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ORGANIZACIÓN MUNDIAL
DEL COMERCIO
RESTRICTED
WT/WGTCP/W/180
28 de septiembre de 2001
(01-4653)
Grupo de Trabajo sobre la Interacción entre
Comercio y Política de Competencia
NOTA INFORMATIVA SOBRE LA REPERCUSIÓN DE
LAS OPERACIONES DE FUSIÓN Y ADQUISICIÓN
TRANSFRONTERIZAS EN LAS EMPRESAS
NACIONALES, EN PARTICULAR LAS
PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS
Nota de la Secretaría
I.
INTRODUCCIÓN
1.
Esta nota ha sido preparada por la Secretaría como respuesta a una solicitud, formulada en la
reunión del Grupo de Trabajo de los días 5 y 6 de julio de 2001 (WT/WGTCP/M/15, párrafo 105), de
una nota informativa sobre documentación referente a la repercusión de las fusiones y adquisiciones
en las empresas nacionales, en particular con respecto al sector de las pequeñas y medianas empresas.
Como se estipula en la solicitud, la cobertura de la nota se limita a documentación preparada por otras
organizaciones intergubernamentales, a pesar de que también existe una voluminosa literatura
académica a propósito de este tema.1 De hecho, el documento se basa principalmente en los informes
de la UNCTAD sobre las inversiones en el mundo correspondientes a los años 2000 y 1997.
2.
Las repercusiones de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en las "empresas
nacionales" pueden tener dimensiones diversas. El impacto más directo se da en las empresas que son
adquiridas o fusionadas con entidades extranjeras. Sin embargo, como se reconoce en general en las
fuentes disponibles, las fusiones y adquisiciones tienen frecuentemente efectos secundarios en otras
empresas que operan en la economía nacional2, incluidos tanto las empresas competidoras como los
proveedores y usuarios de la empresa adquirida. Pueden también producirse desbordamientos incluso
más amplios que afecten al funcionamiento general de las economías receptoras y a todas las
empresas participantes. A pesar de que estos efectos pueden ser diferenciados a nivel conceptual, en
muchos casos la información disponible no refleja sistemáticamente esta distinción. Más bien tiende
a hacer observaciones generales referidas, unas veces, a los efectos directos en las empresas
adquiridas y, otras veces, a los efectos en el sector o en toda la economía. Lo mismo sucede con las
consideraciones que siguen, ya que éstas proceden directamente de los documentos que sirven de
fuente. Habría que señalar también que, en su mayor parte, las fuentes disponibles no distinguen entre
los efectos de las fusiones y adquisiciones en las pequeñas y medianas empresas y sus efectos en otras
empresas nacionales; parece haber poca información disponible sobre las consecuencias de las
fusiones y adquisiciones transfronterizas sobre las pequeñas y medianas empresas per se.
1
Véase la lista de referencia del Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), páginas 211 a 222.
2
WIR 1997, páginas 227 a 233. Véase también Efectos de las inversiones extranjeras directas sobre el
desarrollo: Transferencias y efectos indirectos de la tecnología y otros tipos de conocimientos tecnoprácticos
(WT/WGTI/W65).
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3.
Habría que señalar también que el tema aquí tratado se superpone en gran medida a la labor
llevada a cabo por el Grupo de Trabajo sobre la Relación entre Comercio e Inversiones. Dicha labor
incluye estudios más completos de las publicaciones pertinentes, preparados en algunos casos con el
concurso de expertos académicos, y relativos a cuestiones tales como las operaciones de fusión y
adquisición transfronterizas y la balanza de pagos (WT/WGTI/W/103), los efectos de las inversiones
extranjeras directas (incluidas las fusiones y adquisiciones transfronterizas) en el desarrollo, con
inclusión de las transferencias de tecnología y los efectos tecnológicos indirectos (WT/WGTI/W/65) y
el análisis general de los vínculos entre la inversión extranjera directa y el desarrollo
(WT/WGTI/W/38). Para ayudar a minimizar la duplicación de estos análisis, la presente nota presta
particular atención a los aspectos de los documentos que sirven de fuente que presentan una
dimensión de política de competencia. No obstante, ha sido inevitable cierto grado de superposición y
los lectores pueden remitirse a las notas mencionadas más arriba, preparadas por el Grupo de Trabajo
sobre la Relación entre Comercio e Inversiones, para un análisis más completo de la literatura y de
cuestiones concretas.
