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Finanzas internacionales
Nombre :Ronald Villacis Lopez
Bretton Woods
En julio de 1944, en Bretton Woods (New Hampshire) tuvo lugar una Conferencia Monetaria y
Financiera de la que participaron 44 países.
Ls negociaciones para implementar el sistema partieron de una teoría desarrollada por John
Maynard Keynes, que entendía que el crecimiento económico debía lograrse en un plano
global, lo cual requería de cuatro instituciones fundamentales:
1- Un banco central mundial, que estabilizara la economía mundial, incluso propuso la
creación de una moneda mundial.
2- Un fondo para la reconstrucción y el desarrollo, que otorgara créditos a países de bajos
ingresos.
3- Una organización internacional de comercio, que se ocupara especialmente de la
estabilidad de los bienes de exportación primarios.
4- Un programa “soft aid programme” que otorgará subsidios no reintegrables.
El sistema keynesiano fue propulsado por Gran Bretaña, no obstante, dado que –debido la
guerra- en esta Conferencia no participaron ni Alemania, ni Italia ni Japón, que muchos
territorios por aquel tiempo eran colonias de grandes potencias y, que en las naciones
europeas aún continuaban las acciones bélicas, EEUU tuvo mucho poder en las decisiones y
logró imponer su propio modelo, por el encima del propuesto por Gran Bretaña.
El Sistema Bretton Woods tenía como objetivo
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Promover la cooperación monetaria internacional
Facilitar el crecimiento del comercio
Promover la estabilidad de los tipos de cambio
Establecer un sistema multilateral de pagos
Crear una base de reserva
El Sistema de Bretton Woods se desarrollo con base en dos instituciones:
El Fondo Monetario Internacional ( FMI ) debía garantizar el cumplimiento de las normas
acordadas en lo referente al comercio y las finanzas internacionales y establecer facilidades de
crédito para los países con dificultades temporales de balanza de pagos.
El Banco Mundial fue creado para financiar el desarrollo a largo plazo.
La organización mundial del comercio, que alenta Keynes, no prosperó en esta etapa, y recién
en 1947 se concretó el Acuerdo General sobre los Aranceles Aduaneros y el Comercio (
GATT: “General Agreement on Tariffs and Trade”) que pretendía la liberación del comercio
mundial.
El FMI inició sus operaciones financieras en 1947, sus principales actividades son:
° Facilitar la cooperación monetaria internacional.
° Promover la estabilidad de los tipos de cambio
° Ayudar al establecimiento de un sistema multilateral de pagos y a la eliminación de las
restricciones cambiarias.
° Proporcionar a sus miembros recursos financieros para corregir desajustes en sus balanzas
de pagos, esta sería su principal función.
Su principal órgano es la Junta de Gobernadores que representa a todos los países miembros
(184) se reúnen una vez al año. Hay 24 gobernadores que conforman el Comité Monetario y
Financiero Internacional, y se reúnen dos veces al año.
Las operaciones cotidianas del FMI se realizan en la sede Washington y están a cargo de un
Directorio Ejecutivo de 24 miembros.
El Banco Mundial fue creado juntamente con el FMI, en julio de 1944. Su mandato inicial fue
apoyar la reconstrucción de Europa. Posteriormente su objetivo consistió en la lucha contra la
pobreza fomentando el progreso económico y social de los países miembros menos
desarrollados.
Engloba cinco instituciones estrechamente ligadas entre sí :
° Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo BRID, da préstamos a países en
desarrollo.
° Asociación Internacional de Desarrollo concede a los países en desarrollo más pobres
préstamos sin interés con largos plazos de reembolso y subsidios.
° Corporación Financiera Internacional apoya en los países en desarrollo proyectos de
infraestructura.
° Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones, fomenta las inversiones extranjeras
directas como garante del cumplimiento.
° Centro Internacional para el arreglo de Diferencias relativas a Inversiones (CIADI).
El Sistema establecido como Bretton Woods conocido como el patrón oro de cambio, consistía
en que cada país fijara el valor de su moneda en términos del oro ( o dólares ) y mantenía su
tipo de cambio dentro de un rango de variación de 1% de su paridad en oro.
Las principales monedas europeas adoptaron la convertibilidad en 1961. Hasta 1971, los
aranceles nominales sobre los bienes manufacturados bajaron a 7% y los efectivos a 12%, lo
que estimuló el crecimiento del comercio internacional.
A pesar de un éxito inicial del Sistema Bretton Woods los defectos de diseño hicieron inevitable
su colapso. En materia de ajuste de los tipos de cambio, los países industrializados se oponían
a modificar el valor de sus monedas. En cambio, los países en vías de desarrollo devaluaban
con demasiada frecuencia.
