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ANÁLISIS COSTE BENEFICIO
(SOCIAL O DE POLÍTICAS PÚBLICAS)
Política Económica I
Curso 2009-2010
@ Noemi Padrón
1. Definición
El ACB es una herramienta de evaluación social de
proyectos y políticas públicas. Sus objetivos son:
1. Analizar y Evaluar los Costes y Beneficios
económicos (no sólo financieros) generados por
los proyectos públicos.
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2. Generar (y organizar sistemáticamente)
información precisa sobre las causas de la
intervención, criterios de actuación y juicios de
valor, alternativas de acción, impactos directos e
inducidos, sinergias y sensibilidad de los
proyectos.
2. El ACB por etapas
1.
2.
3.
4.
5.
4
6.
7.
Definición explícita de los objetivos del proyecto (o Política Pública)
Definir la metodología y los proyectos alternativos
Evaluación de los Costes y Beneficios del proyecto
3.1 Identificación (Enumeración y Definición) de C y B
3.2 Valoración (social y financiera):
Elección de la Tasa de Descuento
4.1 Tasa Marginal Social de Preferencia Temporal
4.2 Tasa Marginal Social de Rendimiento Interno
Criterios de Selección de Proyectos:
5.1 VALOR ACTUAL NETO (VAN)
5.2 EL RATIO
5.3 LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)
Valoración del Riesgo y la Incertidumbre
Consideraciones Distributivas: las ponderaciones redistributivas
ETAPA 1. Definición explícita de los objetivos del
proyecto (o Política Pública)
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Sea una obra civil o un impuesto, parece
fundamental tener bien claro y justificado cuales son
los objetivos y las causas que legitiman la
intervención del Sector Público en la economía....
¡quizás, y al menos, por que reflejan claramente las
prioridades a la hora de actuar!
En todo caso, plantear a priori claramente UN
PROBLEMA requiere no plantear las soluciones de
antemano, y evaluar su coherencia con el resto de
los objetivos sociales y de actuación del sector
público.
ETAPA 2. Definir la metodología y los proyectos
alternativos
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Cuando se definen los PROBLEMAS antes que las
soluciones se genera información adecuada sobre el
mismo y se pueden plantear tanto alternativas
técnicas como distintos dimensionamientos de la
solución.
Al mismo tiempo, surgen todas las relaciones
existentes con otros problemas y cuestiones
metodológicas que hay que resolver antes de
comenzar la valoración o análisis ACB.
ETAPA 3(1). Evaluación económica de los costes y
beneficios del proyecto
Esta etapa requiere dos procesos:
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1.
Identificación de los C y B (Enumeración y Definición)
directos e indirectos del proyecto
2.
Valoración económica de los C y B directos e indirectos
ETAPA 3(2). Evaluación económica de los costes y
beneficios del proyecto
- El proceso de identificación de costes y beneficios [EFECTOS DEL
PROYECTO] es una de las etapas más importantes al analizar la
rentabilidad social de un proyecto. Hay que observar todas las
conexiones entre mercados, cómo modifican su comportamiento los
individuos (agentes económicos) al cambiar los incentivos (o los precios)
y realizar cadenas de razonamiento que nos permita considerar un nuevo
escenario.
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- El proceso de valoración monetaria de los efectos es sin duda más
complejo. Por un lado, puede que el precio de los bienes y servicios que
se intercambian en los mercados no reflejen su valor social
(INEFICIENCIAS COMO EXTERNALIDADES, C. IMPERFECTA O
INFORMACIÓN ASIMÉTRICA). Por otro lado, hay bienes y servicios que
no se intercambian en los mercados de los que, por tanto, no tenemos un
precio (que no valor, cuidado!) para asignarles.
ETAPA 3(3). Evaluación económica de los costes y
beneficios del proyecto
Cuando valoramos bienes y servicios de mercado (con precio):
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–
En presencia de externalidades y de otras imperfecciones en los mercados donde
estamos evaluando los C y B, los precios de mercado no reflejan la totalidad de los
costes sociales.
