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GUANAJUATO
NUEVO LEÓN
SAN LUIS POTOSÍ
QUERÉTARO
CIFRAS A JULIO 2016.
 INEC de Querétaro en uno de sus niveles más bajos de los últimos dos años. El ciclo
económico del estado se encuentra disminuyendo, por debajo del umbral de los 100
puntos, como consecuencia de un menor ritmo en la actividad manufacturera y comercial;
aspecto que empujó el indicador coincidente al valor de las 98.7 unidades.
 INEC de San Luis Potosí rompe, por segunda vez consecutiva, máximo histórico al
colocarse en las 104.8 unidades. El crecimiento económico de la entidad registra una
tendencia positiva gracias al avance sistémico de la actividad industrial, comercio y
generación de empleo; factores que colocan al estado en uno de sus mejores momentos
económicos de los últimos 8 años.
 INEC de Guanajuato en el umbral de incertidumbre entre el ciclo económico positivo y
negativo, en las 100.5 unidades. Indicador coincidente precisa que la actividad económica
del estado progresa positivamente aunque desacelerándose como consecuencia de una
tendencia menos favorable en la producción manufacturera y del comercio al por menor.
 INEC de Nuevo León justo en el umbral que separa la tendencia económica positiva de la
negativa, en las 100 unidades.
OBJETIVO
Con el fin de contar con información oportuna sobre la tendencia económica estatal construimos
los indicadores Económicos de la Actividad Estatal (INEC). Ver interpretación al final de este
documento.
La información económica que muestra la tendencia y el ciclo de la economía estatal se llama
Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal que publica el INEGI; desafortunadamente
por la cantidad de información que se debe de procesar e integrar no es posible tener resultados de
manera inmediata; es decir, al poco tiempo que un trimestre ha finalizado.
Así, sin pretender ser sustituto de las fuentes de información oficiales, nuestro objetivo es brindar
una herramienta de información sobre el análisis y tendencia económica de los estados con una
mayor oportunidad de tiempo.
Es importante mencionar que podemos identificar la fase del ciclo económico en la que se
encuentra la economía estatal, de acuerdo al comportamiento cíclico de los 4 componentes que
integra el INEC, sin embargo no se puede advertir la magnitud del crecimiento de la misma, y bajo
ninguna circunstancia sustituye el resultado del PIB trimestral.
Siguiendo nuestro objetivo comenzamos el análisis de las entidades de Guanajuato, Querétaro y San
Luis Potosí. Se preguntará el lector por qué; la respuesta es sencilla: generar información para el
Triángulo Industrial Bajío, nuestra revista sobre temas de economía, negocios e industria de una de
las regiones más dinámicas de los últimos tiempos.
No obstante, en nuestro segundo análisis y que aparece en este documento, incluimos al estado de
Nuevo León; la razón: la importancia de la industria manufacturera en la entidad. En la medida en
que la eficiencia económica nos lo permita incluiremos paulatinamente más estados.
Por lo pronto, en las siguientes páginas encontrará los resultados del INEC de las cuatro entidades
antes señaladas; así como, al final del documento, la forma en que se interpretan y se construyen
estos indicadores. Esperamos que la información sea de su utilidad e interés.
INDICADOR ECONÓMICO COINCIDENTE: GUANAJUATO
El INEC de Guanajuato reportó un valor de 100.5 unidades en julio del presente año. Si bien aún se
encuentra en la frontera de positiva de su ciclo económico, es decir arriba de los 100 puntos, el
índice reportó una disminución de 0.9 unidades respecto del resultado del mes inmediato anterior;
segundo retroceso consecutivo que muestra una menor actividad económica por arriba de su
tendencia de largo plazo.
Fuente FORECASTIM S.C.
La razón de la disminución del último mes obedece a que los componentes relacionados con la
producción manufacturera y comercio al por menor registraron 99.7 y 99 puntos respectivamente
en el mes de estudio; ambos indicadores rebasaron en forma descendente el umbral que separa el
momento económico positivo del negativo.
Por su parte la cifra de los componentes de tasa de desocupación y asegurados trabajadores en el
IMSS fue de 100.83 y 101.62 unidades. Ambos renglones evolucionando de forma positiva arriba de
la línea crítica de los 100 puntos, aunque a menor ritmo.
De acuerdo al INEC de Guanajuato, la actividad económica del estado progresa positivamente
aunque desacelerándose como consecuencia de una tendencia menos favorable en la producción
manufacturera y del comercio al por menor.
INDICADOR ECONÓMICO COINCIDENTE: QUERÉTARO
El INEC de Querétaro se ubicó en 98.7 unidades en el séptimo mes del año, dato inferior en 1.2
unidades respecto del mes precedente. Por segundo mes consecutivo el índice compuesto de este
estado disminuyó debajo de la frontera de los 100 puntos, esto luego de ubicarse durante los
primero 5 meses de 2016 en la parte positiva del ciclo económico.
Fuente FORECASTIM S.C.
El comportamiento del INEC queretano es resultado de una tendencia decreciente en el
componente cíclico de la producción industria (98.38), el cual acumuló tres meses debajo del umbral
los 100 puntos y disminuyendo; y, del componente de comercio al por menor que reportó un valor
de 96 unidades en el mes de referencia.
En cuanto a las variables tasa de desocupación (102) y asegurados en el IMSS (100.1) se ubicaron en
la parte alta de las 100 unidades; no obstante, el componente de trabajadores asegurados del IMSS,
que capta la creación de empleos formales, muestra incrementos cada vez menores desde el mes
de abril, llevando al índice a tocar el umbral de los 100 puntos.
Así pues, en función de los resultados anteriores, el ciclo económico queretano está disminuyendo,
por debajo del umbral de los 100 puntos, como consecuencia de un menor ritmo en la actividad
manufacturera y comercial del estado; aspecto que empujó al indicador a registrar uno de los niveles
más bajos de los últimos 2 años.
