Download análisis de la coyuntura económica nacional e internacional

ANÁLISIS DE LOS
PRINCIPALES MERCADOS
(renta variable, fija, divisas y
materias primas)
Dr. Gonzalo Bernardos
Profesor Titular de Economía de la
Universidad de Barcelona
Profesor Invitado de Esade
RENTA VARIABLE
EVOLUCIÓN DEL IBEX 35
(SEPTIEMBRE 2014 – AGOSTO 2016)
EVOLUCIÓN DEL EUROSTOXX 50
(SEPTIEMBRE 2014 – AGOSTO 2016)
EVOLUCIÓN DEL S & P 500
(SEPTIEMBRE 2014 – AGOSTO 2016)
S & P 500 VERSUS IBEX 35
(SEPTIEMBRE 2011 – AGOSTO 2016)
RENTA FIJA
EVOLUCIÓN DEL TIPO DE INTERÉS DEL
BONO ESPAÑOL A 10 AÑOS
(ENERO 2015 – AGOSTO 2016)
EVOLUCIÓN DEL TIPO DE INTERÉS DEL
BONO ESPAÑOL A 10 AÑOS
(ENERO 2011 – AGOSTO 2016)
EVOLUCIÓN HISTÓRICA DE LA PRIMA DE RIESGO
DE ESPAÑA
(ABRIL 1997 – AGOSTO 2016)
MATERIAS PRIMAS
EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DEL BARRIL DE
PETRÓLEO EN DÓLARES
(MEDIA BRENT, DUBAI Y WEST TEXAS)
(1990 -2015)
120
104
104.1
105
96.2
97
MEDIA ANUAL
100
79
80
71.1
64.3
61.8
53.3
60
51.6
37.7
40
28.9
28.2
23
20.3
19.3
20
19
16.8
16
17
19.2
24.3 24.9
18
13
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
AÑOS
FUENTE: FMI.WORLD ECONOMIC OUTLOOK
EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DEL BARRIL
BRENT POR MESES
(2014 Y 2015)
120
109
108
107
107
111
109
106
101
97
100
87
79
MEDIA MENSUAL
80
64
58
56
62
61
59
56
60
48
46
47
48
44
38
40
20
0
ene
feb
mar
abr
may
jun
MESES
FUENTE: OPEC
jul
ago
sep
oct
nov
dic
EVOLUCIÓN PRECIO DEL BARRIL
BRENT EN DÓLARES
(SEPTIEMBRE 2015 – AGOSTO 2016)
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DE LA SOJA
(dólares por tonelada) (2000 - 2015)
600
534
500
420
423
378
400
MEDIA ANUAL
488
483
379
323
318
283
300
243
200
216
208
186
198
160
100
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
AÑOS
FUENTE: BANCO MUNDIAL
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL COBRE
(dólares por tonelada) (2000 - 2015)
10000
9152
9000
7966
7588
8000
7214
MEDIA ANUAL
7000
6680
6446
6976
6630
6000
4638
4577
5000
4000
3139
3000
3105
2202
1852
2000
1472
1592
1000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
AÑOS
FUENTE: BANCO MUNDIAL
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
ECONOMÍA MUNDIAL
CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
(1990 – 2001)
TASA DE CRECIMIENTO (%)
6
5
4.8
4.2
4.1
4.1
4
3.7
3
2.8
3.7
2.8
2.8
2.7
2.5
2
1.8
1
0
1990
1991
1992
FUENTE: FMI.WORLD ECONOMIC OUTLOOK
1993
1994
1995
1996
AÑOS
1997
1998
1999
2000
