Download Australia: Difícil Recuperación Económica

Economía Internacional
al Instante
Nº 829
25 de agosto de 2015
ISSN 0719-0794
Australia: Difícil Recuperación
Económica
Australia ha recortado los tipos de interés hasta un mínimo record del 2%, para incentivar la
inversión y el consumo interno. El gobernador Glen Stevens del Banco de Reserva de
Australia (BAA) señaló que las previsiones de inflación proporcionaban “la oportunidad para
moderar la política monetaria”, con el fin de reforzar tendencias de mejora en la demanda
interna. Estas políticas son la respuesta a la disminución de la velocidad de crecimiento del
país, producida principalmente por la caída de los precios de las materias primas locales
(hierro, carbón y gas natural) y la caída de su balanza
Una demanda interna sólida, un
comercial con China (principal socio comercial). Con estas
crecimiento en la inversión, una
medidas, el Banco de la Reserva de Australia busca apoyar la
economía interna, la cual muestra un crecimiento declinante.
inflación controlada, una tasa baja,
una depreciación del dólar
Evolución Económica
australiano y una balanza comercial
Como podemos ver en las cifras, Australia viene con un
estable (con superávit actualmente)
crecimiento económico estable y moderado. Durante la
son los que permiten asegurar un
fuerte crisis mundial de 2008 este país mantuvo un
sostenido crecimiento a Australia,
crecimiento del 1,56% y posteriormente mostró una rápida
recuperación. Después de la caída del PIB en 2013 (posible
para 2015 y 2016.
explicación de caída de materias primas), se logra ver una
tendencia a un impulso positivo en la economía, en torno al
2,4% de crecimiento, según diversas proyecciones y las del Economist. Vemos también, una
leve desaceleración para el presente 2015 y una posterior recuperación el 2016. Esta baja
de 2015 se puede ver explicada por la caída en los precios de las materias primas y la
desaceleración de China (la minería corresponde al 20% del PIB). De igual manera, el país no
se ve mayormente afectado, debido a una demanda interna dinámica que va en aumento,
un sistema financiero desarrollado y la exportación masiva de productos agrícolas. La
solidez macroeconómica y la estructura y competitividad de las exportaciones de Australia
permiten que sea consistente la proyección de crecimiento en torno al 2,4%. Por otra parte,
podemos ver que la inversión ha ido en aumento, proyectando variaciones positivas para
2015 y 2016, con expectativas fijadas en torno al 3,6%. De igual manera, existe el riesgo de
la desaceleración de las economías asiáticas, las cuales tienen estrechas relaciones con
www.lyd.org
Informe elaborado por el Centro de Economía Internacional de Libertad y Desarrollo. Director Francisco Garcés G.
Teléfono: (56) 223774800 - Email: [email protected]
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Australia y ante una fuerte caída podrían afectar al país de manera considerable.
En cuanto a política monetaria, Australia cuenta con instituciones fuertes, como el Banco de
la Reserva de Australia quien la ejecuta, y es una entidad autónoma independiente y
vinculada a los mercados de Asia. El objetivo principal del Banco de la Reserva es mantener
la inflación en niveles bajos y estables en un horizonte de mediano-largo plazo, medida
según el índice de precios del consumidor. En la actualidad el Banco de la Reserva mantiene
una política monetaria con una tasa del 2%, iniciando así un proceso expansivo cuantitativo.
Se ha visto una constante baja de la tasa desde los años 2011 en adelante. Actualmente esta
baja se puede ver justificada para dar más dinamismo a la economía y mantener la inflación
en torno a la meta de 3%, la cual hoy en día está entre 1,5 - 2%, con esto queda a la luz que
la inflación está controlada por el Banco de la Reserva, aunque da también una señal de
debilidad económica. Actualmente nos encontramos en un período de baja inflación. El
mantener la inflación controlada y la credibilidad han permitido que sean efectivas las
medidas de reacción para mantener el crecimiento de la economía.
El tipo de cambio dólar australiano/dólar americano desde finales de 2013 registra una
depreciación sostenida con respecto dólar, esto se puede explicar por una baja en la tasa
por parte del Banco de la Reserva, una caída en los precios de las materias primas, fragilidad
del sector manufacturero y el turismo y además un mayor gasto público. La tendencia a la
devaluación de la moneda debiera acentuarse un poco en el escenario actual.
En cuanto a la balanza comercial de Australia, el 2014 terminó con un superávit, en 2015 se
espera que se mantenga en números positivos pero algo menor que el 2014 y para 2016 se
proyecta un déficit de balanza comercial, pero mirando más globalmente en general es una
balanza comercial moderada. Esta baja en el superávit para 2015 se justifica por un
considerable aumento de un 8,4% en las importaciones con respecto a un aumento en las
exportaciones de un 2,7%. El gobierno busca mejorar la competitividad del país, en especial
en comparación con los países asiáticos a nivel de exportaciones y hacer frente al
envejecimiento de la población y los problemas climáticos. Para esto ha aumentado la
apertura de su economía y su integración comercial con Asia.
