Download Política Fiscal.

PRACTICA 5
Política Fiscal.
En este tema analizamos la política fiscal, el uso de los instrumentos de gasto e
ingreso del sector público con fines estabilizadores. Así, estudiamos las
siguientes cuestiones básicas:

Los efectos de la política fiscal a corto y largo plazo.

La financiación del gasto público. ¿Es relevante la elección entre
impuestos y deuda?. Equivalencia ricardiana.

Los niveles tan elevados de deuda pública en los últimos años han
llevado a la aplicación de reglas fiscales para controlar el déficit público.
 Ventajas y costes de la fijación de reglas fiscales.
 Eficacia de las reglas fiscales.
1. Los efectos de la política fiscal: evidencia
EJERCICIO 1. A partir de la lectura del informe mensual de La Caixa de
noviembre de 2007 ¿Cuáles son los efectos de la política fiscal?, responda a
las siguientes cuestiones:
a) Según el informe, ¿cuáles son los principales instrumentos de política
fiscal?
b) El informe le sugiere imaginar una economía que crece al 3% anual y
que de pronto ralentiza su crecimiento, ¿qué tres vías o políticas señala el
texto que debería tomar un gobierno?
c) Respecto al aumento del gasto público, ¿qué efectos a corto y largo
plazo se señalan en el informe?. Utilice gráficos para explicar el
mecanismo por el cuál un G afecta a la renta a corto y largo plazo.
d) Observando el cuadro de la página 22, ¿cuáles son los efectos
estimados de incrementar el gasto público o disminuir los impuestos?.
e) ¿De qué dependen las diferencias entre países en la aplicación de
una u otra herramienta fiscal?.
2. La financiación del gasto público y las reglas fiscales.
EJERCICIO 2. A partir de la lectura del artículo “Equilibrio Presupuestario y
Ciclo Económico” de D. Taguas, publicado en la sección de Economía del
periódico EL PAIS en mayo de 2004, conteste a las siguientes preguntas:
a) ¿Cuáles son las tres funciones clásicas de la política fiscal que señala
el autor? ¿Por qué la política fiscal con fines estabilizadores tiene especial
relevancia?
b) ¿Cuál fue el origen del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC)?
c) En el artículo aparecen tres conceptos referentes al equilibrio
presupuestario, ¿Cuáles son y en qué se diferencian?
d) ¿Cómo afecta el ciclo económico a las cuentas públicas? ¿Cuáles son
los componentes del déficit/superávit presupuestario?
e) Según el autor, si se supone la existencia de una situación de
equilibrio estructural en las cuentas públicas que se mantiene a lo largo
del tiempo, ¿qué diferencia existe entre tener como objetivo “el equilibrio
presupuestario en cada momento” o “el equilibrio presupuestario a lo largo
del ciclo económico”? ¿Por qué se plantea un problema de credibilidad?.
EJERCICIO 3. De la lectura del informe de La Caixa de Noviembre 2007 “Cinco
lecciones de una década de consolidación fiscal en Europa” conteste a las
siguientes preguntas:
a) ¿Cuál era el objetivo del Pacto de Estabilidad y Crecimiento?.
Después de más de una década, ¿Qué países han obtenido mejores
resultados en términos de ajuste fiscal? ¿Cuáles son los resultados para
España?
b) ¿Por qué se acusa al comportamiento del ciclo económico como
causante de los malos ajustes presupuestarios? ¿Qué medida del saldo
público se debe utilizar para no tener en cuenta el ciclo económico?
c) ¿Por qué la posición de partida en términos de déficit o superávit es
importante a la hora de mejorar los resultados?
d) ¿Qué tres grandes alternativas señala el informe con el fin de reducir
el déficit público?. A partir del gráfico de la página 33, comente qué
medida ha sido más utilizada y cuáles han sido los resultados en términos
de consolidación fiscal. ¿Cuál ha sido la estrategia española y en que se
ha concretado?
