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Market Insights: Australia Septiembre, 2013 “Market Insights: Australia” es una publicación trimestral en la que destacamos algunos de los acontecimientos clave de la economía Australiana y cuestiones relativas al atractivo de Australia como destino de inversiones, fundamentado en características como la estabilidad política, la seguridad macroeconómica, la dotación de recursos, ubicación geográfica y política de inversión extranjera favorable. Como una economía sofisticada y moderna, Australia ofrece a los inversores extranjeros diversas oportunidades de negocio a través de una amplia gama de sectores industriales de alto nivel. Las vías para la inversión incluyen desde las industrias tradicionales - como la agroindustria y la minería, en las que las ventajas competitivas de Australia son bien conocidas - a las de rápida evolución como los servicios de tecnología, manufacturas, infraestructuras, comercio minorista y servicios, por nombrar sólo algunos. La proximidad a la región asiática y una capacidad probada para suministrar muchas de las materias primas que requiere la región, hacen de Australia un lugar apasionante desde el que acceder al crecimiento continuo de Asia. Alianzas e intercambio de experiencias entre empresas, y entre comercio e inversión, pueden ser vías importantes para superar el desafío de entrar en lo que pueden ser mercados altamente competitivos como Australia y otros de la región Asia-Pacífico. Estas características se encuentran entre las muchas que han motivado que un número creciente de compañías de todo el mundo hayan considerado establecerse en Australia. A partir de este mes, Australia tiene un nuevo gobierno, cuyo primer ministro ha manifestado: "Declaro que Australia está bajo una nueva dirección y está de nuevo abierta a los negocios". Dicho esto, el gobierno ha propuesto realizar algunos cambios en las reglas de inversión extranjera, incluyendo la reducción del importe mínimo de la inversión en tierras agrícolas para el que se requiere aprobación, del nivel actual de A$ 248 millones a A$ 15 millones. Desde cualquier punto de vista, este es un cambio importante que aportará muchas más propuestas a la consideración del Consejo de Revisión de Inversiones Extranjeras. Tanto el fin del auge de la minería como la continua fortaleza del dólar australiano están afectando la economía local y originan los importantes cambios que están teniendo lugar en el mercado, que muy probablemente van a presentar oportunidades de inversión atractivas para las empresas extranjeras que deseen establecerse en Australia, ya sea para aprovechar el mercado interno o como un plataforma para su entrada en la vasta región de Asia-Pacífico. Esperamos que disfrute leyendo nuestro informe y le invitamos a contactarnos en caso de que tenga alguna pregunta o desee comentar cualquier asunto relacionado con el informe o con el mercado australiano en general. Jose Blanco Para dar seguimiento al contenido de este informe o para cualquier comentario sobre temas relacionados con hacer negocios en Australia, por favor contacte con: José Blanco, Senior Partner [email protected] +61 419 276 130 Sidney Osanan Barros, Partner [email protected] +61 401 962 711 Melbourne John Fernandez, Partner [email protected] +61 410 505 785 Sidney Eduardo Ferrero Diaz, Partner [email protected] +51 194 972 2216 Lima Aureliano Torres, Partner [email protected] +34 607 766 370 Alicante Paulina Downey, Partner [email protected] +56 9 6125 0150 Santiago Arturo Quirós, Partner [email protected] +57 317 574 4941 Bogotá Blanco Partners Pty Limited Level 1, ASF Suite 2 Barrack Street SYDNEY NSW 2000 AUSTRALIA ABN 53 159 312 802 T: +61 419 276 130 E: [email protected] I: www.blancopartners.com Market Insights: Australia Septiembre, 2013 página 2 La economía de NSW se beneficia del nuevo impulso en la construcción civil Se prevé que la economía de Nueva Gales del Sur (NSW) crezca en los próximos cuatro años apoyada en la creciente actividad de la construcción, incluyendo una serie de grandes proyectos de infraestructura pública, de acuerdo con un informe de los analistas económicos BIS Shrapnel. El valor de la construcción civil no relacionada con recursos naturales totalizará A$ 85.000 millones entre 2012 y 2017, por lo que será el principal motor del incremento de la actividad de NSW. Se prevé que el mercado de construcción civil de NSW reciba un gran impulso de los nuevos proyectos de infraestructura durante los próximos cuatro años, encabezados por los A$ 9.000 millones de la Conexión Ferroviaria del Noroeste (North West Rail Link) A$ 1.600 millones del Tren Ligero de Sídney (Sydney Light Rail), varias mejoras en la Autopista del Pacifico y los mas de A$ 10 mil millones del proyecto de carreteras “WestConnex”. El aumento de actividad en la minería, finanzas y seguros, servicios profesionales y servicios de salud contribuirá a la economía de NSW, que es el mayor distrito económico de Australia, pero que durante una década ha tenido un rendimiento inferior al del resto del país. Sin embargo, BIS Shrapnel prevé que la construcción será el principal motor para la economía de NSW y espera que este desempeño más potente se mantenga durante los próximos cuatro años gracias al efecto multiplicador de la construcción - su alcance a través de otras áreas de la economía. La industria de la construcción es importante porque es un gran empleador de mano de obra local y sustenta muchos otros sectores de la industria, en particular fabricación y servicios profesionales, durante la etapa de diseño, construcción y equipamiento de los grandes proyectos. También se estima que por cada dólar que se invierte en la construcción el retorno es de 3 a 4 dólares para el resto de la economía. Rango de precios para adquisiciones en Australia Con la actividad de adquisiciones en el mercado local (tanto por empresas nacionales como extranjeras) mostrando signos de aceleración, vale la pena señalar los rangos de precios indicativos de las operaciones en sectores clave. En el sector de Tecnologías de la Información y Comunicación (TIC) los múltiplos de precios del sector han sido relativamente consistentes con el movimiento del mercado más amplio en los últimos 6 meses, y a finales de Agosto, el sector negociaba un forward del ratio Precio-Beneficios (PER) de 15.9x. Lo mismo ocurrió con el sector de Alimentación & Agroindustria, que mejoró ligeramente durante el mes pasado y se negociaba en un forward del PER de 15.5x. Por el contrario, la actual desaceleración de la actividad minera ve como el sector de Servicios de Ingeniería y Minería (EMS) se negocia en un forward del PER de 9.8x, lo que significa que este es un momento excelente para invertir en el sector, si se cree que la actividad minera se recuperará en el futuro próximo. La industria vitivinícola de Australia tiene un gran potencial, pero también retos importantes Entre 1991 y 2007, la industria vitivinícola de Australia más que ha triplicado su tamaño desde menos de 400 millones de litros hasta 1.200 millones. El valor de las exportaciones aumentó de A$ 212 millones hasta A$ 3.000 millones en una creciente reputación por vino bien hecho y con buena relación calidad precio. Hoy en día la industria está compuesta por más de 2.400 productores y contribuye con unos A$ 40 mil millones a la economía. Desde 2007, numerosos factores han conspirado para minar el éxito de la industria. Tres inmensas añadas sucesivas de 2004 a 2006 llevaron a un período de exceso crónico de oferta. La fortaleza del dólar ha disminuido los retornos de las exportaciones y los minoristas han reducido los márgenes internos. El panorama competitivo ha cambiado más allá de lo imaginable, rivales del nuevo mundo, como Nueva Zelanda, Chile, Argentina y Sudáfrica se han vuelto mucho más competitivos, mientras que gigantes dormidos del viejo mundo se han despertado. www.blancopartners.com Market Insights: Australia Septiembre, 2013 página 3 Cuando hablamos de los beneficios que las empresas vitivinícolas pueden obtener, otro motivo de preocupación es la difícil relación entre bodegas y supermercados. Australia es un país en el que dos cadenas de supermercados, Coles y Woolworths, representan aproximadamente el 77 por ciento de las ventas fuera de establecimientos propios (frente a un 60 por ciento en 2007). Esto les da un peso significativo en el establecimiento de los precios y el control de la distribución. La aparición de Asia es uno de los grandes protagonistas en el horizonte. Desde 2007, las exportaciones a China han aumentado un 333 por ciento en valor, hasta A$ 241 millones. Pero eso todavía representa tan sólo el 6 por ciento del volumen total de las exportaciones. Estos números más el gran número de participantes en el mercado interno que están listos para una consolidación indican que la oportunidad es enorme. Las bases para que Australia sea un gestor activo de fondos asiáticos Una decisión histórica en la reunión de Cooperación Económica de ministros de Finanzas de Asia-Pacífico en Bali el 20 de septiembre abre nuevos mercados para la industria de servicios financieros de Australia, a través de la creación del programa piloto de Pasaporte para Fondos de la Región Asiática. El acuerdo entre Australia, Corea del Sur, Nueva Zelanda y Singapur allana el camino para que