Download Tendencias del sector inmobiliario 2016

ENERO
Informe Trimestral de
ST Sociedad de Tasación
Tendencias del
Sector Inmobiliario
2 I Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario
Evolución del Sector
1ER TRIMESTRE 2016
PERSPECTIVA
VALORES
Evolución del Valor de la Vivienda Nueva
€/m2
3.000
2.400
1.800
1.200
0
4T 1985
2T 1986
4T 1986
2T 1987
4T 1987
2T 1988
4T 1988
2T 1989
4T 1989
2T 1990
4T 1990
2T 1991
4T 1991
2T 1992
4T 1992
2T 1993
4T 1993
2T 1994
4T 1994
2T 1995
4T 1995
2T 1996
4T 1996
2T 1997
4T 1997
2T 1998
4T 1998
2T 1999
4T 1999
2T 2000
4T 2000
2T 2001
4T 2001
2T 2002
4T 2002
2T 2003
4T 2003
2T 2004
4T 2004
2T 2005
4T 2005
2T 2006
4T 2006
2T 2007
4T 2007
2T 2008
4T 2008
2T 2009
4T 2009
2T 2010
4T 2010
2T 2011
4T 2011
2T 2012
4T 2012
2T 2013
4T 2013
2T 2014
4T 2014
2T 2015
4T 2015
600
Evolución Vivienda Nueva
PERSPECTIVA
Perspectiva del Sector en los Últimos 3 Meses
1. Economía
5,5
2. Ventas Promoción / Suelos
5,3
3. Ventas Residencia habitual
6,3
4. Ventas 2ª Residencia
5,1
5. Stock vivienda
6,0
6. Precios vivienda
5,3
7. Ventas Locales
4,6
0
CONFIANZA
2
4
6
8
10
Índice de Confianza Inmobiliario
(mín 0 - máx 100)
55
50
45
40
35 31,5
30
25
4T
31,8
1T
2011
31,2
2T
31,3
3T
30,6
4T
33,2
31,4
1T
2T
2012
35,0
3T
2013
36,3
4T
38,1
1T
44,5
42,8
40,0
2T
3T
4T
2014
VARIABLES ESTRATÉGICAS
Cuadro de Control de Variables Estratégicas
DEMANDA
OFERTA
Empleo
Desgravación
IVA
Alquiler
Saldo migratorio
Financiación
Prima de riesgo
Política de concesión
Stock terminado
SAREB / EEFF
47,4
1T
49,5
2T
2015
51,1
3T
52,5
4T
Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario I 3
Inmobiliario
1ER TRIMESTRE 2016
EXPECTATIVAS
VALORES
Evolución y Proyección Valor de la Vivienda Nueva
€/m2
% Var. Anual
3.000
20%
2.500
Proy.
2.000
10%
5%
1.500
0%
-5%
1.000
-10%
500
0
15%
-15%
2T 3T
2008
4T
1T
2T
3T
4T 1T
2009
2T
3T
2010
EXPECTATIVAS
4T
1T
2T 3T
4T
1T
2T
2011
3T
4T
1T 2T
2012
3T
4T
2013
1T
2T
3T 4T
1T
2T
2014
3T
2015
4T
1T
2T
-20%
2016
Expectativas del Sector para los Próximos 3 Meses
1. Economía
5,5
2. Ventas Promoción / Suelos
5,3
Atención: 2 gráficos. Para modificar el de barras mover capa adelante
3. Ventas Residencia habitual
6,0
4. Ventas 2ª Residencia
5,0
5. Stock vivienda
5,8
6. Precios vivienda
5,3
7. Ventas Locales
5,0
0
2
4
6
8
10
CONCLUSIONES
El precio medio de la vivienda nueva ha aumentado durante el año 2015, la primera vez desde 2007.
El Índice de Confianza de ST continúa firme con su
tendencia al alza, pasando de 51,1 a 52,5 puntos sobre 100.
El índice de esfuerzo inmobiliario medio se mantiene
a final de 2015 en 7,8 años, el mismo valor que a final
de 2014.
