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Economía Política y Crisis
Escuela de
Formación de
Verano de la
Unión Juventudes
Comunistas de
España, 2008
Algeciras, 29 Julio 2008
Economía Política y Crisis
Esquema Presentación
1. Contexto histórico
2. Situación Económica Actual: Riqueza y desigualdad
- EEUU, UE (15), España.
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e instrumentos
- Mercado de Futuros, Hedge Founds, Dinero Bancario, Opacidad, Especulación
4. Interdependencia de las crisis: Causas y relaciones
- Crisis energética, alimentaria, hipotecaria, financiera, económica…
5. Opinión: La crisis como oportunidad
- Rebeldía ante los bancos
Economía Política y Crisis
1. Contexto Histórico
Liberalismo (Libre mercado sin trabas, sin protección social…)
Gran Depresión - II Guerra Mundial (1939-1945)
K. Polanyi: Sometimiento de la condición humana a las reglas de la oferta y demanda.
Mercantilización de tierra, dinero y trabajo
Aparición de contramovimientos
Socialdemocracia – Keynesianismo (mecanismos de redistribución)
Crisis del Petróleo (1973)
Revolución de la Oferta: Thatcher & Reagan
Inversiones Productivas en cada país
Neoliberalismo (desmantelamiento del Estado del Bienestar)
Consenso Washignton – Tasa de Ganancia (guerra, endeudamiento)
Capitalismo financiarizado: Incremento Desigualdades y Concentración de la Riqueza
Economía Política y Crisis
2. Situación Económica Actual
Unión Europea 15 (1960-1975)
67%T endencia de la participación de los salarios en la renta
66%
UE (15)
65%
64%
63%
1960
1965
1970
1975
Economía Política y Crisis
Unión Europea 15 (1960-2000)
T endencia de la participación de los salarios en la renta
69%
67%
65%
UE (15)
63%
61%
59%
1960
1970
1980
1990
2000
El neoliberalismo se caracteriza por la redistribución (-) y concentración de la
riqueza ya existente. La falta de mecanismos de redistribución y la falta de un
marco legislativo de protección al trabajador posibilitan dicha función.
Economía Política y Crisis
España
Economía Política y Crisis
24 Junio 2007
Renta Hogares
Según el Banco de España, la renta media del 20% de hogares de menor
ingreso bajó de 8.500 euros en 2002 a 6.500 en 2005, es decir, un
23,6%.
Mientras que la del 10% de las familias con más ingresos pasó de
102.300 euros a 118.100, aumentando, por tanto, más del 15%.
Economía Política y Crisis
Concentración de la Riqueza y Desigualdad Nacional (EEUU)
Nota: Impuestos regresivos
Economía Política y Crisis
El 1% más rico de los estadounidenses recibe el 21′20% de los ingresos
totales del país; el 5% más rico recibe el 35′75%; el 10% más rico, el 46′44%;
el 25% más rico, el 67′52%; y finalmente el 50% más rico, el 87′17%. La
concentración de la riqueza parece más que evidente.
Se puede pensar de otra forma, y es teniendo en cuenta el peso que los más
pobres tienen en la economía. Según los datos, el 50% más pobre de la
población estadounidense recibe tan sólo un 12′8% de los ingresos totales
nacionales.
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
Hacer más dinero con dinero.
El dinero puede crearse a través de dos métodos:
- Dinero legal (Política monetaria: BCE en Europa).
- Dinero bancario
El dinero bancario se crea a través de la concesión de préstamos. Los
individuos depositan su dinero en los bancos; el banco tiene unos
coeficientes de caja (las reservas obligatorias) determinados por la política
monetaria (no todos los clientes acuden a la vez); el resto se emplea para
conceder préstamos, creando así dinero. El banco obtiene como beneficios
los diferenciales de interés (interés pagado por depósito e interés recibido
por rol de prestamista).
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
El banco central y el tipo de interés.
