Download Oferta y demanda de dinero

Capítulo 4



Oferta y Demanda de Dinero.
Política Monetaria.
Política Fiscal.
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 1
Oferta y demanda de dinero


Dinero: medio de cambio generalmente
aceptado para pago de compras de bienes y
servicios y cancelación de deudas.
Principales funciones:
1. Medio de cambio (principal)
2. Depósito de valor
3. Unidad de cuenta (unidad de medida)
4. Patrón de pagos diferidos

La tasa de interés i se fija en el sector
monetario de la economía y es el resultado de
la interacción entre la oferta y la demanda de
dinero.
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 2







Oferta de Dinero M  E  D
E Efectivo; D Depósitos Bancarios
Los bancos crean dinero a través de su
operatoria habitual de recibir depósitos y
realizar préstamos.
¿Cuánto crean? Depende del coeficiente de
reservas (o encaje o requisitos de liquidez)
M  D0 1 r ; r es el coeficiente de reservas
Este resultado se da en el caso en que todo el
dinero vuelve al sistema bancario. No hay
filtraciones.
Ello implica que E = 0
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 3

En caso de que haya filtraciones será (E0):
M  E  D M: Oferta de Dinero E: Efectivo D: Depósitos
B  E  R B: Base Monetaria R: Total de Reservas
M  E  D   e  1


B  E  R  e  r 
e  1

M B
e  r 
e  1

mm 
e  r 
E
e
D
R
r
D
 M  B  mm
mm: Multiplicador Monetario
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 4

El Banco Central controla la oferta monetaria
M de acuerdo con objetivos de política
monetaria con los instrumentos:
–
–
–
–
Emisión Monetaria
B
Operaciones de Mercado Abierto
Fijación de Encajes (requisitos de liquidez) r
No puede actuar sobre e que depende de las
personal y de los Agentes Económicos.
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 5

Demanda de dinero (s/ Keynes)
– Motivo transacciones LT = L(Y)
– Motivo precaución
LP = L(Y)
– Motivo especulación LE = L(i)
– Demanda total: L = L(Y, i)


En el mercado monetario se produce la
interacción entre oferta y demanda de
dinero. En el punto de equilibrio se fija la
tasa de interés.
 GRAFICO
Trampa de liquidez
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 6

En el mercado monetario al fijarse i se resuelve la
indeterminación del ingreso de equilibrio. Hay dos
ecuaciones y dos incógnitas.
1

Y  GA  bi   c  c  ct 

L  L Y , i 


Efectos de la Política Monetaria: variaciones en M
– Influye sobre la DA
– M i  I  DA  Y0  L Y1

GRAFICO
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 7

Efectos de la política fiscal
– Deben tenerse en cuenta los efectos sobre la
demanda de dinero
– G  Y0  L  i  I  Y1
– GRAFICO
– |  Y0| > |  Y1|
– En valores absolutos el incremento inicial de
producto es mayor a la posterior caída. El efecto
neto es positivo.
– Pero el G produce una caída de la Inversión
privada: es el efecto crowding-out o efecto
desplazamiento.
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 8



El incremento de producto dado por el
multiplicador Y = G k no se mantiene
El efecto final es menor por la incidencia
que tiene el i sobre la I (I).
Casos límite:
– Trampa de liquidez: las variaciones de M no tienen
efecto sobre la tasa de interés que no se modifica.
La política monetaria no es efectiva.
– Caso clásico: La demanda de dinero no depende
de la tasa de interés L = L(Y) y el efecto
desplazamiento es total.
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 9

Efectos de la Política Monetaria:
LM
i
LM’
i
LM
IS
Y0
Y1
IS
Y
Aumento de la Oferta Monetaria
Y
Caso límite problemático del Monetarismo:
Trampa de Liquidez. Política Monetaria es
inútil. Modelo Keynesiano.
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 10

Efectos de la Política Fiscal:
i
i
LM
IS’
IS
Y0 Y1
LM
Y
Aumento del Gasto Autónomo GA
IS’
IS
Y0 Y1
Y
Caso límite problemático de Keynes:
Efecto Desplazamiento es Total. Modelo
Monetarista.
LM Economía de los Negocios
Capítulo 4 11