El nuevo índice de accesibilidad -que se incorpora
desde esta edición al informe trimestral de coyuntura- alcanza un valor de 96, siendo 100 el mínimo para
que una familia media pueda acceder a la compra de
una vivienda con financiación externa, destinando
una tercera parte de sus ingresos a tal fin.
Durante 2015, sobre todo en la segunda mitad del
año, se observa un crecimiento apreciable en la actividad del sector inmobiliario, tanto en volumen de
transacciones como en la reanudación de obra nueva detenida durante los últimos años. En los últimos
meses crece la cantidad de municipios en que la evolución del precio medio pasa de negativa o nula a
positiva. Se aprecia también mayor fluidez en la formalización de operaciones hipotecarias.
4 I Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario
ST Sociedad de Tasación elabora un Índice de Confianza como
complemento cualitativo a los estudios de mercado y análisis
de vivienda nueva que viene realizando desde 1985.
52,5 puntos sobre 100
1ER TRIMESTRE 2016
Índice de Confianza
Inmobiliario iST
Nota metodológica
1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º El Índice de Confianza Inmobiliario se construye a partir de la
opinión de más de 600 profesionales sobre aspectos económico-inmobiliarios de las zonas donde desarrollan su actividad
profesional.
Entre estos 600 técnicos se encuentran todos los profesionales
independientes (tasadores) y la totalidad del personal de control de
calidad de valoraciones que trabaja en ST Sociedad de Tasación.
El análisis estadístico de las respuestas de los encuestados devuelve la calificación de los conceptos analizados en una escala
de 0-10.
Las respuestas de estos profesionales se categorizan (en una escala 1-5) en relación a la perspectiva (situación de los últimos tres
meses) y las expectativas (previsiones para los tres próximos meses)
para los siguientes aspectos:
RESUMEN
Evolución de la economía en cada zona
Evolución ventas - Promociones y Suelos
Evolución ventas - Residencia habitual
Evolución ventas - Segunda residencia
Evolución del stock de la vivienda en la zona
Evolución de los precios de la vivienda
Evolución ventas - Locales Comerciales
El índice de confianza trimestral es el resultado del análisis combinado de perspectiva y expectativa.
Perspectiva (Últimos 3 Meses)
1. Evolución de la economía
5,5
2. Evolución de las ventas inmuebles (promociones, suelos)
5,3
3. Evolución de las ventas inmuebles (residencia habitual)
6,3
4. Evolución de las ventas inmuebles (2ª residencia)
5,1
5. Evolución del stock de la vivienda
6,0
6. Evolución de los precios de la vivienda
5,3
7. Evolución de las ventas inmuebles (locales comerciales)
4,6
0
2
4
6
8
10
8
10
Expectativas (Próximos 3 Meses)
1. Evolución de la economía
5,5
2. Evolución de las ventas inmuebles (promociones, suelos)
5,3
3. Evolución de las ventas inmuebles (residencia habitual)
6,0
4. Evolución de las ventas inmuebles (2ª residencia)
5,0
5. Evolución del stock de la vivienda
5,8
6. Evolución de los precios de la vivienda
5,3
7. Evolución de las ventas inmuebles (locales comerciales)
5,0
0
2
4
6
Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario I 5
Evolución por Comunidad Autónoma
2T-2015
3T-2015
4T-2015
1T-2016
Andalucía
47,5
50,0
52,0
53,4
Aragón
46,6
47,4
48,9
50,7
Asturias
Baleares
45,3
49,2
54,0
53,5
55,2
55,2
55,2
55,3
43,9
47,2
50,3
51,5
Cantabria
47,6
47,6
50,2
50,8
Castilla y León
46,7
48,2
48,9
49,4
Castilla la Mancha
47,5
49,7
50,5
51,1
Catalunya
46,7
48,9
50,4
51,9
Valencia
49,3
51,1
52,1
53,4
Extremadura
48,2