4.
Como se verá a continuación, la importancia de la competencia y de la política de
competencia para las empresas nacionales afectadas por las fusiones y adquisiciones transfronterizas
presenta varias dimensiones. La primera dimensión procede del hecho de que un importante aspecto
de los efectos de las fusiones y adquisiciones en las empresas nacionales y las economías receptoras
consiste en sus efectos directos sobre la estructura del mercado y el comportamiento de las empresas y
el papel que desempeña la política de competencia como respuesta a esos efectos. La segunda
dimensión concierne a la influencia que ejerce el grado de competencia existente en los mercados
abordados sobre otros aspectos de las fusiones y adquisiciones; por ejemplo, el grado de competencia
existente en los mercados pertinentes puede influir sobre la medida en que las fusiones y
adquisiciones transfronterizas generan transferencias de tecnología beneficiosas y otros
desbordamientos positivos (o negativos).3
La tercera dimensión concierne al efecto de
retroalimentación que las transferencias de tecnología y otros efectos de las entradas de fusiones y
adquisiciones tienen sobre la situación de la competencia y la dinámica del mercado en el que
compiten empresas nacionales.
II.
CONTENIDO Y ASPECTOS PRINCIPALES DE LAS FUENTES PERTINENTES
1.
UNCTAD, Informe sobre las inversiones en el mundo (2000):
adquisiciones transfronterizas y el desarrollo
Las fusiones y
5.
En el Informe sobre las inversiones en el mundo (2000) se hace un amplio estudio de diversas
cuestiones relacionadas con las tendencias de las fusiones y adquisiciones y sus consecuencias para el
desarrollo. Las tendencias se evalúan a nivel mundial y regional. Se examinan, entre otras
cuestiones, las siguientes características generales de las fusiones y adquisiciones: los resultados, las
motivaciones y las perspectivas, con inclusión del rendimiento de las empresas después de su
adquisición y las repercusiones de factores tales como el cambio tecnológico y la evolución del marco
político y normativo. Además, una característica fundamental del documento es una evaluación del
rendimiento comparativo de las fusiones y adquisiciones y de las inversiones totalmente nuevas
(creación de nuevas instalaciones de producción y otras instalaciones) como modos de entrada de las
inversiones extranjeras directas. A este respecto, el informe proporciona información empírica sobre
los efectos comparativos y la importancia de las inversiones extranjeras directas y de las inversiones
totalmente nuevas respecto de: i) el acceso a los recursos financieros externos y las consecuencias
sobre la acumulación de capital; ii) la transferencia, difusión y generación de tecnología; iii) sus
repercusiones en la cantidad y calidad de las oportunidades de empleo y en los niveles de
3
Véase Efectos de las inversiones extranjeras directas sobre el desarrollo: Transferencias y efectos
indirectos de la tecnología y otros tipos de conocimientos tecnoprácticos (WT/WGTI/W/65).
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especialización nacional; iv) la competitividad de las exportaciones y el comercio, incluidos
efectos directos en la competitividad de las exportaciones de las empresas nacionales y
repercusiones en la dependencia de las importaciones frente a los recursos nacionales
aprovisionamiento; y v) los efectos en la estructura del mercado y la competencia, incluidas
prácticas anticompetitivas.
los
las
de
las
6.
Algunas de las conclusiones del informe que parecen ser especialmente pertinentes a los
efectos de la presente nota son las siguientes:
-
Como las fusiones y adquisiciones transfronterizas transfieren la propiedad de activos
nacionales a propietarios extranjeros, los antiguos propietarios de la empresa
adquirida reciben recursos en efectivo o en forma de acciones negociables.4 Los
ingresos resultantes de las fusiones y adquisiciones transfronterizas son fungibles y
pueden ser invertidos5 y/o utilizados con fines productivos u otros.6
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas tienden a incrementar el nivel de
productividad de las empresas adquiridas. La probabilidad de que esto suceda es
mayor en el caso de las adquisiciones que se producen en los países en desarrollo y en
las economías en transición, dada la mayor potencia tecnológica de la que, a menudo,
disponen los inversores extranjeros.7 De esta manera, desempeñan aquéllas un
importante papel en la reestructuración y reorientación de las empresas, que se ven
así mejor preparadas para hacer frente a la competencia internacional.8
-
Además de efectos directos sobre las empresas adquiridas, las fusiones y
adquisiciones ejercen una presión competitiva sobre las empresas nacionales
competidoras. Hay elementos que demuestran que esto conduce a una mejora de la
calidad, variedad e innovación de los productos en las economías receptoras.9
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas suelen ir seguidas de inversiones
sucesivas realizadas por los adquirentes extranjeros. Esto contribuye a una
progresiva acumulación de capital en el país receptor, acumulación que puede
conllevar también beneficios derivados de los efectos secundarios.10
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden ir seguidas de transferencias de
nuevas o mejores tecnologías al país receptor, sobre todo si se reestructuran las
empresas adquiridas con el fin de aumentar la eficiencia de sus operaciones.11 En los
casos en que ya existe en la empresa adquirida una buena capacidad tecnológica, el
4
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 164.