–
Para ello se usan los precios sombra (COSTES MARGINALES SOCIALES) que reflejan el
verdadero coste de oportunidad social de los recursos. Sin embargo, tenemos dos
reglas:
1.
Teorí
Teoría de Segundo Óptimo:
ptimo es preferible usar los precios de mercado que calcular
costes marginales sociales de producción (corrigiendo las externalidades) para evitar
introducir distorsiones en la valoración del proyecto. Por ejemplo, para valorar el
beneficio del tranvía debemos utilizar los precios actuales de la gasolina, sin considerar
que su coste social es superior a su precio en la gasolinera.
2.
Evaluació
Evaluación de proyectos ‘pequeñ
pequeños’:
os por que si el proyecto es de grandes dimensiones
se producirán cambios en la estructura de precios relativos. Por ejemplo, si evaluamos
todo el gasto público del gobierno de una nación estaremos usando unos precios que
cambiarán una vez se ejecute todo el gasto.
ETAPA 3(4). Evaluación económica de los costes y
beneficios del proyecto
Cuando valoramos bienes y servicios de NO mercado (sin precio):
La ausencia de mercados no impide la valoración de los todos los efectos de una
política pública en forma de flujos de costes y de beneficios.
Se pueden utilizar varias técnicas para obtener un valor. Estas a continuación son de
tipo directo porque preguntan directamente a los afectados… (pincha aquí)
(1) VALORACIÓN CONTINGENTE (VC): Conjunto de técnicas de revelación de las
preferencias sociales que tratan de estimar la Disponibilidad a Pagar o la
Disponibilidad a ser Compensado.
(2) COSTE DEL VIAJE (o desplazamiento): encuestas sobre bienes y gastos
relacionados con el uso y disfrute de bienes sociales
(3) PRECIOS HEDÓNICOS: inferencia a través de la variación de precios de los precios
de otros bienes relacionados.
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ETAPA 3(5). Evaluación económica de los costes y
beneficios del proyecto
Los Métodos Indirectos de valoración monetaria son:
- Método de los costes de prevención (costes evitados): Este procedimiento parte del
supuesto de que los costos de prevención de daños ambientales son asumidos por
toda la sociedad. La fiabilidad de este método se ve afectada por el hecho de que los
costes de prevención de daños ambientales dependen de valoraciones individuales o
sociales, sensibilización de la sociedad, capacidad negociadora de grupos,
cuestiones presupuéstales, etc.
- Método en función de daños: Consiste en la evaluación del conjunto de perjuicios
físicos causados por un determinado agente; la traducción en términos monetarios se
lleva a cabo evaluando el coste de las pérdidas en recursos materiales (destrucción
de viviendas, inutilización de instalaciones, mobiliario afectado, y demás daños
materiales), utilizando para ello el precio del mercado. También se toma en cuenta los
costes producidos por enfermedades (medicamentos, tratamiento hospitalario) y
incapacidad para trabajar.
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ETAPA 4(1). Elección de la Tasa de Descuento
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Una de las características más importantes del ACB es que debe tener en
cuenta el ámbito temporal en el que se producen los costes y beneficios
de un proyecto.
De la misma manera que la rentabilidad de una inversión privada depende
de cuando se producen los costes y los ingresos … en el caso de la
sociedad, el tiempo es una variable fundamental para los gobiernos (y
para la sociedad). Por ejemplo, percibimos que los daños que pueda
generar el cambio climático dentro de 50 años “valen” menos porque
están lejanos. Sin embargo, el coste de reducir las emisiones hoy, nos
parece que “vale” más!
Si los daños y beneficios futuros valen menos hoy, se justifica que no se
solucionen tantos problemas… es decir, que los gobiernos solucionan
los problemas de corto plazo porque a nosotros nos parecen más
importantes!
ETAPA 4(2). Elección de la Tasa de Descuento
Un hecho que demuestra que no valoramos el (consumo) presente igual al
(consumo) futuro es el tipo de interés. El tipo de interés, que refleja el coste
temporal del dinero para LOS INDIVIDUOS, lo determina nuestra preferencia
temporal por el consumo.
