Download Que es una Bolsa de Valores

EL MERCADO BURSATIL
Presentación N.5
Profesor: MBA. Edgar Sandoval, CPA
Aspectos de la Bolsa de Valores
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Que es una Bolsa de Valores:
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Es un mercado organizado, al cual concurren con habitualidad
sociedades especializadas y debidamente autorizadas por la misma
bolsa, denominadas Puestos de Bolsa, para proponer, formalizar y
ejecutar operaciones de compra o de venta. Los bienes objeto de
dichas operaciones son de diversa naturaleza, dependiendo del tipo
de bolsa.
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Funciones a nivel macroeconómico:
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Canaliza ahorro, consumo e inversión.
Contribuye a la fijación de las tasas de interés
Permite el establecimiento de precios de mercado
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Regulación expresa: Ley Reguladora Mercado de Valores, Ley N.
7732, publicada en la Gaceta el 27-01-1998, gaceta N.18.
Aspectos de la Bolsa de Valores
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Bolsa Nacional de Valores:
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Es una empresa privada creada con el fin de facilitar la
negociación de títulos valores. Forma parte integral del
Sistema Financiero Costarricense y es el organismo rector
del Mercado de Capitales.
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A ella acuden los individuos que tiene excesos o
deficiencias de ahorro y a través de la compra-venta de
títulos, se logra una canalización de recursos de tal
manera, que quienes cuentan con más fondos de los que
necesitan los prestan a quienes carecen de ellos.
Sistema Financiero Costarricense
BANCO CENTRAL
DE COSTA RICA.
B.C.C.R
CONSEJO NACIONAL
DE SUPERVISION DEL
SISTEMA FINANCIERO
CONASSIF.
SUPERINTENDENCIA DE
PENSIONES
SUPEN.
SUPERINTENCIA GENERAL
DE ENTIDADES FINANCIERAS
SUGEF.
SUPERINTENDENCIA GENERAL
DE VALORES
SUGEVAL.
PENSIONES
BANCOS
FINANCIERAS
MUTUALES
ASOCIACIONES Y COOPERATIVAS
CEVAL, BOLSA
PUESTOS DE BOLSA
EMISORES, FONDOS DE INVERSION
CLASIFICADORAS DE RIESGO
Aspectos de la Bolsa de Valores
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Bolsa Nacional de Valores:
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En proceso de negociación en el mercado de Valores,
intervienen cuatro agentes básicos:
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Las empresas emisoras de títulos:Las que extienden a
manera de comprobante, un título valor
Los inversionistas: Los que disponen, excedentes de
recursos que los ponen a disposición de emisores.
La intermediación bursátil: son agentes económicos cuyo
objetivo es poner en contacto al comprador y vendedor.
Las bolsas de valores: es un espacio físico propicio para
que la intermediación bursátil pueda llevarse a cabo.
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

Aspectos de la Bolsa de Valores
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Objetivo Básico de la Bolsa Nacional de Valores:
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Es el de crear, desarrollar, organizar y fortalecer
activa y eficientemente los mercados bursátiles,
procurando el tratamiento equitativo de los
participantes y el acceso de éstos y en especial de los
inversionistas.
Para el cumplimiento de este objetivo, la Bolsa podrá
realizar las actividades, funciones, y otras que la
Comisión Nacional de Valores, autorice conforme el
ordenamiento jurídico, conforme lo establece el Art.
27 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores.
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MARCO JURIDICO
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Ley Reguladora del Mercado de
Valores
Superintendencia General de Valores
Bolsas de Valores
Puestos de Bolsa
Agentes de Bolsa
Fondos de Inversión
Compensación, Liquidación y
Custodia de Valores
Sociedades Calificadoras de Riesgo
Ley de Mercado de Valores
 Qué
se regula?
Mercado de Valores
Sujetos
Contratos o actos
Valores.
 Para
qué?
Protección al inversionista
Transparencia
Objetiva formación del precio, confianza.
Puestos de Bolsa (S.A).
 Capital
¢ 50 Millones de colones.
 Actividades:
Comprar y vender por cuenta de los clientes
Comprar y vender por cuenta propia
Obtener créditos y concederlos relacionados
con valores
Asesor en materia de inversiones
Administración individual de carteras
No administrar Fondos Inversión.
Puestos de Bolsa (S.A).
 Agentes
de Bolsa:
Representan al Puesto
Titulares con credencial otorgada por
Bolsa
Honorables y capaces.
Nuevos Conceptos Bursátiles
 Desmaterialización
(título físico y
macrotítulo).
 Anotación electrónica en cuenta
 Emisiones estandarizadas y seriadas
 Compensación y liquidación
Off
shore
Aspectos de la Bolsa de Valores
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Bolsa Nacional de Valores:
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Mercado Primario (art.10 al 14 LRMV): Se refiere a títulos valores
de empresas tanto públicas como privadas, emitidos para captar
recursos y financiar sus actividades. Estos títulos pueden ser
vendidos a través de la Bolsa de Valores, donde los inversionistas
los adquieren según sus necesidades y preferencias.
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Mercado Secundario (art.22 al 26 LRMV): Lo constituyen los
títulos nuevos del Mercado Primario que el inversionista necesita
hacer efectivos antes de la fecha de vencimiento del título.
Estos títulos pueden venderse anticipadamente a través de la
bolsa en el mercado secundario obteniendo no sólo el capital
inicialmente colocado, sino también un rendimiento acorde con el
plazo de la tenencia del título.
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MERCADO PRIMARIO
ENTREGA DINERO
RECIBE TITULOS
RECIBE DINERO
BNV
ENTREGA TITULOS
EMISORES
AGENTE BOLSA
CLIENTE
MERCADO SECUNDARIO
ENTREGA DINERO
RECIBE TITULOS
RECIBE DINERO
BNV
ENTREGA TITULOS
AGENTE COMPRADOR
AGENTE VENDEDOR
Aspectos de la Bolsa de Valores
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Tipos de títulos valores: Las clasificaciones de los títulos son my
variadas y la más utilizada, obedece al tipo de rendimiento
incorporado en los mismos, es la que los divide en títulos de renta
fija y renta variable.
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Algunos tipos de Títulos
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Bonos estabilización monetaria - BEM (política monetaria)
Bonos Tasa Renta Real, deuda interna colones, Tasa Básica
Bonos Interés Ajustable - TIAB, TINDEX - Cero cupón
Bonos deuda externa serie A y B (principal e intereses)
Fondos de Inversión inmobiliaria e hipotecaria (art.61 al 99 LRMV).
Certificados de Inversión, depósito a plazo, inversión hipotecaria,
inversión inmobiliaria, participación hipotecaria.
Acciones comunes y preferentes. Aceptaciones bancarias, letras
de cambio, pagaré. Estos últimos regulados en Código de
Comercio.
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Aspectos de la Bolsa de Valores
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Aspectos Tributarios (art.100 LRMV):
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Impuesto del 5%, por los rendimientos percibidos por los
fondos de inversión (base imponible) proveniente de títulos
valores u otros activos que adquieran y que no estén
sujetos al impuesto único sobre intereses, inciso c) del
artículo 23 de la Ley N. 7092 del 21-4-1988.

