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Resumen Semanal de Indicadores y Política Económica
Semana del 4 al 8 de Septiembre
F.M.I.

La economía mundial debería mantener su fortaleza este año, y el crecimiento económico
probablemente será de alrededor de 5%, dijo el martes el director gerente del Fondo Monetario
Internacional (FMI), Rodrigo Rato. La economía global experimentará este año y el próximo una
sólida expansión económica, aunque los elevados precios energéticos y la inflación son riesgos
palpables, según Rato. Esa moderación refleja mayormente el enfriamiento del mercado de la
vivienda y las consecuencias de más de dos años de encarecimiento de las tasas de interés, dijo
Rato. Ante la desaceleración económica, la Reserva Federal hizo un alto el mes pasado en su
política de encarecer el precio del dinero. Incluso con la desaceleración de la economía
estadounidense, China y la India continúan su expansión, indicó Rato. Agregó que la expansión
económica en Europa y Japón deberían contribuir a sostener el crecimiento global. Pero, “hay más
nubarrones en el horizonte que hace un año”, dijo Rato el martes en un discurso pronunciado en
la Brookings Institution, un centro de investigación. Los elevados precios del crudo, la posibilidad
de que aumente la inflación y el desequilibrio en el comercio y la tendencia de las inversiones en
todo el mundo empañan ese panorama, dijo Rato. Agregó que la creciente actitud proteccionista
— un repudio de la globalización — es otro riesgo. Lamentó además el estancamiento de las
negociaciones del comercio mundial. Sus partidarios sostienen que la globalización y el aumento
del comercio son la esperanza de elevar el nivel de vida en todo el mundo y reducir la pobreza.
OCDE

El lunes, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) revisó al
alza su previsión de crecimiento económico de la zona euro en 2006 hasta el 2,7%, debido al
fuerte repunte del primer semestre, mantuvo la de Estados Unidos y rebajó la de Japón. La
institución proyecta una progresión del Producto Bruto Interno (PBI) de la zona euro del 2,7% en
2006, frente al 2,2% que vaticinaba en su informe del pasado mayo. La aceleración del
crecimiento en la zona euro en el segundo trimestre fue ayudada por el positivo sentimiento
empresarial y otros factores temporales como ser el campeonato mundial de fútbol en Alemania y
la anticipación del fin de los subsidios a la construcción en ese país. Por otro lado, se prevé una
suba de 0,7% en el tercer trimestre sobre el segundo y un 0,6% en el cuarto sobre el tercero.
Para EEUU, mantiene su proyección de un avance del PBI del 3,6% este año. El informe señala
que la economía estadounidense ha estado trabajando en el nivel potencial. Sin embargo, en el
segundo trimestre, la inversión se debilitó por la desaceleración en el sector de construcción y el
consumo de los individuos se ha recuperado en los últimos meses debido al aumento en la tasa
salarial y las exportaciones. Con respecto al desempleo, señala que a pesar de que el mismo subió,
aún se mantiene en niveles bajos. El informe destacó que la dinámica de la economía de Japón se
explica el desempeño de la inversión fija y el consumo de los individuos. El sentimiento corporativo
se mantiene alto debido a los altos niveles de ganancias y órdenes de pedidos. El consumo sube
gracias a la creación de empleo y el aumento de la compensación. Como resultado, se espera que
la expansión en curso sea la más larga del período. Para el tercer y el cuarto trimestre, la OCDE
prevé ahora un avance del PIB del 0,9 y del 07% en EEUU, frente a un 1,4% y un 0,7% en el
primero y el segundo. En Japón, después del 0,2% del segundo trimestre, el PIB crecería un 0,5%
en el tercero y también en el cuarto.
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Resumen Semanal de Indicadores y Política Económica
Semana del 4 al 8 de Septiembre
AÑO 2006
Estados
Unidos
Japón
Euro Zona
Alemania
Francia
Italia
Reino
Unido
Canadá
G7
Fuente OECD
Crecimiento Intertrimestral % del PBI real
Q1
Q2
Q3
Q4
Promedio
Anual
Estimado
1,4
0,7
0,9
0,7
3,6
Promedio
Anual
Estimado
Anterior
3,6
0,7
0,8
0,7
0,5
0,7
0,7
0,2
0,9
0,9
1,1
0,5
0,8
0,5
0,7
0,5
0,7
0,6
0,8
0,5
0,6
0,4
0,6
0,4
0,7
2,5
2,7
2,2
2,4
1,8
2,8
2,8
2,2
1,8
2,1
1,4
2,4
0,9
1
0,5
0,7
0,4
0,7
0,7
0,6
2,8
3
3,1
2,9

