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WSJ.COM/AMERICAS
Economía&Negocios SECCIÓN D | AÑO CXXII Nº34,640, Jueves 24 de octubre del 2013
What’s News—
INTERNACIONAL
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J
.P. Morgan Chase
podría tener que pagar US$5.750 millones en
indemnizaciones a inversionistas que sufrieron pérdidas por valores respaldados
por hipotecas que el banco
les vendió antes de que se
desatara la crisis financiera
de 2008, dijeron fuentes
al tanto de las negociaciones. El grupo, que incluye
firmas como BlackRock y
Neuberger, ya ha acordado
con Bank of America un
pago de US$8.500 millones por cargos similares.
n Peugeot Citroën ad-
n McKesson, el mayor dis-
tribuidor estadounidense de
medicamentos por ingresos,
anunciaría hoy una oferta
por su par alemán Celesio,
que valoraría la empresa en
hasta US$5.390 millones,
según fuentes. Un vocero de
Celesio no quiso comentar.
Portavoces de McKesson no
estuvieron disponibles.
la producción de su 787
Dreamliner a 10 unidades
por mes para fines de año y
a 14 mensuales para el final
de la década. El fabricante
estadounidense de aviones
anunció una ganancia de
US$1.160 millones en el
tercer trimestre frente a
una utilidad de US$1.030
millones un año antes.
n Bank of America, segun-
n El Banco de Inglaterra
do mayor banco de EE.UU.
por activos, cometió fraude
cuando vendió carteras de
préstamos a las firmas de
hipotecas Fannie Mae y
Freddie Mac, dictaminó una
corte. Es la primera vez que
un banco es hallado culpable
de un delito por operaciones
ligadas a la crisis financiera.
El banco evaluará sus opciones de apelación.
7
virtió que su alianza con
GM podría no generar los
US$2.000 millones en
ahorros de costos al año que
previeron y que por eso reevalúan su plan de desarrollar juntas una plataforma
para autos subcompactos.
Las automotrices de Francia
y EE.UU., respectivamente,
intentan reducir sus costos
en Europa eliminando empleos, recortando la producción y cerrando una planta
cada una en 2014.
n Boeing planea elevar
dio indicios de que podría
elevar su tasa de interés
de referencia antes de lo
previsto ante una caída
en la tasa de desempleo,
actualmente en 7,7%. Las
autoridades británicas
prometieron en agosto que
no elevarían la tasa de 0,5%
hasta 2016, para cuando
preveían que el desempleo
caería a 7%.
REGIONAL
B
TG Pactual evalúa
realizar una oferta por
parte de la división de materias primas de J.P. Morgan
Chase para expandir sus
incipientes operaciones de
commodities, según fuentes. El negocio total valdría
cerca de US$3.300 millones,
pero el banco de inversión
brasileño se centraría en
el segmento de granos. Un
vocero del banco estadounidense no respondió a
un pedido de comentario.
n Brasil emitió US$3.200
millones en bonos que vencen en 2025, conforme los
inversionistas se vuelven
optimistas sobre los mercados emergentes. Según
una fuente, unos US$1.000
millones son fondos nuevos
para el gobierno, mientras
que el resto se usará para
canjear deuda actual. Las cifras finales podrían cambiar
tras una oferta a inversionistas de Asia.
n Wal-Mart de México
informó que su ganancia
neta aumentó menos de 1%
interanual en el tercer trimestre, a US$408 millones.
La filial del gigante minorista estadounidense se vio
perjudicada por un menor
consumo ante la desaceleración económica en México.
Las ventas en sus tiendas en
Centroamérica registraron
un alza de 6,4%.
OGX, petrolera controlada por el empresario
brasileño Eike Batista, espera iniciar la producción
en su yacimiento marino
Tubarão Martelo para fines
de noviembre, según dos
fuentes al tanto. De lograrlo, la empresa podría tener
más margen para renegociar alrededor de US$5.000
millones en deuda con sus
acreedores. (Reuters)
n
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Everett
Cómo proyectar confianza
La confianza es un rasgo vital para ser un empleado exitoso y
puede ser apuntalada con el tiempo. La autora Becky Blalock
sugiere 10 pasos para proyectar una imagen firme en la oficina.
wsjamericas.com
En línea >>
El cierre parcial de EE.UU.
demoró las visas temporales
P�� M����� J�����
El cierre parcial del gobierno de Estados Unidos congeló
el procesamiento de miles de visas para trabajadores agrícolas
temporales, lo que aumenta los
temores sobre una escasez de
mano de obra en momentos en
que comienza la cosecha en los
sectores de cítricos y verduras.
