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ANALISIS COYUNTURAL: FRANCIA
Índice
En nuestro caso, nos ocuparemos del análisis coyuntural que se ha producido Francia en
los últimos años analizando distintas variables económicas para entender un poco mejor
la coyuntura económica que se vive concretamente en este país. Algunas de estas
variables son:
1. PRODUCTO INTERIOR BRUTO (PIB).
2. CONSUMO.
3. INVERSIÓN.
4. DEFICIT PÚBLICO Y DEUDA PÚBLICA.
5. EMPLEO.
6. SALARIOS.
7. LA INFLACIÓN.
8. BALANZA DE PAGOS.
9. TIPO DE CAMBIO.
1. PRODUCTO INTERIOR BRUTO (PIB).
Se define como el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos en un
país en un período de tiempo.
En el caso francés, siguiendo su evolución desde el año 2007 vemos como ha
descendido progresivamente hasta alcanzar valores negativos en 2009 debido a la crisis
económica mundial en la que estamos inmersos. A punto de acabar el año 2010 parece
que la economía francesa se está recuperando, dándose unas previsiones de un PIB
positivo (0,7%). Desde 2007 viene creciendo, hasta llegar a 2009 donde se dio la mayor
recesión de los últimos años, pero que en este año se está recuperando e intentando así
salir de la crisis económica mundial.
A continuación vemos una tabla en la que se recoge la evolución del PIB desde 2007:
AÑO
2007
PIB (EN MILES DE
EUROS)
1895
VARIACIÓN
PORCENTUAL
2.4%
2008
1948
0.2%
2009
1907
-2.6%
2010
1970
0.75%
2. CONSUMO.
Es el gasto realizado por las familias en bienes y servicios en un periodo de tiempo.
Incluye tanto bienes duraderos como no duraderos. No incluye la compra de viviendas
que se considera un gasto de inversión.
El consumo representa una parte muy importante del PIB de un país, por lo que las
políticas económicas han de intentar mantenerlo estable para evitar desequilibrios que
afecten al conjunto de la economía. Por ello su evolución se presenta como una
preocupación continua de los gobiernos.
En Francia representa unas tres cuartas partes de su PIB, lo que nos hace ver la
importancia de este componente del gasto en su economía. Existe una gran relación
entre los cambios del consumo y las caídas y recuperaciones de la economía de un país.
Desde 2007 el consumo ha ido aumentando, lo que ha ayudado no solo a que Francia no
cayera en situaciones de quiebra, sino que además ha posibilitado que el país se esté
recuperando del periodo de recesión y actualmente incluso esté creciendo.
3. INVERSION.
Se define como la adquisición de bienes de producción con la finalidad de producir
otros bienes o servicios. Hay distintos tipos de inversiones cuya suma constituye la
formación bruta de capital fijo (FBCF).
Entre otras cosas la inversión depende de los tipos de interés, de los ingresos de las
empresas, de las expectativas en el futuro…
En Francia la inversión viene representando entre una décima y una decimos quinta
parte del PIB. En el periodo que hemos analizado, vemos como la inversión ha
disminuido con el paso de los años seguramente motivada por las malas expectativas
que se han tenido con la crisis o también a la menor concesión por parte de los bancos
de préstamos.
La inversión también representa una parte clave en la economía de un país ya que actúa
como un „‟multiplicador‟‟, es decir, las inversiones posibilitan a las empresas producir
más cantidad, por lo que tendrán más renta disponible para gastar. Con esta renta,
consumirán mayor cantidad de productos, generando más producción y como
consecuencia nuevas inversiones.
Ahora veremos la tabla representativa del consumo y la inversión en el periodo 20072010:
AÑO
CONSUMO
(PORCENTAJE
DEL PIB)
2007
CONSUMO
(MILES DE
MILLONES DE
EUROS)
1320
INVERSIÓN
(PORCENTAJE
DEL PIB)
69,7
INVERSIÓN
(MILES DE
MILLONES DE
EUROS)
310,8
2008
1363
70,1
323
16,6
2009
2010
1392
1545
73,4
78
208.8
217
15,2
11,3
16,4
Tras analizar estas 3 variables podemos llegar a la conclusión de que Francia es un país
que tiene una importante producción nacional, posicionándose como una de las
economías más potentes del mundo. Esto es posible gracias a que mayoritariamente esta
producción se sostiene por el enorme consumo que se produce y que se ve impulsado
por la inversión de una potente industria.
