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¿CUÁL ES EL ESTADO DE SALUD DE LA ECONOMÍA?
¿QUÉ PODEMOS HACER?
Seminario: “La política económica en el cambio de ciclo:
retos de futuro”
UIMP, Santander, 29 de junio de 2015
Ángel Laborda
Fundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS)
¿CUÁL ES EL ESTADO DE SALUD DE LA ECONOMÍA?
¿QUÉ PODEMOS HACER?
I.- Tendencias recientes. Características más importantes de
la recuperación
II.- Retos y orientaciones a medio plazo
24/06/2015
Ángel Laborda - Funcas
2
I. Tendencias: 1.- PIB
1 - PIB, España
2 - PIB, zona euro
Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100
Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100
6
100
6
100
4
99
4
99
2
98
2
98
0
97
0
97
-2
96
-2
96
-4
95
-4
95
-6
94
-6
94
-8
93
-8
93
-10
92
-10
92
2008
2009
Fuentes: INE (CNTR).
24/06/2015
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)
PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)
Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
2015
Fuentes: Eurostat.
Ángel Laborda - Funcas
3
I. Tendencias: 2.- Empleo
1 - Empleo, España
2 - Empleo, UEM
Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100
Variación en porcentaje e Índice 2008 I T = 100
8
100
8
100
6
98
6
98
4
96
4
96
2
94
2
94
0
92
0
92
-2
90
-2
90
-4
88
-4
88
-6
86
-6
86
-8
84
-8
84
-10
82
-10
82
2008
2009 2010.0 2011
2013
2014
2015
2008
2009 2010.0 2011
2012
2013
2014
2015
Ocupados, tasa trimestral anualizada (izda.)
Ocupados, tasa trimestral anualizada (izda.)
Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
Índice 2008 I T = 100 (dcha.)
Fuentes: INE (CNTR).
24/06/2015
2012
Fuentes: Eurostat.
Ángel Laborda - Funcas
4
I. Tendencias: 3.- BALANZA DE PAGOS
1 - Balanza de Pagos:
Cap (+) o Nec (-) de financiación frente al resto del mundo
Miles millones euros, suma móvil de 12 meses
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
-60
-70
-80
-90
-100
-110
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Sald o d e ren tas y tran sferen cias
Sald o d e bien es y servicios
Cap acid ad (+) o n ecesid ad (-) d e fin anciación fren te resto mun d o
Fuente: Banco de Es paña.
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5
I. Tendencias: 4.- COMPOSICIÓN DEL CRECIMIENTO DEL PIB
1 - PIB, demanda nacional y saldo exterior
2 - Consumo privado
Variación trimestral anualizada en % y aportación en pp (a)
Variación en porcentaje
8
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-4
-2
-6
-4
-8
-10
-6
-12
-14
-8
2008
2009
PIB
2010
24/06/2015
2012
Saldo exterior (a)
(a) Aportación al crec. del PIB en pp.
Fuentes: INE (CNTR).
2011
2013
2014
2015
2008
2009
Demanda nacional (a)
2010
2011
2012
Tasa trimestral anualizada
2013
2014
2015
Tasa interanual
(a) aportación al crec. del PIB en pp.
Fuentes: INE (CNTR).
Ángel Laborda - Funcas
6
I. Tendencias: 5.- TASA DE AHORRO DE LAS FAMILIAS
Porcentaje de la Renta Disponible Bruta (media 4 últ. Trim.)
18
17
16
15
14
13
12
11
10
9
8
7
2008
2009
2010
2011
Esp añ a
2012
2013
2014
2015
Zo n a euro
Fuentes : Euros tat e INE.
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7
I. Tendencias: 6.- PIB, EMPLEO Y PRODUCTIVIDAD
1 - PIB, Empleo y productividad. Total economía
Variación trimestral anualizada en %
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
-9
2008
2009
2010
Pro d uctividad
2011
2012
PIB
2013
2014
2015
Puesto s trabajo E.T.C.
Fuentes : INE (CNTR).
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8
I. Tendencias: 7.- EPA: Activos, Ocupados y tasa de paro
Variación trim. anualiz. en % y % de la poblac. activa, CVE
7
27
5
25
3
23
1
21
-1
19
-3
17
-5
15
-7
13
-9
11
-11
9
-13
7
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Tasa d e p aro CVE (d ch a.)
Activo s (variación en %, izd a.)
Ocup ad o s (variación en %, izd a.)
Fuentes : INE (EPA).
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9
I. Tendencias: 8.- Otros indicadores del MERCADO LABORAL (I)
1 - Tasas de temporalidad y parcialidad
2 - Tasas de paro por edades
Porcentajes
Porcentaje sobre la población activa
56
32
19
31
18
30
17
29
16
28
15
27
14
26
13
24
25
12
20
24
11
23
10
8
22
9
4
52
48
44
40
36
32
28
16
12
2008
2009
2010.0
2011
2012
Tasa d e temp o ralid ad
2013
2014
2008
2015
2009
To tal
Tasa d e p arcialid ad
Fuentes : INE (EPA).