5
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 164.
6
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 171.
7
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 174.
8
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 192.
9
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 193.
10
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 197.
11
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 197.
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ritmo de difusión de la tecnología de la empresa extranjera a la empresa adquirida
puede ser rápido. El grado en que las fusiones y adquisiciones generan transferencias
de tecnología beneficiosas generadas depende también del grado de competencia
existente en el mercado, ya que la competencia proporciona un estímulo directo a las
empresas para transferir tecnologías punta de manera más intensa y proporcionar
formación conexa.12
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas en los casos en que forman parte de un
esfuerzo de consolidación y racionalización, se traducen frecuentemente en una
reducción de puestos de trabajo, al menos a corto plazo.13 Además, pueden ser
utilizadas para renegociar las condiciones de trabajo, que pueden de ese modo llegar a
degradarse.14 Sin embargo, en la medida en que conducen a una mayor productividad
y a transferencias de tecnología beneficiosas y, por lo demás, a una revitalización de
industrias, pueden incrementar la creación de empleo a largo plazo. En los casos en
los que la empresa adquirida hubiera decaído o desaparecido totalmente sin que se
hubieran producido fusiones o adquisiciones transfronterizas, estas últimas pueden
también proporcionar una oportunidad de conservar el nivel de empleo en una
economía receptora, incluso a corto plazo.15
-
La transferencia de la propiedad y del control de la empresa nacional a manos
extranjeras puede conducir a una reducción de ciertas actividades funcionales, tales
como la investigación y desarrollo.16 Aunque el riesgo de que esto suceda es mayor
en países que se van quedando rezagados con respecto al resto del mundo en materia
de investigación y desarrollo e innovación, también puede suceder en países
receptores que llevan a cabo una actividad eficiente de investigación y desarrollo.17
-
Las fusiones y adquisiciones pueden reducir la competencia en los mercados
nacionales, conduciendo potencialmente a situaciones de dominio del mercado y
dando lugar a una variedad de prácticas anticompetitivas, incluidas las prácticas
predatorias con respecto a otras empresas nacionales (competidoras de la empresa
adquirida) y las colusiones. Es importante abordar eficazmente estas prácticas para
que los beneficios potenciales de las fusiones y adquisiciones no se vean socavados.18
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), páginas 175 a 177; véase también Efectos de las
inversiones extranjeras directas sobre el desarrollo: Transferencias y efectos indirectos de la tecnología y otros
tipos de conocimientos tecnoprácticos (WT/WGTI/W/65).
12
13
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), páginas 180 a 183.
14
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), páginas 185 a 187.
15
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 188.
16
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), página 159.
17
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), páginas 179 y 180.
18
Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), páginas 159 y 192.
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2.
UNCTAD, World Investment Report (1997):
Structure and Competition Policy
Transnational Corporations, Market
7.
En el Informe sobre las inversiones en el mundo (1997) se hace un estudio de vasto alcance
sobre las conexiones entre la inversión extranjera directa (incluidas las fusiones y adquisiciones), la
estructura del mercado y la competencia, así como sobre sus repercusiones en materia de políticas.
Algunos elementos analizados son: i) la importancia de la competencia en las economías receptoras
para la entrada de inversiones y los resultados de las empresas; ii) las prácticas anticompetitivas
específicas que tienen significación en el contexto de las inversiones extranjeras directas y que pueden
ser obstáculos para sus posibles beneficios; iii) las repercusiones de la globalización en la
competencia y la eficiencia en los mercados regionales; y iv) las consecuencias de estos
acontecimientos en materia de políticas a nivel tanto nacional como internacional.
