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Perspectivas de la economía mundial e impacto sobre la minería peruana Foro Comex Abril 2015 El boom minero peruano se explicó principalmente por los mayores precios de metales PERÚ: EXPORTACIONES MINERAS (US$ Millones) 30 000 25 000 Valor de exportaciones por aumento de precios 20 000 15 000 10 000 Valor de exportaciones a precios constantes del 2004 5 000 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: BCR, APOYO Consultoría 2 A diferencia de los años previos, la dinámica de la economía mundial no favorecerá los precios de los metales 3 China anunció que crecerá cerca de 7%, la tasa más baja de los últimos 25 años, lo que afectará la demanda de metales CRECIMIENTO DEL PBI DE CHINA Y PRECIO DEL COBRE 1/ 7,7% 7,7% 7,4% 3,61 3,32 3,12 7,1% 2 analistas 7,0% 7 analistas 6,9% o menos 6 analistas 2012 2013 2014 Precio del cobre (US$/lb) 2015 PBI de China (Var. %) 1/ A partir del 2015 son proyecciones del consenso de analistas de Bloomberg realizadas en marzo 2015. Fuente: Bloomberg 4 Además de la menor demanda de cobre, iniciarán operaciones grandes minas a nivel mundial… CINCO PRINCIPALES PROYECTOS QUE INICIAN OPERACIONES EN EL PERIODO 2014-2016 Proyecto País TM Miles Las Bambas 500 Oyu Tolgoi 430 [Mongolia] Cerro Verde 272 [ampliación] 200 Matunda [DR Congo] 183 Ministro Hales 5 Fuente: empresas …lo que implicará un fuerte aumento de oferta mundial del metal PRODUCCIÓN MUNDIAL DE COBRE (Millones de toneladas) 20,4 18,4 + 2 millones de toneladas Perú 2014: 1,4 millones 2014 2018 1/ Proyecciones realizadas en abril del 2015. Fuente: USGS, APOYO Consultoría 6 EEUU: aumento de tasas de interés será gradual, pero se mantendrá volatilidad en los mercados EEUU: PROYECCIONES DE LA FED SOBRE EL VALOR DE LA TASA DE INTERÉS AL FINAL DE CADA AÑO 1/ (%) 5 4 3 2 1 0 2015 2016 2017 Largo Plazo 1/ Encuesta a los 17 miembros del directorio de la FED realizada el 15 de mazo del 2015. Fuente: FED 7 Mayores tasas de interés en EEUU reducirán la demanda de oro como activo financiero TENENCIA DE ORO DE INVERSIONISTAS FINANCIEROS 1/ (Millones de onzas) Precio del oro: 1 750 US$/oz 90 80 Precio del oro: 1 198 US$/oz 70 60 50 40 30 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: Bloomberg 1/ ETF: fondos negociables de oro. 8 Los precios de los metales se mantendrán en niveles estables ÍNDICE DE PRECIOS DE METALES DE APOYO CONSULTORÍA 1/ 2/ (Índice 2004=100) 350 300 250 200 150 100 50 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015. 2/ Incluye los precios del oro, plata, cobre, plomo, zinc, hierro y estaño. 9 Fuente: Bloomberg, APOYO Consultoría Desde el 2012, las empresas mineras a nivel mundial están aplicando medidas de ajuste de costos PRIMERA OLA DE MEDIDAS APLICADAS POR EMPRESAS MINERAS A NIVEL MUNDIAL 1 Reducción de personal (principalmente administrativo). Fuente: BNamericas 2 Cierre de minas. 3 Revisión de planes de inversión (aversión al greenfield, menor inversión en exploración). 4 Venta de activos considerados no estratégicos. Fuente: Bloomberg 10 La inversión en exploración continuará cayendo INVERSIÓN EN EXPLORACIÓN MINERA MUNDIAL Y PRECIOS DE METALES 1/ 2/ Índice 1994=100 US$ Miles de millones 25 Inversión (eje izquierda) 450 Índice de precios (eje derecho) 400 20 350 300 15 250 200 10 150 100 5 50 0 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1/ Índice de precios de metales de APOYO Consultoría. 2/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015. Fuente: SNL Metals & Mining, APOYO Consultoría 11 Mineras junior seguirán teniendo problemas para obtener financiamiento BOLSA DE TORONTO: EMISIÓN DE ACCIONES NUEVAS DE EMPRESAS MINERAS JUNIOR (Número de emisiones) 45 40 40 40 35 35 32 30 25 20 15 10 10 7 5 2 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Fuente: TSX Venture 12 Menores precios no afectarían producción de la gran minería peruana PRECIO INTERNACIONAL DE METALES 2014 CASH COST PRINCIPALES MINAS DE COBRE (US$ por lb) 2015 - 2016 0,9 – 1,1 COBRE (US$ por lb) 3,12 1,4 1,0 2,55 CASH COST PRINCIPALES MINAS DE ORO ORO (US$ por oz) 1 266 (US$ por oz) 1 125 1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015. 943 Fuente: Bloomberg, APOYO Consultoría 13 543 728 Pero sí afectarán los márgenes operativos de las empresas PERÚ: MARGEN OPERATIVO DE EMPRESAS MINERAS 1/ (% Utilidad operativa / Ventas) 60 50 50 50 37 40 32 29 30 20 10 0 2010 2011 2012 2013 2014 1/ Margen operativo de 15 empresas mineras que cotizan en la BVL. Fuente: Bloomberg 14 Hacia adelante, las medidas de las empresas se centrarán en optimizar procesos y renegociar con proveedores SEGUNDA OLA DE MEDIDAS: OPTIMIZACIÓN DE PROCESOS Y RENEGOCIACIÓN CON PROVEEDORES Invertirá en tecnología para optimizar procesos dentro de la mina. Se enfocará en optimizar la logística dentro de sus minas de hierro. Fuente: El Mercurio (Chile) Enero 2015 15 Menores precios implicarán la revisión de proyectos de inversión ALGUNOS PROYECTOS QUE ENTRARON EN REVISIÓN POR LOS MENORES PRECIOS DE METALES Proyecto Quellaveco Inversión (US$ Millones) 5 000 – 6 000 Metal Cobre Corani 575 Plata Piritas 150 Plata Crespo 120 Plata Fuente: empresas 16 El precio de la plata fue uno de los que más cayó en el periodo 2012-2014 La inversión caerá por falta de nuevos proyectos PERÚ: INVERSIÓN MINERA EN NUEVOS PROYECTOS Y AMPLIACIONES 1/ (US$ Millones) 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015. 2/ Se consideran proyectos con una inversión superior a US$200 millones. Fuente: Minem, empresas, APOYO Consultoría 17 Reto: ¿cómo elevar la producción después del 2018? PERÚ: PBI MINERO 1/ (Var. %) 20,0 15,2 16,2 15,0 10,0 5,0 3,5 1,5 0,0 -2,0 -5,0 2014 2015 2016 2017 2018 1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015. Fuente: Minem, empresas, APOYO Consultoría 18 Perspectivas de la economía mundial e impacto sobre la minería peruana Foro Comex Abril 2015