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Finanzas I
Msc. Pablo Emilio Hurtado Flores
Objetivo
• Al finalizar este curso el estudiante estará en capacidad de:
• Describir la función de las finanzas para la administración y su
relación con la economía y la contabilidad.
• Conocer a las partes interesadas en llevar a cabo el análisis de
razones financieras y los tipos comunes de comparación de
razones.
• Utilizar las razones mas conocidas para evaluar la rentabilidad
de una empresa en relación con sus ventas, inversión en
activos e inversión en el capital contable de los propietarios.
• Conocer como determinar el valor del dinero a través del
tiempo.
• Examinar la relación entre la deuda y el apalancamiento
financiero y las razones que se emplean para evaluar el grado
de endeudamiento de la empresa y su capacidad para
cumplir con los pago de intereses relacionados con la deuda.
Programa
• 1. Introducción a las finanzas y conceptos
fundamentales de finanzas.
• 2. La administración financiera en la
organización.
• 3. Análisis e interpretación de estados
financieros.
• 4. El valor del dinero a través del tiempo.
• 5. El apalancamiento a mediano y largo plazo.
Bibliografía
• Principios de administración financiera, Lawrence J.
Gitman, Octava edición, Editorial Prentice Hall.
• Fundamentos de administración financiera, J. Fred Weston,
Decima edición, editorial MC Graw Hill.
• Finanzas Corporativas; Jonathan Berk y Peter Demarzo
• Principios de Finanzas Corporativas; Richard Brealey y
Stewart C. Myers
• Finanzas Prácticas para Paises en Desarrollo; Luis Fernando
Gutiérrez Marulanda.
• Apuntes de Internet
• Apuntes del Profesor
Introducción:
• 1. Estado de Situación Financiera: Estructura,
cuentas y su elaboración.
• 2. Estado de Resultados: Estructura, cuentas y su
elaboración.
• 3. Introducción a las finanzas y conceptos
fundamentales de finanzas
Estado de Situación Financiera
Cuentas del Activo
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1. Corriente
Caja
Banco
Inventarios
Clientes
Deudores varios
Deudores empleados
Deudores socios
Documentos x cobrar cp
Otras cuentas x cobrar
Inversiones en valores negociables
Depósitos entregados en garantía
Papelería y útiles de oficina
Gastos de instalación
Primas de seguros
Publicidad
Gastos de organización
Rentas pagadas x adelantado
Otros pagos anticipados
2. No Corriente
Terrenos
Edificios
Mobiliario y Equipo
Equipo Informático
Sistemas(software)
Vehículos
Otros equipos
Crédito Mercantil
Marcas Registradas
Franquicias
Inversiones a LP
Mejoras en arrendamiento
Documentos x Cobrar LP
Estado de Situación Financiera
Cuentas del Pasivo y Capital
• 1. Corriente
2. No Corriente
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IVA x pagar
IR x pagar
Otros Impuestos x pagar
Proveedores
Acreedores
Salarios x pagar
Reserva treceavo mes
Documentos x pagar CP
Préstamos Bancarios
Documentos x pagar LP
Créditos hipotecarios
Otros préstamos x pagar
Bonos o Certificados x pagar
Cédulas hipotecarias x pagar
Otros títulos a LP x pagar
Reserva indemnización empleados
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Depósitos recibidos en garantía
3. Cuentas de Capital
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Rentas cobradas x anticipado
Otros cobros anticipados
INSS x pagar
Inatec X pagar
Otras retenciones x pagar
Intereses x pagar
Capital Social
Utilidades Acumuladas
Utilidades del Ejercicio
Reservas de Capital
Superávit
Estado de Resultados
• Primera parte
• Segunda parte
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Ventas
Devoluciones sobre ventas
Rebajas sobre ventas
Compras
Gastos de compras
Devoluciones sobre compras
Rebajas sobre compras
Gastos de venta
Gastos de administración
Gastos financieros
Ingresos financieros
Otros gastos
Otros Ingresos
Introducción a las finanzas
PRESUPUESTADAS
PÚBLICAS
NO PRESUPUESTADAS
FINANZAS
MERCANTILES
PRIVADAS
NO MERCANTILES
Concepto de Finanzas
• Las finanzas son las actividades relacionadas con los
flujos de capital y dinero entre individuos, empresas, o
Estados. También se denomina finanzas al análisis de
estas actividades como especialidad de la economía y
la administración, es decir, a una rama de la economía
que se dedica de forma general al estudio del dinero, y
particularmente está relacionado con las transacciones
y la administración del dinero en cuyo marco se estudia
la obtención, gestión y distribución, por parte de una
compañía, un individuo, o del propio Estado, de los
fondos que necesita para cumplir sus objetivos, y de
los criterios con que dispone de sus activos;
Finanzas Públicas
• Tiene que ver con la actividad del Estado para
procurarse los medios para la satisfacción de
las necesidades sociales; y se da en tres
momentos: Obtención de recursos,
Administración o manejo de esos recursos
obtenidos y la distribución o gasto público. A
esta actividad se le llama: Actividad Financiera
del Estado.
