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ANALISIS COYUNTURAL: FRANCIA Índice En nuestro caso, nos ocuparemos del análisis coyuntural que se ha producido Francia en los últimos años analizando distintas variables económicas para entender un poco mejor la coyuntura económica que se vive concretamente en este país. Algunas de estas variables son: 1. PRODUCTO INTERIOR BRUTO (PIB). 2. CONSUMO. 3. INVERSIÓN. 4. DEFICIT PÚBLICO Y DEUDA PÚBLICA. 5. EMPLEO. 6. SALARIOS. 7. LA INFLACIÓN. 8. BALANZA DE PAGOS. 9. TIPO DE CAMBIO. 1. PRODUCTO INTERIOR BRUTO (PIB). Se define como el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos en un país en un período de tiempo. En el caso francés, siguiendo su evolución desde el año 2007 vemos como ha descendido progresivamente hasta alcanzar valores negativos en 2009 debido a la crisis económica mundial en la que estamos inmersos. A punto de acabar el año 2010 parece que la economía francesa se está recuperando, dándose unas previsiones de un PIB positivo (0,7%). Desde 2007 viene creciendo, hasta llegar a 2009 donde se dio la mayor recesión de los últimos años, pero que en este año se está recuperando e intentando así salir de la crisis económica mundial. A continuación vemos una tabla en la que se recoge la evolución del PIB desde 2007: AÑO 2007 PIB (EN MILES DE EUROS) 1895 VARIACIÓN PORCENTUAL 2.4% 2008 1948 0.2% 2009 1907 -2.6% 2010 1970 0.75% 2. CONSUMO. Es el gasto realizado por las familias en bienes y servicios en un periodo de tiempo. Incluye tanto bienes duraderos como no duraderos. No incluye la compra de viviendas que se considera un gasto de inversión. El consumo representa una parte muy importante del PIB de un país, por lo que las políticas económicas han de intentar mantenerlo estable para evitar desequilibrios que afecten al conjunto de la economía. Por ello su evolución se presenta como una preocupación continua de los gobiernos. En Francia representa unas tres cuartas partes de su PIB, lo que nos hace ver la importancia de este componente del gasto en su economía. Existe una gran relación entre los cambios del consumo y las caídas y recuperaciones de la economía de un país. Desde 2007 el consumo ha ido aumentando, lo que ha ayudado no solo a que Francia no cayera en situaciones de quiebra, sino que además ha posibilitado que el país se esté recuperando del periodo de recesión y actualmente incluso esté creciendo. 3. INVERSION. Se define como la adquisición de bienes de producción con la finalidad de producir otros bienes o servicios. Hay distintos tipos de inversiones cuya suma constituye la formación bruta de capital fijo (FBCF). Entre otras cosas la inversión depende de los tipos de interés, de los ingresos de las empresas, de las expectativas en el futuro… En Francia la inversión viene representando entre una décima y una decimos quinta parte del PIB. En el periodo que hemos analizado, vemos como la inversión ha disminuido con el paso de los años seguramente motivada por las malas expectativas que se han tenido con la crisis o también a la menor concesión por parte de los bancos de préstamos. La inversión también representa una parte clave en la economía de un país ya que actúa como un „‟multiplicador‟‟, es decir, las inversiones posibilitan a las empresas producir más cantidad, por lo que tendrán más renta disponible para gastar. Con esta renta, consumirán mayor cantidad de productos, generando más producción y como consecuencia nuevas inversiones. Ahora veremos la tabla representativa del consumo y la inversión en el periodo 20072010: AÑO CONSUMO (PORCENTAJE DEL PIB) 2007 CONSUMO (MILES DE MILLONES DE EUROS) 1320 INVERSIÓN (PORCENTAJE DEL PIB) 69,7 INVERSIÓN (MILES DE MILLONES DE EUROS) 310,8 2008 1363 70,1 323 16,6 2009 2010 1392 1545 73,4 78 208.8 217 15,2 11,3 16,4 Tras analizar estas 3 variables podemos llegar a la conclusión de que Francia es un país que tiene una importante producción nacional, posicionándose como una de las economías más potentes del mundo. Esto es posible gracias a que mayoritariamente esta producción se sostiene por el enorme consumo que se produce y que se ve impulsado por la inversión de una potente industria. 