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ECONOMÍA
INTERNACIONAL
N° 518, 14 de enero de 2010
ARGENTINA:
AFFAIRE DE REDRADO TRASCIENDE A LA PRENSA
INTERNACIONAL Y AMENAZA RATING SOBERANO
En expresión gráfica de Ricardo
Banco Central era “extrema”, en
López
Murphy
Ministro
de
cuanto a vulnerar la institucionalidad
Argentina),
el
y la ley. En consecuencia, un acto
gobierno de la Presidenta Cristina
autoritario y arbitrario, que no pudo
Fernández “se pasó esta vez de la
ser eludido.
Economía
de
(ex
raya”, al presionar al presidente del
Banco Central argentino, Martín
Lo que pidió el gobierno argentino al
Redrado,
presidente del Banco Central, a
en
una
operación
financiera legalmente objetable.
través
de
un
decreto
de
la
Presidenta de la República, el 21 de
Redrado, agrega López Murphy, “es
diciembre
el Presidente más concesivo y el
US$ 6.500 millones de dólares,
menos autónomo de todos los que
provenientes
hemos tenido”. En otras palabras,
internacionales del instituto emisor a
en esta oportunidad, la instrucción
un
del Gobierno al presidente del
Bicentenario,
pasado,
fondo
de
fue
las
público,
para
aportar
reservas
el
garantizar
Informe preparado por: Francisco Garcés, Director del Centro de Economía Internacional,
Libertad y Desarrollo
Teléfono: (56 ) 2- 3774800 - Fax : (56) 2-2341893 - Email: [email protected]
1
Fondo
el
canje de la deuda. Martín Redrado
cargo del presidente del Banco,
se negó a liberarlos, por considerar
quien
la instrucción del decreto ilegal. El
unilateralmente por la Presidenta,
Banco Central, por su ley orgánica
sin respetar el procedimiento legal.
habría
sido
despedido
no puede recibir instrucciones de la
Presidenta
y
destinar
reservas
Martín Redrado (47) fue nombrado
internacionales
que
tienen
presidente
determinados objetivos, al pago de
República
deuda externa del fisco o a gasto
Central) por el Presidente Néstor
fiscal.
Kirchner, el año 2004 y tiene
estudios
del
Banco
Argentina
de
economía
de
la
(Banco
en
la
Como el presidente del Banco
Universidad de Buenos Aires y un
Central
la
MBA de la Escuela Kennedy de
la
Administración
se
instrucción
Presidenta
negó
a
cumplir
gubernamental,
le pidió la
renuncia
Pública,
de
la
Universidad de Harvard.
inmediata, a lo cual Martín Redrado
se negó, luego de lo cual la
Se especula que, después de este
Presidenta emitió otro decreto, sin
incidente institucional de proyección
consulta
Congreso,
política significativa, y dados los
destituyéndolo, lo que es ilegal de
nexos que Redrado ha desarrollado
acuerdo a la justicia argentina.
con la oposición, éste podría tener
al
actividad política futura.
El presidente del Banco Central
recurrió a
LA DEUDA ARGENTINA
la justicia y la Jueza
María José Sarmiento prohibió la
operación del uso, por el Gobierno,
Los US$ 6.500 millones son una
de las reservas del Banco Central y
parte substancial de los próximos
ordenó, además, la restitución a su
vencimientos de deuda por unos
US$ 13.000 millones.
2
En concordancia con la legislación
que cayó un 4% anual y resurgió el
argentina, Redrado, cuyo mandato
déficit fiscal, que alcanzaría -1,5%
vence en septiembre próximo, sólo
del PIB. La deuda externa alcanzó
puede ser removido con acuerdo del
un 53% del PIB y la inflación medida
Congreso argentino.
por los precios al productor llegó a
un 13% el año pasado.
