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ASAMBLEA GENERAL ALIDE
PROMOCIÓN DE NEGOCIOS E INVERSIONES
El impacto de los flujos de inversión
extranjera directa en América Latina:
nuevas fórmulas de financiación y
cooperación
Chile, 16 de mayo de 2002
15:00 horas
Jose Gasset Loring
Presidente
DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA
DE LA IED MUNDIAL
PAÍSES EN DESARROLLO
FLUJOS IED (Billones USD)
160
140
120
100
80
60
40
20
0
1989-94
1995
1996
1997
1998
1999
AFRICA
LATINOAMERICA Y CARIBE
ASIA Y PACÍFICO
PAÍSES EUROPEOS EN DESARROLLO
2000
DISTRIBUCIÓN DE LA IED
EN LATINOAMÉRICA
STOCKS IED GRANDES ÁREAS (1995 - 2000)
Centro América
y Caribe
6%
Centros Financieros Caribe
5%
ALADI
89%
STOCKS IED ALADI (1995 - 2000)
Argentina
18%
Venezuela
6%
Perú
3%
Bolivia
1%
Brasil
38%
Chile
9%
México
20%
Ecuador
1%
Colombia
4%
CARACTERÍSTICAS DE LA IED
EN LATINOAMÉRICA

CAMBIO EN LA MODALIDAD DE LAS INVERSIONES

DISTRIBUCIÓN SECTORIAL
BRASIL
Cambio estructural
Privatizaciones
Compra Bancos privados


ARGENTINA
Transp. y telecomun.
Petróleo
Servicios Financieros
MÉXICO
Sector manufacturero
Ind. maquiladoras
ORIGEN GEOGRÁFICO: EUROPA Y EEUU

EEUU: Prevalece en México y Panamá
Centrado en el sector de la industria manufacturera

Europa ha incrementado su presencia: Prevalece
en Mercosur
Telecomunicaciones, Finanzas y Energía Eléctrica
CRECIENTE IMPORTANCIA SOBRE LA FORMACIÓN
BRUTA DE CAPITAL FIJO
FLUJOS DE LA IED EN 2001
(datos provisionales)

PAÍSES EN DESARROLLO
 Asia:
Disminución 13%
 Africa:
Crece un 20%
 Latinoamérica: Reducción 7%

LATINOAMÉRICA
 México:
 Brasil:
 Argentina:
Máximo perceptor de IED en 2001
Ralentización de las privatizaciones
Importante caída
AUMENTO DE LAS RELACIONES
EUROPA - LATINOAMÉRICA

RELACIONES COMERCIALES

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA



Principal inversor en la región
España lidera este proceso
MAYOR RELEVANCIA DEL EURO


Crecen las emisiones de deuda en Euros
Financiación de empresas latinoamericanas a
cargo de Bancos Europeos
EL PAPEL DE ESPAÑA COMO INVERSOR
(I)
DE IMPORTADOR A EXPORTADOR DE CAPITAL
IED ESPAÑOLA (miles euros)
45000000
40000000
35000000
30000000
25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
EL PAPEL DE ESPAÑA COMO INVERSOR
(II)
% IED ESPAÑOLA EN LATINOAMÉRICA SOBRE IED TOTAL
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
(enero-junio)
FACTORES EXPLICATIVOS
DEL PROCESO INVERSOR
LA INTERNACIONALIZACIÓN DE LA EMPRESA: RAZONES

Saturación y estrechez del mercado doméstico

Reducción de costes

Mejora de la imagen de la compañía

Búsqueda de nuevos mercados de consumo

Superación de barreras proteccionistas, técnicas y
arancelarias

Ganar competitividad y asegurar su supervivencia

Diversificar el riesgo de operar en un solo mercado
LOS GOBIERNOS INCENTIVAN LA IED


GOBIERNOS DE LOS PAÍSES RECEPTORES

Implementación de un Marco Normativo no discriminatorio

Reducción del Sector Público Empresarial

Suscripción de acuerdos internacionales

Políticas de promoción de inversiones
GOBIERNOS DE LOS PAÍSES INVERSORES

Medidas de promoción

Actuaciones para mejorar la competitividad

Suscripción de Acuerdos Internacionales

Creación de Instrumentos de ayuda financiera
FACTORES DETERMINANTES DE LA IED
EN LATINOAMÉRICA

MAYOR CRECIMIENTO POTENCIAL DE LAS ECONOMÍAS



Crecimiento de la población
Estructura demográfica joven
Crecimiento de la productividad total de los factores

MERCADOS POCO SATURADOS

DIVERSIFICACIÓN DE LA ACTIVIDAD REAL

CRECIENTE ESTABILIDAD MACROECONÓMICA

PROCESO DE DESREGULACIONES

VALORACIONES BURSÁTILES MÁS ASEQUIBLES
EFECTOS DE LA IED
IED BUENA E IED MALA SEGÚN HAUSSMAN

INVERSIÓN BUENA:
Inversión a largo plazo que se implica en el desarrollo
económico del país receptor

INVERSIÓN MALA:
Inversión realizada con criterios especulativos y
de corto plazo
EFECTOS DE LA BUENA IED

INCENTIVA EL CRECIMIENTO

GENERA COMPETENCIA EN EL MERCADO INTERNO

FOMENTA LAS EXPORTACIONES

MEJORA EL CAPITAL HUMANO Y EL DESARROLLO TECNOLÓGICO

AUMENTA LA PRODUCTIVIDAD

BENEFICIA A LA BALANZA DE PAGOS
Si las economías receptoras poseen un capital humano
cualificado y un nivel desarrollado de infraestructuras,
los efectos positivos son mayores
RIESGOS PARA LOS INVERSORES

RIESGOS DE CONTAGIO DE CRISIS

PÉRDIDA DE COMPETITIVIDAD

RIESGOS POLÍTICOS


Marcos normativos inestables

Garantías de la propiedad privada
DESACELERACIÓN ECONÓMICA ACTUAL
FINANCIACIÓN DE LAS INVERSIONES
(I)
En países desarrollados:
Mercados de capitales
FINANCIACIÓN DEL PROCESO
Financiación Bancaria y
corporativa
DIFICULTADES DE FINANCIACIÓN
Sistema financiero local
RESTRICCIONES FINANCIERAS
Sistema financiero
internacional
Fondos de capital riesgo
FINANCIACIÓN DE LAS INVERSIONES
(II)

ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN
Nuevas fórmulas de financiación que consisten en el
apoyo de una Entidad Pública financiadora mediante un
instrumento alternativo: Capital-Riesgo/Capital-Inversión

PRINCIPIOS DE ACTUACIÓN




Riesgo compartido
Adicionalidad
Instrumento Selectivo
VENTAJAS DEL CAPITAL RIESGO





Facilita el acceso a financiación ajena
Se limita el nivel de endeudamiento
Aumenta la capitalización de las empresas
Plazos y remuneraciones más flexibles
La empresa comparte el riesgo con un socio financiero
fiable
FINANCIACIÓN DE LAS INVERSIONES
(III)
FÓRMULAS DE FINANCIACIÓN COMPLEMENTARIAS

COFIDES:
 Capital - Inversión
 Financiación Equity

BANCOS LOCALES:
 Financiación Deuda

INSTRUMENTOS COMPLEMENTARIOS

FAVORECER COMPLEMENTARIEDADES A TRAVÉS
DE ALIDE:
 Socios Locales: Instituciones miembro de ALIDE
 Socios Españoles: COFIDES