50,7
53,1
54,4
Galicia
46,0
48,9
50,3
51,0
Madrid
48,8
50,6
52,6
55,0
Región de Murcia
45,9
47,4
49,3
51,0
Navarra
51,1
51,9
53,0
53,3
Pais Vasco
46,4
48,8
51,0
52,4
53,3
51,7
50,7
50,5
54,5
53,0
55,2
2. Evolución de las ventas
- promociones y suelos
50,3
50,3
48,8
55,1
50,0
48,8
46,2
48,5
48,4
51,4
47,8
3. Evolución de las ventas
- residencia habitual
59,2
59,2
54,9
62,7
61,0
55,7
64,1
52,9
59,5
59,0
4. Evolución de las ventas
- segunda residencia costa, montaña, …
49,3
53,5
47,4
49,8
59,6
51,2
52,0
45,7
44,4
5. Evolución del stock
de la vivienda
57,4
57,5
56,0
65,2
55,0
54,3
50,2
54,7
6. Evolución de los precios
de la vivienda
50,5
50,0
48,8
49,5
55,4
51,3
47,1
7. Evolución de las ventas
- locales comerciales
46,9
49,3
46,2
48,8
47,2
47,4
45,1
55,9
51,4
56,8
53,2
53,1
56,4
59,7
51,9
45,4
57,0
47,7
54,6
51,0
53,8
60,7
63,0
58,5
62,1
54,3
64,7
62,9
65,9
46,8
52,5
47,6
47,0
48,1
50,0
43,8
45,5
55,4
59,7
55,9
60,4
61,6
59,3
60,6
54,7
58,3
53,7
55,9
48,2
46,1
51,9
50,5
52,4
49,7
50,9
49,2
50,0
49,5
45,6
44,8
45,3
47,0
48,4
45,9
49,8
47,8
48,6
47,7
Castilla
La Mancha
Rioja
61,4
País Vasco
55,2
Navarra
52,5
> 52
Región
de Murcia
54,1
46 - 48
50 - 52
Madrid
53,9
44 - 46
48 - 50
Galicia
1. Evolución de la
economía en la zona
< 44
Extremadura
Valencia
52,5
Catalunya
51,1
Castilla y León
49,5
51,5
Cantabria
47,4
Índice de Confianza de ST
Canarias
Total España
51,0
Baleares
55,4
55,6
53,4
53,4
Asturias
55,4
51,1
54,4
Aragón
51,0
51,9
50,7
55,0
Andalucía
49,2
49,4
Total España
Rioja
52,4
55,4
55,6
Canarias
50,8
51,0
48,2
48,7
6 I Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario
ST Sociedad de Tasación realiza con carácter semestral un
estudio de mercado de vivienda nueva en edificio, en que
analiza las poblaciones más representativas del territorio
nacional, incluyendo todas las capitales de provincia.
2.052
1,1
2,9
€/m precio medio
capitales de provincia
Var. 6 meses
% nominal
Var. 12 meses
% nominal
2
1ER TRIMESTRE 2016
Estudio de Mercado
de la Vivienda Nueva
• El precio medio nacional en el conjunto de las capitales de
provincia ha aumentado un 2,9% respecto al alcanzado en diciembre de 2014 (la variación desde junio de 2015 es de 1,1%).
• El precio medio nacional en el conjunto de las capitales de
provincia se ha situado en 2.052 €/m2 construido, lo que supone 184.680 euros para una vivienda de tipo medio de 90
m2.
• El índice inmobiliario de ST se ha situado en 629,4 a 31-122015, lo que representa un 6,3% anual acumulativo de incremento de los precios desde diciembre de 1985.
• El precio medio de la vivienda nueva en el resto de las ciudades estudiadas que no son capitales de provincia se ha situado
en 1.539 €/m2 que representa una disminución del 0,6% con
respecto a finales de 2014.
• El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades con población superior a 100.000 habitantes que no son capitales
de provincia se ha situado en 1.657 €/m2 que representa una
variación anual del -0,2%.
• El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades con
población superior a 50.000 habitantes se ha situado en
1.537 €/m2, que representa una variación anual del -1,7%.
• El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades con población superior a 25.000 habitantes se ha situado en 1.461
€/m2, que representa una variación anual del 0%.
• El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades analizadas con población inferior a 25.000 habitantes se ha situado
en 1.460 €/m2, que representa una variación anual del 0,3%.
Evolución de Precios e Incrementos Anuales
€/m2 const.