El gobierno argentino necesita dar
seguridad sobre su capacidad de
Este año 2010 se espera una
pago frente a un próximo canje de
recuperación
deuda en mora que lanzará a fines
economía, pero se mantiene un
de este mes. Así, busca volver a los
déficit fiscal de -1% del PIB.
mercados
internacionales
moderada
de
la
de
crédito, después de ocho años de
Durante
aislamiento financiero internacional,
programas sociales mantendrán un
que siguieron a la cesación de
sesgo expansivo fiscal, evitando la
pagos de 2002.
recuperación
públicas,
el
de
2010
de
los
las
modo
nuevos
finanzas
que
los
En opinión del ex Ministro de
requerimientos financieros después
Economía,
el
de un “rollover” del servicio de la
emergencia
deuda serán del orden de los US$ 6
Gobierno
Martín
creó
Lousteau,
esta
fiscal de recursos financieros por no
mil millones.
querer corregir su nivel de gasto,
cuando se acerca el año electoral
El
conflicto
de 2011.
alcanzado
institucional
gran magnitud
ha
y un
efecto muy negativo para la imagen
LA CAÍDA DE ARGENTINA
de Argentina en el plano global. La
misma situación, aunque en menor
La situación económica argentina se
intensidad, de da en América Latina,
deterioró el 2009. El PIB se estima
3
donde este tipo de situaciones se
Es indudable que este episodio
repite en Venezuela, aunque sin
argentino, marcado por una gran
ruido, porque el Banco Central de
audacia política para destruir las
Venezuela perdió toda autonomía
instituciones, que se oponen a los
frente a la centralización del poder
designios de los gobernantes de
del régimen de Chávez.
mantenerse indefinidamente en el
poder. Éste es un rasgo vicioso,
Las bolsas y los spreads han
común a las democracias populistas
acusado volatilidad en estos últimos
de América Latina, que tiene un
días en Argentina y una agencia de
gran costo económico y social a
rating ha dado señales de revisar
mediano plazo.
hacia abajo el riesgo soberano de
Argentina.
En el caso de Chile, vecino de
Argentina,
Todo
lo
contraproducente
estrategia
de
anterior
respecto
las
a
la
es
derivada
la
institucionales es nula, porque ya ha
autoridades
avanzado
de
contaminación
en
esos
un
conflictos
proceso
de
económicas argentinas de volver a
diferenciación, que se manifiesta en
los mercados internacionales de
el nivel y estabilidad de los “ratings
crédito, pero por otro lado, la
soberanos” y “spreads”.
tentación de tener amplio acceso a
las reservas internacionales, que
Lo anterior se refuerza con el
ascienden a cerca de US$ 48 mil
reciente ingreso de Chile a la
millones, en lo que resta del período
OCDE, lo que le otorga un sello de
presidencial, es substancial, más
calidad a las políticas públicas y a la
aún si, como dice el ex Ministro
institucionalidad económica vigente.
López Murphy, hay una situación
fiscal desbordada.
4
El
último
hecho
vinculado
al
puede afectar el canje de deuda
conflicto institucional argentino ha
previsto para fines de mes.
sido el embargo de las cuentas que
el
Banco
Central
tiene
la
La voracidad fiscal, con tal de no
Reserva Federal, a instancias de un
bajar la tasa de crecimiento del
Juez norteamericano y a pedido de
gasto público, ya había usurpado en
acreedores
de
el pasado, los ahorros que estaban
Argentina, que observaron que las
en los fondos de pensiones (AFJP),
reservas internacionales del Banco
los DEG (derechos especiales de
Central no diferían
giro)
“descolgados”
en
de los fondos
del Estado Argentino.
emitidos
por
el
Fondo
La suma
Monetario Internacional y también
afectada es de US$ 1,7 millones y
las propias reservas del Banco
podría llegar hasta US$ 15 millones.
Central, por US$ 10.000 millones,
El Ministro de Economía Amado
para pagar deuda con el FMI en
Boudou reconoció que esta acción
enero del 2006.
5
Gráfico Nº 1
Reservas Internacionales excluyendo oro
US$ Bills. a fines del período
47,5
47,0
46,5
46,0
45,5
45,0
44,5
2007
2008
may-09 jun-09
jul-09 ago-09 sep-09 oct-09 nov-09
Fuente: JPMorgan
Gráfico Nº 2
Total Deuda Externa
(como % del PIB)
Fuente: IIF
6
2010f
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0