los gestores de fondos australianos puedan jugar un papel importante en la gestión de los crecientes ahorros de Asia. El Pasaporte se basa en el marco de los OICVM (UCITS) que proporciona un marco regulatorio unificado para que estructuras de inversión colectiva puedan operar libremente en toda la Unión Europea. Hasta la fecha, los gestores de fondos australianos han sido excluidos de la competencia para gestionar los ahorros de Asia, mientras que el régimen regulatorio europeo ha ganado la supremacía como principal método transfronterizo para la venta de servicios de gestión de fondos en la región. Europa gestiona la mayor parte de los fondos extranjeros más vendidos en Asia. Como resultado del acuerdo, la industria de gestión de fondos australiana, altamente especializada y líder mundial, tiene la oportunidad de incrementar las exportaciones de servicios financieros a la región, aumentar el crecimiento económico y generar más puestos de trabajo de alta cualificación. La demanda de estos servicios en Asia es fuerte y seguirá creciendo rápidamente. Mientras que Asia tiene el 60 por ciento de la población mundial, es responsable de tan sólo el 12 por ciento de los fondos mundiales gestionados. Esto aumentará sustancialmente a medida que la clase media de Asia crece, su población envejece y el centro de crecimiento del producto interno bruto mundial se desplaza hacia Asia. Con el tiempo, se espera que más economías asiáticas se unan al pasaporte y de esa forma, permitir su evolución y crecimiento para rivalizar con el éxito europeo. Hay US$ 3 billones en fondos gestionados dentro de las economías del pasaporte, los cuales tienen el potencial de crecer de exponencialmente con el tiempo. En última instancia, el pasaporte puede incluso proporcionar una plataforma para el reconocimiento mutuo entre Asia y Europa e incluso los Estados Unidos. Nuevo modelo de licitación para atraer más participantes a los proyectos de APP El Gobierno de Victoria ha comunicado la introducción de un nuevo modelo de asociación público-privada que reembolsa los gastos a los licitantes perdedores a cambio de la propiedad intelectual. El Gobierno de Victoria ha previsto unos A$ 6 a A$ 8 mil millones para el proyecto de carreteras East West Link (Enlace Este – Oeste), que otorgará los contratos de construcción a finales de este año. Será el primero en Victoria que reembolse algunos costes a los licitantes a cambio de la propiedad intelectual, una idea que está siendo considerada por otros estados. El gobierno de Victoria revisó los requisitos de sus APP en mayo, anunciando que experimentará el reembolso parcial de los costes de licitación para fomentar la competencia y atraer ofertas de alta calidad. Hasta ahora, nunca se pagó indemnización a los licitantes perdedores quienes no tenían más opción que simplemente aumentar los precios de licitación para absorber los costes. www.blancopartners.com Market Insights: Australia Septiembre, 2013 página 4 El gobierno tiene que encontrar alternativas para atraer la participación del sector privado en las APPs después de que una serie de proyectos fracasados, como el túnel de enlace en la carretera del Aeropuerto de Brisbane y el túnel para atravesar la ciudad de Sídney, originaran grandes pérdidas a los contratistas y a los bancos. Unos $ 33.000 millones se destinaran en los próximos años a proyectos de carreteras metropolitanas, que necesitarán la financiación del sector privado. El crecimiento de visitantes a Australia indica un aumento de oportunidades de inversión en el sector turístico Un récord de 6,3 millones de visitantes de corta estancia llegaron a Australia durante el año finalizado en junio de 2013, lo que representa un aumento de casi el 5 por ciento y el crecimiento más fuerte desde 2004-05. Según la edición de 2013 de Tourism Highlights de la OMT, Australia es 10 º mayor generador de ingresos por turismo del mundo, con unos ingresos totales de US$ 31,5 mil millones, equivalentes al 3 por ciento de los ingresos por turismo internacional en 2012. Asia sigue siendo el origen principal de llegadas de turistas extranjeros a Australia y ha continuado mostrando un sólido desempeño. El año pasado se registró un fuerte crecimiento en muchos mercados asiáticos, como China (incremento de un 17 por ciento), Singapur (14 por ciento), Malasia (10 por ciento), Hong Kong (8 por ciento) e India (8 por ciento). Nueva Zelanda sigue siendo el origen principal de las llegadas de corta estancia a Australia, con alrededor de 1,2 millones de turistas durante el año, en línea con el número de visitantes del año anterior. El Reino Unido fue el tercer mayor mercado de llegadas a Australia para estancias