Sin embargo, el viernes, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico
(OCDE) señaló que la evolución de los indicadores económicos anticipados, correspondientes al
mes de julio, sugiere que una desaceleración en la economía del área OECD. El valor promedio de
los indicadores de las economías de los países miembros se debilitaron, con la única excepción de
Canadá. El índice económico anticipado para el conjunto de la OECD retrocedió en el mes de julio
hasta los 109,5 puntos (desde los 109,8) y la tasa de crecimiento anualizada para su media móvil
de seis meses pasó hasta el +2,1% (desde el +3,1%). Los últimos datos referidos a las principales
economías de los países no miembros de la organización apuntan a un ligero debilitamiento en las
perspectivas para China y un ritmo de expansión estable en la India, en Rusia, y en Brasil.
En la Euro Zona, el índice retrocedió en el mes de julio hasta los 109,1 puntos (desde los 109,4) y
la tasa de crecimiento anualizada para su media móvil de seis meses pasó hasta el +3,1% (desde
el +4,4%). En EE.UU. se mantuvo sin cambios en el mes de julio, en los 106,6 puntos, y la tasa
de crecimiento anualizada para su media móvil de seis meses pasó hasta el +1,6% (desde el
+2,0%).
Estados Unidos

La Fed, en su sumario sobre condiciones económicas conocido como el "Libro Beige", dijo
que los distritos de Boston, Nueva York, Filadelfia, Kansas City y Dallas registraron caídas en la
tasa de crecimiento, pero los 7 distritos restantes informaron pocos cambios en su ritmo de
actividad desde el último informe, publicado el 26 de julio. La Fed señaló alzas generalizadas en
los precios de la energía, metales y otras materias primas, pero que tales incrementos no parecían
estar generando una mayor inflación al consumidor en general. La Fed destacó una debilidad
uniforme en el mercado de bienes raíces y en la actividad de la construcción, donde virtualmente
todos los distritos reportaron una caída en la venta de casas. Las demandas por préstamos
disminuyeron, especialmente por hipotecas para viviendas, pero la Fed destacó que la calidad del
crédito seguía siendo favorable. La actividad manufacturera se expandió en todos los distritos de
la Fed, aunque hubo zonas de debilidad, principalmente en lo relacionado a vehículos y
construcciones residenciales. El gasto del consumidor creció moderadamente en la mayoría de los
distritos de la Fed, pero algunos reportaron ventas minoristas que fueron de planas a bajas. "Un
número de distritos también indicó que se percibe que los persistentemente altos precios de la
energía han afectado la demanda del consumidor en general", dijo la Fed.
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Otros Indicadores

El Departamento de Trabajo informó que la productividad, el volumen producido en
promedio por un trabajador, aumentó a una tasa anual del 1.6% en el trimestre abril-junio, tasa
inferior al crecimiento del 4.3% en el trimestre enero-marzo.

Los salarios registraron un segundo aumento considerable, incrementándose a una tasa
anual del 4.9% en el segundo trimestre, superior a un cálculo inicial del 4.2%. El aumento en el
segundo trimestre sucedió a un incremento mayor del 9% en costos laborales en los tres primeros
meses del año, que fue el mayor aumento trimestral en casi seis años. Los datos actuales suscitan
preocupaciones porque muestran un crecimiento de las presiones salariales a la vez que una
declinación en el crecimiento de la productividad. Aunque los aumentos de salarios y beneficios
ayudan a los trabajadores, los economistas ven la combinación de productividad declinante y
costos laborales crecientes como receta para la inflación. La productividad es el factor principal
que determina crecimientos en los niveles de vida. Un aumento firme de producción permite a los
negocios pagar más a sus trabajadores sin necesidad de aumentar el costo de sus productos, lo
que provoca inflación.