EJERCICIO 4. A partir del gráfico siguiente donde se presenta la evolución de
la deuda pública en términos de PIB desde 1970 a 2007 para España, EEUU y
UEM, conteste a las siguientes preguntas:
a) Señale en que periodos crece la deuda, se mantiene constante o
disminuye. ¿cuáles son los determinantes de este
comportamiento de la deuda en cada uno de los periodos
señalados?
b) En el informe “Reglas de política fiscal, ¿útiles, factibles y
creibles?”, se comenta la importancia y utilidad de las reglas
fiscales. ¿Por qué es importante establecer una regla
fiscal?¿Cuál es su objetivo?¿Cree que la aplicación de reglas
fiscales puede explicar el comportamiento de la deuda a partir de
mitad de los años 90 que veíamos en el gráfico del apartado a)?
c) En el informe anterior se muestran distintas reglas a nivel
internacional, ¿cuáles son para el caso de EE.UU., UE y
España?. En el caso del Reino Unido señale la regla de política
fiscal y la “regla de oro”.
d) ¿Por qué el establecer requerimientos de estabilidad fiscal a lo
largo del ciclo económico es mejor que obligar a un cumplimiento
año a año?.
e) La credibilidad de las reglas es clave para conseguir los efectos
de ajuste fiscal perseguidoa. Comente el caso Alemán y Francés,
¿Cuál sería la solución que se señala en el informe?
Cuestión 1(Examen de junio de 2004)
Suponga que en una economía se satisface lo que denominamos como
‘Equivalencia Ricardiana’. En este caso un incremento del gasto público
financiado con deuda siempre tendrá más efectos que el financiado con
impuestos, porque en el segundo caso los consumidores ven reducida su renta
disponible para comprar bienes (compensando así el efecto del aumento en el
gasto público), mientras que en primero no. Razone su acuerdo o desacuerdo
con esta proposición.
Cuestión 2 (Examen de septiembre 2004)
Los países integrantes de la UEM no utilizan la política fiscal con fines
estabilizadores porque los efectos reales en la economía son mínimos. La
razón descansa en el comportamiento de los consumidores europeos que
reducen su gasto privado (o incrementan su ahorro) ante incrementos del
Gasto Público (y por tanto del déficit) financiados con emisión de deuda.
Razone su acuerdo o desacuerdo con esta proposición.
Cuestión 3 (Examen de junio de 2007)
La ‘Equivalencia Ricardiana’ significa que un incremento del gasto publico
financiado con impuestos tendrá el mismo efecto sobre la demanda agregada
que si se financia con deuda. En el primer caso la reducción de la renta
disponible disminuye el consumo privado, mientras que en el segundo caso el
consumo disminuye para aumentar el ahorro. Razone su acuerdo o desacuerdo
con esta proposición.
Cuestion 4 (Examen septiembre 2005)
Un incremento del gasto público financiado con deuda pública tendrá un
mayor impacto sobre el output a corto plazo y un menor impacto a largo sobre
el tipo de interés que si se financia con impuestos. Razone su acuerdo o
desacuerdo con esta proposición
PROBLEMA 1 (examen junio 2004)
Considere un país en el que las grandes variables de su política fiscal vienen
dados por las siguientes expresiones:
Tt  3000  0.2Yt
Gt  6000  0.05Yt
Bt 1  5000
en dónde todas las variables están escritas en la notación habitual.
a) Determine el déficit público primario en esta economía, tanto en términos
nominales como en términos reales, si la producción agregada asciende
a 10000 y el nivel de precios es 2.
b) Determine el déficit público total o global sabiendo que el tipo de interés
nominal es el 10%. A partir de estos resultados, ¿cuál es el nivel de
deuda pública existente en esta economía al comienzo de t+1?
c) Suponga ahora que la producción potencial asciende a 10500. Calcule el
valor del déficit estructural primario y del déficit estructural total o global.
d) Dado el nivel de deuda pública, ¿qué tasa de crecimiento de la renta real
garantiza la estabilización de la deuda si existe un saldo presupuestario
primario nulo y si la tasa de inflación esperada es del 5%?
PROBLEMA 2 (examen septiembre 2004)
Considere una economía con el siguiente desglose de los componentes del
presupuesto del Estado en términos reales:
Compras del Estado
2000
Transferencias
500-0,02Y
Ingresos fiscales 1200+0,1Y
Pagos de intereses
(1+r)100
a. Calcule el déficit presupuestario efectivo y el estructural si la renta
corriente es 10000, la potencial 11684 y el tipo de interés real (r) el 2%.
¿Qué diferencia los dos déficits?
b. De los resultados obtenidos en el apartado anterior, ¿diría usted que
esta economía cumple los criterios de disciplina fiscal, en referencia al
déficit, adquiridos en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UEM?