En Australia el desempleo se encuentra hoy en un 6,3%, lo cual es alto a nivel histórico. Esta
ligera alza del desempleo se ve explicada principalmente por una disminución en la
inversión minera. Se estima que es probable que comience a caer lentamente el desempleo,
ya que, como se mencionó, el Banco de la Reserva bajó la tasa de interés. Además, hay un
alza en la inversión y algo positivas proyecciones de crecimiento, lo que debería darle más
dinamismo a la economía.
2
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
La deuda pública bruta australiana ha ido en aumento desde el 2008 en adelante, hasta
ubicarse actualmente cerca del 20%. En todo caso, Australia presenta una deuda pública
bastante prudente.
El déficit fiscal aumentó en 2014, lo que provocó una ligera disminución en los fundamentos
macroeconómicos. El gobierno, en tanto, anunció medidas de austeridad, aplicándole un
recorte presupuestario a la televisión pública y prolongando la edad de jubilación. Las
medidas propuestas aún no han sido aprobadas.
Situación política
En el ámbito político, las elecciones presidenciales no son inmediatas, ya que se llevaran a
cabo en noviembre de 2016. Actualmente está a cargo el primer ministro Anthony John
Abbot del partido liberal. El partido liberal de Australia es uno de los dos principales, su
tendencia política es conservadora - centro derecha. El asunto político más inmediato para
el gobierno es un eventual plebiscito o referéndum sobre el matrimonio gay. El partido
laborista ha insinuado que propondría prontamente legislación de matrimonio igualitario.
De acuerdo al Global Competitiviness Report 2014-2015 del World Economic Forum (WEF),
Australia, junto con otras 37 economías del mundo, se encuentra en la tercera etapa de
desarrollo, la cual es impulsada por la innovación, o sea, es una economía desarrollada. En
el ranking de este reporte el país ocupa el puesto número 22, cayó en una posición con
respecto al año pasado. Lamentablemente, Australia ha estado cayendo continuamente
desde su mejor posición en el ranking en 2009 (15). Sin embargo, el desempeño del país es
bastante bueno en todos los ámbitos: actualmente alcanzó la sexta posición en el desarrollo
de mercados financieros, tiene el tercer lugar en solidez bancaria y presenta un aumento de
desarrollo en educación y formación (11). Esta caída en el ranking se podría explicar por el
ligero deterioro de la situación macroeconómica (30) debido a un pequeño aumento en el
déficit presupuestario y por ser el cuarto país más bajo en crecimiento del ratio deuda-PIB
en la OCDE. En general la calidad de las instituciones en Australia es muy buena, pero se ve
opacada por la burocracia (124). La principal área de preocupación sigue siendo el mercado
del trabajo, su rigidez en la contratación (136) y poca flexibilidad en el ajuste de salario
(132). De hecho las empresas australianas consideran las regulaciones laborales como el
factor más problemático para hacer negocios en su país.
En cuanto al riesgo de Australia, Moody’s califica al país de forma positiva entregando una
puntuación de Aaa, mientras que, tanto Fitch como Standard & Poors califican al país como
seguro, entregando una puntuación de AAA y AAA respectivamente.
En el Ranking de Libertad Económica de la Fundación Heritage, Australia ocupa el puesto
número 4 con una leve baja de 0,6 en su puntaje, respecto al ranking anterior. Esta baja se
3
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
debe al deterioro en los ámbitos libre de corrupción, gasto gubernamental, libertad fiscal,
libertad de negocios y libertad de inversiones. Cabe mencionar que el aumento del puntaje
de Australia en los ámbitos de libertad laboral y libertad monetaria no logró contrarrestar la
caída de los otros indicadores para mejorar la posición del país. Los ámbitos de derechos de
propiedad, libertad comercial y de libertad financiera, en tanto, no presentaron
alteraciones.
Relación con Chile
Las relaciones económicas entre Australia y Chile están enmarcadas dentro de una relación
de acuerdo de libre comercio desde marzo de 2009. En enero de 2015 todos los aranceles
de bienes (excepto el azúcar) se eliminaron y se firmó un compromiso que amplía el
mercado de compras públicas para los proveedores chilenos.