4. DEFICIT PÚBLICO Y DEUDA PÚBLICA.
Para Francia en relación a su déficit público se trata de conseguir una reducción
paulatina de este según lo acordado frente a la Comisión Europea, frente a la que acordó
una reducción de su déficit público al 8,2% del PIB en 2010, al 6% en 2011, al 4,6 en
2012, y finalmente alcanzarnos niveles del 3%, que se estableció en el pacto de
Estabilidad y Crecimiento de la Unión Europea.
De este modo las previsiones para 2010 son halagüeñas, ya que los datos que se esperan
desde el Ministerio Francés de economía e industria, situarían su déficit público en
torno a un 8% del PIB de este año por lo que de momento parece que se van
cumpliendo los acuerdos establecidos. No obstante estos datos son aun meras
conjeturas, ya que aún no se conocen con exactitud los datos finales de este año 2010,
ya que aún no ha terminado.
Sin embargo se ha producido un aumento del mismo con respecto a 2009. Durante este
periodo el déficit público francés se situó en un total de 144.800 millones de €. Así en
2009 el déficit publico supuso un total del 7‟5% del PIB.
No obstante, aunque se pueda considerar este aumento anual como algo negativo, que se
halla hecho por parte del gobierno esto no es exactamente así, ya que si observamos los
datos desde el año 2007 se ha venido produciendo un aumento progresivo del déficit
público, que podemos observar en esta tabla:
2007
2008
2009
2010
Déficit
publico
50.300
millones de €
80.100
millones de €
144.800
millones de €
(sin datos
confirmados)
% del PIB
2‟7%
3‟4%
7‟5%
8%
(previsión)
Este aumento del déficit coincide con la aparición de la actual crisis económica, que
dura hasta nuestros días, y que ha tenido un efecto muy destacado en el gasto público de
los países.
Esto ha sido así por la necesidad de la reducción de los impuestos, y el incremento del
gasto público, para favorecer medidas que ayudasen a salir de esta situación de crisis
económica.
En el caso particular de Francia, unos de los factores primordiales que han favorecido
este incremento del déficit público ha sido la reducción de los impuestos, lo que ha
supuesto un notable descenso de los ingresos fiscales para el Estado, a causa de la fuerte
caída de los ingresos, en un 4,3%, y del incremento del gasto público, del 3,8%.
La fuerte reducción de los impuestos, del 8%, acarreó un descenso de 1,6 puntos
porcentuales en la presión fiscal, que representó un 41,3% del PIB.
Respecto al gasto, el incremento del 3,8% se debió a la progresión del 5,1% de los
consumos intermedios por efecto del plan contra la crisis, pero también a la aceleración
de las prestaciones sociales, que subieron un 5,7% tras el 3,6% de 2008, a causa del
aumento de los subsidios por desempleo y de las prestaciones de asistencia social.
Menos importante fue el ascenso de las remuneraciones a los empleados públicos (2,3%
frente al 2,8% en 2008) y el de la inversión (0,9%).
Los intereses pagados por la deuda pública cayeron un 15,1% gracias a la disminución
de los tipos de interés.
Por otra parte el concepto de deuda pública está muy relacionado con el déficit, ya que
refleja la forma en la que el estado financia este déficit, y que le permite hacer frente a
sus obligaciones. Al hablar de deuda pública siempre lo hacemos en términos
porcentuales del PIB.
Al igual que el déficit publico la deuda también ha sufrido un constante aumento
durante estos últimos, y pasar de un 63‟8% del PIB en 2007 a un 77‟6% en 2009 y
según las previsiones de este año alcanzara un 82‟9% en 2010.
El gobierno francés ha elegido este método de endeudamiento para conseguir sanear su
economía y conseguir paliar los efectos de la crisis. No obstante esto podría generar
graves problemas a largo plazo, si no se consigue aminorar la cantidad de deuda, ya que
se puede generar una situación de insolvencia, con la posible devaluación de la moneda
y una situación de crisis muy importante como la que han sufrido algunos países
europeos como Grecia o Irlanda.
En esta tabla podemos analizar la evolución de la deuda pública francesa en los últimos
años.
Deuda publica
% del PIB
2007
2008
2009
2010
63‟8 %
68 %
77‟6 %
82‟9 %
(predicción)
A continuación mostraremos un gráfico conjunto del déficit y la deuda pública, que nos
permitirá analizarlo de forma conjunta.
Deuda y déficit público francés, expresado en % del PIB.
5. EMPLEO.
En la actualidad, Francia cuenta con una población de aproximadamente unos 65,4
millones de habitantes. De los cuales, se encuentran ocupados, es decir, trabajando,
unos 28,2 millones de habitantes. Entenderemos por trabajo el intercambio de la fuerza
de trabajo de los trabajadores por la remuneración económica que recibirán por parte del
empresario.