¿Y los de la Ley de Estabilidad Presupuestaria?. Razone sus
respuestas.
c. Suponga que esta economía entra en un periodo de expansión y el nivel
de producción alcanza Y=12500. ¿Cuál es el déficit presupuestario
efectivo y estructural?. Razone su respuesta.
d. Considere la siguiente información adicional:
El cociente deuda-PIB:
bt
es el 40%.
Yt
La tasa de crecimiento de la economía  t es el 3%
¿Cuál es el déficit primario de la economía expresado en términos de
b
PIB que mantiene t constante? ¿Y si el tipo de interés real fuese del 3%?
Yt
CUESTIONES Y EJERCICIOS ADICIONALES
Cuestion 5 (Examen junio 2005)
Algunos expertos sugieren que las reglas fiscales que limitan el déficit fiscal,
como el Pacto por la Estabilidad y el Crecimiento en Europa, son innecesarios.
La razón es que dado que el gasto de los consumidores responde por igual a
un incremento en el gasto público, independientemente de que éste sea
financiado con impuestos o con deuda, los gobiernos no van a tener un gran
interés en endeudarse y por tanto evitarán incurrir en déficit presupuestarios.
Razone su acuerdo o desacuerdo con esta opinión
Cuestion 6 (Examen junio 2006)
La Equivalencia Ricardiana nos dice que los consumidores son totalmente
racionales en su percepción de los efectos de cambios en el gasto público, en
los impuestos y en el déficit público. De ser cierta esta teoría el efecto sobre el
consumo de un incremento en el gasto público en 100, financiado con un
incremento similar (100) de los impuestos, será idéntico al que tendría el de un
incremento en el gasto de 200 acompañado de un aumento de 200 en los
impuestos, ya que en ambos casos el déficit público queda inalterado. Razone
su acuerdo o desacuerdo con esta proposición.
Cuestion 7 (Examen septiembre 2006)
Según la teoría de la Equivalencia Ricardiana los efectos económicos (sobre la
demanda agregada) de un incremento de los impuestos por valor de 100, de un
incremento de la deuda pública por valor de 100 y de una reducción del gasto
público por valor de 100 serían idénticos. Razone su acuerdo o desacuerdo con
esta proposición.
Cuestón 8 (Ex. de junio de 2008)
La principal razón por la que los gobiernos comenzaron a reducir los ratios de
deuda pública en relación al PIB desde mediados de los años 90 es que
optaron por financiar el gasto público mediante incrementos impositivos, al ser
irrelevante el método de financiación del mismo de acuerdo con la equivalencia
ricardiana. Comente, razonadamente, la veracidad o falsedad de la anterior
afirmación.
Cuestión 9 (Ex. de septiembre de 2008).
Los principales críticos del Pacto de Estabilidad y Crecimiento en Europa
aducen que al limitar el déficit público en que pueden incurrir estas economías,
dificulta el uso contracíclico de la política fiscal para abordar situaciones de
lento crecimiento económico como el actual. Justifique porque en su opinión
estos críticos están
PROBLEMA 3
Se puede demostrar que, bajo ciertos supuestos, el cociente deuda
pública/PIB viene dado por la siguiente expresión:
1  it  bt 1 Gt  Tt
bt


Yt 1   t 1   t  Yt 1
Yt
en dónde todas las variables están escritas en la notación habitual. Suponga
que dicho ratio está, inicialmente, en 0.5. Se pide:
a) A partir de la expresión anterior, señale de qué depende el cambio en el ratio
deuda pública/PIB.
b) Si el gobierno sigue una regla fiscal en virtud de la cual el déficit primario es
siempre cero, ¿a qué tasa aumentará el ratio deuda pública/PIB si el tipo de
interés nominal es el 2% cuando la tasa de inflación es el 1% y la economía
crece al 2%? ¿Y si la economía no crece? ¿Por qué?
c) Si, en las condiciones del apartado anterior, el gobierno quiere reducir el
ratio deuda pública/PIB a una tasa del 2% anual, ¿cómo debería cambiar el
déficit primario? ¿Por qué?
d) ¿Cómo debe cambiar el déficit primario para amortizar la deuda
completamente en el año en curso?
PROBLEMA 4(Examen junio 2005)
Calcule el déficit primario real máximo en que puede incurrir el Estado si su
objetivo es no elevar el cociente deuda pública-PIB en cada uno de los
supuestos siguientes:
a) El tipo de interés nominal es del 6%, la tasa de inflación esperada del
2%, el crecimiento del PIB real del 5% y la deuda real pendiente en
términos de PIB es del 40%.
b) ¿Y si la economía tiene un crecimiento real cero?