A los agricultores les preocupa que los cultivos se pudran en
sus campos ante la falta de empleados. Asociaciones de cultivadores de Florida, California y Arizona han estado trabajando con
miembros del Congreso para instar a las agencias del gobierno de
EE.UU. a que aceleren el procesamiento de visas H-2B, muchas de
las cuales son otorgadas a personas de Latinoamérica.
Los cultivadores tenían que
haber empezado la tramitación
a fines de septiembre o principios de octubre para cumplir
con el plazo de solicitud para
trabajadores que necesitan en
noviembre. No obstante, durante la paralización de 16 días
del gobierno, que concluyó el 17
de octubre, ninguna solicitud
fue aceptada o procesada por el
Departamento de Trabajo, una
de las agencias involucradas en
el programa de visados. Una vocera del departamento dijo que
hay “solicitudes pendientes” que
abarcan a 10.600 trabajadores.
Artículo completo en wsjamericas.com
Caterpillar se dedica a recortar
costos y modera sus aspiraciones
P�� J���� R. H������
Cuando Doug Oberhelman asumió la presidencia ejecutiva de Caterpillar Inc., en julio de 2010, una
de sus preocupaciones era que la
compañía y sus proveedores no
fueran capaces de incrementar la
producción con la suficiente rapidez para abastecer la demanda.
Ahora, la gran pregunta es si
el mayor fabricante del mundo de
equipos de construcción y minería puede recortar costos al ritmo
necesario.
Caterpillar anunció el miércoles una caída de 44% en su ganancia
del tercer trimestre, debido principalmente a que los recortes de
costos de las mineras han reducido sus ventas.
“Tenemos a todos aquí en un
frenesí de ahorro”, dijo Oberhelman durante una conferencia con
analistas. El ejecutivo agregó que
el pago de incentivos estaba cayendo, miles de puestos habían
sido temporalmente eliminados
y se contemplan nuevas reducciones de costos “estructurales” a largo plazo.
Oberhelman no hizo referencia
a su propia remuneración, que se ha
convertido en un tema candente en
los últimos dos años, a medida que
la compañía ha presionado a algunos empleados a aceptar congelamientos de salarios y reducciones
en las prestaciones sociales mientras que su paquete total de compensación saltó a US$22,4 millones
en 2012, frente a US$16,9 millones
en 2011 y US$10,6 millones en 2010.
Un vocero de Caterpillar dijo que
el presidente ejecutivo no estaba
disponible para hacer comentarios
al respecto, pero que su remuneración en efectivo será “significativamente reducida” este año.
Caterpillar se ha visto repetidamente forzada a moderar sus expectativas para este año, conforme
el bajón de la minería resultó ser
más grave de lo anticipado. Oberhelman aumentó la exposición de la
compañía a la minería en 2011 con
la compra por US$8.800 millones
de Bucyrus International Inc., un
fabricante de grandes excavadoras
Varado
Ganancias trimestrales de Caterpillar durante la gestión de Doug Oberhelman
US$2.000 millones
Tercer trimestre:
US$946 millones
1.500
1.000
500
0
2010
2011
2012
Fuentes: FactSet; Bloomberg News (foto)
para sacar mineral de hierro. Muchos analistas sostienen que Caterpillar pagó un precio excesivo por
Bucyrus ya que hizo la adquisición
durante el auge de la minería.
Durante la conferencia telefónica con los inversionistas, Oberhelman reconoció que no había señales de una pronta recuperación del
sector. “Cualquier expansión en el
corto plazo está muerta; se ha acabado; no va a suceder”, sentenció.
Caterpillar proyecta ventas de
aproximadamente US$55.000 millones en 2013, un descenso frente
a los casi US$66.000 millones del
año pasado.
Oberhelman, de 60 años, asumió un alto perfil en los últimos
tres años, defendiendo acuerdos
de libre comercio y el aumento del
gasto fiscal en carreteras, puertos
y otros proyectos de infraestructura, lo que impulsaría la demanda
de las grandes máquinas amarillas
de Caterpillar.
