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Inserción del MERCOSUR en el nuevo contexto internacional. Evolución del comercio intra-bloque. Alejandro Ramos BID-INTAL www.iadb.org/intal Posibles escenarios para un MERCOSUR en debate - Jueves 26 de noviembre - Informe MERCOSUR N°14 www.iadb.org/intal Inserción del MERCOSUR en el nuevo contexto internacional. Evolución del comercio intra-bloque. 0. Fases de la crisis internacional. 1. El colapso del comercio mundial y las exportaciones del MERCOSUR. 2. Participación del MERCOSUR en las exportaciones mundiales. 3. Mecanismo de ajuste: caída de importaciones y aumento del saldo comercial. 4. Evolución del comercio intra-bloque en la última década. 0. Fases y características de la crisis internacional Antecedentes - Debilidad relativa de inversión en EE.UU. post2001 y política monetaria ultra laxa inflación de activos. Crisis. 1ra fase inflacionaria - Agosto de 2007 a Junio de 2008 – Depreciación del dólar y alza de precios de básicos. 2da fase deflacionaria - Julio de 2008 a Marzo de 2009 – Apreciación del dólar y caída de precios básicos. 3ra fase - desde Marzo de 2009 – Señales de estabilización e incertidumbre sobre factores de crecimiento de la economía mundial. 1.1. Colapso del PIB y del comercio mundial PIB economías avanzadas Evolución del comercio mundial Variación trimestral desestacionalizada, en %. Volúmenes y precios. Variación trimestral desestacionalizada, PM 3M, en %. 4% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2% 0% -2% -4% -6% 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 2006 EEUU 2007 Japón 2008 -8% 2009 Zona del Euro China 2006 2007 Volumen Fuente: OCDE, BEA, NBS, ESRI y CPB. 2008 Precio 2009 1.2. Menor caída relativa de las exportaciones del MERCOSUR Evolución del comercio mundial Exportaciones del MERCOSUR a/ Valores, precios, volúmenes. Variación interanual, en %. Variación interanual del valor, en %. 40 30 20 10 -10 -20 -30 -40 40 30 20 10 -10 -20 -30 -40 I II III 2007 Valor IV I II III 2008 Precio IV I II 2009 Volumen Nota: a/ Incluye comercio intra-zona. Excluye Venezuela. Fuente: CPB y fuentes oficiales de los países del MERCOSUR. IV 2008 I II 2009 Comercio mundial Exportaciones MERCOSUR 2.1. El MERCOSUR amplía su participación en el comercio mundial. - Aumento persistente de la participación relativa de exportaciones del MERCOSUR en el mundo. Importaciones mundiales y exportaciones del bloque (en %) 1,85 25 - ¿Qué sostiene a las ventas del MERCOSUR? a) Demanda de Asia (Chinapaquete de estímulo) y otros destinos. a) Desde marzo de 2009: depreciación real del dólar recuperación del precio de los productos básicos. 1,75 15 1,65 5 -5 1,55 -15 1,45 -25 1,35 -35 1,25 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2009 1°S Variación importaciones mundiales Variación Exportaciones MERCOSUR Market-share MERCOSUR (eje derecho) US$90.000 US$280.000 ≈X 3 veces Fuente: CPB y estadísticas oficiales de los países del MERCOSUR. 2.2. Los factores de sustento de las ventas del MERCOSUR Ventas externas por destino Participación, en % 1998 2008 Productos básicos y TCRE dólar Índices 2000=100 1°Sem. 2009 MERCOSUR 25,0 14,9 11,0 TLCAN 17,7 15,0 11,7 UE 25,4 21,9 21,1 ALADI 8,8 10,0 9,4 Asia y Medio Oriente 12,2 21,7 28,3 Demás países 10,9 16,5 18,4 23,1% 46,7% 38,2% Fuente: estadísticas oficiales de los países del MERCOSUR, CEPAL y la Reserva Federal. 