4. DEFICIT PÚBLICO Y DEUDA PÚBLICA. Para Francia en relación a su déficit público se trata de conseguir una reducción paulatina de este según lo acordado frente a la Comisión Europea, frente a la que acordó una reducción de su déficit público al 8,2% del PIB en 2010, al 6% en 2011, al 4,6 en 2012, y finalmente alcanzarnos niveles del 3%, que se estableció en el pacto de Estabilidad y Crecimiento de la Unión Europea. De este modo las previsiones para 2010 son halagüeñas, ya que los datos que se esperan desde el Ministerio Francés de economía e industria, situarían su déficit público en torno a un 8% del PIB de este año por lo que de momento parece que se van cumpliendo los acuerdos establecidos. No obstante estos datos son aun meras conjeturas, ya que aún no se conocen con exactitud los datos finales de este año 2010, ya que aún no ha terminado. Sin embargo se ha producido un aumento del mismo con respecto a 2009. Durante este periodo el déficit público francés se situó en un total de 144.800 millones de €. Así en 2009 el déficit publico supuso un total del 7‟5% del PIB. No obstante, aunque se pueda considerar este aumento anual como algo negativo, que se halla hecho por parte del gobierno esto no es exactamente así, ya que si observamos los datos desde el año 2007 se ha venido produciendo un aumento progresivo del déficit público, que podemos observar en esta tabla: 2007 2008 2009 2010 Déficit publico 50.300 millones de € 80.100 millones de € 144.800 millones de € (sin datos confirmados) % del PIB 2‟7% 3‟4% 7‟5% 8% (previsión) Este aumento del déficit coincide con la aparición de la actual crisis económica, que dura hasta nuestros días, y que ha tenido un efecto muy destacado en el gasto público de los países. Esto ha sido así por la necesidad de la reducción de los impuestos, y el incremento del gasto público, para favorecer medidas que ayudasen a salir de esta situación de crisis económica. En el caso particular de Francia, unos de los factores primordiales que han favorecido este incremento del déficit público ha sido la reducción de los impuestos, lo que ha supuesto un notable descenso de los ingresos fiscales para el Estado, a causa de la fuerte caída de los ingresos, en un 4,3%, y del incremento del gasto público, del 3,8%. La fuerte reducción de los impuestos, del 8%, acarreó un descenso de 1,6 puntos porcentuales en la presión fiscal, que representó un 41,3% del PIB. Respecto al gasto, el incremento del 3,8% se debió a la progresión del 5,1% de los consumos intermedios por efecto del plan contra la crisis, pero también a la aceleración de las prestaciones sociales, que subieron un 5,7% tras el 3,6% de 2008, a causa del aumento de los subsidios por desempleo y de las prestaciones de asistencia social. Menos importante fue el ascenso de las remuneraciones a los empleados públicos (2,3% frente al 2,8% en 2008) y el de la inversión (0,9%). Los intereses pagados por la deuda pública cayeron un 15,1% gracias a la disminución de los tipos de interés. Por otra parte el concepto de deuda pública está muy relacionado con el déficit, ya que refleja la forma en la que el estado financia este déficit, y que le permite hacer frente a sus obligaciones. Al hablar de deuda pública siempre lo hacemos en términos porcentuales del PIB. Al igual que el déficit publico la deuda también ha sufrido un constante aumento durante estos últimos, y pasar de un 63‟8% del PIB en 2007 a un 77‟6% en 2009 y según las previsiones de este año alcanzara un 82‟9% en 2010. El gobierno francés ha elegido este método de endeudamiento para conseguir sanear su economía y conseguir paliar los efectos de la crisis. No obstante esto podría generar graves problemas a largo plazo, si no se consigue aminorar la cantidad de deuda, ya que se puede generar una situación de insolvencia, con la posible devaluación de la moneda y una situación de crisis muy importante como la que han sufrido algunos países europeos como Grecia o Irlanda. En esta tabla podemos analizar la evolución de la deuda pública francesa en los últimos años. Deuda publica % del PIB 2007 2008 2009 2010 63‟8 % 68 % 77‟6 % 82‟9 % (predicción) A continuación mostraremos un gráfico conjunto del déficit y la deuda pública, que nos permitirá analizarlo de forma conjunta. Deuda y déficit público francés, expresado en % del PIB. 5. EMPLEO. En la actualidad, Francia cuenta con una población de aproximadamente