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06/05/2011
EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE PRODUCTOS Y DE DINERO
TEMA 6
Macroeconomía
Laura Varela Candamio
6.1. Introducción al equilibrio simultáneo mercado bienes‐dinero • Curva IS: Combinaciones Y, r Æ Equilibrio Mercado bienes
Æ DA bienes = Y
• Curva LM:
Combinaciones Y, r Æ Equilibrio Mercado activos
Æ DA = OF (saldos reales)
Æ DA = OF (bonos) NOTA: Restricción presupuestaria de la riqueza
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6.1. Introducción al equilibrio simultáneo mercado bienes‐dinero • Colocando ambas curvas (IS,LM) en el mismo cuadrante, resuelve sistema de ecuaciones: • IS: Y= c(Y‐t(Y)) + Io –br + Go
• LM: M = k (Y ) − l ( r )
Po
‐ Y, r : incógnitas (sup. P constantes)
NOTA: Las empresas ofrecen voluntariamente la cantidad de producción correspondiente al equilibrio (Yo) al nivel precios P
6.1. Introducción al equilibrio simultáneo mercado bienes‐dinero • Equilibrio simultáneo: (Y,r) Æ Equilibrio en ambos mercados
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6.1. Introducción al equilibrio simultáneo mercado bienes‐dinero • Equilibrio simultáneo: (Y1,r1) Æ Equilibrio en mercado bienes (IS)
No equilibrio en mercado dinero (LM)
• Y1>Yo ED dinero (para r1) Æ ↑r
La gente pretende tener más dinero
Compra dinero = vende bonos
Vende bonos = ofrece un mayor r
6.1. Introducción al equilibrio simultáneo mercado bienes‐dinero • Y1>Yo
Para Y1: ↑r Æ No equilibrio mercado bienes
↓I
• A la derecha IS: EO bienes Los empresarios ∆Ex, se retarda Y, ↓Ingreso
Se vuelve al equilibrio (Y0,r0) pues ↑r, ↓Y
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6.1. Introducción al equilibrio simultáneo mercado bienes‐dinero RESUMEN
• Curva IS
‐ A la derecha LM: ED dinero
‐ A la izquierda LM: EO dinero
• Curva LM
‐ A la derecha IS: EO bienes
‐ A la izquierda: ED bienes
6.1. Introducción al equilibrio simultáneo mercado bienes‐dinero • EJEMPLO: EO bienes + ED dinero simultáneo
‐Punto situado a la derecha de IS y LM
ED dinero: ↑r ↓I (y C) ↓Y ↓Md ↓ED dinero
‐ Se puede anular ED dinero y alcanzar el eq.
OFERTA dinero=DEMANDA dinero
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6.2. Efecto de un ∆G
• Punto de equilibrio inicial (Yo, Ro)
PFe: ∆G Æ ∆Y
• 1º) IS a la derecha: ISo Æ IS1 Æ ↑Y ΔY = α ΔGo
siendo el multiplicador
ΔY → ΔM d
α =
1
1 − c (1 − t )
(motivo transacciones)
• 2º) ED mº dinero Æ ↑r hasta (Y2,r2)
(Y2,r2) Æ Eq mº dinero, NO eq mº bienes 6.2. Efecto de un ∆G
1) Equilibrio inicial (r0, Y0): Punto intersección de la IS y la LM
2) El Gobierno: política fiscal expansiva
PFe: ↑G Æ ↑Y Æ IS a la derecha (IS0ÆIS1)
3) Si el tipo de interés permaneciese (r0):
ΔY = α ΔG0
1
1 − c '(1 − t ')
α=
con y ∆Y=Y
2‐Y0
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6.2. Efecto de un ∆G
4) ∆Y Æ ∆Demanda saldos reales (transaccional)
5) Mercado de dinero: ED dinero Æ ↑r
Ejemplo. Con Y2, el equilibrio en el mercado de dinero se dará para un tipo de interés r2
6.2. Efecto de un ∆G
• Tipo de interés r2: ‐Le corresponde la renta de equilibrio en la LM
‐No es un punto de equilibrio en mº bienes (IS)
• Por tanto, primero un mercado y luego el otro son impulsados al desequilibrio, dando lugar a un movimiento en espiral hasta un nuevo equilibrio (Y1, r1)
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6.2. Efecto de un ∆G
• ↑r : ↓I Æ ↓Y pues ↓I=I0‐b↑r
• El ∆G motiva una reducción parcial de la inversión privada. Dado que r e Y se incrementan a partir de un equilibrio: ↓I <↑G
6.2. Efecto de un ∆G
• Si tal ∆G se produce en una economía de pleno empleo, la demanda agregada permanece invariable luego: ↓I =↑G
• Efectos: ‐El consumo no varía: ∆Y=0 Æ∆C=C0+c(Y‐T)=0
‐Se recompone la demanda agregada: ↓I =↑G
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6.2. Efecto de un ∆G
• Por otro lado, ∆G Æ Necesidad del Gobierno de endeudarse en mayor medida
1) Gobierno: vende bonos Æ ↑r (↓P)
Objetivo: Hacer más atractiva la compra de bonos
2) ∆md (M=cte): ED dinero Æ ↑r 6.2. Efecto de un ∆G
• ∆G Æ↑Y Equilibrio final: (Y1, r1)
• ↑r Æ↓I Æ↓Y Es decir: ↑Y, ↑r
• El endeudamiento adicional del Gobierno será menor que el incremento del gasto. Ello se debe al hecho de que al incrementarse el ingreso, se incrementa la recaudación por impuestos, al ser éstos función de la renta.