Los bancos centrales son las instituciones autorizadas para la creación de
dinero y la gestión de la política monetaria de una comunidad política. En
EEUU es la Reserva Federal (FED) y en la UE es el Banco Central Europeo
(BCE). Son públicos pero autónomos (no dependen de ninguna entidad
democrática)
Los bancos centrales establecen un tipo de interés de referencia para la
política monetaria. Ese tipo de interés es un mínimo para las operaciones
legales (préstamos, por ejemplo). A mayor tipo de interés, mayor coste del
dinero (más hay que pagar por obtener un préstamo) y se desincentiva la
obtención del mismo. Se utiliza para luchar contra la inflación (único objetivo
del BCE y del neoliberalismo teórico).
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
El banco central y el tipo de interés.
Con bajos tipos de interés endeudarse “sale barato”. Es lo que ocurrió en
EEUU y lo que creó la burbuja inmobiliaria. Es un mecanismo del
neoliberalismo para aumentar la demanda efectiva (las familias se
endeudan para el consumo privado; sin consumo no hay producción, sin
producción no hay capitalismo). Además genera presiones inflacionistas.
Los bancos europeos conceden las hipotecas con referencia en el Euribor,
un índice compuesto que es influido también por el tipo de interés de
referencia. (Por ejemplo, recientemente, la insinuación de que el BCE iba a
subir los tipos de interés presionó al alza el Euribor).
Un incremento del tipo de interés es una transferencia inmediata de
dinero desde los prestatarios hacia los prestamistas. Los beneficios de la
banca se incrementan espectacularmente.
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
Los mercados financieros tenían originariamente un papel subordinado a
la economía real: su función era la de proveer recursos suficientes para la
actividad productiva.
El inversor compraba acciones, obligaciones u otros valores con el objetivo
de participar en el reparto de beneficios de la empresa. Poseían una cartera
de inversiones estable y duradera.
En el capitalismo financiarizado esta relación de ha dado la vuelta. La
búsqueda del máximo beneficio y rentabilidad se ha convertido en el único
objetivo de las inversiones.
Los inversores compran acciones, obligaciones u otros valores con el
objetivo de revenderlos a un precio más alto lo antes posible. Comprar
de nuevo para vender más caro. Y así sucesivamente.
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
Esto ha sido posible debido a los cambios políticos de la década de los 80 y
90, y a la utilización de las nuevas tecnologías en las operaciones
financieras, las cuales permiten que en un instante se puedan realizar miles
de operaciones millonarias.
El arbitraje es un tipo de operación muy habitual (miles de operaciones al
día) en los mercados financieros. Se basa en el aprovechamiento de los
diferenciales conocidos de los tipos de interés, tipos de cambio, u otros
precios para los activos.
Paso 1. Pedir préstamo de 100 millones de dólares en Nueva York a un 4%.
Paso 2. Prestar a corto plazo 100 millones de dólares en Brasil a una tasa
del 16%.
Paso 3. Recuperar el préstamo y devolverlo. Resultado: ganancia bruta de
1 millón de dólares.
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
Los fondos de cobertura (hedge founds) son una subclase de
instrumentos de inversión. Prácticamente todos los bancos tienen este tipo
de fondos (legalmente separados y generalmente en paraísos financieros).
Su única función es la de especular y obtener los mayores beneficios
posibles.
La especulación se diferencia del arbitraje en la incertidumbre que lleva
asociada. La especulación juega con diferenciales no conocidos, que
conllevan un riesgo. A mayor riesgo, mayor rentabilidad. Los fondos de
cobertura especulan con activos muy arriesgados.
El sistema financiero moderno (desregulado) ofrece rentabilidades que son
el doble de la economía real: ¿por qué invertir en actividades productivas
reales si se puede obtener, con el mismo capital, el doble de beneficios
invirtiendo en fondos de cobertura?
