Download Alain Henriot Condiciones y riesgos de la economía

Perspectivas económicas ante el
cambio de ciclo
Sesión de síntesis
9 de julio de 2008ko uztailaren 9a
La economía mundial. Situación mundial y perspectivas
a corto plazo
Alain Henriot

Situación de la economía mundial
-La economía mundial sigue creciendo con fuerza (algo más del 4%),
pero se desacelera, especialmente en los países desarrollados.
-El euro se ha fortalecido mucho respecto al dólar.
- Los precios del petróleo y de los alimentos elevan la inflación,
especialmente en los países emergentes.
- Estados Unidos está sufriendo los problemas del sector de la
construcción y de la pérdida de confianza de los consumidores.
- Europa muestra fortaleza, pero los hogares ajustan su consumo y el
euro afectará a las exportaciones.
La economía mundial. Situación mundial y perspectivas
a corto plazo
Alain Henriot
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Análisis de la crisis financiera
- Síntomas: los mercados financieros se desploman, los tipos
interbancarios se ajustan, las primas de riesgo aumentan y los tipos a
largo suben.
- Causas: al estallar la burbuja de las TIC y tras los atentados de 2001
los tipos de interés se redujeron; esto ayudó a salir de la situación, con
más endeudamiento, revalorización de viviendas, más consumo
privado y menos ahorro; cuando subieron los tipos, el proceso se
invirtió; además, se produce la crisis de las subprime.
- Consecuencias:
créditos.
endurecimiento
de
las
condiciones
para
otorgar
La economía mundial. Situación mundial y perspectivas
a corto plazo
Alain Henriot
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Escenarios de futuro
- Lo peor de la crisis financiera ya ha pasado, aunque las condiciones
para conseguir un crédito seguirán siendo difíciles.
- Las medidas fiscales adoptadas en Estados Unidos ayudarán a esta
economía. El ciclo de los negocios europeos está retrasado respecto al
estadounidense.
- Hay riesgo de desaceleración en 2009 en los países emergentes.
- No se espera una depresión como la de 1929.
- Va a continuar la volatilidad de los mercados (petróleo, bursátiles,
tipos de cambio, etc.)
Condiciones y riesgos de la economía mundial. Una
visión de largo plazo
Luis Fernando Lobejón

Retos de las actividades productivas
- Redistribución de la geografía de la producción, con pérdida de
importancia de los países desarrollados a favor de los emergentes.
Aparecerán nuevos núcleos de decisión y cambiarán las
instituciones económicas globales.
- Creciente impacto de la producción sobre el medio ambiente. Más
presión sobre los recursos naturales, especialmente los
relacionados con la energía (que todavía es barata), y problemas
relacionados con los
residuos. Hay una visión optimista
(ingenua) que confía en el conocimiento, y otra pesimista (realista)
que teme por el crecimiento de la demanda.
- Externalidades relacionadas con la producción y el cambio
climático, que supondrán costes económicos (15% del PIB
mundial) que habrá que repartir.
Condiciones y riesgos de la economía mundial. Una
visión de largo plazo
Luis Fernando Lobejón
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Futuro de las relaciones internacionales
- Estas relaciones han cambiado y afectan al comercio y a las
relaciones financieras.
- Las relaciones se concentran en pocos países y se crea exclusión,
que puede derivar en recursos desaprovechados, ineficiencia y
desajustes institucionales.
- En el futuro, las áreas económicas jugarán papeles diferentes;
habrá grandes desequilibrios que serán duraderos.
- Los retos a los que habrá que hacer frente incluyen los grandes
desequilibrios comerciales (EE. UU.), las crisis recurrentes y el
diseño de un nuevo marco regulador.
Posibilidades de evolución de la economía europea en
el contexto mundial
Alain Henriot

Tendencias recientes
- Europa se ha comportado bien en el primer trimestre de 2008,
pero todos los sectores productivos (industria, servicios y
construcción) se debilitan.
- La fortaleza del euro perjudicará la cuota de mercado de Europa.
- El mercado inmobiliario está en clara desaceleración y
capacidad de compra de las familias se reduce por la inflación.
la
- El crecimiento europeo se situará por debajo de su potencial, pero
sin riesgo de entrar en recesión, de momento, aunque la situación
podría empeorar.
- La inflación se concentra en energía y alimentos. Los salarios no
presionan al alza, a pesar de que la tasa de desempleo se reduce.
Posibilidades de evolución de la economía europea en
el contexto mundial
Alain Henriot
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Perspectivas a medio plazo
- El crecimiento potencial depende de la productividad y del número
de horas trabajadas. A su vez, la productividad es una función de la
intensidad de capital y de la productividad total de los factores, y las
horas son una combinación de las tendencias demográficas y de la
intensidad laboral.
- La productividad no se acelera y la población en edad de trabajar
apenas aumentará, pero sí la tasa de empleo.
- El crecimiento potencial europeo se situará entre el 1,5% y el 2,0%.
- En 2009 continuará la desaceleración, pero en 2010 la economía
europea acelerará su crecimiento.