Download precios de transferencia Toma de decisiones en una

Resumen: precios de transferencia
• Principios económicos y marco
• Casos examinados
– Ausencia de mercado exterior para el producto upstream
– Mercado exterior competitivo para el producto upstream
– Poder de mercado en el mercado exterior para el producto upstream
– Consideraciones fiscales
• Integración vertical
Toma de decisiones en una gran empresa
• Grandes empresas compuestas de unidades (pequeñas
firmas internas), que operan con relativa independencia
• ¿Cómo lograr un reparto eficiente de insumos/productos
entre las unidades?
– Centralización : establecer todas las cantidades y transferencias
Problema : la comunicación suele ser prohibitiva
– Descentralización : dejar que las unidades decidan
Problema : ¿cómo asegurarse de que las unidades locales tomen
decisiones que maximicen los beneficios totales?
Adam Smith y Alfred Sloan
• Pensamiento principal de Adam Smith:
– dados los incentivos adecuados, cada individuo, al
perseguir su propio bien, maximiza el rendimiento de la
economía
– bajo ciertas condiciones, los precios de mercado
proporcionan incentivos eficaces
• Alfred Sloan utilizó estas ideas como principio
de organización dentro de una empresa
– Dividir en unidades (“centros de beneficios”)
– Cada unidad maximiza los beneficios
Precios de transferencia en una empresa grande
• Cada unidad decide sobre su propia producción y
sobre sus propios precios para terceros externos, pero
también es responsable de sus propios beneficios
• Terminología : responsabilidad por las pérdidas y
ganancias, unidades de negocio, centros de beneficios
• Se requiere un modo de valorar las transferencias internas
(precios de transferencia) de modo que la maximización
del beneficio de las unidades suponga la maximización del
beneficio de la empresa
– Precios fijados por la alta dirección
– Problemas
Trasnferencias óptimas
Unidad upstream
Produce Q
Coste primario C(Q)
Q
Unidad downstream
Requiere Q como insumo
Ingreso neto = NR(Q)
• NR(Q) es el ingreso de Q menos el coste de procesar Q (en
la unidad downstream)
• Los beneficios de la firma, en términos de Q, son Π = NR(Q) - C(Q)
• ¿Cuál es el nivel de maximización de beneficios de Q? ....
MC(Q) = NMR(Q)
Maximización de beneficios de la unidad
• Q tiene un precio 'p' para transferencias internas
• Unidad upstream:
– Ingresos = p Q u, Costes = C(Qu)
– Beneficios (internos) Π u = pQu - C(Qu)
– Maximización: producir Q u de modo que p = MC(Qu)
• Unidad downstream:
– Ingresos = NR(Q d), Costes = p Qd
– Beneficios (internos) Πd = NR(Qd) - pQd
– Maximización: encargar Qd de modo que p = NMR(Qd)
Fijar el precio de transferencia
• Precio de transferencia óptimo:
p* de modo que Qd = Qu
• Tenemos
p* = MC(Qu) = NMR(Qd)
– Si se fijase un precio incorrecto, dos posibilidades:
• Qd > Qu
• Qd < Qu
(déficit de insumo)
(superávit de insumo)
– Es más fácil fijar el precio de transferencia con mercados
exteriores competitivos (a continuación, tras el ejemplo)
Gráficamente
Beneficios
downstream (No FC)
MC (upstream)
Precio de transf.
óptimo p*
Benef. upstream
(No FC)
NMR (downstream)
Q (producido y
procesado)
Precio de transferencia interna óptimo (sin mercado externo)
Ejemplo: firma que fabrica chips y ordenadores
(e.g. Apple y el chip de 3 GHz)
• La unidad upstream fabrica los chips
• Las unidades downstream montan los ordenadores
• Datos:
– Upstream : fábrica de chips: Q es el número de chips en miles
• Costes totales: TC u = Q2 ==> MCu = 2Q
– Downstream : fabricación de ordenadores
• Necesidad de 1 chip por máquina (Q también representa el núm. de ordenadores)
• Demanda: P = 4000 - 4 Q
(La firma monopoliza su demanda)
•Costes de montaje (todos los costes salvo el chip) = 1500 Q:
==> MCa = 1500
Ejemplo: continuación
• NMR es la “Demanda de chips” de la unidad downstream
R = PQ = (4000 - 4 Q)Q
NR = (P - MCa)Q = (2500 - 4 Q)Q
NMR = 2500 - 8 Q
• La producción óptima de chips tiene NMR = MCu
NMR = 2500 - 8 Q = 2 Q = MCu
2500 = 10 Q
Q = 250
• Precio de transferencia:
p = 2(250) = 500
(= MCu)
Ejemplo: continuación
• Beneficios:
Unidad upstream: pQ - TC u = 500(250) - (250)2 = 62,5 m
Ud. downstream: NR - pQ = 1500(250) - 500(250) = 250,0 m
Beneficio total de la firma = 62,5 m + 250 m = 312,5 m
(Observe como el coste y el ingreso de transferencia se compensan)
Algunos problemas
•Si hay muchas unidades, ¿necesitamos nuevos
principios para la transferencia de precios?
• ¿Y si existen fuentes externas al
chip?
• ¿Por qué es importante el “beneficio” interno
de cada unidad?
• ¿Existen consideraciones fiscales?
• ¿Es importante el poder de mercado?