unos 65,4 millones de habitantes. De los cuales, se encuentran ocupados, es decir, trabajando, unos 28,2 millones de habitantes. Entenderemos por trabajo el intercambio de la fuerza de trabajo de los trabajadores por la remuneración económica que recibirán por parte del empresario. De acuerdo con lo anterior, y según los datos del Instituto Nacional de Estadística Francés, el desempleo se ha mantenido conforme al trimestre pasado, con el mismo porcentaje del 9,7% (teniendo en cuenta las dependencias francesas). Estamos hablando de 3,4 millones de personas sin empleo. Por desempleo haremos referencia a la situación del trabador que carece de trabajo y de salario. Evolución del desempleo 10,2% 10,0% 9,8% 9,6% 9,4% 9,2% 9,0% 8,8% oct-10 sep-10 ago-10 jul-10 jun-10 may-10 abr-10 mar-10 feb-10 ene-10 dic-09 nov-09 oct-09 sep-09 ago-09 jul-09 jun-09 may-09 abr-09 mar-09 8,6% Si analizamos el desempleo por grupos de edades nos encontramos con que el grupo o colectivo que más se ha visto afectado han sido los jóvenes menores de 25 años, cuya tasa de paro asciende al 24,2%. El colectivo situado entre la franja de edades de 25-49 años se sitúan alrededor del 8,4%, y los mayores de 49 años suponen un 6,2% de los parados. Si lo analizamos por sexo, observamos que hay cierta diferencia entre hombres y mujeres, en la que los hombres parados son un 8,9% y las mujeres paradas son un 9,7%. Se estimaba que la tasa de desocupación alcanzase su punto álgido a finales de año, situándose en Julio del presente año, en torno a un 10%. Pero se observa un leve crecimiento en la economía, que apuntan a una recuperación del sector industrial y una estabilización del mercado laboral. En el último trimestre del año, Francia ha creado 44.600 puestos de trabajo, lo que supone un 0,3% más que el trimestre anterior. Y en el último año los empleos creados han sido un total de 98.600, subiendo la cifra total en un 0,6% anual. A esta estabilidad del mercado laboral, han contribuido algunas medidas tomadas para incitar a las empresas a contratar a los desempleados, como por ejemplo: Formación previa a la contratación. Ayuda al contrato de profesionalización. Esto es una clara muestra de que Francia ha resistido a la crisis sin grandes cambios en sus tasas de desempleo, lo que es muy positivo para su economía. 6. SALARIOS. El salario es la remuneración que recibe de forma periódica un trabajador por parte del empresario para el que trabaja, a cambio de su trabajo, es decir, que el empleado recibe un salario a cambio de poner su trabajo a disposición del jefe, siendo éstas las obligaciones principales de su relación contractual. En muchos países la legislación establece un salario mínimo, para intentar prevenir la explotación laboral. Este salario mínimo es fijado por los Gobiernos de las naciones y obliga a todos los empresarios aunque no estén sujetos a ningún convenio regulador. El salario mínimo en Francia se llama Salario Mínimo Interprofesional de Crecimiento, también conocido como SMIC, en 2010 el SMIC se revalorizó en un 0,5%, fijándose en 8,86€ la hora, anteriormente estaba en 8,82€ la hora. En Francia la jornada laboral semanal tiene una duración de 35 horas, por lo general. Por lo que se puede deducir el salario mensual bruto a partir del 2010 pasará a ser de 1343€, con efectos desde el 1 de Enero. Con efectos desde el 1 de Enero porque anteriormente las revalorizaciones ordinarias tenían lugar el 1 de Julio. El aumento precedente al que se ha producido en 2010 tuvo lugar el 1 de Julio de 2009, revalorizándose en un 1,3%. Cada año los gobiernos de los países revisan el salario mínimo. Esto tendrá efectos económicos, tanto positivos como negativos. Consecuencias positivas: Reducción del trabajo mal pagado, que puede ser visto como explotación laboral. Reducción de la dependencia de los que perciben salarios bajos en las ayudas estatales, pudiendo dar lugar a una reducción de impuestos. Aumento de la productividad, ya que se fomenta la inversión en capital y formación, desincentivando el empleo de mucha mano de obra. Consecuencias negativas: Aumento del desempleo para los que perciben sueldos bajos, ya que los costes de los sueldos más altos incentivan la reducción del número de empleados. Aumento de los precios de los bienes y servicios básicos: gran parte del coste corresponde a mano de obra. 7. LA INFLACIÓN. Entendemos por inflación como el aumento generalizado de los precios de los bienes y servicios que se consumen. Cuando hablamos de la inflación en Francia, nos referimos a menudo al índice de precios al consumo, abreviado como IPC. El IPC francés muestra la evolución de los precios de una serie definida de productos y servicios que adquieren los hogares en Francia para su consumo. Para determinar la inflación, se analiza cuánto ha aumentado porcentualmente el IPC en un período determinado con respecto al IPC en un período anterior. En caso de caída de los precios, se habla de deflación (inflación negativa). Las causas pueden ser varias, aunque normalmente destacan el crecimiento del dinero en circulación o el crecimiento de los costes de los factores de la producción (materias primas, energía, salario, etc.). A continuación vamos a ver la evolución de la inflación en Francia durante el año 2010: Inflación 2010 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 Según el Instituto Nacional de Estadísticas galo, los precios subieron el mes de Noviembre en el mismo porcentaje que lo hiciera en Octubre, en un 1% y alcanzando así una tasa interanual del 1,6%. Detrás de esta subida está el aumento de los productos energéticos y de la alimentación, también hay que destacar la subida del tabaco, que se incrementó en Noviembre un 4,3%. En Noviembre los precios de la energía subieron 0,5%, situándose en un 0,9% en tasa interanual, en la misma proporción aumentaron los de la alimentación. Por el contrario, cabe mencionar que los precios de los productos manufacturados se redujeron ligeramente, en un 0,2% en Noviembre, y en un 0,4% en la tasa interanual. Hay que indicar que el indicador de la inflación subyacente bajó un 0,1% en Noviembre y se situó un 0,7% por debajo del de hace un año. La inflación tiene muchas consecuencias negativas. A pesar de que la existencia de inflación controlada (algunos gobiernos la utilizan) puede aumentar el nivel de empleo al corto plazo, aunque la estabilidad de precios es fundamental para el desarrollo de una economía, a largo plazo esta es perjudicial. En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es perjudicial para aquellas personas que cobran un salario fijo, como los obreros y pensionados. Estos ven como se reducen sus ingresos mes a mes, al comparar lo que podían adquirir con lo que pueden comprar tiempo después. Otro de los efectos negativos será la distorsión de precios relativos, los precios no aumentarán en la misma proporción, ni tampoco simultáneamente. Los precios son fundamentales en el desarrollo de una economía, ya que envían señales tanto a productores como consumidores. Una distorsión en los mismos, provocará cambios en las decisiones de los agentes, se realizarán inversiones y transacciones que en otro momento hubieran sido considerados no rentables y la distribución del ingreso se verá afectada. La inflación es perjudicial para aquellas personas con salarios fijos, ya que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuirá. Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar “inflación autoconstruida”. Este fenómeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante en el tiempo, esto es así ya que las personas esperan que la inflación continúe como en períodos anteriores. Así se genera un espiral inflacionario, en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras. 8. LA BALANZA DE PAGOS. La balanza de pagos se trata del registro de las transacciones entre los residentes de un país con el resto del mundo. Podemos encontrarla dividida en tres apartados principales; la balanza por cuenta corriente, la balanza por cuenta de capital y la balanza por cuenta financiera. Continuación mostramos la balanza de pagos Francesa durante los diferentes periodos necesarios para analizar su evolución más actual: BALANZA CUENTA CORRIENTE (en miles de millones de euros) SALDO ANUAL A: SALDO MENSUAL: Diciembre 2009 Octubre 2010 Septiembre 2010 Octubre 2010 Mercancías -44,6 -52,5 -5,0 -3,4 Servicios 11,5 12,2 0,5 0,8 Rentas 23,1 28,0 2,3 2,2 Transferencias corrientes -26,9 -25,9 -2,2 -2,2 -36,8 -38,3 -4,4 -2,5 BZA CUENTA CORRIENTE BALANZA CUENTA DE CAPITAL 0,3 BZA. CUENTA DE CAPITAL -0,2 -0,4 0,0 