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Unidad I. La economía de América del Norte
Principales indicadores económicos y sociales
Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos

La macroeconomía es
la rama que estudia
cómo se determinan
los niveles de empleo,
producción
y
crecimiento.

En la macroeconomía
internacional se estudia
como
influyen
las
interacciones de las
economías
nacionales
sobre
la
actividad
mundial.
Economía de América del Norte
PROFESOR: SAÚL HERRERA AGUILAR
Unidad I. La economía de América del Norte
Principales indicadores económicos y sociales
Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos

Aspectos del análisis macroeconómico:
◦ Desempleo
◦ Ahorro
◦ Desequilibrios comerciales
◦ Dinero y nivel de precios
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Unidad I. La economía de América del Norte
Principales indicadores económicos y sociales
Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos

La macroeconomía internacional cuenta
con dos herramientas: La contabilidad del
Ingreso Nacional y la contabilidad de la
Balanza de Pagos.

Ambas herramientas se interrelacionan
para explicar cómo el saldo con el resto del
mundo es un reflejo de los saldos en los
sectores público y privado.
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Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos
PIB = C+I+G+(X-M)
 Y= PIB= C+I+G+(X-M)
 Y= Yd+Tx
 Yd= C+S
 C+S +Tx= C+I+G+(X-M)
Reordenando:
 (X-M) = (S-I)+(Tx-G)

El saldo externo es resultado de la diferencia que
existe entre el ahorro doméstico y la inversión
más el balance público.
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
En otras palabras, un superávit/déficit del
sector externo (Cuenta Corriente) resulta
de una brecha en la relación ahorroinversión y/o un superávit/déficit en el
balance público.

Esto implica que en una economía abierta
el ahorro doméstico (público y privado) se
complementa con el ahorro externo,
representado por el Saldo en Cta Corriente
de la Balanza de Pagos.
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Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos

Para las economías de América del Norte
los saldos sectoriales indican que, por un
lado México y Estados Unidos se
caracterizan por tener un déficit en Cta
Corriente, mientras que Canadá tenía (por
lo menos hasta 2006) un superávit.