Por ejemplo (capitalización):
1.000.000 Euros hoy = 1.000.000 Euros*(1+i) dentro de 1 año
Pero cuando evaluamos proyectos, normalmente los flujos de coste y
de beneficios se producen en el futuro y, por tanto, tenemos que hacer
la operación contraria, EL DESCUENTO.
Por ejemplo (descuento):
1.000.000 Euros mañana = 1.000.000 Euros*(1/(1+i)) dentro de 1 año
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ETAPA 4(3). Elección de la Tasa de Descuento
•
La fórmula 1/(1+i) se denomina factor de descuento, mientras
que i representaría la tasa de descuento. Los flujos de costes y
beneficios deben ser corregidos para valorarlos en el presente.
•
¿Ya está? Bueno, este epígrafe se llama Elección de la tasa de
descuento por que el tipo de interés de mercado no es un buen
indicador de la tasa de preferencia SOCIAL por el consumo. Se
supone que la tasa de descuento social es menor que el tipo de
interés. Por eso hay dos opciones:
(1) La tasa social de descuento: la elige el gobierno o el evaluador.
(2) Calcular el coste social de oportunidad: puede ser el rendimiento
obtenido en los proyectos de inversión privados o el coste de
obtención de fondos públicos, llamado también incidencia fiscal
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ETAPA 5(1). Rentabilidad del Proyecto
•
Una vez que hemos identificado todos los costes y beneficios, directos e
indirectos de un proyecto, que los hemos valorado monetariamente, y que
hemos elegido la tasa de descuento, tenemos que estudiar la rentabilidad
del proyecto.
•
Hay tres fórmulas para estudiar la rentabilidad de los proyectos (Atención!
También se utilizan para estudiar la rentabilidad de proyectos privados!!)
1. El Valor Actual Neto es una fórmula que nos permite obtener
el valor presente de la diferencia entre beneficios y costes
futuros
2. El Ratio es una fórmula que permite obtener cuanto beneficio
obtenemos por cada Euro que nos gastamos
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3. La Tasa Interna de Rendimiento nos
rentabilidad de cada Euro que invertimos
proporciona
la
ETAPA 5(2). Rentabilidad del Proyecto
1. El Valor Actual Neto o VAN se obtiene:
Donde:
Bt son los beneficios del año t
Ct son los costes del año t
t =0…n, es el periodo que dura el proyecto. t=0 se supone que es el año en que te
encuentras evaluando el proyecto, el momento de referencia actual; n es el
último periodo
r es la tasa de descuento social que se utiliza
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VAN = Suma de los valores netos descontados (o Valor Presente) de los flujos de
costes y beneficios del proyecto a lo largo de su periodo de vida o de
amortización.
ETAPA 5(3). Rentabilidad del Proyecto
Cómo utilizamos el VAN:
• Sirve para comparar proyectos no excluyentes y
proyectos con presupuesto variable. En este caso,
cogemos el proyecto con VAN > 0
• Para proyectos excluyentes que tienen presupuesto fijo
cogemos aquél que tenga mayor VAN
Ventajas del VAN:
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• Permite realizar balances de eficiencia cuando el objetivo
final (nivel o dimensión de un proyecto) no está fijado de
antemano. Es adecuado también para comparar distintas
alternativas para un mismo objetivo y se desea
seleccionar el más rentable (mayor VAN)
ETAPA 5(4). Rentabilidad del Proyecto
2. El Ratio es una fórmula que permite obtener cuanto beneficio
obtenemos por cada Euro que nos gastamos.
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El ratio, por tanto, refleja el cociente entre el valor presente de
los beneficios y el valor presente de los costes. Un proyecto
será rentable siempre y cuando el RATIO > 0. Su mayor
inconveniente es que cuando se utilizan cocientes se pierde
información … 1/2 = 2/4 = 16/8. Es decir, se pierde la dimensión
o tamaño del proyecto!