3.000
%
29,7
27,5
26,5
2.700
30,00
25,7
2.905
2.763
2.400
2.100
14,7
2.558
15,8 2.286
12,5
1.800
9,0
1.500
6,7
1.200
2,0
900
4,0
3,7
3,4
1.334
326
2.039 1.994 2.052
9,8
1.453
2,9
0,00
-6,6 -5,7
534
-2,2
-3,2 -4,0
-6,9 -7,8
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Diciembre
Precios medios anuales
15,00
7,50
5,1
1.186
681
412
2.376
2.212
10,1
1.667
1,3
22,50
2.476
12,5
1.931
8,9
5,1
-0,2
1.036 1.089
-1,5 917 953 988 1.001
933 918
857 915
600
300
2.712
2.516
Incrementos anuales
-7,50
-15,00
Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario I 7
Evolución
El crecimiento de la economía española evoluciona en positivo, situándose en el 3,4% en el tercer trimestre de 2015.
Los indicadores económicos que han tenido influencia sobre el comportamiento del mercado inmobiliario han evolucionado del siguiente modo: • El Euribor, que es la referencia de los préstamos hipotecarios, queda
en el mes de noviembre por debajo del 0,1%.
• El IPC se ha mantenido con tendencia sensiblemente plana durante el
segundo semestre del año. La inflación acumulada en los once primeros meses de 2015 se ha situado en -0,1% (1% en 2014), y la interanual
en noviembre se sitúa en -0,7% (-0,4% en 2014)
• La evolución en la tasa de actividad de la EPA se mantiene sensiblemente invariable a lo largo de 2015.
Se observa un aumento apreciable en el ritmo de transacciones respecto
a periodos anteriores.
Aumentan las transacciones por parte de compradores residentes fuera
del territorio español.
Los datos del Ministerio de Fomento indican que el volumen de proyectos
de vivienda visados hasta el mes de septiembre de 2015 es casi el mismo
que el registrado durante todo el año 2014, y la previsión a final de 2015
supone un incremento del 20% con respecto a 2014.
Por primera vez desde el año 2007, la previsión de viviendas que se habrán iniciado a final de este año supera a la de viviendas previsiblemente
acabadas, aunque por estrecho margen.
La variación anual de precios en las capitales de provincia durante el
año 2015 (2,9%) evoluciona en sentido positivo por primera vez desde
el año 2007.
Precios Medios de la Vivienda Nueva
en las Capitales de Provincia por CCAA
Evolución de Valores Diciembre 2014 / Diciembre 2015
Previsión de Valores Diciembre 2015 / Diciembre 2016
+=
+=
+=
+=
+=
+=
+=
+=
+=
+=
+=
+=
Evolución de Valores
Diciembre 2014 / Diciembre 2015
% Variación Anual
+=
Entre -5% y 0%
0%
Entre 0% y 5%
Previsión de Valores
Diciembre 2015 / Diciembre 2016
+ + Incremento mayor 5%
= + Incremento de 0% a 5%
- - Mantenimiento o disminución
Precios Medios de la Vivienda Nueva
en las Capitales de Provincia por CCAA
(€/m² construido)
1531
1478
1745
2484
1767
1316
1540
Conclusiones
La situación de estabilización observada a mitad del año parece irse consolidando y extendiendo territorialmente de modo progresivo. Aparentemente se ha detenido la caída de precios en la mayor parte de las poblaciones pero no en todas, mientras que en otras se experimentan subidas
leves, más acusada en las grandes capitales del país, que parecen actuar
de motor de la recuperación.
Esa posibilidad de recuperación aparece más cercana que hace seis meses, a la vista de la evolución favorable de algunos de los factores que
le afectan:
Euribor en mínimos, lo que favorece la posibilidad de acceso al crédito
por parte de las economías familiares.
Evolución favorable y continuada del empleo, aunque su cantidad y calidad necesitan de mayor consistencia para que se active la demanda
hasta niveles adecuados.
Consolidación en la evolución positiva de la economía, con tasas de crecimiento elevadas y sostenidas, aunque en algunos círculos se vaticina para
2016 cierto enlentecimiento en el ritmo.