Para México el déficit externo representa la
dependencia de ahorro externo, pues su
balance público regularmente se encuentra
equilibrado.
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
Para Estados Unidos el déficit externo es
resultado de la combinación de un fuerte
déficit público más una ligera brecha entre
el ahorro y la inversión, pero a diferencia de
México, gran parte de este déficit puede
explicarse por la gran absorción de
importaciones que hacer del resto del
mundo (una parte importante realizada por
el comercio intrafirma).
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Unidad I. La economía de América del Norte
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
Para Canadá el superávit es reflejo de una
fuerte posición comercial, resultado de una
tasa de ahorro superior a la de la inversión
y por el otro a una posición fiscal favorable.
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MÉXICO. INDICADORES PARA SALDOS SECTORIALES
S
X-M
S-I
I
Año
% PIB
% PIB
% PIB
Tx-G
% PIB
% PIB
1993
21
26.1
-5.8
-5.1
-0.66
1994
21.9
29
-7
-7.2
0.12
1995
20
20.5
-0.5
-0.6
0.01
1996
23.2
24
-0.8
-0.7
-0.01
1997
26
28.6
-1.9
-2.6
0.72
1998
24.3
29.4
-3.8
-5
1.25
1999
23.6
27.6
-2.9
-4
1.13
2000
23.9
28.2
-3.2
-4.3
1.1
2001
20.9
24.4
-2.8
-3.6
0.73
2002
20.7
24
-2.2
-3.4
1.21
2003
20.5
22.3
-1.1
-1.7
0.62
2004
22.1
23.1
-0.8
-1
0.25
2005
21.8
22.5
-0.6
-0.7
0.12
2006
21.9
22.3
-0.5
-0.4
-0.11
2007
21.2
22.1
-0.9
-0.9
-0.12
2008
22.2
23.61
-1.7
-1.38
-0.28
2009
21.7
19.7
-0.5
1.97
-2.51
Fuente: INEGI, Banco de México, SHCP
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CUENTAS DE SALDOS SECTORIALES PARA ESTADOS UNIDOS
PIB
Bill dls
I
1993
6,657.40
Bill dls
1,599.10
1994
7,072.20
1,764.70
1995
7,397.70
1996
Cta Corr
Bill dls
-84.81
(Bill dls y %)
I
S
S-I
Tx-G
X-M
% PIB
% PIB
% PIB
% PIB
% PIB
24.02
26.6
2.6
-3.9
-1.3
-121.61
24.95
26.1
1.2
-2.9
-1.7
1,922.90
-113.57
25.99
26.7
0.7
-2.2
-1.5
7,816.90
2,084.90
-124.76
26.67
26.5
-0.2
-1.4
-1.6
1997
8,304.30
2,286.50
-140.73
27.53
26.1
-1.4
-0.3
-1.7
1998
8,747.00
2,491.00
-215.06
28.48
25.2
-3.3
0.8
-2.5
1999
9,268.40
2,692.70
-301.63
29.05
24.4
-4.7
1.4
-3.3
2000
9,817.00
2,911.10
-417.43
29.65
23
-6.7
2.4
-4.3
2001
10,128.00
2,822.90
-384.70
27.87
22.8
-5.1
1.3
-3.8
2002
10,469.60
2,636.50
-461.28
25.18
22.3
-2.9
-1.5
-4.4
2003
10,960.80
2,727.20
-523.40
24.88
23.6
-1.3
-3.5
-4.8
2004
11,685.90
2,984.50
-624.99
25.54
23.8
-1.7
-3.6
-5.3
2005
12,421.90
3,315.90
-728.99
26.69
23.4
-3.3
-2.6
-5.9
2006
13,178.40
3,585.20
-788.12
27.21
23.1
-4.1
-1.9
-6
2007
13,807.50
3,637.80
-731.21
26.35
22.3
-4.1
-1.2
-5.3
2008
13,312.20
1,925.20
-840.20
14.46
13.7
-0.8
-3.2
-6.3
2009
12,988.70
-
-
-
-
-
-9.9
-
Fuente: Economic report of the President
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
Para un análisis del impacto del sector
externo en la economía doméstica se
deben estudiar los dos rubros integrantes
de la Balanza de Pagos:
◦ La Cuenta Corriente: registra las ingresos y
egresos de las transacciones de bienes y
servicios, así como las transferencias netas.
◦ La Cuenta de Capital: registra la entrada de
pasivos y la salida de activos por concepto de
deuda, inversión y depósitos.
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
El resultado de las dos cuentas (Corriente y
Capital) es la Variación de la Reserva, esto
es, después de saldar el resultado de la
Cta Corriente con la de Capital, la reserva
aumenta o disminuye dependiendo del
signo y la magnitud de ambos saldos.

Por ejemplo, un déficit en Cta Corriente de
-10 más un ingreso neta de capitales por
+20 resultará en un aumento de 10 en la
reserva internacional.
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
Existen factores que hacen diferir el
resultado de la suma de la Cta Corriente
más la Cuenta de Capital con la Variación
de la reserva.