ETAPA 5(5). Rentabilidad del Proyecto
El Ratio suele utilizarse de otra forma para los proyectos
privados. Se suele coger el flujo de caja en el numerador
(Ingresos – Costes Variables) y los Costes de Inversión en el
denominador. La fórmula…
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Esto implica que el resultado del ratio es muy sensible a lo que
ponemos en el numerador y quitamos del denominador:
(26-10)/8 =2 es muy distinto a (26-2)/16= 1,5; es decir, podemos mejorar
la rentabilidad del proyecto reduciendo el numerador (mayor coste
variable y reduciendo el denominador (menores costes de inversión)
ETAPA 5(6). Rentabilidad del Proyecto
3. La Tasa Interna de Rendimiento nos proporciona la
rentabilidad de cada Euro que invertimos. La fórmula es:
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Es decir, la tasa interna de rendimiento de un proyecto es la
tasa de descuento, r, que nos hace el VAN = 0. Esta tasa logra
compensar los costes y los beneficios para que se igualen.
Nos proporciona el % de rentabilidad de cada euro invertido.
ETAPA 5(7). Rentabilidad del Proyecto
Aquel proyecto con mayor TIR o aquellos con o aquellos con TIR
mayor que el tipo de interés del mercado serán proyectos
rentables.
El inconveniente que tiene es que discrimina los proyectos con
mayor coste de capital (coste de inversión) y aquellos proyectos
que, con beneficios mayores (ie. mayor VAN), estos están más
alejados del momento de la evaluación.
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ETAPA 5. Rentabilidad del Proyecto (¿Qué ocurre
con los proyectos en presencia de inflación?)
La inflación actúa como si depreciara los flujos monetarios que se
producen a lo largo del tiempo. Implica, por tanto, que el proyecto que se
endeuda más en el futuro puede ser más beneficioso. Sin embargo, cuando
consideramos los efectos de la inflación en la valoración actual de los
rendimientos de un proyecto sus efectos se anulan. Veamos por qué:
Supongamos que un proyecto me genera unos rendimientos (reales)
durante tres años: R0, R1 y R2. Los ingresos nominales serán: R0, R1(1+p),
R2(1+p)2 , es decir, valorados considerando la inflación.
Ahora, para calcular el VA de esos rendimientos, tenemos que considerar
que no sólo el dinero futuro vale menos (aplicar la tasa de descuento) sino
que esa cantidad también recupere la inflación:
VA = R0 + R1(1+p) [1/(1+i)(1+p)] + R2 [1/(1+i)2(1+p)2 ]
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Es decir, si usamos flujos reales la tasa de descuento ha de ser real; si
usamos valores nominales, la tasa de descuento ha de ser también
nominal.
ETAPA 6. Tratamiento del riesgo y la incertidumbre
Riesgo: falta de información sobre los resultados de un
acontecimiento futuro sobre el que conocemos su probabilidad.
Criterios de actuación:
-
Ajuste de la tasa de descuento
-
EMC (equivalente monetario cierto: probabilidad x pérdida (o ganancia))
Incertidumbre: falta de información sobre la probabilidad de un
acontecimiento sobre el que conocemos sus efectos. Criterios de
actuación:
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-
Max-min,
-
Pesimismo-Optimismo
-
Principio de la razón insuficiente
ETAPA 7. Consideraciones entorno a la desigualdad.
Pesos Redistributivos
En clase hemos reflexionado entorno al hecho de que los proyectos
públicos no son más que procesos de redistribución de la renta.
Igualmente, hemos comentado el hecho de que un unidad de renta
adicional no proporciona la misma utilidad a todos los individuos.
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• Una fórmula común para ponderar los costes o los beneficios de los
proyectos públicos en función de los grupos sociales que se ven afectados
por el mismo, consiste en variar su valor. Por ejemplo, si suponemos que el
tranvía reduce los costes de transporte para todos los habitantes de SCLaguna, y el Cabildo tuviese objetivos sociales y redistributivos, podríamos
incrementar los beneficios de la infraestructura dándole mayor valor a los
beneficios (ie: B * 1,5) que obtienen los habitantes de los barrios con menor
renta. Otra aplicación de los pesos distributivos suele realizarse ponderando
con mayor valor aquellos proyectos que más benefician a la población con
menor nivel de renta.