Impuesto del 5%, a las ganancias de capital generadas por
la enajenación, por cualquier título de activos del fondo.
Base imponible, será la diferencia entre el valor de
enajenación y el valor registrado en la contabilidad a la
fecha de la transacción.
Aspectos de la Bolsa de Valores
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Operaciones de Recompra de títulos:
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Son aquellas, mediante las cuales las partes contratantes
acuerdan la compraventa de títulos valores y su recompra, al
vencimiento de un plazo y un precio convenidos.
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Son sujetos de recompra, los títulos y valores negociables en
los mercados que la Bolsa Nacional de Valores organiza,
emitidos por el sector público, sean o no títulos de deuda,
siempre y cuando tengan alta presencia bursátil, de acuerdo
a los criterios de la bolsa y quedarán depositados en la
CEVAL en custodia.
OPERAC. DE RECOMPRA
Primera Operación
RECIBE DINERO
ENTREGA DINERO
BNV
T.V A FAVOR DEL
PUESTO. SIN
POSIBILIDAD DE
VENDERLOS
ENTREGA TITULOS
VENDEDOR
COMPRADOR
T.V. A CUSTODIA
CEVAL
PUESTO A
PUESTO B
OPERAC. DE RECOMPRA
Segunda Operación
RECIBE T.V EN PROPIEDAD
RECIBE DINERO
BNV
ENTREGA DINERO
COMPRADOR
VENDEDOR
CEVAL LIBERA T.V
TRASPASO
AUTOMATICO A SU
DUEÑO ORIGINAL
CEVAL
PUESTO A
PUESTO B
Clasificadoras de Riesgo
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Clasificadoras de Riesgo (art. 144 al 149 LRMV):
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Las clasificadoras de riesgo, son sociedades anónimas,
cuyo objeto social exclusivo es la calificación de riesgo de
los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores.
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Una calificación de riesgo, es una opinión acerca del riesgo
y capacidad de un emisor de un valor, de cumplir su
obligación de pago del capital e intereses, en los términos y
plazos pactados. Para ello, las empresas clasificadoras
disponen de información actualizada sobre el emisor, el
sector económico al que pertenece y la economía.
Clasificadoras de Riesgo
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Clasificadoras de Riesgo:
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Moody´s Investors Service
Standard and Poor´s
Fitch
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Calificación bonos, acciones y Fondos de Inversión:
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AAA, AA, A, BBB, BB, B, C, D, E
Clasificadoras de Riesgo
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Tipos de Calificación para bonos y acciones:
AAA: Muy alta capacidad de pago de capital e
intereses, la cual no se vería afectada ante el
sector al que pertenece en la economía.
AA: Similar a la anterior
A: Buena capacidad de pago de capital la cual es
susceptible a deteriorarse ante el sector al que
pertenece en la economía.
BBB: Suficiente capacidad de pago de capital e
intereses, la cual es susceptible a debilitarse
ante el sector al que pertenece en la economía.
Clasificadoras de Riesgo
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Tipos de Calificación para bonos y acciones:
BBB: Cuentan con capacidad de pago, la que es
variable y susceptible a debilitarse ante el sector
al que pertenece en la economía.
BB: Similar a la anterior, con lo único diferente en
que puede incurrir en retraso de pago de
obligaciones
B: Cuentan con una mínima capacidad de pago,
pero ésta es muy variable y susceptible al emisor
ante el sector al que pertenece en la economía.
Clasificadoras de Riesgo
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Tipos de Calificación para bonos y acciones:
C: No cuentan con la capacidad para el pago,
existiendo alto riesgo de pérdida de capital
D: No cuentan con la capacidad para el pago e
capital e intereses y presentan incumplimientos o
requerimiento de quiebra en curso.
E: Valores cuyo emisor no posee suficiente o no
tiene información y representativa para el período
mínimo exigido y además no gozan de garantías
suficientes.