Fines Públicos del Estado
• El Estado necesita recursos para el cumplimiento
de sus fines, que son entre otros:
• Seguridad ciudadana u orden interno
• Seguridad nacional
• Salud
• Educación,
• Infraestructuras
• Mejorar nivel de vida de sus habitantes
• Empleo
• etc
Finanzas Privadas
• Aspectos financieros de las finanzas: Las
finanzas están compuestas por tres aspectos
financieros:
• 1. Mercados de dinero y de capitales
• 2. Inversiones
• 3. Administración financiera; buscar mayor
rentabilidad en el negocio.
Relación de las finanzas con otras
ramas o ciencias.
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La Economía,
La Administración,
La Contabilidad,
La Política,
Las Matemáticas
La Estadística,
La Administración,
El Derecho
Conceptos claves en finanzas
• Riesgo y beneficio: Los inversores actúan en los
diferentes mercados intentando obtener el mayor
rendimiento para su dinero a la vez que pretenden
minimizar el riesgo de su inversión. El mercado de
capitales ofrece en cada momento una frontera
eficiente, que relaciona una determinada rentabilidad
con un determinado nivel de riesgo o volatilidad. El
inversor obtiene una mayor rentabilidad esperada a
cambio de soportar una mayor incertidumbre. El precio
de la incertidumbre es la diferencia entre la
rentabilidad de la inversión y el tipo de interés de
aquellos valores que se consideran seguros.
Conceptos claves …
• El valor del dinero en el tiempo: Ante la misma
cantidad de dinero, un inversor prefiere
disponer de ella en el presente que en el
futuro. Por ello, el transvase intertemporal de
dinero cuenta con un factor de descuento (si
intercambiamos renta futura por capital
presente, por ejemplo, en un préstamo
hipotecario), o con una rentabilidad (si
ìntercambiamos renta presente por renta
futura, por ejemplo, en un plan de pensiones).
Conceptos claves ….
• Tasa de interés: Se define como el precio que
se paga por los fondos solicitados en
préstamo, en un periodo de tiempo. Por lo
general es expresado en porcentaje y
representa una tasa de intercambio entre el
precio del dinero al día de hoy en términos del
dinero futuro.
Conceptos claves ….
• Apalancamiento: Como concepto general hace
referencia a la acción de emplear el
endeudamiento para financiar una inversión.
El apalancamiento financiero hace referencia a
la inversión procedente del endeudamiento,
que repercute en los costes fijos de la
empresa. Esta deuda genera un costo
financiero.
Tema 2: : La administración
financiera en la organización
• Objetivo: Explicar el ambiente complejo en el
que operan las empresas, y el papel de las
instituciones financieras y los mercados ante
las oportunidades de inversión.