Para resolver los problemas que se presentaban constantemente, el FMI tuvo que hacer
ajustes y modificaciones a su funcionamiento. Las más importantes fueron la ampliación de la
capacidad de préstamos por parte del FMI, una mayor flexibilidad en la modificación de los
tipos de cambio y la creación de las reservas mundiales.
Para resolver el problema que acarreaba la escasez de oro, en 1970 se crearon los Derechos
Especiales de Giro ( DEG ) como unidad alternativa de reserva. El valor de un DEG es el
promedio ponderado de las cinco monedas más importantes: el marco alemán, el franco
francés, el yen japonés, la libra esterlina y el dólar estadounidense.
Hasta 1957 había fuerte escasez de dólares. Estados Unidos utilizaba el dólar de manera
liberal para impulsar sus objetivos estratégicos. Mediante Plan Marshall EEUU contribuyó a
reconstruir Europa Occidental, su principal comprador. Además, Estados Unidos armó a sus
principales aliados y construyó en todos los continentes una extensa red de muy costosas
bases militares.
En la década de los sesenta Estados Unidos implementó políticas fiscales y monetarias
expansivas con el objeto de financiar la guerra de Vietnam, sin aumentar los impuestos. Su
consecuencia fue que la escasez de dólares se convirtió en abundancia.
A pesar de
que EEUU intentó medidas para paliar la situación que se estaba generando
aquellas resultaron tardías e insuficientes para evitar la crisis del sistema monetario
internacional.
A medida que Estados Unidos demostraba incapacidad para reducir su déficit y que una gran
cantidad de dólares no deseados se acumuló en manos extranjeras, se perdió la confianza en
el dólar y el sistema se derrumbó.
En 1971 las expectativas de devaluación del dólar provocaron una gran fuga de capitales de
Estados Unidos. Algunos bancos centrales europeos intentaron convertir sus reservas de
dólares en oro. Ante ello, Estados Unidos suspendió la convertibilidad del dólar en oro e
impuso una sobretasa de 10% a las importaciones.
El sistema de Bretton Woods se derrumbaba, en un intento por salvarlo, los 10 potencias
firmaron el Acuerdo Smithsoniano ( 1971 ). Los principales puntos del acuerdo fueron:
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Devaluar el dólar ( el precio de la onza de oro pasó de 35 a 38 dólares )
Revaluar de otras monedas fuertes
Suspender la convertibilidad del dólar a oro
Ensanchar de la banda de fluctuación de los tipos de cambio de 1% a 2.25% alrededor
de las nuevas paridades.
El acuerdo Smithsoniano, resultó insuficiente para reestablecer la confianza. El dólar siguió
sujeto a fuertes presiones hasta que en 1973 se liberaran los tipos de cambio que hasta hoy
permanecen fluctuantes, con algunas intervenciones de las autoridades monetarias para
mantener el orden en los mercados.
Entre las principales causas del derrumbe del sistema Bretton Woods podemos mencionar las
siguientes:
1. El sistema patrón de oro cambio, que dependía de la confianza internacional en un solo
país, desde su inicio contenía la semilla de la crisis de convertibilidad.
2. Los costos de ajuste de los tipos de cambio entre las principales monedas resultaron
muy elevadas.
3. Las políticas expansivas ( inflacionarias ) estadounidenses crearon el fenómeno de que
dicha de la inflación se trasladara a otros países cuya única alternativa fue la libre
flotación de sus monedas.
Durante los últimos años el ritmo de los cambios en todos los aspectos, incluidos los
económicos y políticos, se aceleró considerablemente, y ningún sistema de cambios fijos
hubiera soportado transformaciones tan dramáticas. Entre los principales cambios podemos
mencionar:
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Cambió el poder económico relativo de los distintos países y continentes. El peso
relativo de la economía norteamericana en la economía mundial decrece. Este
fenómeno se más que a una decadencia de Estados Unidos, al increíble ascenso
económico de los países del sudeste asiático: primero Japón, después los cuatro tigres
( Hong Kong, Taiwán, Corea del Sur y Singapur ) y mas recientemente China.
Se han producido a nivel mundial desequilibrios comerciales crecientes, relacionados
con el cambio de poder económico. Debido a sus enormes déficit comerciales, Estados
Unidos se ha convertido en la "locomotora" de la economía mundial. Una recesión
grave en este país puede tener consecuencias incalculables para los países
exportadores.
Se modifican constantemente los precios relativos internacionales ( petróleo, metales,
café, semiconductores, etc. ). Cualquier circunstancia política o económica que dé un
giro brusco puede convertir rápidamente un país con superavit en uno deficitario. Los
términos de intercambio son la relación entre el índice de precios de los productos que
el país exporta y el índice de precios de los productos que importa.
Se crean bloques económicos regionales ( Europa, América del Norte, Asia ).
Se desplomó el comunismo y los países que lo aplicaron están tratando de integrarse a
la economía global.