La opción del alquiler continúa su avance lento pero sostenido (en algunos casos con opción de compra a medio plazo). No obstante, la incidencia que tiene el mercado residencial dentro de las carteras de inmuebles
de las Socimi sigue siendo reducida.
+=
+=
Previsiones
Las previsiones macroeconómicas para el año 2016 estiman que la economía española se mantendrá en la misma tendencia actual.
La inflación, según la tendencia de los últimos meses, probablemente se
estabilizará en torno al 0%, igual que en 2015.
En el año 2016 la oferta de vivienda nueva seguirá siendo importante y
la demanda continuará su tendencia ascendente iniciada en 2015, tanto
más cuanto más crezca el nivel de empleo de calidad.
Los síntomas de recuperación observados durante el primer semestre
parecen consolidarse en este segundo y extenderse a una zona más amplia del territorio. No obstante, con excepción de las capitales de mayor
actividad, donde la recuperación se advierte de modo significativo, en
la mayoría de poblaciones los precios parecen haber detenido su caída,
pero no se aprecia que aumenten significativamente. Esta situación podría
tener continuidad en un futuro más o menos cercano, y será necesario
seguir con atención algunos aspectos:
La evolución del Euribor y la incidencia que tendrá en la competencia
entre entidades de crédito para la captación de hipotecas, con la consiguiente repercusión en la recuperación de la demanda.
La opción del alquiler, que continúa su avance lento pero sostenido. El
arrendamiento es en la actualidad una opción apreciable para la inversión,
dada la tasa de rendimiento que proporciona en comparación con otros
productos financieros con similar nivel de riesgo.
La estabilidad económica del país en base al crecimiento continuado del
P.I.B. y la evolución del paro, y la traslación a las economías familiares de
ambos factores.
+=
+=
1729
2999
2827
1346
1117
1541
1816
1178
1566
€/m2 construído en capitales de provincia
1416
< 1.500
1.500-1.800
1.800-2.100
2.100-2.400
> 2.400
8 I Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario
ST Sociedad de Tasación estima la inversión, en años
de sueldo, que debe realizarse para adquirir una vivienda.
El índice de esfuerzo inmobiliario se define como el número de
años de sueldo íntegro que un ciudadano medio necesitaría destinar para la compra de una vivienda de tipo medio.
El índice se calcula, a nivel de Comunidad Autónoma, a partir del
cociente entre el valor de mercado de la vivienda y los ingresos
medios brutos anuales que publica el INE en su encuesta anual de
estructura salarial.
1ER TRIMESTRE 2016
Índice de Esfuerzo
Inmobiliario
Índice de Esfuerzo por Comunidad Autónoma
Murcia
Castilla La Mancha
Extremadra
La Rioja
Comunitat Valenciana
Aragón
Asturias
Castilla y León
Andalucía
Galicia
España
Canarias
Cataluña
Cantabria
Navarra
País Vasco
Madrid
Illes Balears
5,5
5,5
5,7
6,0
6,0
6,1
6,3
6,6
7,2
7,8
7,8
7,8
8,2
8,5
8,8
9,0
9,3
9,4
16,2
0
2
5
7
9
11
14
16
18
Evolución Histórica por Comunidad Autónoma
Máximo
4T-2013
4T-2014
4T-2015
Máximo
4T-2013
4T-2014
4T-2015
Andalucía
13,0
6,8
7,4
7,2
Com. Valenciana
11,8
6,0
6,3
6,0
Aragón
10,1
6,2
6,2
6,1
Extremadura
10,1
6,3
6,1
5,7
Asturias
9,5
6,3
6,6
6,3
Galicia
11,1
7,8
7,7
7,8
Baleares
23,5
15,2
15,8
16,2
Madrid
14,9
9,0
9,4
9,4
Canarias
13,0
7,6
7,5
8,2
Región de Murcia
12,1
5,9
5,7
5,5
Cantabria
13,3
9,6
9,5
8,8
Navarra
11,2
7,4
8,1
9,0
Castilla y León
11,0
7,2
6,5
6,6
País Vasco
15,0
10,2
8,8
9,3
Castilla la Mancha
11,7
6,3
5,8
5,5
La Rioja
11,0
6,2
5,9
6,0
Cataluña
15,7
8,6
8,4
8,5
Nacional
13,7
7,6
7,8
7,8
Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario I 9
4T
Evolución Histórica Nacional
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
11,4
12,9
13,7
13,6
12,1
11,2
10,5
9,5
7,7
7,6
7,8
7,8
0
2
4
6
8
10
12
Mapa Comparativo Territorial 4º Trimestre 2015
6,3
8,8
7,8
9,3
9,0
6,0
6,6
8,5
6,1
9,4
5,5
5,7
16,2
6,0
5,5
7,2
8,2
<3
3-6
6-9
9 - 12
12 - 15
> 15
Mapas de Evolución en Periodos Anteriores
Máximo
4º Trimestre 2014
4º Trimestre 2013
<3
3-6
6-9
9 - 12
12 - 15
> 15
14
10 I Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario
ST Sociedad de Tasación Tasación analiza la posibilidad de
adquisición de una vivienda de características estándar a partir
de la capacidad de endeudamiento de un hogar con renta media.