8.
Algunas de las conclusiones del informe que parecen ser especialmente pertinentes a los
efectos de la presente nota son las siguientes:
-
La apertura de las economías a la entrada de inversiones extranjeras directas, incluso
por medio de fusiones y adquisiciones, puede contribuir directamente a que aumente
la apertura de los mercados a la libre competencia en el país receptor. Generalmente,
este fenómeno crea incentivos positivos para que las empresas mejoren la calidad de
sus productos, la productividad y los sistemas de distribución. Además, las empresas
multinacionales están con frecuencia mejor capacitadas que las empresas nacionales
para superar algunos de los obstáculos a la entrada relacionados con los costos, que
limitan el número de empresas que operan en un sector y el mercado para sus
productos.19
-
En los países en desarrollo receptores, las filiales de empresas extranjeras son
frecuentemente más eficientes que las empresas nacionales. Las consecuencias que
esto supone para el bienestar en el país receptor dependen, en gran medida, del nivel
de competencia mantenido cuando se producen fusiones o adquisiciones o tienen
lugar otras formas de inversiones extranjeras directas. En una situación de falta de
competencia en los mercados pertinentes, existe la posibilidad de que la entidad
fusionada lleve a cabo prácticas competitivas perjudiciales para otras empresas
nacionales y para participantes potenciales en el mercado, socavando así los
beneficios que las fusiones y adquisiciones podrían aportar. Por otra parte,
disminuyen también los beneficios que conllevaría para los consumidores la entrada
de competidores extranjeros más eficientes, en forma de precios más bajos, mejor
calidad, una mayor variedad e innovación en la introducción de nuevos productos.20
-
Las prácticas anticompetitivas específicas que pueden socavar o anular los beneficios
potenciales de la liberalización de las inversiones extranjeras directas incluyen las
siguientes: colusión entre fabricantes del mismo producto; fusiones y adquisiciones
monopolizadoras; prácticas verticales excluyentes, y comportamientos predadores.21
-
Reflejando estos efectos y problemas, el Informe sobre las inversiones en el mundo
afirma que existe una relación directa, necesaria y amplificadora entre la
liberalización de las inversiones extranjeras directas y la importancia de la política de
19
Informe sobre las inversiones en el mundo (1997), páginas 135 a 149.
20
Informe sobre las inversiones en el mundo (1997), páginas 150 a 158.
21
Informe sobre las inversiones en el mundo (1997), páginas 156 a 158.
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competencia.22 En especial, si bien la liberalización de las inversiones extranjeras
directas acentúa la apertura del mercado a la libre competencia, los beneficios que de
ello deberían derivarse para las empresas nacionales se reducirán o anularán si se
permite que se arraiguen y persistan las prácticas anticompetitivas. El informe señala
también que, en una economía en proceso de globalización, es deseable mejorar la
cooperación en el terreno del derecho y la política de competencia, ya que, cada vez
más, esta última no puede ser aplicada con eficacia en un plano únicamente
nacional.23
3.
UNCTAD, Informe sobre las inversiones en el mundo (1999):
extranjeras directas y el desafío del desarrollo
Las inversiones
9.
El informe describe las tendencias de la producción internacional, incluido el papel que
desempeñan las fusiones y adquisiciones transfronterizas. También examina los desafíos que dichas
tendencias traen consigo y presenta algunas opciones con respecto a las políticas nacionales e
internacionales en cuanto a la manera de realzar los aspectos positivos y de atenuar los aspectos
negativos.
10.