2001
CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
(2002 – 2017)
6
5.7
5.5
5.4
TASA DE CRECIMIENTO (%)
5.1
5
4.8
4.2
4
4
3.6
3.4
3.4
3.4
3.3
3.1
3
3
2.9
2
1
0
0
2002
2003
2004
2005
FUENTE: FMI.WORLD ECONOMIC OUTLOOK
2006
2007
2008
2009
AÑOS
2010
2011
2012
2013
2014
2015
(P)
2016
(P)
2017
(P)
CRECIMIENTO ECONÓMICO PD Y PVD
(1990 – 2017)
10
8.6
8.1
7.5
TASA DE VARIACIÓN (%)
8
7.5
7.5
6.4
5.7
6
6.3
5.8
5.8
5.3
5
5.2
4.4
4.1
4
5
4.7
4.6
4.5
4
3.8
4.3
4
3
2.6
3.4
3.1
1.9
2 2.8
3.5
3.4
2.8
2.9
3.1
4
3.2
2.2
1.5
3.1
2.7
2.6
3.1
2.7
2.1
1.4
1.5
1.8
1.7
1.9
2.1
2.1
1.2
1.1
0.7
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
0.1 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
(P)
(P)
(P)
0
-2
-3.4
-4
-6
AÑOS
FUENTE: FMI.WORLD ECONOMIC OUTLOOK
EVOLUCIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS DE
REFERENCIA EN EE.UU. Y LA UME
(ENERO 2001 – ENERO 2008)
7
6.5
Eurozona
USA
6
5.25
5.25
5.25
5.25
4.75
5
4.5
4
3.25
3.75
4
4
3.5
3.25
3.25
2.75
2.75
3
2
2.25
2
2
2
1.75
2.25
2
1.25
1.25
ene-03
2
jul-02
TIPOS DE INTERÉS (%)
4.25
1
1
1.25
1
AÑOS
FUENTE: BANCO CENTRAL EUROPEO
ene-08
jul-07
ene-07
jul-06
ene-06
jul-05
ene-05
jul-04
ene-04
jul-03
ene-02
jul-01
en-01
0
EVOLUCIÓN DE LOS TIPOS DE INTERÉS DE
REFERENCIA EN EE.UU. Y LA UME
(ENERO 2008 – ENERO 2016)
6
Eurozona
USA
TIPOS DE INTERÉS (%)
5
4.25
4
4.25
4
3
2.5
2
1.5
1.25
1.5
1
1
1
1
0.75
0.75
1
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.15
0.05
ene-15
0.25
jul-14
0.25
ene-14
0.25
ene-13
0.25
jul-12
0.5
0.25
0.05
0.5
0.05
AÑOS
FUENTE: BANCO CENTRAL EUROPEO
ene-16
jul-15
jul-13
ene-12
jul-11
ene-11
jul-10
ene-10
jul-09
ene-09
jul-08
ene-08
0
TIPOS DE CAMBIO
TIPO DE CAMBIO EURO-ECU/DÓLAR
(MEDIA ANUAL 1995 – 2015)
1.75
1.65
1.531
1.55
TIPO DE CAMBIO
1.432
1.45
1.35
1.398
1.402
1.392
1.328
1.308
1.329
1.286
1.269
1.245
1.256
1.243
1.25
1.134
1.121
1.15
1.109
1.131
1.066
1.05
0.945
0.95
0.924
0.896
0.85
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
AÑOS
FUENTE: BANCO DE ESPAÑA
TIPO DE CAMBIO EURO / DOLAR
POR MESES (2014 Y 2015)
1.5
2014
2015
1.45
1.4
1.382
1.361
1.381
1.373
1.366
1.359
1.354
1.332
MEDIA MENSUAL
1.35
1.29
1.3
1.267
1.247
1.233
1.25
1.2
1.162
1.135
1.15
1.121
1.115
1.084
1.1
1.114
1.122
1.123
1.1
1.078
1.074
1.088
1.05
1
ene
feb
mar
abr
may
jun
MESES
FUENTE: BANCO DE ESPAÑA
jul
ago
sep
oct
nov
des
TIPO DE CAMBIO EURO / DOLAR
(SEPTIEMBRE 2015 – AGOSTO 2016)
TIPO DE CAMBIO YUAN – DÓLAR