El Índice de accesibilidad estima la relación entre el poder adquisitivo
real de una família media, y el teórico necesario para la adquisición
de una vivienda, tomando como base los ingresos brutos anuales
publicados por el INE en su encuesta anual de estructura salarial,, a
partir de los cuales se deduce el importe máximo del salario a dedicar a la financiación hipotecaria, una vez aplicadas las deducciones
por IRPF y Seguridad Social vigentes en el momento del cálculo.
La cuota resultante se somete a diferentes hipótesis de cálculo de
financiación, mediante las que se obtiene la comparativa entre el
salario real anual publicado por el INE y el teórico necesario para
la compra de una vivienda media, según el análisis del mercado
de la zona analizada. El resultado con base 100 permite medir la
distancia a que se encuentran los salarios reales de los teòricos
que serían necesarios para la adquisición de una vivienda media.
96 índice nacional
1ER TRIMESTRE 2016
Índice de Accesibilidad
Índice de Accesibilidad por Comunidad Autónoma
116
120
123
Aragón
120
Asturias
140
128
129
136
138
139
105
79
77
86
83
87
96
99
Galicia
80
Nacional
100
94
60
Castilla La Mancha
Murcia
Extremadura
Valencia
La Rioja
Castilla León
Andalucía
Canarias
Catalunya
Cantabria
Navarra
País Vasco
Madrid
46
Baleares
40
Evolución Histórica por Comunidad Autónoma
4T-2012
4T-2013
4T-2014
4T-2015
4T-2012
4T-2013
4T-2014
4T-2015
Andalucía
87
94
95
105
Com. Valenciana
107
107
113
129
Aragón
98
102
113
123
Extremadura
103
102
116
136
Asturias
90
101
104
120
Galicia
79
83
91
99
Baleares
49
42
44
46
Madrid
74
68
72
77
Canarias
91
85
96
94
Región de Murcia
101
109
122
138
Cantabria
69
67
74
86
Navarra
104
85
84
83
Castilla y León
94
89
108
116
País Vasco
64
60
76
79
Castilla la Mancha
105
101
121
139
La Rioja
120
104
117
128
77
73
82
87
Nacional
86
84
89
96
Cataluña
Informe Trimestral ST Sociedad de Tasación Tendencias del Sector Inmobiliario I 11
4T
Evolución Histórica Nacional
2015
2014
2013
2012
2011
96
89
84
86
64
0
20
40
60
80
100
120
Mapa Comparativo Territorial 4º Trimestre 2015
120
86
99
79
83
128
116
87
123
77
139
136
46
129
138
105
94
Tipo de interés (IRPH) 2,13%
Suficiente
Insuficiente
Plazo de amortización 30 años
Mapas de Evolución en Periodos Anteriores
4º Trimestre 2011. IRPH 3,70%
4º Trimestre 2012. IRPH 2,99%
Suficiente
4º Trimestre 2013. IRPH 3,39%
Insuficiente
4º Trimestre 2014. IRPH 2,61%
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