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COMENTARIOS A LOS TRABAJOS
DE EFECTO TRASPASO DEL TIPO
DE CAMBIO
(PASS TROUGH)
DR. LUIS MIGUEL GALINDO
• Carpio,
Carpio E
E. y O
O. Mendoza (2006)
(2006), El pass-trough
pass trough en
Guatemala: evidencia a través de un modelo regresivo
de transición suave,
suave Banco Central de Guatemala
• Fuentes,, B. y O. Mendoza (2007),
(
), Dinámica del ppass
trough de tipo de cambio en economías pequeñas y
abiertas: el caso de la República
p
Dominicana, Banco
Central de la República Dominicana
• Mendoza, O. (2007), depreciación, pass-trough y
desigualdad económica en Venezuela, Banco Central
d Venezuela
de
l
MARCO GENERAL
Ef
Efectos
asimétricos
i é i
o no lienales:
li l
• Estado
• Signo
• Magnitud
Omitir no linealidades
d d s implica
p c un problema
p b
potencial serio
Tensión dinámica entre similitudes y diferencias
1 Pass
1.
P
trough:
t
h
Diferencias significativas:
Guatemala:
Pass trough: 12 a 19% (pp.
(pp 15)
No lineal: pass trough: 50%
República Dominicana:
CP: 24-54%
LP 80%
LP:
Modelo lineal: 72 a 92%
Modelo no lineal: 12% a 21% y 22% a 28%
Argumentos:
1. ¿PPP?
22. Bienes
Bi
y servicios
i i o bienes
bi
transables
bl y no
Transables
3. ¿Inflación global?
2. Variables de transición:
Guatemala:
G
l las
l reservas internacionales
i
i l
República Dominicana: Precio del petróleo
3. República Dominica es más lineal que
Guatemala
RETOS:
1. IT: Tipo de cambio fundamentos y expectativas:
¿Guatemala?
2. Efectos de tamaño: ad hoc:
¿Devaluaciones fuertes son vistas como
overshooting o devaluaciones bajas no ajustan
por costos?
Explicaciones:
1. Bienes transables y no transables
2 Efectos
2.
Ef
en ell producto
d
(desempleo
(d
l y ajuste
j
pobres)
3. Política monetaria asimétrica
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