La inversión directa materializada en Australia desde 1990 a diciembre de 2013 suma
US$ 743 millones, lo que representa un 0,8% del total invertido en el exterior y lo posiciona
en el décimo lugar de países receptores de inversión chilena directa. La mayor cantidad de
inversión es destinada al sector minero, de los US$ 743 millones, US$ 677 millones o un
91,1% corresponde a ello y el 8,9% restante corresponde al sector industria. La mayor parte
de las inversiones se efectuaron el 2006. Como consecuencia de la exitosa implementación
del tratado de libre comercio las exportaciones chilenas a Australia aumentaron desde
US$ 654 en 2009 a más de US$ 800 en 2013. Las inversiones Australianas en Chile se
concentran en minería y servicios básicos con US$ 4.500 millones en 2013.
Australia es un socio natural de Chile que a pesar de la distancia geográfica que nos separa,
cuenta con una cercanía en una estrategia de relación bilateral para desarrollar negocios en
los países respectivos y además hacer de “país-puente”. Australia utilizando a Chile para
entrar en América del Sur y Chile utilizando a Australia para entrar en el sudeste asiático.
En conclusión, las perspectivas económicas de Australia son un crecimiento en torno al 2,4%
en 2015 y 2,8% en 2016, razonable para un país desarrollado. Las reformas y las medidas
tomadas por el gobierno apuntan a una diversificación de la economía y a una integración
comercial con Asia. Una demanda interna sólida, un crecimiento en la inversión, una
inflación controlada, una tasa baja, una depreciación del dólar australiano y una balanza
comercial estable (con superávit actualmente) son los que permiten asegurar un sostenido
crecimiento a Australia, para 2015 y 2016. Igualmente, existe el riesgo de la desaceleración
de las economías asiáticas, las cuales tienen estrechas relaciones comerciales y financieras
con Australia y ante un fuerte shock podrían afectar la economía australiana de manera
considerable, pero hasta ahora se ve un moderado desarrollo económico.
4
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Cuadro Nº 1
Indicadores Económicos
Australia
PIB Real (var %)
Demanda Interna (var %)
Consumo Privado (var %)
Inversión (var %)
Balanza Comercial (bill US$)
Exportaciones (bill US$)
Importaciones (bill US$)
Cuenta Corriente (% del PIB)
Inflación (%DIC/DIC)
Deuda Pública Bruta (% del PIB)
Balance Fiscal (% del PIB)
Fuente: FMI, IIF, JP Morgan, RBA
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015p
2016p
1,6
2,2
2,5
-2,7
2,3
66,4
64,1
-4,6
2,1
0,0
-4,4
2,3
3,1
3,7
2,8
-1,0
69,7
70,8
-3,6
2,8
3,9
-4,9
2,7
4,4
2,1
19,9
-6,9
71,9
78,9
-2,9
3,0
8,1
-4,2
3,6
3,0
2,5
13,5
-6,3
74,8
81,1
-4,3
2,2
11,2
-3,0
2,1
0,7
2,0
-8,0
-0,1
79,0
79,2
-3,3
2,7
13,7
-2,6
2,7
1,0
2,6
-4,2
7,5
84,8
77,3
-2,8
1,7
17,0
-3,0
2,4
0,8
2,3
4,5
3,2
87,0
83,8
-4,0
2,6
19,9
-2,7
2,8
1,7
3,0
4,6
-3,5
91,0
94,5
-3,7
1,9
21,6
-2,2
Gráfico Nº 1
Crecimiento del PIB Real (var %)
Fuente: FMI,Economist
5
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Gráfico Nº 2
Deuda Pública Bruta (% del PIB)
Fuente: FMI
Gráfico Nº 3
Evolución de la Política Monetaria
Fuente: RBA
6
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Cuadro Nº 2
Clasificaciones de Riesgo Soberano
Moody's
S&P
Fitch
Aaa
AAA
AAA
Fuente: Moody's, Standard & Poor's y Fitch
Gráfico Nº 4
Fuente: Bloomberg
7
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Gráfico Nº 5
Balance Estructural (% PIB)
Fuente: FMI,IIF
Gráfico Nº 6
Inflación acumulada 12 meses (trimestral)
Fuente: RBA
8
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Gráfico Nº 7
Balanza Comercial (USD Bill.)
Fuente: RBA,FMI
Gráfico Nº 8
Saldo Cuenta Corriente (% PIB)
Fuente: FMI,IIF
9
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Gráfico Nº 9
Tipo de cambio dólar australiano/Dólar estadounidense
Fuente: RBA
Gráfico Nº 10
Fuente: RBA
10
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Gráfico Nº 11
Evolución de la Demanda Interna, el Consumo Privado y la Inversión
Fuente: FMI,RBA
Gráfico Nº 12
Exportaciones e Importaciones de Chile a Australia
Fuente: Indicadores Comercio Exterior Banco Central de Chile
11
Economía Internacional
al Instante
Nº 829 25 de agosto de 2015
Gráfico Nº 13
Inversión (%PIB)
Fuente: FMI
12