Dicha diferencia se integra a un rubro
conocido como Errores y omisiones. En
este renglón entran variaciones de
valoración, contrabando, discrepancias
estadísticas, etc.
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•MÉXICO BALANZA DE PAGOS 2000-2009 *
•(Millones de dólares)
•CUENTA CORRIENTE (SALDO)
• Balanza comercial
• Servicios no factoriales
• Servicios factoriales
• Transferencias
•2000
•-18,743
•-8,337
•-2,323
•-15,076
•6,994
•2009 (p)
•-5,238
•-4,677
•-8,025
•-14,053
•21,517
•19,854
•12,755
•-5,714
•18,469
•18,098
•371
•7,099
•3,550
•0
•412
•1,290
•1,847
•1,713
•2,822
•3
•14,526
•33,088
•13,985
•19,103
•11,417
•7,685
•-18,562
•-4,789
•-7,598
•0
•0
•-6,176
•-3,954
•5,397
•-63
•
•CUENTA DE CAPITAL (SALDO)
• Pasivos externos
• Endeudamiento externo
• Inversión extranjera
•
Directa
•
De cartera
• Activos externos
•
En bancos del exterior
•
Inver Directa de Mex
•
Créditos
•
Grtías de deuda ext
•
Otros
•ERRORES Y OMISIONES
•VAR, RESERVA NETA
•Ajustes por valoración
•Fuente: Banco de México
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Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos
Canada's balance of international payments
Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos
2005
2006
2007
2008
2009
(Current account)
$ millions
Current account
575,612 598,428 619,352 644,563 502,673
Total receipts
517,809 522,338 532,924 562,109 436,673
Goods and services
49,768
66,528
76,931
71,881
57,378
Investment income
8,035
9,563
9,497
10,574
8,622
Transfers
549,710 577,938 606,580 637,645 546,196
Total payments
467,492 486,866 504,277 538,184 463,904
Goods and services
72,685
80,049
90,800
88,302
71,523
Investment income
9,533
11,023
11,504
11,159
10,770
Transfers
25,902
20,490
12,772
6,918 -43,523
Total balance
50,317
35,472
28,648
23,925
-27,231
Goods and services
-22,917
-13,521
-13,869
-16,422
-14,145
Investment income
-1,498
-1,460
-2,007
-585
-2,148
Transfers
(Capital and financial account)
-23,350 -22,768 -14,673
-2,422
43,929
Total capital and financial accounts, net flow
5,905
4,202
4,233
4,650
3,969
Capital account, net flow
6,612
4,903
4,996
5,397
5,249
Capital account, inflows
-707
-702
-763
-747
-1,281
Capital account, outflows
1
-29,255 -26,969 -18,906
-7,072
39,960
Financial account, net flow
-110,460 -166,967 -177,021 -110,172 -103,861
Canadian assets, net flow
81,205 139,998 158,115 103,099 143,821
Canadian liabilities, net flow
31,132
68,395 123,148
58,975
21,327
Foreign direct investments in Canada
13,136
31,089
-31,096
29,797 110,865
Foreign portfolio investments
36,937
40,514
66,062
14,327
11,629
Other foreign investments
-2,552
2,277
1,901
-4,496
-405
Statistical discrepancy
1. A minus sign denotes an outflow of capital resulting from an increase in claims on non-residents or a decrease in liabilities
to non-residents.
Source: Statistics Canada, CANSIM, tables (for fee) 376-0001 and 376-0002.
Last modified: 2010-05-31.
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Contabilidad Nacional y Balanza de Pagos
Table 1. U.S. International Transactions
[Millions of dollars]
Current account
Exports of goods and services and income receipts
Imports of goods and services and income payments
Unilateral current transfers, net
U.S. government grants/4/
U.S. government pensions and other transfers
Private remittances and other transfers/6/
Capital account
Capital account transactions, net
Financial account
U.S.-owned assets abroad, excluding financial derivatives
U.S. official reserve assets
U.S. government assets, other than official reserve assets
U.S. private assets
Foreign-owned assets in the United States, excluding financial derivatives
Foreign official assets in the United States
U.S. government securities
Other U.S. government liabilities/11/
U.S. liabilities reported by U.S. banks and securities brokers
Other foreign official assets/12/
Other foreign assets in the United States
Direct investment
U.S. Treasury securities
U.S. securities other than U.S. Treasury securities
U.S. currency
U.S. liabilities to unaffiliated foreigners reported by U.S. nonbanking concerns
U.S. liabilities reported by U.S. banks and securities brokers/15/
Financial derivatives, net
Statistical discrepancy (sum of above items with sign reversed)
Of which: Seasonal adjustment discrepancy
Memoranda:
Balance on goods (lines 3 and 20)
Balance on services (lines 4 and 21)
Balance on goods and services (lines 2 and 19)
Balance on income (lines 12 and 29)
Unilateral current transfers, net (line 35)
Balance on current account
2000
2009
1421515
-1779241
-58645
-16714
-4705
-37226
2159000
-2412489
-124943
-41638
-8874
-74431
-1
-140
-560523
-290
-941
-559292
1038224
42758
35710
-1825
5746
3127
995466
321274
-69983
459889
-3357
170672
116971
n.a.
-61329
.....
-140465
-52256
541342
-629552
305736
450030
441056
57971
-70851
21854
-144294
134707
22781
59
12632
-1460
-313013
50804
162497
.....
-446233
67453
-378780
21054
-58645
-506944
132036
-374908
121419
-124943
-416371
-378432