BALANZA CUENTA FINANCIERA Inversiones directas -63,0 -56,3 -1,1 -2,9 Francia en el extranjero -105,9 -95,9 -5,3 -3,3 -27,7 -1,0 5,4 39,6 4,2 0,5 7,7 0,2 -0,4 Incluidas las operaciones capital propio Los extranjeros en Francia de -38,2 Incluidas las capital propio de 12,0 operaciones 42,9 Inversiones de cartera 270,0 215,5 27,0 -6,1 Activos -60,6 1,5 9,0 -22,0 -4,7 -8,1 -1,4 214,0 18,0 15,8 las acciones de los fondos de 48,1 inversión 24,4 2,5 2,3 Derivados financieros -2,1 23,8 1,5 -4,3 Otras inversiones -149,4 -88,7 -10,4 32,8 IFM -75,8 -33,8 -17,0 33,1 Reservas 3,9 -3,6 -0,1 0,9 BALANZA FINANCIERA 59,4 90,8 16,9 20,4 ERRORES YOMISIONES -22,9 -52,3 -11,5 -15,9 las acciones de los fondos de -21,5 inversión Compromisos 330,7 Vamos a comparar los datos de los dos últimos meses. El déficit por cuenta corriente ascendió 2,5 miles de millones de euros en el mes de octubre frente a los 4,4 que había en el mes anterior, esto se debe principalmente a la reducción del déficit comercial de bienes de 5,0 a 3,4 miles de millones de euros. En cuanto al comercio de servicios el superávit se ha incrementado respecto al mes anterior, de 0,5 a 0,8 miles de millones de euros. El saldo de las rentas es prácticamente igual, pues solo ha descendido 0,1 miles de millones de euros. El déficit de transferencias corrientes se mantiene. La salida neta de inversión directa ascendió a 2,9 miles millones de euros después de 1.1 miles de millones en septiembre. La inversión de cartera registró salidas netas de 6.1 miles de millones de euros. Los residentes compraron por valor de 22,0 miles de millones de euros, mientras que los de fuera hicieron sus compras en Francia por valor de 15,8 miles de millones de euros. Hubo otras inversiones de 32,8 miles de millones de euros en el país, después de las salidas netas de 10,4 miles de millones en el mes anterior. Ahora haremos un análisis del total anual, en lo que se refiere a la cuenta corriente. En lo que va hasta octubre de 2010, las mercaderías de la balanza por cuenta corriente francesa representan un déficit de 52,5 miles de millones de euros en torno al 2,8% del PIB francés. El excedente de los servicios se ha aumentado, pasando de un superávit de 11,5 miles de millones de euros, a uno de 12,2 del año 2009. El excedente de la balanza por cuenta de renta aumento más al pasar de 23,1 miles de millones de euros en 2009 a los 28,0 miles de millones de euros en Octubre de 2010. El déficit de las transferencias corrientes mejoró ligeramente al pasar de 26,9 a, 25,9 miles de millones de euros. En general el déficit que había en la cuenta corriente se ha incrementado en 1,5 miles de millones de euros, esto se debe principalmente al incremento del déficit causado por las mercancías. Podemos observar como los franceses han incrementado notablemente el consumo de mercaderías del exterior. En lo que se refiere a la balanza por cuenta de capital pasamos de un superávit de 0,3 miles de millones de euros en 2009 a un déficit de 0,2 miles de millones de euros. La balanza financiera refleja un superávit de 90,8 miles de millones de euros, es un aumento rente a los 59,4 del mes anterior. Esto nos indica que cada vez se invierte más en Francia. 9. TIPO DE CAMBIO. En la siguiente tabla, el banco central detalla la evolución del tipo de cambio euro dólar durante los últimos meses, se muestra cuantos dólares se pueden comprar con un euro. Evolución diaria del tipo de cambio en los últimos meses. Observando la evolución de los datos, podemos ver como el tipo de cambio (euro-dólar) se mueve entre 1,2 y 1,4 dólares por euro. A mediados de septiembre se situaba en 1,2989, en octubre evoluciono hasta 1,3726, llegaría en su punto álgido el día 25 de octubre con 1,4031, para mantener una tendencia decreciente hasta los días de diciembre, donde se ha estabilizado en torno a 1,3 euros por dólar. Curiosamente podemos observar como al terminar el verano comienza a subir el tipo de cambio, esto puede deberse a que con las vacaciones se demandan más dólares por lo que su precio sube y con los mismos euros podremos comprar menos dólares. Ilustración 1 Debido al aumento de la demanda de dólares como causa de las vacaciones se mueve el punto de equilibrio (de E0 a E1) en este nuevo punto el precio de los dólares en euros aumente.