2010.0
2011
2012
Jó ven es 16-24 añ o s
2013
2014
2015
25-64 añ o s
Fuentes : INE (EPA).
3 - Parados por tiempo de búsqueda de empleo
4 - Paro y prestaciones por desempleo
Porcentaje sobre el total
Variación trimestral móvil anualizada en % y porcentaje (tasa de
cobertura)
10000%
100
9900%
9800%
9700%
9600%
9500%
9400%
9300%
9200%
9100%
9000%
90
8900%
8800%
8700%
8600%
8500%
8400%
8300%
8200%
8100%
8000%
80
7900%
7800%
7700%
7600%
7500%
7400%
7300%
7200%
7100%
7000%
70
6900%
6800%
6700%
6600%
6500%
6400%
6300%
6200%
6100%
6000%
60
5900%
5800%
5700%
5600%
5500%
5400%
5300%
5200%
5100%
5000%
50
4900%
4800%
4700%
4600%
4500%
4400%
4300%
4200%
4100%
4000%
40
3900%
3800%
3700%
3600%
3500%
3400%
3300%
3200%
3100%
3000%
30
2900%
2800%
2700%
2600%
2500%
2400%
2300%
2200%
2100%
2000%
20
1900%
1800%
1700%
1600%
1500%
1400%
1300%
1200%
1100%
1000%
10
900%
800%
700%
600%
500%
400%
300%
200%
100%
0 0%
80
90
70
85
60
80
50
75
40
70
30
65
20
60
10
55
0
50
-10
45
-20
40
2008
2008 2009
2009 2010
2010
2008
2011
2011
2012
2012
2013
2013
2014
2014
2015
2015
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Tasa de cobertura (dcha.)
Parados registrados, % var. (izda.)
Más
Más
d ed2eañ
2 añ
o so s
Fuentes : INE (EPA).
24/06/2015
En treEn
1 añ
treo1yañ
2o
añyo2sañ o sMen o s d
Men
e 1 añ
o so
d e 1 añ o
Beneficiarios de prestaciones por desem pleo, % var. (izda.)
Fuente: M. Em pleo.
Ángel Laborda - Funcas
10
I. Tendencias: 9.- Otros indicadores del MERCADO LABORAL (II)
1 - Empleo, España y zona euro
2 - Paro, España y zona euro
Índices 2008 I T = 100
Porcentaje de la población activa, CVE
102
28
100
26
24
98
22
96
20
94
18
92
16
90
14
88
12
86
10
84
8
82
6
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
5
12
19400
4
9
19100
3
18800
2
18500
1
18200
0
17900
-1
17600
-2
17300
-3
17000
-4
16700
-5
16400
-6
16100
-7
15800
-8
15500
-9
2012
2013
24/06/2015
2014
2015
2014
2015
6
3
0
-3
-6
-9
-12
-15
-18
-21
-24
-27
-30
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
In d ustria
Co n strucción
Servicio s (sin emp lead os d el h ogar y cuid adores)
Variación trim estral m óvil anualizada en % (T3/3) (dcha)
Miles de afiliados (izda)
Fuente: M. Em pleo.
2013
Zo n a euro
Variación trimestral móvil anualizada en % (T 3/3)
19700
2011
2012
4 - Afiliados a la Seguridad Social por sectores
Miles y variación en %, datos CVE
2010
2011
Fuentes : Eoros tat (LFS) e INE (EPA).
3 - Afiliados a la Seguridad Social: TOTAL
(sin empleados del hogar y cuidadores)
2009
2010
Esp añ a
Fuentes :Euros tat (Quarterly National Accounts ) e INE (CNTR).
2008
2009
Zo n a euro
Esp añ a
Fuente: M. Em pleo.
Ángel Laborda - Funcas
11
I. Tendencias: 10.- INFLACIÓN (IPC)
1 - Precios de Consumo, España
2 - Precios de Consumo Armonizado España-UEM
Variación interanual en %
Variación interanual en % y diferencia en puntos
porcentuales
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
-1
-2
-2
2008
2009
IPC total
Fuentes: INE (IPC).
24/06/2015
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2008
2009
IPC sin energía y alimentos no elaborados
2010
Diferencial
2011
2012
2013
España
2014
2015
UEM
Fuentes: Eurostat e INE.