INDICADOR ECONÓMICO COINCIDENTE: SAN LUIS POTOSÍ
En Sal Luis Potosí el INEC se aceleró rápidamente desde enero del presente año para alcanzar la cifra
de 104.79 unidades en la evaluación de julio, alcanzando su máximo histórico luego de hacer lo
propio en la prueba del mes inmediato anterior.
Asimismo, tres de sus componentes cíclicos se ubicaron en el máximo histórico, lo que se traduce
en el mejor momento económico desde 2008.
Fuente FORECASTIM S.C.
El índice de producción manufacturera alcanzó la cifra de 103.26 unidades, en tanto que el ciclo de
comercio al por menor y el referente a la tasa de desempleo registraron un valor de 104.46 puntos
respectivamente.
Por el contrario, el componente de asegurados trabajadores del IMSS se ubicó en 98.62 puntos, en
una tendencia que viene disminuyendo desde los primeros meses del presente año.
El crecimiento económico de San Luis Potosí registra una tendencia positiva gracias al avance
sistémico de la actividad industrial, comercio y generación de empleo; factores que colocan al
estado en uno de sus mejores momentos económicos de los últimos 8 años.
INDICADOR ECONÓMICO COINCIDENTE: NUEVO LEÓN
El INEC del estado de Nuevo León se colocó en julio de 2016 justo en el umbral que separa la
tendencia económica positiva de la negativa, es decir en las 100 unidades.
El indicador viene disminuyendo de manera marginal, por arriba de su tendencia de largo plazo,
desde febrero del presente año, tal como se muestra en la siguiente gráfica.
Fuente FORECASTIM S.C.
La razón de que el indicador compuesto se encuentre en el umbral se debe a que sus componentes
muestran tendencias opuestas. Por un lado, la producción manufacturera evolucionó
favorablemente desde el mes mayo para alcanzar el valor de 101.8 unidades en julio de este año, el
mayor nivel desde abril de 2013.
Asimismo, el ciclo de la tasa de desocupación (comportamiento inverso) se ubicó en 101.8 puntos,
la mayor cifra desde diciembre de 2008; junto con el dato de junio, este componente evoluciona
positivamente por arriba de las 100 unidades, luego de permanecer debajo de la frontera crítica
durante los 12 meses previos.
En la parte negativa tenemos al comercio al por menor, en esta actividad el componente cíclico
arrojó un resultado de 96.5 unidades en el mes de referencia, en una tendencia que viene cayendo
desde el segundo trimestre del año y que lo llevó a colocarse debajo del umbral a partir del mes de
junio.
Como podemos ver, el crecimiento económico de Nuevo León se encuentra justo en su tendencia
de largo plazo, con señales en su actividad económica que se compensan. Por una parte la evolución
de la producción manufacturera evoluciona positivamente y genera un impacto similar en la
generación de empleos, pero por otra parte la actividad comercial, medida a través del comercio al
por menor, registra una trayectoria descendente desde principios de 2016.
Los resultados anteriores, anticipan que no habrá sorpresas en el crecimiento económico de Nuevo
León, pues este se encuentra justo en su tendencia de largo plazo. Habrá que esperar el movimiento
de alguno de sus componente para que la trayectoria económica se confirme ya se de manera
positiva o negativa.
¿Cómo se interpreta el INEC?
El INEC es un índice compuesto cíclico que identifica, como su nombre lo dice, el ciclo económico
estatal; donde el valor de 100 es el umbral que separa el momento económico positivo del negativo.
El valor del indicador coincidente, así como su tendencia de largo plazo, está representado por una
línea horizontal igual a 100 puntos.
Cuando el valor se encuentra por arriba de las 100 unidades, se dice que el ciclo económico estatal
se desvía positivamente de su tendencia de largo plazo. En dicho segmento se identifican dos fases:
1) Fase de crecimiento; cuando indicador se encuentra por arriba de los 100 puntos y está creciendo;
y, 2) Fase de decrecimiento; cuando el indicador se posiciona por arriba del umbral de 100 unidades
y está disminuyendo.
Por su parte, cuando el INEC se encuentra por debajo de los 100 puntos, se dice que el ciclo
económico estatal se desvía negativamente de su tendencia.
Es importante mencionar que podemos identificar la fase del ciclo económico en la que se
encuentra la economía estatal, de acuerdo al comportamiento cíclico de los 4 componentes que
integra el INEC, sin embargo no se puede advertir la magnitud del crecimiento de la misma, y bajo
ninguna circunstancia sustituye el resultado del PIB trimestral.
¿Cómo se construye el INEC?
El Indicador Económico Coincidente de cada entidad se conforma a su vez de cuatro componentes
cíclicos:
1)
2)
3)
4)
Valor de la producción de la industria manufacturera.
Comercio al por menor.
Tasa de desocupación
Trabajadores asegurados en el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS).
Las cifras originales referentes a cada entidad tienen frecuencia mensual y se encuentran
disponibles en fuentes oficiales. El tratamiento de la información es elaboración propia y abarca
desde el periodo de enero 2008 a la fecha.
Cada una de las series anteriores se desestacionaliza a través del método de ajuste estacional X-12.
El cálculo del Indicador Compuesto se realizó bajo el enfoque del ciclo de crecimiento. Así, a cada
una de las series se extrajo el componente cíclico utilizando el filtro Hodrick-Prescott.
En una etapa posterior, se estandarizan las series con el fin de igualar la volatilidad de cada
componente. Una vez estandarizadas las series, se agregan para obtener el Indicador Compuesto y
este se estandariza para hacer que fluctúe alrededor de los 100 puntos.
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