De acuerdo con lo anterior, y según los datos del Instituto Nacional de Estadística
Francés, el desempleo se ha mantenido conforme al trimestre pasado, con el mismo
porcentaje del 9,7% (teniendo en cuenta las dependencias francesas). Estamos hablando
de 3,4 millones de personas sin empleo. Por desempleo haremos referencia a la
situación del trabador que carece de trabajo y de salario.
Evolución del desempleo
10,2%
10,0%
9,8%
9,6%
9,4%
9,2%
9,0%
8,8%
oct-10
sep-10
ago-10
jul-10
jun-10
may-10
abr-10
mar-10
feb-10
ene-10
dic-09
nov-09
oct-09
sep-09
ago-09
jul-09
jun-09
may-09
abr-09
mar-09
8,6%
Si analizamos el desempleo por grupos de edades nos encontramos con que el grupo o
colectivo que más se ha visto afectado han sido los jóvenes menores de 25 años, cuya
tasa de paro asciende al 24,2%. El colectivo situado entre la franja de edades de 25-49
años se sitúan alrededor del 8,4%, y los mayores de 49 años suponen un 6,2% de los
parados. Si lo analizamos por sexo, observamos que hay cierta diferencia entre hombres
y mujeres, en la que los hombres parados son un 8,9% y las mujeres paradas son un
9,7%.
Se estimaba que la tasa de desocupación alcanzase su punto álgido a finales de año,
situándose en Julio del presente año, en torno a un 10%. Pero se observa un leve
crecimiento en la economía, que apuntan a una recuperación del sector industrial y una
estabilización del mercado laboral. En el último trimestre del año, Francia ha creado
44.600 puestos de trabajo, lo que supone un 0,3% más que el trimestre anterior. Y en el
último año los empleos creados han sido un total de 98.600, subiendo la cifra total en un
0,6% anual.
A esta estabilidad del mercado laboral, han contribuido algunas medidas tomadas para
incitar a las empresas a contratar a los desempleados, como por ejemplo:


Formación previa a la contratación.
Ayuda al contrato de profesionalización.
Esto es una clara muestra de que Francia ha resistido a la crisis sin grandes cambios en
sus tasas de desempleo, lo que es muy positivo para su economía.
6. SALARIOS.
El salario es la remuneración que recibe de forma periódica un trabajador por parte del
empresario para el que trabaja, a cambio de su trabajo, es decir, que el empleado recibe
un salario a cambio de poner su trabajo a disposición del jefe, siendo éstas las
obligaciones principales de su relación contractual.
En muchos países la legislación establece un salario mínimo, para intentar prevenir la
explotación laboral. Este salario mínimo es fijado por los Gobiernos de las naciones y
obliga a todos los empresarios aunque no estén sujetos a ningún convenio regulador.
El salario mínimo en Francia se llama Salario Mínimo Interprofesional de Crecimiento,
también conocido como SMIC, en 2010 el SMIC se revalorizó en un 0,5%, fijándose en
8,86€ la hora, anteriormente estaba en 8,82€ la hora. En Francia la jornada laboral
semanal tiene una duración de 35 horas, por lo general. Por lo que se puede deducir el
salario mensual bruto a partir del 2010 pasará a ser de 1343€, con efectos desde el 1 de
Enero. Con efectos desde el 1 de Enero porque anteriormente las revalorizaciones
ordinarias tenían lugar el 1 de Julio. El aumento precedente al que se ha producido en
2010 tuvo lugar el 1 de Julio de 2009, revalorizándose en un 1,3%. Cada año los
gobiernos de los países revisan el salario mínimo. Esto tendrá efectos económicos, tanto
positivos como negativos.
Consecuencias positivas:


Reducción del trabajo mal pagado, que puede ser visto como explotación laboral.
Reducción de la dependencia de los que perciben salarios bajos en las ayudas
estatales, pudiendo dar lugar a una reducción de impuestos.
 Aumento de la productividad, ya que se fomenta la inversión en capital y
formación, desincentivando el empleo de mucha mano de obra.
Consecuencias negativas:

Aumento del desempleo para los que perciben sueldos bajos, ya que los costes de
los sueldos más altos incentivan la reducción del número de empleados.
 Aumento de los precios de los bienes y servicios básicos: gran parte del coste
corresponde a mano de obra.