Múltiples fuentes o usos
1. Múltiples fuentes:
C1(Q1)
NR(Q1+Q2)
M
C2(Q2)
Precio de transferencia óptimo:
p* = MC1(Q1) = MC2(Q2) = NMR(Q1+Q2)
2. Múltiples usos:
NR1(Q1)
M1
NR2(Q2)
M2
C(Q1+Q2)
Precio de transferencia óptimo:
p* = NMR1(Q1) = NMR 2(Q2) = MC(Q 1+Q2)
Aplicación: mercado externo competitivo
• Mercado externo competitivo
– Puede comprar Q a precio p (el mercado es una fuente)
– Puede vender Q a precio p ( el mercado es un uso)
– Fijar precio de transferencia p * = p, precio de mercado
P
M1 (competitivo)
C(Q1+Q2)
P
NR2(Q2)
M2
• Caso más sencillo: no se requiere cálculo
– Precio de transferencia = precio de mercado
Gráficamente
MC (upstream)
Beneficio adicional
Precio de tr. sin mercado
p (precio de mercado)
Precio de tr. opcional p*
NMR (downstream)
Q producido
upstream
Q adquirido
fuera
MC efectivo de la unidad upstream y del mercado
Vuelta al ejemplo
Suponga que hay un chip alternativo a la venta por 350$
• Así ………… Fije el precio de transferencia p = 350
• La unidad upstream (chip) produce de modo que
p = MCu, o 350 = 2Q,
o Q = 175
• La unidad downstream (ordenador) encarga chips hasta que
p = NMR, o 350 = 2500 - 8 Q, o Q = 268,75
• Así, 175 (mil) producidos, 93,75 adquiridos fuera,
268,75 ordenadores fabricados.
• Beneficios = NR(268,75) - TC(175) - 350(93,75) = 319,5 m
• Nota: 319,5 m > 312,5 m ;
7 m beneficio adicional
Aplicación: poder de mercado externo
• Usted monopoliza un mercado externo para un
producto intermedio (M1)
P
M1
C(Q1+Q2)
P*
NR2(Q2)
M2
Con poder de mercado, p* = MRexterno< ARexterno
=> p* < p, el precio de mercado externo para el producto intermedio
• Resumen: transferido al MC el precio de mercado
externo p es superior al precio de transferencia p*.
Evaluación y beneficios de la unidad
• Los beneficios internos se suman a los beneficios de la firma
• ¿Sirven las ganancias de la unidad para evaluar el rendimiento?
– Depende: pueden reflejar mejoras de eficacia en la producción
– Sí, con un mercado competitivo externo
• Plantea cuestiones de negociación en los precios
– Un valor alto de p eleva los beneficios upstream, y reduce los downstream
– Por esta razón son los altos cargos los que fijan el valor de p
• Si el valor de p lo fija una unidad, suelen resultar pérdidas
– Doble marginalización
Doble marginalización
Beneficios
downstream
Beneficios
downstream
Pérdida de la
firma
Pérdida de la
MC
firma
MC
p
p
Beneficios
upstream
Beneficios
upstream
NMR
Q
La unidad upstream fija
el precio de transferencia
NMR
Q
La unidad downstream fija
el precio de transferencia
Vuelta al ejemplo
Supongamos que la unidad upstream (chip) fija el precio
• NMR es la “Demanda de chips” de la unidad downstream
NMR = 2500 - 8 Q, así Ingreso por chips = CR = (2500 - 8Q) Q
• Max. beneficio upstream: producir chips hasta que MCR = MCu
MCR = 2500 - 16 Q = 2Q = MCu
2500 = 18 Q
Q = 138,9, Precio de transferencia = 2500 - 8 (138,9) = 1388,9
• Beneficios:
– Unidad upstream:
pQ - TC u = 173,7 m > 62,5 m
– Unidad downstream:
NR - pQ = 77,1 m < 250 m
– Beneficio total de la empresa = 173,1 m + 77,1 m = 250,8 m < 312,5 m
• 61,7 m de pérdida debido a una mala gestión de las transferencias
Cómo evitar impuestos
• Suponga que las unidades están ubicadas en
países diferentes, con tipos impositivos distintos
• Contabilidad separada de los impuestos y de la gestión
– Límites legales de lo que se puede declarar
• Se pueden ajustar los precios de transferencia para
“llevar” los beneficios a países con menos presión fiscal
– Ver el artículo de WSJ
Cómo evitar impuestos
• Si la unidad downstream tiene que pagar muchos
impuestos, es conveniente elevar el precio de
transferencia y los costes y reducir beneficios
• Si hay contabilidad común, se trata de buscar
una solución de compromiso entre la producción
eficiente y el evitar impuestos
Notas sobre la integración vertical
• Argumentos erróneos para la integración vertical
• Razones para la integración vertical
• Costes de la integración vertical
Argumentos erróneos para VI
• Capturar los beneficios de los proveedores
– Necesidad de compensación para UCC extra
– Los beneficios económicos futuros se reflejarán
en el precio de adquisición
• Protección contra subidas de precios
– Las subidas se reflejan en el coste de oportunidad
Razones para la integración vertical
• Economía del coste de transacción (TCE)
• Demora
• Externalidades y sinergias
• El flujo de información permanece en la firma
• Capacidad para decidir sobre incentivos
• Discriminación de precios
Costes de la integración vertical
• La disciplina de mercado (competencia) da
buenos incentivos
• La no integración facilita la flexibilidad y
mejora la paridad
Cuestiones para recordar
• Los precios de transferencia introducen el mercado en
la firma y permiten la creación de centros de beneficio
• El precio de transferencia óptimo es igual al coste marginal
• Con un mercado externo competitivo, el precio de
transferencia es igual al precio de mercado
• Los precios de transferencia tienen repercusiones fiscales.
La contabilidad interna y la fiscal se suelen separar
• La integración es una relación de sustitución compleja.
Siempre considere la contratación como alternativa