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SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
RESOLUCIÓN NÚMERO 1099 DE 2008
( Julio 09 )
Por medio de la cual se certifican los porcentajes de cobertura de riesgo de tasa
de interés y de tasa de cambio, para efectos de la proyección de los intereses y
del saldo de la deuda de los entes territoriales.
EL DIRECTOR DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO DE LA
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
En ejercicio de la facultad establecida en el numeral 8 del artículo 12 del Decreto
4327 de 2005, en concordancia con lo establecido en el parágrafo del artículo 14
de la ley 819 de 2003, y
CONSIDERANDO:
PRIMERO.- Que el artículo 14 de la Ley 819 de 2003 establece: “La capacidad de
pago de las entidades territoriales se analizará para todo el período de vigencia
del crédito que se contrate y si al hacerlo, cualquiera de los dos indicadores
consagrados en el artículo 6º de la Ley 358 de 1997 se ubica por encima de los
límites allí previstos, la entidad territorial seguirá los procedimientos establecidos
en la citada ley”.
SEGUNDO.- Que el parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003 dispone que
“(…) la proyección de los intereses y el saldo de la deuda tendrán en cuenta los
porcentajes de cobertura de riesgo de tasa de interés y de tasa de cambio que
serán definidos trimestralmente por la Superintendencia Bancaria”.
TERCERO.- Que el artículo 6º de la Ley 358 de 1997 establece que: “Ninguna
entidad territorial podrá, sin autorización del Ministerio de Hacienda y Crédito
Público, contratar nuevas operaciones de crédito público cuando su relación
intereses/ahorro operacional supere el 60% o su relación saldo de la
deuda/ingresos corrientes supere el 80%. Para estos efectos, las obligaciones
contingentes provenientes de las operaciones de crédito público se computarán
por un porcentaje de su valor, de conformidad con los procedimientos establecidos
en las leyes y en los reglamentos vigentes”.
CUARTO.- Que en cumplimiento de la normatividad citada corresponde a la
Superintendencia Financiera de Colombia certificar los mencionados porcentajes
de cobertura de riesgo de tasa de interés y de tasa de cambio trimestralmente.
QUINTO.- Que de acuerdo con el numeral 8 del artículo 12 del Decreto 4327 de
2005 corresponde al Director de Investigación y Desarrollo el “Expedir las
certificaciones de índole financiero o económico que deba expedir la
Superintendencia Financiera de Colombia”.
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RESOLUCIÓN NÚMERO 1099 DE 2008
HOJA No. 2
Por medio de la cual se certifican los porcentajes de cobertura de riesgo de tasa de interés y de tasa de
cambio, para efectos de la proyección de los intereses y del saldo de la deuda de los entes territoriales.
En mérito de lo anterior,
RESUELVE:
ARTÍCULO PRIMERO. Cobertura de riesgo de tasa de cambio. Para efectos de
las proyecciones del saldo de deuda y del pago de intereses a que hace referencia
el parágrafo del artículo 14 de la ley 819 de 2003, se utilizará una tasa de cambio
estresada, la cual incluye cobertura de riesgo, estimada de la siguiente forma:
a. Para el cálculo del saldo de la deuda al 31 de diciembre de 2008, la tasa de
cambio estresada corresponde a:
 
 dic08  TRM t * 1  0.314 * n / 365
TRM 31

Dónde TRMt corresponde a la tasa de cambio vigente en la fecha de cálculo
y n corresponde al número de días corrientes entre la fecha de cálculo y el
31 de diciembre de 2008.
b. Para el cálculo del saldo de la deuda para vigencias posteriores, la tasa
estresada corresponde a:
TRM j  TRM j * 1  0.314
Dónde TRMj corresponde a la tasa de cambio proyectada para el fin del
periodo j. Las proyecciones que se deberán utilizar son aquellas estipuladas
en el último Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) disponible realizado
por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público de conformidad con lo
establecido en el artículo 1º de la Ley 819 de 2003.
Para realizar las proyecciones de periodos posteriores a los cubiertos por el
mencionado MFMP, el escenario base a utilizar (TRMj) corresponderá a la
tasa de cambio del último año proyectado, ajustada por la última
devaluación nominal disponible en los supuestos del Programa
Macroeconómico Plurianual del respectivo MFMP, de la siguiente manera:
TRM i  TRM k * 1  dev.nomMFMP 
i k
* 1  0.314
Dónde TRMk corresponde a tasa de cambio del último año proyectado en el
MFMP (año k), siendo i un periodo no cubierto por el MFMP respectivo.
Parágrafo: Para monedas distintas al dólar de los Estados Unidos de
Norteamérica, se debe convertir previamente las exposiciones a dicha moneda
con base en las tasas de conversión de divisas publicadas para el día del cálculo
en la página Web del Banco Central Europeo (BCE).
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RESOLUCIÓN NÚMERO 1099 DE 2008
HOJA No. 3
Por medio de la cual se certifican los porcentajes de cobertura de riesgo de tasa de interés y de tasa de
cambio, para efectos de la proyección de los intereses y del saldo de la deuda de los entes territoriales.
ARTÍCULO SEGUNDO. Cobertura de riesgo de tasa de interés extranjera.
Para efectos de la proyección del pago de intereses a que hace referencia el
parágrafo del artículo 14 de la ley 819 de 2003, se utilizará una tasa de interés de
referencia estresada que se define como:
r j  r j * 1  0.394
Dónde rj corresponde a la tasa de interés de referencia proyectada para el periodo
j. Las proyecciones utilizadas serán aquellas estipuladas en el último MFMP
disponible realizado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público de
conformidad con lo establecido en el artículo 1º de la Ley 819 de 2003.
Para realizar las proyecciones de periodos posteriores a los cubiertos por el
mencionado MFMP, el escenario base a utilizar (rj) corresponderá a la tasa de
interés del último año proyectado.
ARTÍCULO TERCERO. Cobertura de riesgo de tasa de interés interna. Para
efectos de la proyección del pago de intereses a que hace referencia el parágrafo
del artículo 14 de la ley 819 de 2003, se utilizará una tasa de interés de referencia
estresada que se define como:
r j  rt * 1  0.394 
Dónde rt corresponde a la tasa de interés de referencia vigente para el día de
cálculo.
ARTÍCULO CUARTO. La presente resolución rige para el trimestre comprendido
entre el 1 de julio y el 30 de septiembre de 2008.
PUBLÍQUESE Y CÚMPLASE
Dada en Bogotá D.C. a los 09 días del mes de julio de 2008
EL DIRECTOR DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO,
CAMILO ZEA GÓMEZ
050100
050300