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
El acceso a los fondos de cobertura tiene una alta barrera de entrada, que
suele ser de un millón de dólares. Los inversores son grandes
multimillonarios, bancos o bien otros fondos.
Desigualdad creciente. Índice HNWIs (personas con activos líquidos
superiores al millón de dólares): los activos financieros de este grupo se
han duplicado entre 1995 y 2005. Contraste con salarios. En África fue el
doble del importe de la Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD).
Especulan con divisas, cotización acciones (subordinamiento de la
actividad real: las empresas se obsesionan con la cotización), bonos,
precios de las materias primas… su único objetivo es obtener ganancias por
encima de la media.
Trabajan con apalancamiento: obtienen préstamos para sus inversiones.
Long Term Capital Fund tenía en préstamos 30 veces su activo.
Economía Política y Crisis
3. Capitalismo Financiarizado: Agentes e Instrumentos
La mayoría de operaciones de los fondos de cobertura se realizan en
paraísos fiscales, sin regulación.
Mercado de futuros.
Un futuro es un contrato que garantiza que a una determinada fecha se
realice una determinada operación a un precio también determinado. Sirve
para reducir los riesgos de la coyuntura económica. Se puede acordar la
venta de naranjas para dentro de varios meses al precio de hoy y con
independencia del precio de dicho momento.
Se pueden comercializar. La mayoría de contratos de futuro no se realizan
finalmente. Antes se neutralizan las posiciones (quien compró un futuro lo
puede vender a un tercero). Los contratos de futuro aumentan la demanda
sin modificar, necesariamente, la oferta: incrementos de precios.
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4. Interdependencia de la crisis. Causas y relaciones
Crisis Hipotecaria (EEUU)
Crisis Financiera (GLOBAL)
Crisis Alimentaria
Crisis Económica
(PARO, DESIGUALDAD…)
Crisis Energética
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Crisis económica: grave y compleja
Influye en el comportamiento de los bancos, porque está reduciendo la
financiación que necesitan las empresas y los consumidores, lo cual
dificulta la actividad económica e incluso puede llegar a paralizarla.
En los países ricos está creando paro y pobreza, pero en los más pobres algo
mucho peor: insuficiencia alimentaria y muerte.
Los orígenes de la crisis
Tiene su origen en el ansia incontrolada de beneficios de los bancos y
grandes grupos que dominan las finanzas internacionales. Se originó porque
los bancos de EEUU multiplicaron su oferta de hipotecas hasta el punto en
que las concedían de modo muy arriesgado a familias que no podían pagarlas
si cambiaba su situación económica. Eran las hipotecas basura (subprime).
Los tipos de interés de EEUU estaban en mínimos históricos: el
endeudamiento era muy barato.
Economía Política y Crisis
Los bancos hacen negocio con cada préstamo, pero en este caso fueron
mucho más allá gracias a las posibilidades que brindaba un marco falto de
regulación. Así, lo que hacían con esos contratos era colocarlos en los
mercados financieros como “productos derivados” mediante un mecanismo
nuevo llamado “titulización”. Se trata de convertir en títulos valores los
préstamos que habían sido contratados por sus clientes, para poder así
revenderlos en el mercado financiero.
Las agencias de calificación son entidades encargadas de valorar los
productos financieros a fin de poder cuantificar el riesgo asociado a cada uno.
Los bancos crearon una especie de “paquetes” donde unieron productos de
diferente calidad: juntaron hipotecas buenas con hipotecas malas. Estos
paquetes se vendían y se introducían en otros nuevos, siempre obteniendo
lucrativas ganancias en las operaciones. Las agencias de calificación
valoraron con la mejor puntuación estos productos. (Caso Enron)
Cuando la coyuntura empezó a cambiar, resultó que los paquetes distribuidos
a través de préstamos por todo el mundo comenzaron a perder valor.
Economía Política y Crisis
Entonces, dieron marcha atrás y frenaron los préstamos para tratar de no
seguir vinculando su capital a esas inversiones arriesgadas en hipotecas
subprime.
