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INDICADORES ECONÓMICOS
Los inputs fundamentales de cualquier proceso de análisis de la coyuntura en un sector,
área geográfica, etc, son los indicadores. En España, al igual que en el resto de los países
avanzados, los organismos oficiales y algunas entidades privadas producen y mantienen series de
indicadores que permiten cuantificar la situación de la economía y tomar medidas de política
económica en función de dicha evolución.
En este capítulo se presentan y se discuten multitud de indicadores que pueden servir para
evaluar la situación del sector de la construcción residencial. De todos los indicadores
presentados solamente un subconjunto de los mismos serán utilizados con posterioridad en el
análisis detallado de la actividad en el sector. La selección de estos indicadores se realiza en
función de los siguientes criterios:
a) relación con el fenómeno objeto de estudio.
El primer criterio de selección de indicadores es que tengan relación con la actividad en el
sector de la construcción y, por tanto, puedan contener información valiosa a la hora de elaborar
predicciones sobre la evolución futura del sector.
b) calidad estadística.
En principio no todos los indicadores tienen la misma calidad estadística. La misma
depende de dos factores: el organimos que lo genera y los criterios de estimación. Las
características intrínsecas del indicador también son relevantes dado que el ruído de un indicador
será tanto mayor cuanto más divergente sea el comportamiento de sus componentes, dado un
procedimiento común de estimación. Esto implica que son preferibles series económicas con un
ratio señal-ruido cuanto más alto mejor, siempre que también cumplan el requisito a). Bajo estas
condiciones el componente tendencia-ciclo, que como se comenta posteriormente es el que
interesa de la serie, debería dominar al componente irregular.
c) el desfase con el que dichos indicadores son accesibles.
Obviamente los mejores indicadores serán aquellos que sean accesibles con un mínimo
desfase. De nuevo, el motivo de esta preferencia es la necesidad de realizar predicciones con la
información lo más actualizada posible.
d) indicadores disponibles con alta frecuencia.
Series disponible con alta frecuencia (mensual) son preferibles a series trimestrales o
anuales.
La clasificación esencial de los indicadores está basada en su relación con el nivel de
actividad general o, en este caso, con el nivel de actividad de un sector. Según esto, los
indicadores se pueden clasificar como adelantados, coincidentes y retrasados:
1. Los indicadores adelantados permiten anticipar aceleraciones o desaceleraciones del
ritmo de crecimiento de la economía en general o de un sector en particular. Su importancia para
un informe de coyuntura es fundamental al tener una gran utilidad en la realización de
predicciones.
2. Los indicadores coincidentes ofrecen información sobre la situación actual de la
actividad. En cierta forma también tienen un carácter predictivo al permitir disponer de datos
sobre el fenómeno de interés con anticipación sobre el conocimiento de los datos más elaborados.
Por ejemplo, el índice de producción industrial, de periodicidad mensual y con retrasos muy
cortos respecto al período de referencia, permite evaluar la situación del valor añadido en el
sector industrial con mucha mayor rapidez y proximidad al período de referencia que el valor
añadido industrial que se elabora con bastante retraso sobre el período de referencia.
3. Los indicadores retrasados confirman los diagnósticos ofrecidos por los otros índices y
permiten abordar la identificación de la situación (aceleración o desaceleración) con mayores
garantías.
El siguiente cuadro permite tener una idea más clara de la relación entre los distintos tipos
de indicadores.
1
2
3
4
5
6
I. Adelantados
+
-
-
-
+
+
I. Coincidentes
+
+
-
-
-
+
I. Retrasados
+
+
+
-
-
-
Los signos + y - representan aceleración y desaceleración respectivamente.
La situación en el momento 1 es de aceleración completa: tanto los indicadores
adelantados como los coincidentes y los retrasados apuntan a una situación de aceleración. El
segundo momento indica el comienzo de la desaceleración de la actividad. Los indicadores
adelantados señalan el comienzo de la desaceleración pero esto no ha sido todavía reflejado en
los indicadores coincidentes ni, por supuesto, en los retrasados. En el momento 3 los indicadores
coincidentes ya reflejan la desaceleración que queda confirmada en el momento 4 por la
desaceleración en los retrasados. El momento 4 marca la peor situación: la desaceleración es
completa. En 5 la actividad comienza a relanzarse otra vez, como señalan los indicadores
adelantados, aunque los coincidentes no reflejarán tal relanzamiento hasta el siguiente período.
Naturalmente, un punto muy importante es la decisión sobre que indicadores se
consideran adelantados, coincidentes y retrasados. La clasificación se puede realizar de utilizando
criterios estrictos y modelos matemáticos o bien utilizando la información disponible sobre las
fases del proceso de producción en el sector en cuestión.
1. Los procedimientos matemáticos de clasificación se basan en la estimación de los
puntos de giro o cambio de tendencia de la serie fundamental, por ejemplo el PIB o los trabajos
realizados en la construcción, y el fechado cíclico respecto a dichos puntos de giro del resto de
indicadores. Con posterioridad se asocia cada punto de giro de la serie fundamental con los
puntos de giro del resto de indicadores y según esa asociación se clasifican los indicadores. Si los
máximos y los mínimos se producen con anterioridad a la serie fundamental se considera que el
indicador es adelantado. Si se producen al mismo tiempo que en la serie fundamental se
considera que el indicador es coincidente y si se produce con posterioridad se entienede que es
retrasado.
2. Otra forma de clasificar los indicadores se basa en el conocimiento de información
adicional sobre el proceso productivo que se estudia. Por ejemplo, en el sector de la construcción
se sabe que los visados de arquitectos se producen con 2 o 3 meses de anticipación a la concesión
de las subsiguientes licencias y que desde la concesión de las licencias pueden pasar entre 1 mes
y 6 meses hasta el inicio de las viviendas. Esto implica que los visados y las licencias serían
obviamente indicadores adelantados de la actividad en la construcción. No sería necesario en este
caso recurrir a ningún procedimiento matemático para el fechado de los puntos de giro de estos
indicadores. Por su parte indicadores como el consumo de cemento, el empleo en el sector de la
construcción o el consumo de productos siderometarúrgicos son claramente indicadores
coincidentes. Por último la serie de viviendas terminadas es el típico ejemplo de indicador
retrasado.