Al igual que la mayoría de ejecutivos de mayor rango de Caterpillar, Oberhelman lleva muchos
años en la empresa. Hijo de un
agente de ventas de equipos de
John Deere, estudió finanzas en la
Universidad de Millikin, en Illinois,
antes de unirse a Caterpillar hace
38 años.
Dos meses después de tomar
2013
The Wall Street Journal
las riendas de la compañía, Oberhelman hizo osadas promesas.
“Nuestro objetivo principal para
los accionistas es entregar retornos totales a lo largo del ciclo de
negocios en el 25% superior del
S&P 500”, les dijo a inversionistas
en agosto de 2010. Desde entonces, el retorno total de Caterpillar
ha sido de 60,2%, según FactSet, lo
que la coloca en el puesto 325 entre
los 486 miembros que han formado
parte del índice durante ese período. Un vocero de Caterpillar indicó
que tal meta era “algo a lo que aspirábamos en un plazo de tiempo”
y subrayó que los retornos recientes han sido perjudicados por “una
caída muy honda” en las ventas de
equipos mineros.
Durante esa misma reunión de
2010, Oberhelman también prometió conquistar el mercado chino.
“Vamos a jugar al ataque y vamos
a ganar”, aseveró.
China, que representa en torno
a la mitad de la demanda global de
maquinaria de construcción, ha resultado más compleja de lo esperado. Rivales locales inundaron el
mercado con equipos más baratos.
Las ventas de Caterpillar en China
representan aproximadamente 6%
del total global del fabricante. De
todos modos, Oberhelman manifestó que la compañía ha tenido
un buen desempeño en China. Las
ventas del tercer trimestre en el
país saltaron 30%, para ubicarse en
US$800 millones, frente al mismo
período del año anterior y Caterpillar ganó participación de mercado
en la categoría de productos más
importante: las excavadoras.
Para recortar los costos, Caterpillar ha reducido la plantilla global a 137.104 empleados, 9% menos
que hace un año. El gasto de capital este año estará por debajo de
los US$3.000 millones, en comparación con los US$3.400 millones
de 2012. Las teleconferencias están reemplazando algunos viajes
de negocios.
Caterpillar indicó que está considerando la “racionalización” de
instalaciones más pequeñas, nuevos recortes de personal y la consolidación de las funciones de
gestión. La compañía registró una
ganancia neta de US$946 millones en el tercer trimestre, frente a
US$1.700 millones de un año antes.
Las ventas, incluyendo los ingresos
por financiamiento, cayeron 18% a
US$13.420 millones.
Oberhelman cree que el panorama de largo plazo de los equipos
mineros sigue siendo positivo. “El
mundo crecerá; China no se descarrilará”, aseguró. “En algún momento, eso nos favorecerá”.
Europa necesita países que importen más
No todos los integrantes de la zona euro
pueden emular el poderío exportador alemán
CAPITAL
P�� D���� W�����
Ahora
que Estados
Unidos evitó
una cesación
de pagos, la
atención del
mundo se
ha vuelto a volcar hacia la zona
euro.
Europa hace que la economía
estadounidense parezca saludable. La tasa de desempleo en
EE.UU. sigue estando en un elevado 7,2%, pero en los 17 países
que comparten el euro asciende
a 12%, en un abanico que va desde el 5,2% de Alemania al 26,2%
de España.
Ni EE.UU. ni Europa cuentan
con una estrategia convincente
para estimular el magro crecimiento de la economía. Pero Europa, en particular, ha adoptado
una estrategia de corto plazo
que no es sostenible: hacer que
el resto del bloque se comporte
más como la frugal Alemania, dependiendo de las exportaciones
en lugar del consumo interno y la
inversión de las empresas.
Cualquier economía puede
prosperar exportando al resto
del mundo, incluso una grande. Alemania lo ha demostrado. Según las estimaciones del
Fondo Monetario Internacional,
la cuenta corriente de Alemania,
el indicador más amplio de la
balanza comercial, registrará un
superávit de 6% este año. Eso es
mucho. En comparación, China,
la temida potencia exportadora,
tendrá un excedente de 2,5%.
Pero no todas las economías
pueden exportar más de lo que
importan; alguna tiene que comprar. Durante mucho tiempo, ese
fue el papel que jugó el consumidor estadounidense, que pagaba
a crédito gran parte de sus adquisiciones. Pero ese capítulo se
está cerrando.