Algunas de las conclusiones del informe que parecen ser especialmente pertinentes a los
efectos de esta nota son las siguientes:
-
Las fusiones y adquisiciones extranjeras suelen ir seguidas de inversiones sucesivas
realizadas por los adquirentes extranjeros, lo que contribuye a largo plazo a una
acumulación de capital en el país receptor.24
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden ir seguidas de transferencias de
nuevas o mejores tecnologías al país receptor, sobre todo si se reestructuran las
empresas adquiridas con el fin de aumentar la eficiencia de sus operaciones.25
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden permitir la supervivencia de la
empresa adquirida, especialmente en los casos de privatizaciones efectuadas en
economías en transición o de empresas situadas en países en desarrollo con
dificultades financieras. En tales casos, las fusiones y adquisiciones transfronterizas
pueden ser el único medio de salvar y revitalizar a las empresas con dificultades.26
-
En los casos en los que forman parte de un esfuerzo de consolidación y
racionalización, las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden traducirse en una
reducción de puestos de trabajo a corto plazo. Sin embargo, en la medida en que las
empresas afectadas mejoran su eficiencia y competitividad, puede incrementarse la
creación de empleo ulteriormente.27
22
Informe sobre las inversiones en el mundo (1997), página xxxi.
23
Informe sobre las inversiones en el mundo (1997), páginas 156 a 158 y 210 a 216.
24
Informe sobre las inversiones en el mundo (1999), página 102.
25
Informe sobre las inversiones en el mundo (1999), página 102.
26
Informe sobre las inversiones en el mundo (1999), página 102.
27
Informe sobre las inversiones en el mundo (1999), página 103.
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-
4.
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden reducir la competencia en los
mercados nacionales en algunos casos y, a la postre, conducir a una situación de
dominio del mercado28, especialmente cuando la fusión o adquisición ha estado
motivada por una disminución de la demanda y por un exceso de capacidad de
producción en el sector pertinente o cuando no existe una política de competencia o,
existiendo ésta, se aplica de manera insuficiente.29
UNCTAD, Concentration of Market Power and its Effects on International
Markets, 1993
11.
Este informe aborda los efectos de concentración que pueden tener las fusiones y
adquisiciones y, en menor medida, las empresas conjuntas en el mercado interno y el mercado de
exportación de los países en desarrollo. Además, evalúa las tendencias actuales a este respecto y toma
en consideración los efectos positivos y negativos que pueden resultar de una concentración de poder
de mercado como consecuencia de fusiones y adquisiciones en países en desarrollo. El informe
examina, en especial, los efectos de las fusiones y adquisiciones entre empresas nacionales y los casos
en que intervienen empresas extranjeras. Asimismo, se analizan cuestiones conexas de política.
12.
Algunas de las conclusiones del informe que parecen ser especialmente pertinentes a los
efectos de la presente nota son las siguientes:
-
No es probable que una fusión o adquisición entre una empresa establecida en el país
y una empresa extranjera recientemente implantada afecte a la concentración del
mercado, salvo que anteriormente la nueva entidad hubiera producido exclusiva o
parcialmente para el mercado interno o hubiera actuado como intermediario
comercial. No obstante, el nuevo participante puede dar lugar a una futura
concentración si, como consecuencia de la exposición del mercado nacional a la
competitividad superior del adquirente, se produce una sustitución progresiva de
empresas nacionales por una entidad extranjera más eficiente.30
-
Cuando la financiación de una fusión y adquisición operada por una empresa
extranjera proviene de préstamos locales, ello puede producir un desplazamiento de
las empresas nacionales y, por lo tanto, tener un impacto desfavorable en la
formación de capital nacional.31
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas conllevan generalmente la transferencia
de elementos del activo propios de la empresa, incluidas las capacidades de
organización y gestión, lo que puede conducir a una difusión de dichas capacidades
en el ámbito de la economía nacional.32
28
Informe sobre las inversiones en el mundo (1999), página 103.
29
Informe sobre las inversiones en el mundo (1999), página 103.
30
UNCTAD (1993), página 34.
31
UNCTAD (1993), página 35.
32
UNCTAD (1993), página 35.
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5.
Nam-Hoon Kang y Sara Johansson, Cross-border Mergers and Acquisitions: Their Role
in Industrial Globalisation, STI Working Papers 2000/1, OCDE, Dirección de Ciencia,
Tecnología e Industria, 2000
13.
Este documento analiza la estructura evolutiva de la globalización industrial, las causas del
importante incremento de fusiones y adquisiciones transfronterizas recientemente producido, la
repercusión de éstas en la industria y sus consecuencias para las políticas gubernamentales. También
se analizan las tendencias recientes de las fusiones y adquisiciones transfronterizas, se examinan las
características principales de las fusiones y adquisiciones internacionales y se identifican los factores
determinantes de las fusiones y adquisiciones transfronterizas. Asimismo, este documento estudia los
efectos potenciales de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en los resultados de la empresa y
del sector de producción, destacando sus repercusiones en las políticas gubernamentales.
