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La Positiva Vida Seguros y Reaseguros
Gerencia de Riesgos
Liquidez y Tesorería
Escenario Económico Financiero
Durante el cuarto trimestre, los principales índices estadounidenses
registraron su mejor desempeño trimestral en el año, anotando continuos
máximos históricos cada semana, tal suceso en línea con los sólidos
indicadores económicos publicados, destacando en el periodo: el cambio
en las nominas no agrícolas, las cuales llegaron a un máximo de casi 3
años en noviembre (Dato revisado: 353K); las continuas revisiones al
alza del PBI de EEUU al 3T14 (Tercera revisión: 5.0% QoQ / Consenso:
4.3% QoQ); la tasa de desempleo, la cual llegó a un mínimo de más de 6
años en noviembre (5.8%); el índice de confianza del consumidor, que
alcanzó un máximo de casi 7 años en octubre (Dato revisado: 94.1), en
tanto, indicadores manufactureros se mantuvieron estables en el
periodo, en suma, fue un trimestre de recuperación económica reflejada
en los indicadores antes mencionados. Asimismo, en el ámbito
corporativo las principales empresas del medio publicaron sus estados
financieros al 3T14, superando las expectativas de los analistas en un
75% de los casos, mientras que el 58% superaron los ingresos
estimados, según datos compilados por Reuters.
La Reserva Federal de EEUU cerró su programa de compras mensuales
de bonos en octubre, asimismo, mantuvo su tasa de interés de
referencia estable en las dos reuniones que mantuvo en el trimestre
(0.25%), miembros de la FOMC sostuvieron que se mantendrían las
tasas estables durante un tiempo considerable, a ello se añadió que la
presidente de la entidad, Janet Yellen, señalara que el comité no
elevaría las tasas de interés durante al menos las dos primeras
reuniones del 2015 (Consenso de la primera subida de las tasas: junio
2015).
En torno a los factores negativos que llevaron a los mercados a registrar
pérdidas, destacó el fuerte retroceso del crudo a mínimos de más de 5
años luego de que disminuyeran las estimaciones de demanda para el
2015 por parte de la OPEP y otras organizaciones; la reducción en el
estimado de crecimiento para la economía mundial en el 2014 (De 3.4%
a 3.3%) y en el 2015 (De 4.0% a 3.8%), por parte del FMI; inestabilidad
política en Europa, luego del adelanto de las elecciones presidenciales
en Grecia, en tal escenario, inversionistas temieron que el plan de
rescate financiero se ponga en riesgo tras la llegada al poder de algún
partido de extrema izquierda. Asimismo, el riesgo de deflación mantuvo
a los mercados a la expectativa de una política monetaria más
expansiva.
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Gerencia de Riesgos
El principal índice de la Bolsa de Valores de Lima culminó el trimestre
con un descenso de 8.83% en línea con el sector Minería, el cual
retrocedió a su vez por el mal desempeño de los commodities, en un
contexto donde los metales preciosos se devaluaron ante el continuo
fortalecimiento del dólar estadounidense a la par de la buena data
macroeconómica publicada en EEUU. En cuanto a resultados
corporativos, las principales empresas del medio local no lograron
superar las estimaciones de los analistas.
En el entorno político, el MEF propuso un conjunto de medidas para
estimular la economía local, en donde destaca la reducción del Impuesto
a la Renta en varias de sus aplicaciones.
En el plano económico local, el última dato publicado del PBI para el
trimestre fue el del mes de octubre (2.37% MoM), favorecida por la
recuperación del sector Minería e Hidrocarburos (3.8%) y el mayor
aporte del sector Servicios (6.8%), siendo el dato acumulado 2.8% YoY.
En torno al índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana, la
inflación al mes de noviembre retrocedió 0.15% MoM, ubicando a la
inflación anual en 3.16% YoY, de esta forma se situó por encima del
rango meta del BCRP por segundo mes consecutivo (1-3%). En el
ámbito monetario, el BCRP mantuvo su tasa de interés de referencia
estable hasta cierre del 2014 (3.50%).
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Gerencia de Riesgos
Información de la Empresa
Al final del cuarto trimestre del 2014 el valor de las inversiones y activos
elegibles y aplicados de la compañía se ha incrementado en S/. 80.47
millones ó 3.61% con relación al trimestre anterior. Durante el último
trimestre, la compañía incrementó su participación de manera importante
en inversiones en bonos empresariales S/. 32.78 millones.
Inversiones y Activos a Diciembre del 2014
(en miles de Nuevos Soles)
Inversiones y Activos
sep-14
m iles de S/.
% Inv
Caja y Bancos
Depósitos e Imposiciones
Valores BCR y Gob.
Tit.repres.de Captaciones incl.bonos
Bcos.y Fin.
Letras,Bonos,Cédulas y otros inst.
Hipotecarios
Bonos Empresariales
Acciones y Fdos. Mutuos
Instrumen.emitidos x Estados y otros
Inmuebles urbanos e Inmobiliarias
Primas por cobrar y cta.Individ. AFP
Primas por cobrar asegur. no venc.no deveng.
Prestamos con garantia de polizas de vida
Primas por cobrar no venc.a cedentes de
Otras Inversiones autorizadas
TOTAL INVERSIONES Y ACTIVOS NETOS
9,694
12,136
550,699
248,513
0.44%
0.55%
24.73%
11.16%
0.01%
dic-14
m iles de S/.
% Inv
2,328
17,059
575,335
250,613
Variaciones
m iles de S/.
%
0.10%
0.74%
24.94%
-7,366
4,924
24,637
-75.98%
40.57%
4.47%
10.86%
2,100
0.84%
244
775,567
289,399
103,210
204,011
74
0
228
0
32,916
238
808,346
303,469
107,825
207,465
76
0
226
0
34,181
0.01%
-7
-2.82%
34.83%
13.00%
4.64%
9.16%
0.00%
0.00%
0.01%
0.00%
1.48%
35.04%
13.15%
4.67%
8.99%
0.00%
0.00%
0.01%
0.00%
1.48%
32,779
14,070
4,615
3,454
2
0
-3
0
1,265
4.23%
4.86%
4.47%
1.69%
2.41%
0.00%
-1.19%
0.00%
3.84%
2,226,693
100.00%
2,307,162
100.00%
80,469
3.61%
De los grupos de activos en que invierte la empresa siguen
predominando los instrumentos de renta fija con un 76.36% del total, de
los cuales destacan los bonos empresariales con 35.04% del total, los
valores del gobierno peruano que representan 24.94% cuya posición se
ha orientado principalmente hacia bonos indexados, que permiten
mitigar el riesgo inflacionario, y bonos emitidos por otros estados que
representan un 4.67% del portafolio total y permiten diversificar el riesgo
Perú.