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6.3. El efecto de un incremento de la oferta monetaria
• También resulta posible incrementar la renta de equilibrio con una política monetaria:
PMe: ↑Y Ej. ↑M 1) ↑M Æ LM a la derecha (↑Y, ↓r)
6.3. El efecto de un incremento de la oferta monetaria
2) ↑M (con r0): EO en el mercado monetario ↓r
3) ↑Y: ↑md (transaccional)
El equilibrio en el mercado de dinero entre la nueva oferta de saldos reales y una demanda de saldos reales situada más a la derecha de la anterior se corresponde con una renta mayor.
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6.3. El efecto de un incremento de la oferta monetaria
• ↑md NO compensa EO inicial
Resultado: ↓r (hasta r1)
Nuevo equilibrio: (Y1, r1)
NOTA: En el próximo tema se explica porque no ocurre esta compensación
• RESUMEN
Similitudes Diferencias
PFe: ↑G Æ ↑Y PFe: ↑G Æ ↑r PMe: ↑M Æ ↑Y PMe: ↑M Æ ↓r
6.3. El efecto de un incremento de la oferta monetaria
• RESUMEN
Similitudes Diferencias
PFe: ↑G Æ ↑Y PFe: ↑G Æ ↑r PMe: ↑M Æ ↑Y PMe: ↑M Æ ↓r
• Por ello, la PF y la PM se utilizan conjuntamente para incrementar el nivel de ingreso y al tiempo controlar dentro de lo «razonable» los tipos de interés
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6.4. La curva de demanda de la economía
• Obtención de la CURVA DE DEMANDA de la economía, modificando el nivel de precios y ver qué le sucede al nivel de equilibrio de la renta. • IS: S+T=I+G Æ s [( y − T ( y ) ] + T ( y ) = I − br + G
• LM: M = k ( y) − l (r )
0
0
P
Se trata de dos ecuaciones con tres incógnitas: y, r, P. El nivel de precios era constante y dado exógenamente. Con ello las dos incógnitas eran Y,r
6.4. La curva de demanda de la economía
• Es posible estudiar los efectos de una variación de los precios sobre la demanda de la economía. • ↑P Æ M=cte Æ ↓M/P Æ LM a la izquierda
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6.4. La curva de demanda de la economía
• Con una IS invariable: ‐El nuevo nivel de equilibrio: ↓Y, ↑r
NOTA: Efectos similares a los de una PMr
‐Cdo ↑P Æ ↑Md (transacciones) Æ ED dinero
Æ ↑r Æ ↓I Æ ↓Y (efecto multiplicador)
6.4. La curva de demanda de la economía
Cdo ↑P Æ ↓Ye Æ Curva de demanda de la economía
Pendiente negativa: dP
dY
<0
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6.4. La curva de demanda de la economía
• Para mayores niveles de renta corresponden menores niveles de precios y viceversa
• Para las combinaciones (Y, P) de la curva de demanda de la economía existe equilibrio simultáneo en los mercados de bienes y de activos, toda vez que los puntos de la DD son puntos de intersección entre una IS y una LM 6.4.1. Los desplazamientos de la curva de demanda de la economía
• Desplazamientos curva DD
Causas: ↑C0↑I0↑G0 Æ 1º) Desplazamiento IS a la derecha
2º) Desplazamiento DD a la derecha
↑M Æ 1º) Desplazamiento LM a la derecha
2º) Desplazamiento DD a la derecha
La curva DD se desplaza hacia la izquierda cuando se reduce la oferta monetaria en términos monetarios o cuando la IS se desplaza a la izquierda
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6.4.1. Los desplazamientos de la curva de demanda de la economía
• Los cambios en las variables de equilibrio en el lado de la demanda de la economía, como resultado de operaciones en los precios, son movimientos a lo largo de la curva. • Los cambios en las variables exógenas en la parte de la demanda, (G,M) o los programas impositivos, o los movimientos de funciones, como la función de ahorro o de la demanda de dinero para transacciones, son desplazamientos
de la curva de demanda
6.4.1. Los desplazamientos de la curva de demanda de la economía
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FIN
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