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Minerve 2011. Economía española
Conferencia 6
LA CIENCIA ECONÓMICA ANTE LA
CRISIS
Los temas de hoy
1. La ciencia económica y las crisis
2. Las políticas económicas en la crisis de 2008
3. La ciencia económica ante la crisis de 2008
1. La ciencia económica y las
crisis
La escuela liberal clásica
• En general la escuela económica liberal clásica
no se ocupa de las crisis, sino del crecimiento
de las naciones.
• La mayoría de autores no creen posible una
crisis sistémica: El mercado se ajusta.
• Excepciones:
– Malthus y Sismondi: Pueden existir crisis de
subconsumo (crisis de demanda)
– Marx: El sistema capitalista es inherentemente
inestable
J.M. Keynes
• Las crisis económicas son regla, no excepción, en
el sistema capitalista.
• Para Keynes las crisis vienen causadas por un
descenso de la demanda (su referencia es la Gran
Depresión)
• El mercado podría llegar a ajustarse, pero esto
sería lento y doloroso. Por eso propone que el
gobierno intervenga:
– Política monetaria: Bajar los tipos de interés y
aumentar la oferta monetaria.
– Política fiscal: Gasto público
• Escuelas keynesianas: Apoyan la intervención del
Estado en la economía.
Los nuevos liberalismos
• El mercado se ajusta por sí solo: La única
intervención del estado debe ser permitir que
el mercado funcione sin trabas.
• Escuelas:
– Monetarismo
– La economía de la oferta
– Escuela de las expectativas racionales
• Estas escuelas lideran la economía desde
finales de los años 80. La desregulación se
apoya en sus teorías.
2. Las políticas económicas ante
la crisis
¿Qué políticas económicas?
• Las políticas económicas son las decisiones que
en el ámbito económico toma un gobierno.
• Existen dos tipos de políticas según su naturaleza:
– Política monetaria: Control del tipo de interés y la
oferta monetaria.
– Política fiscal: Gastos e ingresos públicos
• Y existen otros dos tipos de políticas según sus
efectos:
– Políticas expansivas: Proclives al gasto y el
endeudamiento.
– Políticas restrictivas: Proclives al ahorro
2009: Políticas expansivas
• Política monetaria:
– Reducción de los tipos de interés
– Aumento de la oferta monetaria
• Política fiscal:
– Aumento del gasto público
– Reducción de los impuestos
• En un primer momento los países realizan políticas
expansivas (también se les llamó keynesianas)
coordinadas: Aumento del gasto público.
• Pero esto conduce a problemas de excesivo
endeudamiento público.
2010-2011: Políticas restrictivas
• Política monetaria:
– Aumento de los tipos de interés
– Reducción de la oferta monetaria
• Política fiscal:
– Reducción del gasto público
– Aumento de los impuestos
• Se implementaron como consecuencia de los problemas
de la deuda soberana: Recortes presupuestarios en todo
Occidente, sin importar el estado de las economías.
• Consecuencia: Los países más perjudicados por la crisis
deben recortar mucho más.
• Críticas de muchos economistas: Krugman, Stiglitz, etc.
Otras consecuencias de la crisis
• Enfrentamientos entre las distintas naciones
europeas: Norte vs. Sur; países más afectados
vs. Alemania, etc.
• Caída del apoyo a la democracia como
régimen político (Europa Central y Oriental) y
resurgimiento de partidos nacionalistas
extremistas (Hungría, Austria, Finlandia, etc.)
3. La ciencia económica ante la
crisis de 2008
La ciencia económica ante la crisis
• Fracaso de la ciencia económica: No supo
prevenir la crisis… ¿o sí?
• ¿Qué hay hasta 2008?: Convergencia teórica
entre liberales y neokeynesianos:
– Hipótesis de las expectativas racionales
– Hipótesis de la eficiencia de los mercados
• La teoría económica no era realista. ¿Por qué?
– Autoconfianza: Herramientas analíticas, estadística,
econometría, etc.
– Ausencia de posturas críticas
– Intereses creados (defensa de la desregulación)
– Muchos economistas abandonan temas esenciales
La ciencia económica ante la crisis
• Los economistas mayoritariamente aceptan
estas visiones:
– Bernanke: “gran moderación” en la marcha de las
economías.
– Greenspan: desregulación.
– Lucas: El problema de las depresiones se ha
resuelto.
• La aplicación de estos principios a los mercados
financieros da vía libre a la desregulación, lo
que abre la carrera por los beneficios.
• Y los políticos aceptan esta visión
La ciencia económica ante la crisis
• Los economistas críticos
– Hayek
– Simons: la racionalidad limitada
– Actuales: Minsky, Shiller, Krugman, Romer, etc.
– Y ahora aparecen los conversos: Greenspan, Becker,
Posner, etc.
• ¿Qué pasará ahora?
– El regreso fallido de Keynes
– Vuelta a la situación anterior: Intereses creados,
ausencia de alternativas, costes hundidos de los
economistas,…
– …o quizá no: Percepción del fracaso, nuevas ideas,…
Bibliografía de la crisis
•
Estadísticas
– Eurostat: http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/eurostat/home/
•
Para seguir la crisis de cerca:
– Krugman, Paul: Artículos en The New York Times (muchos traducidos al español y publicados en
El País). Un resumen excelente de la crisis en 10 páginas es: Can Europe Be Saved? (12/1/2011)
– Blog de Krugman: http://krugman.blogs.nytimes.com/
– Blog de gary Becker y Richard Posner: http://www.becker-posner-blog.com/
– The Wall Street Journal: Euro Zone Crisis Tracker – wsj.com
•
Para saber más:
– Akerlof, George y Robert Schiller (2009), Animal Spirits: How human psychology drives the
economy and why it matters for global capitalism, Princeton UP.
– Krugman, Paul (2008), The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008, New York,
W.W. Norton.
– Lewis, Michael (2010), The Big Short. Inside the doomsday machine, W.W. Norton.
– Reinhart, Carmen y Rogoff, Kenneth (2009), This time is different. Eight centuries of financial
folly, Princeton UP.
– Ross Sorkin, Andrew (2009), Too big to fail, Penguin Books.
– Roubini, Nouriel (2010), Crisis economics, Penguin Books.
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Películas:
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Inside Job (2010), documental, Charles Ferguson (EEUU)
The Flaw (2010), documental, David Sington (EEUU)
Margin Call (2011), thriller, J.C. Chandor (EEUU)
Wall Street 2: El dinero nunca duerme (2010), thriller, Oliver Stone (EEUU)