pertinencia que demanda un
entorno económico competitivo.
En este sentido, es de esperarse que la correcta implementación de la
Reforma Educativa coadyuve a cerrar la brecha de habilidades y
conocimientos en el futuro.
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Consideraciones Finales
❶La actividad económica siguió mostrando un bajo ritmo de crecimiento en todas
las regiones del país durante el segundo trimestre de 2015. Esta dinámica estuvo
asociada, principalmente, aun debilitamiento de la producción industrial, si bien el
comercio y algunos servicios presentaron un desempeño favorable.
❷En el segundo trimestrede 2015 la inflación se ubicó por debajo de 3 por ciento.
Ello fue posibilitado tanto por la postura de política monetaria como por las
disminuciones de los precios de algunos insumos de uso generalizado, como los
energéticos, materias primas y servicios de telecomunicaciones.
❸Las expectativas de los directivos entrevistados por el Banco de México apuntan
a una expansión de la actividad durante los siguientes doce meses. Sin embargo,
en algunos casos se observó un debilitamiento de la señal de expansión.
❹En lo que se refiere a la inflación, los directivos consultados anticipan que
durante los siguientes doce meses las tasas de crecimiento anual de sus precios
serán menores que las observadas en el mismo periodo del año anterior.
Presentación en:
www.cideags.org.mx
Preguntas, comentarios y sugerencias:
[email protected]
Aguascalientes, Ags. Septiembre de
2015.