14.
Algunas de las conclusiones del informe que parecen ser especialmente pertinentes a los
efectos de esta nota son las siguientes:
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden implicar una expansión de la
empresa del adquirente extranjero en el país receptor, por ejemplo en forma de
nuevas inversiones en instalaciones y equipo. Esto favorece a largo plazo la
acumulación de capital en el país receptor.33
-
Las fusiones y adquisiciones transfronterizas emprendidas con un propósito de
consolidación, racionalización y/o reestructuración provocan con frecuencia despidos
a corto plazo. No obstante, a más largo plazo, pueden traducirse en creación de
empleo si, tras un proceso de reestructuración satisfactorio de la empresa adquirida,
ésta logra desarrollar nuevos productos o ramas de actividad y, a su vez, crear nuevas
oportunidades de empleo.34
-
Aun cuando las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden inicialmente reducir
la competencia o, en el mejor de los casos, no alterar la estructura del mercado, la
empresa adquirida puede, con la ayuda de recursos financieros y de conocimientos
técnicos de gestión avanzados aportados por el adquirente extranjero, encontrarse en
una mejor posición para competir con otras empresas en el mercado del país
receptor.35
-
Una fusión o adquisición, si tiene como resultado un incremento de la eficiencia y
una reducción de los costos de producción, puede permitir la supervivencia de una
empresa adquirida que, de otra manera, hubiera fracasado, evitando así una reducción
del número de empresas, que a su vez hubiera supuesto un aumento de la
concentración en el mercado.36
33
OCDE 2000, página 34.
34
OCDE 2000, página 34.
35
OCDE 2000, página 34.
36
OCDE 2000, página 34.
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-
6.
En lo que concierne a la repercusión de las fusiones y adquisiciones transfronterizas
en el nivel de competencia en los mercados pertinentes, la documentación disponible
indica que las fusiones y adquisiciones pueden reducir la competencia en los
mercados nacionales y, en última instancia, conducir a una situación de dominio del
mercado.37
OCDE, International Mergers and Competition Policy (París), 1988
15.
En este informe se hace un resumen de los factores determinantes y los efectos de las fusiones
internacionales, sobre la base de elementos de los años ochenta. Se describe el marco legal imperante
en determinados países para controlar las fusiones internacionales, y se hace referencia a los
instrumentos de cooperación internacional. El informe trata también ciertas cuestiones relativas a la
competencia que pueden surgir en el contexto de operaciones de fusión internacionales.
16.
Algunas de las conclusiones del informe que parecen ser especialmente pertinentes a los
efectos de la presente nota son las siguientes:
-
Las fusiones y adquisiciones internacionales pueden servir como medio para
estimular vigorosamente la competencia en el mercado del país receptor. Por
ejemplo, en los mercados oligopolísticos donde existen importantes obstáculos a la
entrada de competidores potenciales, las empresas extranjeras dotadas de un nivel
tecnológico superior y de solidez financiera son con frecuencia la fuente más
importante de una competencia real y potencial.38
-
Por otro lado, las fusiones y adquisiciones pueden, en algunos casos, reducir la
competencia en los mercados nacionales y conducir a situaciones de dominio del
mercado, si no existen políticas de competencia adecuadas.39
37
OCDE 2000, páginas 30 y 34.
38
OCDE 1988, página 14.
39
OCDE 1988, páginas 14 a 15.
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BIBLIOGRAFÍA
1.
Nam-Hoon Kang and Sara Johansson, Cross-border Mergers and Acquisitions: Their Role in
Industrial Globalisation, STI Working Papers 2000/1, OCDE, Dirección de Ciencia,
Tecnología e Industria, 2000
2.
International Mergers and Competition Policy, OCDE, 1988
3.
UNCTAD Informe sobre las inversiones en el mundo (2000), las fusiones y adquisiciones
transfronterizas y el desarrollo
4.
UNCTAD Informe sobre las inversiones en el mundo (1999), las inversiones extranjeras
directas y el desafío del desarrollo
5.
UNCTAD World Investment Report 1997, Transnational Corporations, Market Structure
and Competition Policy
6.
UNCTAD, Concentration of Market Power and its Effects on International Markets, 1993
__________