de corta duración, con 604.000 turistas durante el año finalizado en junio de 2013 y el segundo mayor mercado por gastos, con un gasto total de A$ 3.000 millones. China es el segundo mayor mercado de entradas en Australia por llegada de turistas y el mayor mercado por gasto total y noches por turista. La llegada de visitantes de corta estancia procedentes de China registró el mayor crecimiento durante 2012-13, con 685.000 llegadas, lo que representa un 10.9 por ciento del total de visitantes de corta estancia de Australia. Los turistas procedentes de China gastaron A$ 4.500 millones en Australia el año pasado, más que los viajeros procedentes de cualquier otro país, según la Edición 11 de Quaterly Market Update de Turismo de Australia, indicando las oportunidades en la industria australiana del turismo. Este floreciente mercado turístico, combinado con los fuertes vínculos culturales y económicos entre Australia y China, así como la estabilidad económica de Australia, bajo riesgo soberano y la baja oferta de alojamientos turísticos demuestran la necesidad de infraestructuras turísticas y las oportunidades para inversores extranjeros. El capital privado esperando ver una mayor actividad Con el nuevo gobierno ya trabajando en Canberra y prometiendo la aplicación de políticas encaminadas a incrementar la actividad económica, las condiciones para cerrar operaciones muestran signos de mejoría y cierta confianza está volviendo al sector del capital riesgo. Después de un año en el que por la combinación de altos precios y falta de activos de calidad se completaron pocas transacciones, la expectativa es que están mejorando las condiciones de mercado y que el regreso de mejores activos y valoraciones más bajas originarán un repunte en el número de operaciones, sobre todo en el lado de la venta. La compañías de capital privado se quedaron con miles de millones de dólares en activos comprados en la época dorada anterior a la crisis de crédito en la industria, y va siendo hora de que los fondos empiecen a realizar sus inversiones y devuelvan efectivo a los inversores. Se espera una mayor actividad a medida que se consolidan los niveles de confianza y los mercados bursátiles van hacia arriba. www.blancopartners.com Market Insights: Australia Septiembre, 2013 página 5 Hasta ahora la actividad ha tenido lugar en el lado más pequeño del mercado Se han anunciado 17 adquisiciones de capital privado este año, por valor de $ US 1.900 millones, según los datos de Dealogic, y tan sólo 13 desinversiones por valor de $ US 2.100 millones. Esto significa que el sector se prepara para otro año tranquilo en un momento en el que los inversores están pensando cuidadosamente sobre la distribución de activos y los honorarios cobrados por los socios habituales. La mayor parte de las ofertas se han presentado por empresas en crecimiento en el lado más pequeño del mercado, lo que ha planteado algunas preguntas sobre el futuro en estas tierras de las grandes firmas globales de adquisiciones. Impulso del nuevo gobierno para el capital riesgo Se espera que la industria de capital de riesgo también se beneficie del planteamiento del nuevo gobierno sobre innovación y financiación. El Gobierno de coalición entrante ha manifestado su preferencia por las asociaciones públicoprivadas y que tienen un claro compromiso con la innovación. Australia realza la importancia de la investigación y la innovación Australia ha inaugurado un centro de investigación de A$ 175 millones que reunirá a más de 400 investigadores de cuatro disciplinas fundamentales en una medida que refuerza la reputación de la nación por una innovación a altura mundial y la colaboración entre el gobierno y el mundo académico. Los equipos de investigación en el Centro de New Horizons abordarán desafíos relativos a la fabricación, moldeado y simulación, ingeniería biológica y la energía renovable. Los equipos estarán formados por investigadores universitarios y expertos de la organización científica nacional de Australia, el Commonwealth Scientific and Industrial Research Organisation (CSIRO). Construido con 90 millones de dólares del Gobierno australiano, el centro es la sede de la Sección de Innovación y Fabricación (Manufacturing Innovation Precinct) de la Universidad de Monash en Melbourne, que vincula directamente la investigación sobre fabricación de vanguardia a la industria. La Sección de Fabricación es parte de la iniciativa de la Oficina del Gobierno para Innovación en la Industria, un importante foco de los A$ 1.000 millones de la Declaración del Gobierno sobre Industria e Innovación, hechos público a principios de este año. Desde 2008, el Gobierno australiano ha