La zona euro se formó por
varias razones, no todas económicas. Una de las mayores fue
el ferviente deseo de vincular a
Alemania con Francia para que
nunca se volvieran a declarar la
guerra. Un argumento económico fue fundir las economías nacionales en un “mercado único”
que se pareciera a EE.UU., una
gran economía que produce la
mayor parte de lo que consume
y que consume la mayor parte
de lo que produce y, por lo tanto,
es menos vulnerable a los altibajos del resto del mundo.
Durante un tiempo, parecía
que la zona euro, en su conjunto,
lo estaba logrando. Su comercio
con el resto del mundo estaba
más o menos en equilibrio. Internamente, era otra historia:
Alemania exportaba mucho y
prestaba dinero, principalmente
al sur de Europa, que importaba
mucho.
La crisis financiera global
puso fin a ese arreglo. A España,
Italia, Grecia, Portugal e Irlanda
se les cerró el acceso al crédito y
tuvieron que dejar de importar.
Se les dijo que debían aumentar
su productividad, la producción
por hora de trabajo, y reducir los
salarios y los precios para hacer
que sus exportaciones fueran
más atractivas.
Hasta cierto punto, las economías más débiles aceptaron
la medicina. El banco central
Cuestión de equilibrio
Balances de cuenta corriente
como porcentaje del PIB de países
selectos, estimaciones de 2013
Alemania 6,0%
Corea del Sur 4,6
China 2,5
España 1,4
Japón 1,2
Italia 0
–1,6 Francia
–2,7 EE.UU.
–2,8 Gran Bretaña
–3,1 Canadá
Fuente: Fondo Monetario Internacional
The Wall Street Journal
de España informó el miércoles
que el país salió de una recesión
de dos años, al registrar una
expansión de 0,1% en el tercer
trimestre respecto al trimestre
anterior. Las exportaciones acumulan un alza de 6,6% frente al
tercer trimestre del año pasado.
“El enfoque está lleno de
riesgos”, dice Paul de Grauwe, de
la London School of Economics.
La idea es “mejorar la posición
competitiva reduciendo los salarios. Eso mejorará la competitividad, pero se demorará un
tiempo y, al rebajar los salarios,
se reduce el poder adquisitivo y
el consumo interno”, señala.
Además, gran parte del incremento en las exportaciones españolas ni siquiera va a Europa.
“La demanda externa del resto
del mundo hasta ahora ha sido
el principal motor del desempeño exportador”, anota el FMI.
El organismo calcula que entre
40% y 50% del incremento en
las exportaciones de Alemania
y España desde fines de 2008 se
originó fuera de la zona euro.
Como resultado, el superávit
comercial de la zona euro con el
resto del mundo ha pasado de
0,8% del Producto Interno Bruto
en 2011 a 1,3% en 2012 y 2,2% del
PIB en el segundo trimestre de
2013. Gran parte de esto es una
consecuencia inevitable del deplorable estado de la economía
europea: cuando los consumidores compran menos, los países
importan menos.
Exportar más fuera de Europa es ciertamente mejor que no
exportar. Pero es insostenible. La
desaceleración en algunos grandes mercados emergentes, como
China y Brasil, y el titubeante
repunte de EE.UU. limitarán el
crecimiento de las exportaciones
europeas en algún momento.
Si España, Portugal, Italia
y otros países exportan más,
alguien en Europa tendrá que
importar más. Con la delicadeza
que lo caracteriza, el FMI ha sermoneado a Europa al respecto.
“Una demanda interna más
fuerte en las economías sólidas” —es decir Alemania— “es
fundamental para sostener una
demanda más sólida en el conjunto de la zona euro y ayudar
a mantener un repunte en las
exportaciones de las economías
deficitarias”.
El fortalecimiento del euro,
que alcanzó su nivel más alto en
casi dos años, también es una
amenaza al encarecer las exportaciones europeas fuera del
bloque económico. Pero un euro
en alza no hace que las aceitunas, las autopartes o los hoteles
de España sean más caros para
los alemanes, siempre y cuando
estuvieran dispuestos a llevarse
la mano al bolsillo.
De no mediar un cambio de
estrategia, Europa se condena
a una década o más de estancamiento.