No es que faltara liquidez, sino que no salía al mercado porque se había
extendido la desconfianza ante el riesgo generalizado.
Los bancos centrales se limitaron a sustituir la sequedad del mercado por
inyecciones millonarias de liquidez que escandalizaron al mundo cuando
mostraban que para resolver los problemas de los bancos privados había
cientos de miles de millones de euros. En realidad daban pie a que se
siguiera haciendo lo mismo, de modo que la contaminación del sistema
financiero proseguía y el riesgo se extendió por todo el planeta.
Los empresarios empiezan a tener dificultades porque los bancos no le
prestan, muchos consumidores dejan de obtener créditos, se invierte menos,
se vende menos… hay pérdidas y despidos. Se traslada la crisis a la
economía real.
Economía Política y Crisis
Los especuladores financieros que habían empezado a comprobar desde
hace meses que las cosas se ponían feas en los mercados financieros, en los
hipotecarios y de sus productos derivados, no se quedaban quietos.
Dirigieron sus inversiones especulativas hacia otros mercados en donde
hubiera una tendencia más o menos constante al alza y que permitieran
obtener las grandes rentabilidades de antes.
Crisis energética
Oligopolio
Especulación
Mercado del petróleo
Inversiones Especulativas
Mercado de alimentos
Cambio climático
Crisis energética
Especulación
Oligopolio
Economía Política y Crisis
Crisis alimentaria
El gasto en alimentación medio representa según la FAO entre un 10-20% del
consumo en las naciones industrializadas, pero para los países menos
industrializados es entre un 60-80% con el agravante de que muchos de ellos
son importadores netos de alimentos. Demanda inelástica.
La producción mundial más las reservas siguen estando muy por encima de la
demanda.
En el mercado CME de Chicago (futuros) se negocian 25 productos
agrarios, y el volumen de contratos se ha incrementado un 20% desde el inicio
de año, y actualmente ha alcanzado un nivel de un millón de contratos por día.
Solamente un 20% de contratos se realiza.
Los fondos de cobertura están actuando tanto en el mercado de futuros así
como están comprando compañías especializadas en el almacenaje de
productos agrícolas.
Al menos un 55% de la totalidad de la inversión financiera en este ámbito
es especulativa.
Economía Política y Crisis
Crisis alimentaria
La producción de biocombustibles reduce la oferta, encareciendo así
también el precio.
Encarecimiento de hasta 900% en los márgenes de intermediación para
algunos productos.
La concentración de las empresas provoca enorme poder de mercado que
se utiliza para mantener altos los precios. La demanda es inelástica.
El cambio climático está afectando a los cultivos y a su producción,
reduciendo en algunos casos dramáticamente la oferta.
Economía Política y Crisis
Crisis energética (petróleo)
El precio del petróleo se determina por los mercados de futuros de Nueva York
y de Londres.
Desde la crisis del crédito (Agosto 2007) los precios del petróleo se han
doblado, mientras que los datos de producción y consumo apenas han
cambiado en su conjunto.
Los mercados de futuros están dominados por instituciones financieras,
bancos y hedge founds (fondos de cobertura).
Por lo menos el 60% del actual precio del petróleo proviene de la
especulación con futuros en los mercados no regulados.
El apalancamiento en los mercados de futuros puede llegar a ser de 16 a 1.
Se tiene que pagar solamente un 6% del valor del contrato, pudiéndose pedir
prestado el resto. Para compensar pérdidas de rentabilidad comparación
mercados financieros.
Economía Política y Crisis
La subida acelerada de los precios del petróleo producida por la especulación
se ha trasladado al resto de actividades económicas.
El incremento del paro en el mes de mayo/junio no fue tan alto en España
desde 1993, los precios se han desbocado, las ventas de las empresas caen
sin cesar y es muy posible que terminemos el año o comencemos 2009 con
crecimiento negativo del PIB.