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INVERSION EXTRANJERA EN LOS
PAISES ANDINOS
Joaquín Vial
Center for International Development
Harvard University
ASPECTOS GENERALES
• Inversión internacional para operar un
negocio en un país distinto del de la matriz.
• El inversionista tiene el control en la
operación (para distinguirlo de inversión de
cartera).
• Las firmas se involucran en FDI porque hay
una ventaja de hacerlo directamente vis a vis
efectuar transacciones con proveedores (en
el caso de insumos) o comercializadores (en
el caso de productos finales).
ASPECTOS GENERALES
• Hay riesgos y costos importantes asociados a
involucrarse directamente en la producción en un
país extranjero.
• Desde el punto de vista del PAC, el atractivo de un
país a la FDI es un indicio de la competitividad de la
economía.
• En países que no generan innovación tecnológica
internamente, puede ser un camino importante para
incorporarse a la “Nueva Economía”.
FLUJOS PROMEDIO DE INVERSION DIRECTA A AMERICA
LATINA
3.5%
3.0%
% PIB
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
1960 - 74
1975 - 89
Andes
1990 - 98
Otros A. L.
FLUJOS IED EN PAISES ANDINOS
5.0%
4.0%
3.0%
% PIB
2.0%
1.0%
0.0%
1960 - 74
1975 - 89
1990 - 98
-1.0%
-2.0%
Bolivia
Colombia
Ecuador
Peru
Venezuela
• Los flujos de Inversión Extranjera Directa han
aumentado significativamente en los noventa tanto
para América Latina en general, como para los países
andinos.
• Estos flujos han alcanzado cifras entre 3 y 5% del PIB,
convirtiéndose en la principal fuente de financiamiento
externo de los países andinos.
• El aumento se ha sentido en todos los países andinos
sin excepción.
• Aparentemente, aquellos países que reformaron antes
sus economías y que han avanzado mas en este
proceso han sido capaces de atraer más IED.
STOCKS IED MULTINACIONALES USA POR
REGIONES Y PAISES
20%
18%
16%
14%
(% PIB)
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
1985
Promedio Mundial
America Latina
1998
Paises Desarrollados
Paises Andinos
Paises en Desarrollo
• La inversión extranjera de las corporaciones
norteamericanas se ha duplicado a nivel mundial
(como porcentaje del PIB) en los últimos 15 años
• Los paises andinos no eran recipientes importantes
de esa inversión a mediados de los 80 (estaban en la
mitad del promedio de América Latina)
• Entre el 85 y el 98 los países andinos recuperaron el
terreno perdido y hoy el stock de IED de empresas
norteamericanas en ellos es similar al promedio
mundial.
STOCKS IED MULTINACIONALES USA EN PAISES
ANDINOS
45%
40%
35%
(% PIB)
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
1985
Bolivia
Colombia
1998
Ecuador
Peru
Venezuela
EN RESUMEN, UNA BUENA NOTICIA:
• Los países andinos estan recibiendo elevados flujos
de Inversión Extranjera Directa.
• Los “stocks acumulados” de inversión extranjera en
la región son normales o altos, en relacion al tamaño
de estas economías y han crecido a un ritmo elevado
en la ultima década.
• Todos los países andinos han participado de esta
bonanza, sin excepciones.
QUE HACE QUE LA INVERSION
EXTRANJERA EN LOS PAISES
ANDINOS Y EN AMERICA LATINA
NO TENGA LOS MISMOS EFECTOS
QUE EN ASIA?
COMPOSICION SECTORIAL IED CORPORACIONES USA
(PORCENTAJES DEL TOTAL)
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Petroleo
Promedio Mundial
Metales
America Latina
Otros
Sudamerica
Andinos
Asia
PRIMERA PISTA:
LA COMPOSICION DE LA
INVERSION EXTRANJERA DIRECTA
EN LOS PAISES ANDINOS ESTA
MUY CONCENTRADA EN
MINERALES Y PETROLEO
INCLUSO, EN RELACION A
SUDAMERICA.