(MEDIA ANUAL 1995 – 2015)
9
8.5
8.349 8.313 8.289 8.279
8.278
8.278
8.278
8.277 8.277
8.277
8.192
TIPO DE CAMBIO
7.973
8
7.606
7.5
6.95
7
6.828
6.768
6.462
6.5
6.31
6.148
6.289
6.162
6
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
AÑOS
FUENTE: FMI
TIPO DE CAMBIO YUAN – DÓLAR
(SEPTIEMBRE 2014 – AGOSTO 2016)
FIGURA 5. TIPO DE CAMBIO YUAN – EURO
(MEDIA ANUAL 1995 – 2015)
12
10.801
11
10.409
10.298 10.198
10.421
10.017
10
TIPO DE CAMBIO
9.368
9
9.52
9.377
9.295
10.229
8.975
8.82
8.998
8.112
8
8.166
8.187
7.832
7.646
7.414
6.977
7
6
5
4
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
AÑOS
FUENTE: FMI
TIPO DE CAMBIO YEN – DÓLAR
(MEDIA ANUAL 1986 – 2015)
170
162
160
143
140
133
129
128
128
130
127
124
120
125
113
110
123
117
112
108
116
102
103
105
102
100
100
121
110
116
110
118
98
94
90
88
AÑOS
FUENTE: BANCO DE ESPAÑA
80
2015
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
70
80
2013
80
2014
TIPO DE CAMBIO
150
CHINA
EVOLUCIÓN DEL PIB
(1990 – 2014)
16
14.2
14
14.2
13.5
12.6
VARIACIÓN DEL PIB (%)
12
11.5
10.4
11.6
11.2
9.6
10.5
10
10.1
10.4
9.3
9.6
10
9.2
8.8
9.1
8.8
8.4
8.3
7.8
8
9.2
7.7
7.7
7.3
7.1
6
4
4
3.8
2
0
1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
AÑOS
FUENTE: OECD ECONOMIC OUTLOOK
TASA DE INFLACIÓN
(1990 - 2014)
30
24.3
TASA DE INFLACIÓN (%)
25
20
16.7
14.6
15
10
8.3
6.4
5
4.8
3.9
3.6
3.1
0.4
2.8
1.2
0.7
1.8
5.9
5.4
3.3
1.5
2.6
2.6
2
0
-0.7
-0.8
-5
-1.4
-0.8
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
AÑOS
FUENTE:OCDE ECONOMIC OUTLOOK.
TASA DE DESEMPLEO
(1996 – 2014)
TASA DE VARIACIÓN INTERANUAL (%)
6
5
4.3
4.2
4.2
4
4.1
4.2
4.3
4.1
4
4
4.1
4.1
4.1
4
3.6
3
3.1
3.1
3.1
3.1
1997
1998
1999
2000
3
2
1
0
1996
2001
2002
2003
2004
2005
AÑOS
FUENTE: OCDE ECONOMIC OUTLOOK
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
BALANZA POR CUENTA CORRIENTE
(EN % PIB) (1986 - 2014)
12
BALANZA POR C/C (% PIB)
10.1
10
9.1
8.5
8
5.9
6
5.2
3.8
4
3
3.2
3.5
3
2.4
2
1.3
1.4
1.3
0.9
1.7
3.9
2.8
2.5
1.8
1.3
2.1
1.6
0.2
0
0
-0.9
-0.9
-2
-1.9
-2.4
-4
19861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014
AÑOS
FUENTE:OCDE ECONOMIC OUTLOOK
SUPERÁVIT /DÉFICIT PÚBLICO EN CHINA
(EN % PIB) (1990 - 2014)
SUPERÁVIT / DÉFICIT PÚBLICO (% PIB)
3
2
0.8
1
0.5
0.1
0
0
-0.2 -0.3
-0.6
-1
-1.4 -1.3
-1.4
-2
-1.8
-2
-2.2 -2.2
-1.7
-1.8
-1.9
-2
-2.2 -2.3
-2.6
-3
-2.4
-2.8
-2.8 -2.9
-3.2
-4
-0.7
-3
-3.7
-5
1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
AÑOS
FUENTE: OCDE ECONOMIC OUTLOOK