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12
I. Tendencias: 11.- COSTES LABORALES POR UNIDAD PRODUCIDA (CLU)
1 - CLU relativos en la industria, ESPAÑA-ZONA EURO
2 - CLU relativos en la industria, ESPAÑA-ALEMANIA
Índices 1998=100
Índices 1998=100
135
135
130
130
125
125
120
120
115
115
110
110
105
105
100
100
95
95
90
90
85
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
Remuneración por hora
Productividad por ocupado y hora
Fuente: elaboración propia a partir de datos de Eurostat.
24/06/2015
CLU
85
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
Remuneración por hora
Productividad por ocupado y hora
CLU
Fuente: elaboración propia a partir de datos de Eurostat.
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13
I. Tendencias: 12.- DEUDA FINANCIERA BRUTA
1 - Deuda bruta de los hogares
2 - Deuda bruta de las sociedades no financieras
Porcentaje del PIB
90
Porcentaje del PIB
140
84.0
133.1
130
80
71.3
70
120
111.1
105.6
110
64.6
61.1
60
100.7
100
90
80
50
70
40
60
50
30
40
20
30
20
10
10
0
0
2000 01
02
03
04
05
06
07
08
Esp añ a
09
10
11
12
13
14
2000 01
02
03
Zo n a euro
04
05
06
07
Esp añ a
Fuentes: BCE y Banco de España.
08
09
10
11
12
13
14
Zo n a euro
Fuentes: BCE y Banco de España.
3.- Deuda bruta de las AA.PP.
3.- Deuda bruta sin cosolidar, sectores no financieros
Porcentaje del PIB
Porcentaje del PIB
110
320
97.7
94.5
100
90
288.4
300
280
280.0
258.2
260
256.2
240
80
220
70
65.0
200
180
60
160
50
140
40
120
35.5
100
30
80
60
20
40
10
0
20
2000 01
02
03
04
05
06
Esp añ a
Fuentes: BCE y Banco de España.
24/06/2015
07
08
09
10
11
12
13
14
0
2000 01
02
Zo n a euro
03
04
05
06
Esp añ a
07
08
09
10
11
12
13
14
Zo n a euro
Fuentes: BCE y Banco de España.
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14
¿CUÁL ES EL ESTADO DE SALUD DE LA ECONOMÍA?
¿QUÉ PODEMOS HACER?
I.- Tendencias recientes. Características más importantes de
la recuperación
II.- Retos y orientaciones a medio plazo
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Ángel Laborda - Funcas
15
II. RETOS Y ORIENTACIONES A MEDIO PLAZO (I)
-
Se ha terminado la 2ª recesión de la crisis, pero no ha acabado la
crisis. Queda mucho por hacer:
-
Reducción (desapalancamiento) de la deuda de las familias y,
sobre todo, de las empresas.
-
Acabar de sanear, recapitalizar y reestructurar el sistema
financiero. A medio plazo, el reto es hacer rentable el negocio
bancario. Si no es así, el sistema financiero será una rémora para
el desarrollo de la economía.
-
Sanear y consolidar las cuentas públicas. Sin prisas, pero sin
pausas, y con una estrategia clara a medio y largo plazo. Reforma
fiscal: mejorar la recaudación sin subir impuestos.
-
Mejorar la educación desde la infantil a la Universidad. Es
prioritario reducir las tasas de fracaso y abandono escolar.
24/06/2015
Ángel Laborda - Funcas
16
II. RETOS Y ORIENTACIONES A MEDIO PLAZO (II)
-
Aumentar la tasa de inversión de las empresas y del conjunto de
la economía. Ello requiere más ahorro interno, que debe venir del
ámbito de las empresas y del sector público (ahora en ahorro
negativo). Las familias difícilmente van a poder aumentar su
ahorro.
-
Acabar la reforma laboral. Sigue la fragmentación excesiva del
mercado entre trabajadores temporales y fijos. Más recursos y
mejor utilizados para las políticas activas de empleo.
-
Reforma y dedicación de más recursos a la formación profesional,
tanto en el ámbito del sistema educativo como en el ámbito de la
empresa. Más inversión en capital fijo y trabajadores mejor
formados es la palanca de la productividad, que es de donde
vienen los beneficios y los salarios. Hacer beneficios aumentando
los precios pasó a la historia.
24/06/2015
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17
II. RETOS Y ORIENTACIONES A MEDIO PLAZO (III)
-
Formación también para los empresarios.
-
Muchos más recursos para la investigación y estimular la cultura
de la innovación.
-
Reforma energética tendente a bajar los costes para el sistema
productivo.
-
Mejora del marco regulatorio de los mercados de bienes y
servicios.
-
Reforma de las Administraciones Públicas.
-
En el ámbito empresarial: más tecnología; más innovación; más
internacionalización; mejora de la estructura financiera,
reduciendo el recurso al sistema bancario y aumentando los
recursos propios; mayor tamaño de las empresas.
24/06/2015
Ángel Laborda - Funcas
18