480 430 380 330 280 230 180 130 80 135 130 125 120 115 110 105 100 2006 2007 2008 2009 Total sin petróleo Oleaginosas Petróleo TCRE dólar a/ a/ Depreciación = pendiente negativa 3. Mecanismo de ajuste: Reducción de importaciones Aumento del saldo comercial del MERCOSUR - Saldo comercial venía reduciéndose en la fase expansiva previa. Caída de cantidades importadas en 1°S 2009. Aumento del saldo comercial de 61,7% en la primera mitad de 2009. Se evita una crisis de balanza de pagos como en episodios previos. Salida de capitales financiada con superávits externos o variación de reservas acumuladas previamente. Evolución del saldo comercial En miles de millones de US$ Variación interanual de importaciones Argentina Brasil Precios 60 +61,7% 40 20 0 2005 2006 2007 2008 1°S 2008 1°S 2009 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 Fuente: estadísticas oficiales de los países del MERCOSUR. 28,4 13,2 -10,4 -30,9 2008 1°S 2009 1°S 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 Volumen 23,3 22,3 -8,1 -23,2 2008 1°S 2009 1°S 4.1. El comercio intra-bloque en la última década a) b) Participación del comercio intra-bloque en el total: 25,0% en 1998 a 15% en 2008. Causas: Flujos intra-bloque sensibles a fluctuaciones cíclicas elasticidad con respecto al PIB mayor que las ventas extra-bloque. Dinamismo sostenido de las ventas extra-bloque opaca el crecimiento del comercio intra-bloque. Variación interanual de los flujos a precios constantes, intra- y extra-bloque (en %) Argentina Brasil Intra-MERCOSUR Extra-MERCOSUR 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15 -25 Fuente: Instituto para la Integración de América Latina y el Caribe (BID-INTAL). Ciclo económico y comercio en el MERCOSUR: Explorando algunos resultados de los flujos de intercambio entre Argentina y Brasil. En Carta Mensual Nº 154. Buenos Aires: BID-INTAL, Mayo de 2009. 4.2. El comercio intra-bloque en la última década Dinamismo de las ventas extra-bloque opaca el crecimiento del comercio intra-bloque: Evolución de los flujos comerciales : En miles de millones de US$ a precios constantes 30.000 +57,1% 25.000 20.000 15.000 10.000 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 5.000 - - Extra-bloque 185.000 165.000 145.000 125.000 105.000 85.000 65.000 45.000 25.000 5.000 +191,0% 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Intra-bloque Pero en esta crisis -a diferencia de otras del pasado-, su caída (29,9%) no fue mucho más significativa que la de las ventas extrabloque (-25,4%) durante el primer semestre de 2009. Países avanzados epicentro de la crisis. Incertidumbre mundial. Otros mercados y mercado regional. Fuente: Instituto para la Integración de América Latina y el Caribe (BID-INTAL). Ciclo económico y comercio en el MERCOSUR: Explorando algunos resultados de los flujos de intercambio entre Argentina y Brasil. En Carta Mensual Nº 154. Buenos Aires: BID-INTAL, Mayo de 2009. 5. A modo de conclusión - Ampliación de la participación del MERCOSUR en las exportaciones mundiales. - Diversificación de los socios comerciales y mercado de productos básicos. - Ajuste de las importaciones. Estabilidad del sector externo. - Dinamismo del comercio intra-bloque en contexto de fuerte crecimiento del comercio mundial. Informe MERCOSUR N°14 www.iadb.org/intal 0. Fases y características de la crisis internacional Antecedentes: debilidad relativa de inversión en EE.UU. post-2001. Política monetaria laxa repercute: – Inversión reproductiva en China – Inversión no reproductiva en EE.UU./ Inflación de activos inmobiliarios y bursátiles 1ra fase “inflacionaria” Agosto de 2007 a Junio de 2008 – Reacción de política a la crisis subprime: inyecciones de liquidez y reducción de tasas de interés. – Efectos: Depreciación del dólar e inflación de activos no inmobiliarios (petróleo y alimentos) Repercusiones inflacionarias globales 2da fase Julio de 2008 a Marzo de 2009 – Predominio de tensiones deflacionarias y caídas en el nivel de actividad – Quiebra de Lehman Brothers – Apreciación del dólar y caída de precio de commodities. – Masivos paquetes fiscales y monetarios 3ra fase desde Marzo de 2009 – Señales de estabilización e incertidumbre sobre factores de crecimiento de la economía mundial