MERCADO DE DESTINO DE LAS VENTAS DE
CORPORACIONES USA
(porcentaje del total)
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
local
Mundo
US
América Latina
Sudamérica
Resto
Andes
Asia
SEGUNDA PISTA:
EL MERCADO DE DESTINO AL QUE
APUNTA LA INVERSION
EXTRANJERA DIRECTA EN LOS
PAISES ANDINOS ESTA MUY
CONCENTRADO EN EL MERCADO
INTERNO DE CADA PAIS
FACTORES QUE ATRAEN LA INVERSION
DIRECTA EXTRANJERA
• Howard Shatz en un trabajo
preparado para el PAC analiza este
base de la investigación existente
original
usando
datos
de
norteamericanas.
1
especialmente
tema, sobre la
y con trabajo
corporaciones
• Hay dos factores dominantes en este tipo de
inversiones:
- Distancia respecto de los mercados de destino
- Tamaño del mercado de destino
Howard Shatz: Expanding Foreign Direct Investment in the
Andean Countries. CID. Noviembre, 2000.
FACTORES QUE ATRAEN LA INVERSION
DIRECTA EXTRANJERA
• La distancia está relacionada con los costos de
transportes y coordinación, por lo que hay un espacio
importante para que los países puedan “acercar” sus
economías al resto del mundo.
• El tamaño del pais se refiere al tamaño del mercado
al que se puede acceder. En esto influyen las
condiciones de transporte y comunicaciones dentro
del país y con los vecinos, así como los acuerdos
comerciales vigentes.
OTROS FACTORES QUE AFECTAN LA INVERSION
EXTRANJERA
• Nivel de educación de la fuerza de trabajo.
Especialmente de la educación secundaria y
universitaria.
• La infraestructura del país, tanto en
transporte, como energía y comunicaciones.
• Las políticas nacionales hacia la IED y el
clima general de apertura y receptividad a
esta.
DETERMINANTES DE LA INVERSION
EXTRANJERA SEGUN EL MERCADO DE DESTINO
Conviene distinguir entre diversos tipos de IED
para entrar en mayores detalles respecto de
los factores que la influencian:
• IED para la exportación, ya sea al país de la
matriz o a terceros países.
• IED para abastecer el mercado local.
• IED
en
sectores
de
servicios
e
infraestructura.
INVERSION EXTRANJERA PARA LA
EXPORTACION
• Distancia respecto del país de origen. Muchas
empresas establecen filiales para abastecer el
mercado local a costos más bajos.
• Cercanía de las grandes ciudades a puertos.
• Costos unitarios de la mano de obra, incluyendo
costos no salariales.
• Tasas de tributación efectivas (no hay consenso
en este punto).
• Costos
y
facilidades
para
comerciar
internacionalmente (apertura de la economía).
• Costos de transporte.
• Incentivos a la exportación influirían en la
decisión de donde localizar la inversión.
• Acuerdos comerciales internacionales, en la
medida que rebajen los costos de comerciar con
los países socios.
INVERSION EXTRANJERA PARA EL MERCADO
INTERNO
• Tamaño del mercado local es el determinante
fundamental.
• A diferencia de la IED para exportación, la
lejanía respecto de la matriz tiene un efecto
positivo sobre la IED para abastecer el
mercado interno.
• Restricciones al comercio atraen este tipo de
inversiones, pero hay consenso en que esto
no trae ventajas al país receptor.
INVERSION EXTRANJERA EN INFRAESTRUCTURA
• Estabilidad de reglas del juego y protección
de los derechos del inversionista son
fundamentales (“trato obsoleto”).
• Privatizaciones
transparentes
y
con
presencia de asesores externos.
• Mecanismos de resolución de disputas
creíbles.
• Regulación y mecanismos de tarificación
conocidos, estables y transparentes.