7. LA INFLACIÓN.
Entendemos por inflación como el aumento generalizado de los precios de los bienes y
servicios que se consumen.
Cuando hablamos de la inflación en Francia, nos referimos a menudo al índice de
precios al consumo, abreviado como IPC. El IPC francés muestra la evolución de los
precios de una serie definida de productos y servicios que adquieren los hogares en
Francia para su consumo. Para determinar la inflación, se analiza cuánto ha aumentado
porcentualmente el IPC en un período determinado con respecto al IPC en un período
anterior. En caso de caída de los precios, se habla de deflación (inflación negativa).
Las causas pueden ser varias, aunque normalmente destacan el crecimiento del dinero
en circulación o el crecimiento de los costes de los factores de la producción (materias
primas, energía, salario, etc.).
A continuación vamos a ver la evolución de la inflación en Francia durante el año 2010:
Inflación 2010
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
feb-10
mar-10 abr-10 may-10 jun-10
jul-10
ago-10
sep-10
oct-10
nov-10
Según el Instituto Nacional de Estadísticas galo, los precios subieron el mes de
Noviembre en el mismo porcentaje que lo hiciera en Octubre, en un 1% y alcanzando
así una tasa interanual del 1,6%.
Detrás de esta subida está el aumento de los productos energéticos y de la alimentación,
también hay que destacar la subida del tabaco, que se incrementó en Noviembre un
4,3%. En Noviembre los precios de la energía subieron 0,5%, situándose en un 0,9% en
tasa interanual, en la misma proporción aumentaron los de la alimentación.
Por el contrario, cabe mencionar que los precios de los productos manufacturados se
redujeron ligeramente, en un 0,2% en Noviembre, y en un 0,4% en la tasa interanual.
Hay que indicar que el indicador de la inflación subyacente bajó un 0,1% en Noviembre
y se situó un 0,7% por debajo del de hace un año.
La inflación tiene muchas consecuencias negativas. A pesar de que la existencia de
inflación controlada (algunos gobiernos la utilizan) puede aumentar el nivel de empleo
al corto plazo, aunque la estabilidad de precios es fundamental para el desarrollo de una
economía, a largo plazo esta es perjudicial.
En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es perjudicial para aquellas
personas que cobran un salario fijo, como los obreros y pensionados. Estos ven como se
reducen sus ingresos mes a mes, al comparar lo que podían adquirir con lo que pueden
comprar tiempo después. Otro de los efectos negativos será la distorsión de precios
relativos, los precios no aumentarán en la misma proporción, ni tampoco
simultáneamente.
Los precios son fundamentales en el desarrollo de una economía, ya que envían señales
tanto a productores como consumidores. Una distorsión en los mismos, provocará
cambios en las decisiones de los agentes, se realizarán inversiones y transacciones que
en otro momento hubieran sido considerados no rentables y la distribución del ingreso
se verá afectada. La inflación es perjudicial para aquellas personas con salarios fijos, ya
que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuirá.
Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar “inflación
autoconstruida”. Este fenómeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia
delante en el tiempo, esto es así ya que las personas esperan que la inflación continúe
como en períodos anteriores. Así se genera un espiral inflacionario, en el que se indexan
contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras.
8. LA BALANZA DE PAGOS.
La balanza de pagos se trata del registro de las transacciones entre los residentes de un
país con el resto del mundo. Podemos encontrarla dividida en tres apartados principales;
la balanza por cuenta corriente, la balanza por cuenta de capital y la balanza por cuenta
financiera. Continuación mostramos la balanza de pagos Francesa durante los diferentes
periodos necesarios para analizar su evolución más actual:
BALANZA CUENTA CORRIENTE (en miles de millones de euros)
SALDO ANUAL A:
SALDO MENSUAL:
Diciembre 2009
Octubre 2010
Septiembre 2010
Octubre 2010
Mercancías
-44,6
-52,5
-5,0
-3,4
Servicios
11,5
12,2
0,5
0,8
Rentas
23,1
28,0
2,3
2,2
Transferencias
corrientes
-26,9
-25,9
-2,2
-2,2
-36,8
-38,3
-4,4
-2,5
BZA CUENTA CORRIENTE
BALANZA CUENTA DE CAPITAL
0,3
BZA. CUENTA
DE CAPITAL
-0,2
-0,4
0,0
BALANZA CUENTA FINANCIERA
Inversiones directas
-63,0
-56,3
-1,1
-2,9
Francia en el extranjero
-105,9
-95,9
-5,3
-3,3
-27,7
-1,0
5,4
39,6
4,2
0,5
7,7
0,2
-0,4
Incluidas las operaciones
capital propio
Los extranjeros en Francia
de -38,2
Incluidas las
capital propio
de 12,0
operaciones
42,9
Inversiones de cartera
270,0
215,5
27,0
-6,1
Activos
-60,6
1,5
9,0
-22,0
-4,7
-8,1
-1,4
214,0
18,0
15,8
las acciones de los fondos de 48,1
inversión
24,4
2,5
2,3
Derivados
financieros
-2,1
23,8
1,5
-4,3
Otras inversiones
-149,4
-88,7
-10,4
32,8
IFM
-75,8
-33,8
-17,0
33,1
Reservas
3,9
-3,6
-0,1
0,9
BALANZA
FINANCIERA
59,4
90,8
16,9
20,4
ERRORES YOMISIONES
-22,9
-52,3
-11,5
-15,9
las acciones de los fondos de -21,5
inversión
Compromisos
330,7
Vamos a comparar los datos de los dos últimos meses. El déficit por cuenta corriente
ascendió 2,5 miles de millones de euros en el mes de octubre frente a los 4,4 que había
en el mes anterior, esto se debe principalmente a la reducción del déficit comercial de
bienes de 5,0 a 3,4 miles de millones de euros.