invertido más de A$ 2,1 mil millones en la infraestructura nacional de investigación colaborativa, en su mayoría bajo la Infraestructura Nacional de Estrategia para la Investigación Colaborativa. Se anunciaron otros A$ 185,9 millones para el periodo de 1 julio 2013 hasta 30 junio 2015. Estatus de Australia como "Puerta de entrada a Asia ' impulsado por el nuevo centro de apoyo comercial La posición única de Australia como plataforma de acceso a la región asiática, dinámica y de alto crecimiento, se ha reforzado con el establecimiento de un nuevo un centro de A$ 36 millones de apoyo comercial al Siglo de Asia, el National Centre for Asia Capability, con sedes tanto en Melbourne como en Sidney. El centro se apoya en las relaciones comerciales existentes entre Australia y la región asiática, que se basa en el hecho de que cuatro de los cinco principales socios comerciales de Australia son economías asiáticas, que más de un tercio de la población extranjera en el país es de Asia, y que más de 2,1 millones de australianos (o casi el 10 por ciento de la población), hablan un idioma asiático en casa. El centro será administrado por el departamento Asialink de la Universidad de Melbourne y "aprovechará la experiencia de las organizaciones empresariales y de la comunidad, organismos punteros, proveedores de formación y consejos empresariales para ayudar a los líderes industriales a desarrollar un conocimiento más profundo y mayor experiencia en relación a los países y culturas de Asia." "El centro también forjará nuevas asociaciones para apoyar a las empresas en el desarrollo de capacidades concernientes a Asia y que son necesarias para un mejor acceso a los mercados en crecimiento de nuestra región.” www.blancopartners.com Market Insights: Australia Septiembre, 2013 página 6 Resumen de la actividad en M&As Revolution IT Revolution IT, una empresa privada australiana de control de calidad, está buscando un inversor para financiar su entrada en la gestión de servicios en la “nube”, de movilidad y procesos agiles. El inversionista requerido aportaría A$ 5-10 millones para apoyar la financiación de una adquisición, que probablemente sea uno de sus competidores en Australia o Singapur. Exact Security Exact Security, una empresa privada de servicios de seguridad con sede en Australia, podría continuar sus adquisiciones “bolt-on” para conseguir sus objetivos de ingresos. La compañía de Nueva Gales del Sur, que actualmente obtiene una facturación anual de $10 millones, está buscando oportunidades para alcanzar unos ingresos de $40 millones en los próximos tres años mediante la expansión a lo largo de la costa este de Australia. AirEng AirEng, una empresa australiana de propiedad privada, dedicada al diseño y fabricación de ventiladores industriales, está considerando una venta total como una opción realista a corto y medio plazo. AirEng genera $10 - $15 millones de ingresos anuales y, aunque no está buscando activamente compradores interesados, su propietario y consejero delegado Rhys Thompson vería con agrado propuestas dirigidas a trasladar las operaciones a los gestores de la compañía. Monster Health Food Monster Health Food (MHFC), una empresa familiar de cereales para el desayuno, consideraría una participación o venta directa para acelerar el crecimiento. Basada en Sidney, MHFC se beneficiaría de un inversionista con la capacidad de proporcionar una dirección estratégica a la empresa, acelerar su cambio de marca y ampliar su red de distribución de 800 a 2.000 tiendas. Yarra Valley Snack Foods Yarra Valley Snack Foods, un fabricante privado de aperitivos orgánicos, consideraría la venta de una participación a un socio estratégico o firma de capital privado con la experiencia necesaria para acelerar el crecimiento interno y la entrada en el sudeste asiático y América del Norte. Con unos ingresos de más de $10 millones y un crecimiento anual de ventas del 15-50% en los últimos 10 años, Yarra Valley Snack Foods se beneficiaría de un inversionista que pudiese aportar una mayor experiencia en fabricación, compras y dirección estratégica. Booma Boers Booma Boers, una compañía de propiedad privada dedicada a la venta al por mayor de carne de caprino, está considerando la venta de una participación minoritaria para ampliar su capacidad de producción. La compañía está intentando recaudar hasta US$ 5 millones, aproximadamente el 15-20% del valor total de la empresa, con el fin de adquirir un lugar en el que construir una nueva planta de producción para su carne de cabra y operaciones de productos lácteos para aumentar el volumen de producción, así como tierras agrícolas para la cría de ganado caprino. www.blancopartners.com