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11/5/2015
EyN: Los estímulos no hacen mella en China y Beijing vuelve a recortar los intereses
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Lunes, 11 de May de 2015 | 17:21:26 hrs.
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Banco Popular anunció ayer la tercera reducción en seis meses:
Los estímulos no hacen mella en China y Beijing
vuelve a recortar los intereses
lunes, 11 de mayo de 2015
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Economía y Negocios
El aumento de la deuda está obligando al país asiático a utilizar una gran cantidad de recursos en el pago y
refinanciación de la misma, advirtió la entidad. BEIJING.­ China está intensificando las medidas de flexibilización monetaria para combatir una desaceleración más aguda de
lo previsto, como parte de una campaña para aliviar las onerosas deudas que arrastran las empresas y los gobiernos locales.
El Banco Popular de China anunció el domingo un recorte de un cuarto de punto porcentual en su tasa de interés de referencia
y en la tasa de depósitos, la tercera reducción en seis meses. La medida pone de relieve los temores de altos funcionarios de
que la deuda acumulada durante la rápida expansión del crédito en los últimos años descarrile los esfuerzos para reencauzar la
segunda economía del mundo.
En una de las advertencias oficiales más severas sobre el tema, el banco central indicó en su informe de política monetaria
publicado el viernes que el "aumento del tamaño de la deuda está obligando a China a utilizar una gran cantidad de recursos en
el pago y refinanciación de la misma", además de reducir el margen de maniobra para una mayor expansión fiscal. The Wall
Street Journal informó que el organismo considera una flexibilización del crédito para ayudar a los gobiernos locales a
reestructurar sus deudas.
Las medidas de flexibilización adoptadas por el banco central no han conseguido estimular la demanda de nuevos préstamos.
El resultado, en cambio, ha sido una vigorosa escalada en los mercados de valores, lo que ha contribuido a impedir una fuga
de capitales, pero también ha generado preocupación sobre transacciones especulativas. Las acciones chinas cayeron la
semana pasada luego de que los reguladores limitaron la capacidad de comprar con dinero prestado.
Fuentes bien informadas dicen que el gobierno está cada vez más preocupado de que el país no alcance su ya reducida meta
de crecimiento, fijada en alrededor de 7% para este año, el nivel más bajo en casi un cuarto de siglo. El recorte de tasas se
produjo luego de que el gobierno dio a conocer datos decepcionantes de intercambio comercial y de inflación, que revelaron
una débil demanda interna y una tenue actividad manufacturera. El mercado inmobiliario, que junto con la construcción y otras
industrias relacionadas representan una cuarta parte del Producto Interno Bruto, no repunta, lo que arroja una de las mayores
sombras sobre la economía china.
Al mismo tiempo, los créditos incobrables están aumentando en el gigantesco sistema bancario, lo que desata las
preocupaciones del gobierno por el aumento de los riesgos financieros. De acuerdo con la Comisión Reguladora Bancaria de
China, los préstamos en mora aumentaron de 140 mil millones de yuanes (US$ 22.600 millones) a comienzo de año a 982.500
millones al 31 de marzo, el mayor salto trimestral en más de una década.
A fines de marzo, la cartera incobrable ascendía a 1,39% del total, un alza de 0,14 puntos porcentuales desde finales de 2014,
el nivel más alto en cinco años. El aumento de estos préstamos reduce las ganancias de los bancos al mismo tiempo que el
gobierno les pide que ofrezcan un mayor acceso al crédito. Las ganancias de los cinco principales bancos estatales de China
crecieron menos de 2% en el primer trimestre, mientras que hace unos años ascendían a dos dígitos.
La reducción de un cuarto de punto porcentual llevó la tasa de referencia para préstamos a un año a 5,1% y la tasa de
referencia para depósitos a un año, a 2,25%. En un comunicado emitido el domingo, el banco central atribuyó los recortes a la
baja inflación, diciendo que las tasas de interés real ­que toman en cuenta la variación de los precios al consumidor­
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permanecen en niveles históricamente altos.
Uno de los temas que más preocupan al banco central y otros reguladores es la posibilidad de que el crédito se congele como
resultado de una cadena de incumplimientos, dicen funcionarios y economistas. Durante los últimos seis meses, según
estimaciones del Royal Bank of Scotland, se han ido de China unos US$ 300 mil millones, en parte por la fortaleza del dólar y
en parte porque ha disminuido la confianza. Más dinero podría salir si los préstamos impagos siguen creciendo, limitando los
fondos disponibles para nuevos créditos.
Las autoridades buscan diferentes maneras de aliviar la carga de los deudores, aunque signifique que el Estado asuma un
papel directo.
Deruibao Tire Co., un fabricante de neumáticos de Guangrao, un condado industrial en la provincia oriental de Shandong, se ha
convertido en un objetivo clave del esfuerzo de rescate liderado por el gobierno, según un portavoz oficial y otros involucrados
en el proceso. Al igual que otras empresas chinas, Deruibao se expandió rápidamente poco después de que Beijing lanzó su
paquete de estímulo de US$ 586 mil millones a finales de 2008.
La compañía usó la deuda, principalmente préstamos bancarios, para construir plantas, según las autoridades locales y los
banqueros familiarizados con sus finanzas. Todo fue bien hasta el año pasado, cuando la caída de las ventas, tanto en China
como en el exterior, llevó a los bancos acreedores a exigir el pago anticipado de sus préstamos.
A principios de este año, la compañía acudió al gobierno de Guangrao en busca de ayuda, según un portavoz de las
autoridades locales. Los funcionarios intentaron que los bancos extendieran el crédito a la empresa, según fuentes cercanas.
Dos bancos locales obedecieron la orden, agregaron las fuentes, pero otros bancos nacionales se negaron. Ahora, según el
portavoz del gobierno de Guangrao, las autoridades siguen tratando de evitar que la empresa se declare en quiebra,
"coordinando activamente con todas las partes involucradas". La razón principal de este esfuerzo, según funcionarios de
Guangrao, es que Deruibao es también garante de préstamos a otras empresas. Una declaración de quiebra podría
desencadenar una cadena de cesaciones de pagos.
Además de la deuda corporativa, los líderes chinos han apuntado a los pasivos en distintos niveles del gobierno. Sin embargo,
un plan de canje de deuda por bonos destinado a dar un respiro a provincias y ciudades se ha topado con inconvenientes, ya
que muchos bancos comerciales son renuentes a comprar los nuevos bonos.
Esto llevó al banco central a considerar una estrategia similar a la utilizada en los rescates europeos, según funcionarios con
conocimiento del tema.
Crecimiento
Beijing está cada vez más preocupado de no lograr el crecimiento de 7% fijado para 2015.
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