Sistema Financiero
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Bancos,
Financieras,
Microfinancieras
Compañías de seguro
Arrendadoras Financieras
Empresas Factor
Bolsas de Valores
Almacenes de Depósito
etc
Análisis e interpretación de Estados
Financieros
• Ratios financieros: son valores que resultan de
la comparación entre dos datos expresados en
los estados financieros: estos ratios pueden
ser obtenidos a través de análisis verticales
entre el mismo grupo de cuentas o de
distintos, aunque las cuentas o grupos de
cuentas sean de diferente naturaleza.
RAZÓN CORRIENTE
FÓRMULA
ACTIVO CORRIENTE/
PASIVO CORRIENTE
CRITERIOS
RC < 1,5, probabilidad de
suspender pagos hacia
terceros.
RC > 2,0, se tiene activos
ociosos, pérdida de
rentabilidad, por ausencia
de inversión de los activos
ociosos.
Razón de Liquidez
(prueba ácida)
Fórmula
Activo cte – inventarios
_________________
pasivos cte
Criterio
RL < 1, peligro de suspensión
de pagos a terceros por activos
corrientes insuficientes.
RL > 1, se tiene exceso de
líquidez, activos ociosos,
pérdida de rentabilidad
Prueba super ácida
Fórmula
Criterio
Por cada unidad monetaria
que se adeuda, se tienen
Efectivo / Pasivo Corriente "X.y" unidades monetarias
de efectivo.
Razón del capital de trabajo con
relación al activo total
Fórmula
(Activos Corrientes –
Pasivos Corrientes) / Total
Activos
Criterio
Rkt/A > 0 se tienen un
nivel adecuado de activos
corrientes (líquidos)
RKT/A < 0 se tiene un nivel
no adecuado de activos
corrientes
Razón del capital de trabajo con
relación al Pasivo corriente
Fórmula
(Activos Corrientes –
Pasivos Corrientes) /
Pasivo Corriente
Criterio
RKT/PC < 0.5 es posible
que se tenga problemas
para cumplir con las
deudas a corto plazo,
aunque convierta en
dinero todos sus activos.
Razón de endeudamiento(RE)
Fórmula
Pasivo corriente +
Pasivo NC) / Total
Activos
Criterio
RE > 0.6, se perdiendo
autonomía financiera frente a
terceros.
0.4 < RE < 0.6: El X, X% del total
de activos, esta siendo
financiado por los acreedores
de corto y largo plazo.
RE < 0.4, se tiene exceso de
capitales propios (se
recomienda cierta proporción
de deudas).
Desagregación del Endeudamiento a cp sobre la
inversión
Fórmula
Pasivo corriente/
Activo total
Criterio
El X, X% del pasivo
corriente está cubierto
por el activo total.
Desagregación del Endeudamiento a LP sobre la inversión
Pasivo no corriente/activo total:
El X, X% del pasivo no corriente está cubierto por el activo total.
Endeudamiento sobre el Patrimonio
Fórmula
Criterio
Por cada una unidad monetaria
( (Pasivo Corriente + Pasivo aportada por los propietarios,
se obtiene un X, X% de terceros
no Corriente) *100) /
de financiamiento.
Patrimonio
Razón de calidad de la deuda
Pasivo Corriente / (Pasivo
Corriente + Pasivo no
Corriente
Por cada unidad monetaria que
se adeuda, X, X unidades
monetarias son a corto plazo.
El XX% de la deuda es al corto
plazo, y el resto al largo plazo.
Razón de Gastos Financieros sobre ventas
Fórmula
Total Gastos Financieros /
Ventas Totales
Criterios
RGF/V > 0.05, los Gastos
Financieros son excesivos.
0.04 < RGFSV < 0.05, se
está en un nivel
intermedio de precaución.
RGF/V < 0.04, los Gastos
Financieros son prudentes
en relación a las ventas.
Rotación de Inventarios
Fórmula
Costo de ventas /
Inventarios
Criterios
Se vendió en inventario X, XX
veces, en tanto se agoten las
existencias, por consiguiente se
pierdan ventas.
Días de rotación de inventarios
El inventario rotó X, XX
365 / Rotación
veces en el período de
inventarios
análisis.