En cuanto al comercio de servicios el superávit se ha incrementado respecto al mes
anterior, de 0,5 a 0,8 miles de millones de euros. El saldo de las rentas es prácticamente
igual, pues solo ha descendido 0,1 miles de millones de euros. El déficit de
transferencias corrientes se mantiene. La salida neta de inversión directa ascendió a 2,9
miles millones de euros después de 1.1 miles de millones en septiembre. La inversión
de cartera registró salidas netas de 6.1 miles de millones de euros. Los residentes
compraron por valor de 22,0 miles de millones de euros, mientras que los de fuera
hicieron sus compras en Francia por valor de 15,8 miles de millones de euros. Hubo
otras inversiones de 32,8 miles de millones de euros en el país, después de las salidas
netas de 10,4 miles de millones en el mes anterior.
Ahora haremos un análisis del total anual, en lo que se refiere a la cuenta corriente. En
lo que va hasta octubre de 2010, las mercaderías de la balanza por cuenta corriente
francesa representan un déficit de 52,5 miles de millones de euros en torno al 2,8% del
PIB francés. El excedente de los servicios se ha aumentado, pasando de un superávit de
11,5 miles de millones de euros, a uno de 12,2 del año 2009. El excedente de la balanza
por cuenta de renta aumento más al pasar de 23,1 miles de millones de euros en 2009 a
los 28,0 miles de millones de euros en Octubre de 2010. El déficit de las transferencias
corrientes mejoró ligeramente al pasar de 26,9 a, 25,9 miles de millones de euros. En
general el déficit que había en la cuenta corriente se ha incrementado en 1,5 miles de
millones de euros, esto se debe principalmente al incremento del déficit causado por las
mercancías. Podemos observar como los franceses han incrementado notablemente el
consumo de mercaderías del exterior.
En lo que se refiere a la balanza por cuenta de capital pasamos de un superávit de 0,3
miles de millones de euros en 2009 a un déficit de 0,2 miles de millones de euros.
La balanza financiera refleja un superávit de 90,8 miles de millones de euros, es un
aumento rente a los 59,4 del mes anterior. Esto nos indica que cada vez se invierte más
en Francia.
9. TIPO DE CAMBIO.
En la siguiente tabla, el banco central detalla la evolución del tipo de cambio euro dólar
durante los últimos meses, se muestra cuantos dólares se pueden comprar con un euro.
Evolución diaria del tipo de cambio en los últimos meses.
Observando la evolución de los datos, podemos ver como el tipo de cambio (euro-dólar)
se mueve entre 1,2 y 1,4 dólares por euro. A mediados de septiembre se situaba en
1,2989, en octubre evoluciono hasta 1,3726, llegaría en su punto álgido el día 25 de
octubre con 1,4031, para mantener una tendencia decreciente hasta los días de
diciembre, donde se ha estabilizado en torno a 1,3 euros por dólar. Curiosamente
podemos observar como al terminar el verano comienza a subir el tipo de cambio, esto
puede deberse a que con las vacaciones se demandan más dólares por lo que su precio
sube y con los mismos euros podremos comprar menos dólares.
Ilustración 1 Debido al aumento de la demanda de dólares como causa de las vacaciones se mueve el punto de
equilibrio (de E0 a E1) en este nuevo punto el precio de los dólares en euros aumente.