Suponga ahora que por compromisos electorales el gobierno tiene que
acometer una importante reforma de infraestructuras de manera que el déficit
primario alcanza el 0,6% del PIB, pero el crecimiento de la economía es del
6%,
c) ¿Está aumentando o disminuyendo el cociente entre Deuda-PIB?
Razone su respuesta.
d) Explique razonadamente por qué un crecimiento importante del PIB de
una economía tenderá a reducir el cociente Deuda-PIB si todo lo demás
se mantiene constante?
PROBLEMA 5 (Examen junio 2006)
Considere un país en el que las grandes variables de su política fiscal vienen
dadas por las siguientes expresiones:
Tt = 5000 + 0.25Yt
Gt = 9000-0.05Yt
Bt-1 = 5000
En donde todas las variables están escritas en la notación habitual.
a) Determine el déficit público total o global sabiendo que el tipo de interés
nominal es el 6% y la producción agregada asciende a 11500. A partir de estos
resultados, ¿cuál es el nivel deuda pública existente en esta economía al
comienzo de t+1?
b) Determine el déficit público primario en esta economía.
c) Suponga ahora que la producción potencial asciende a 12500. Calcule el
valor del déficit estructural primario y del déficit estructural total o global.
d) Suponga que la economía se encuentre en su nivel de producción potencial
y con una deuda pública de 5000. Si la tasa de crecimiento de la renta real
prevista es del 2% y la tasa de inflación esperada del 3% ¿Cuál sería el saldo
presupuestario primario necesario para mantener la ratio deuda/PIB
estabilizada? ¿Qué tipo de medidas de política fiscal debería adoptar el
gobierno para conseguirlo?
PROBLEMA 6(Examen junio 2007)
Considere una economía en el que las grandes variables de su política fiscal
(escritas en la notación habitual) vienen dadas por las siguientes expresiones:
Tt  1000  aYt
(1)
Gt  2000  0,02Yt
Bt 1  2000
Tipo de interés nominal = 5%
También sabemos que:
- La producción agregada del período t asciende a 10000 unidades
- La producción potencial de la economía asciende a 10500 unidades
Se pide:
a) ¿Qué valor debería tomar “a” como mínimo en la expresión (1) para que
no se produzca déficit público primario en términos reales en la política
del sector público?
b) Si el nivel de precios es 2 y teniendo en cuenta los resultados obtenidos
en el apartado a), ¿a cuánto ascendería su déficit corriente y estructural
tanto en términos nominales como reales?
c) Si “a” fuese igual a 0,04 ¿diría usted que esta economía cumple los
criterios de disciplina fiscal, en referencia al déficit, adquiridos en el
Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UEM? ¿Y los de la Ley de
Estabilidad Presupuestaria? Razone sus respuestas.
d) Si “a” fuese igual a 0,1 en t ¿en cuánto podría incrementar como
máximo el gasto público en el período t+1 para que la deuda viva al final
de ese período fuese de 2000?
Problema 7 (Ex. de septiembre de 2008).
Considere un país en el que las grandes variables de su política fiscal vienen
dadas por las siguientes expresiones:
Tt = 10000 + 0.4Yt
Gt = 50000 - 0.05Yt
Bt-1 = 54000
En donde todas las variables están escritas en la notación habitual, el tipo de
interés nominal es del 5% e inicialmente p=1.
a) La producción agregada es de 90000. Determine el déficit público primario
de esta economía.
b) Determine si esa economía cumple el límite de déficit máximo previsto en el
Pacto de Estabilidad y Crecimiento europeo.
c) Suponga que la producción agregada nominal del año anterior fue de 86000,
la tasa de inflación esperada es del 2,5% y la tasa de crecimiento de la renta
real prevista es del 2%. ¿Qué evolución seguiría el cociente deuda pública/PIB
a lo largo del tiempo? Suponga ahora una política monetaria más restrictiva,
¿cómo afectaría eso a la evolución de ese ratio?, ¿a través de qué canales?
d) Suponga ahora que la producción potencial es de 87500. Si el déficit efectivo
coincidiese con el estructural, ¿habría necesidad entonces de emitir más deuda
pública y, en su caso, cuál sería la magnitud del incremento en el nivel de
deuda pública durante el primer año?