El índice de actividad en el sector servicios, que genera tres cuartas partes del Producto
Bruto Interno (PBI) del país, se situó en 57 puntos el pasado mes, frente a los 54.8 puntos de
julio. Los economistas preveían un índice en torno a los 55 puntos. Un registro por encima de 50
puntos refleja un crecimiento del sector y por debajo de ese nivel una contracción. El índice de
precios en este sector bajó en un 2.4%, informó el Instituto para la Administración de Suministros.

El índice de nuevos pedidos a las empresas se situó en 52.1 puntos, frente a los 55.6
puntos de julio, y el de empleo quedó en 51.4 puntos, frente a los 54.5 de julio.

Los inventarios mayoristas registraron un aumento mensual del 0,8% en julio, frente a una
previsión de crecimiento del 0,7%.

La cifra de trabajadores recién despedidos que solicitaron subsidio por desempleo cayó más
de lo previsto la semana pasada, en una muestra de que el mercado laboral sigue fuerte pese a la
desaceleración económica. Las solicitudes de prestaciones por desempleo totalizaron 310.000 la
semana pasada, 9.000 menos que la semana anterior. Se trata de la mayor caída en siete
semanas. La mayoría de los analistas esperaba que las peticiones fuesen de 315.000.

Los créditos para consumo subieron menos de lo esperado en Julio (+2.8% anual) ya que
los mayores ingresos permitieron darle un descanso a la tarjetas de crédito. En Junio, los créditos
se habían expandido a una tasa anual del 7.3%. Los créditos para el consume se incrementaron
en 5.5 mil millones de dólares en Julio, mientras que los créditos para la compara de autos y
muebles aumentaron 3.1 mil millones, y el resto de los créditos -incluyendo las tarjetas de créditosubieron 2.4 mil millones de dólares.
Zona Euro
Un informe publicado por la Comisión Europea, señaló que el crecimiento alcanzará el 2,7% en la
Unión Europea y el 2,5% en la zona del euro, gracias a la demanda interna, y especialmente a la
inversión. Éstas fueron las segundas previsiones intermedias efectuadas por la Dirección General
de Asuntos Económicos y Monetarios de la Comisión. Al igual que en febrero, se incluyen
actualizaciones relativas a las cinco mayores economías de la UE. Esta vez, también se ha incluido
a Polonia, al ser el mayor de los diez países que ingresaron en la UE en 2004. Globalmente, los
países considerados representan el 77% del PIB de la UE. Globalmente, se espera que en 2006 la
inflación sea del 2,3% tanto en la UE como en la zona del euro, frente al 2,2% registrado el
pasado año. Esta previsión se basa en la hipótesis de que los precios del petróleo se mantengan
en torno a los 73 dólares por barril, conforme a las expectativas del mercado, y el tipo de cambio
del euro frente al dólar estadounidense se mantenga en torno a su nivel actual.
Se prevé que la economía europea siga creciendo por encima de su potencial a lo largo del año, a
pesar de una suba de los precios del petróleo del 80% desde el inicio de 2005.
A más largo plazo, la actualización de las perspectivas de crecimiento económico también puede
dar lugar a una revisión al alza para 2007. No obstante, habrá que evaluar detenidamente los
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efectos
de
unas
mayores
repercusiones
sobre
2007.
Al igual que la actividad económica, el empleo también ha crecido más rápidamente desde el
último trimestre de 2005. En julio, la tasa de desempleo era del 8% en la UE y el 7,8% en la zona
del euro, frente a unas tasas del 8,7% y el 8,6%, respectivamente, registradas un año antes.
Teniendo en cuenta la pronunciada reactivación económica, se prevé que la productividad del
trabajo aumente aproximadamente un 2% este año. La información disponible también sugiere
que en la mayoría de los mayores Estados miembros, los resultados presupuestarios en 2006
podrían ser algo mejores de lo previsto, debido a las mejores perspectivas y a los mayores
ingresos fiscales generados por el crecimiento económico. Sin embargo, en lo que se refiere al
próximo año las previsiones presentan más bien un riesgo de sobreestimación. En particular, no
pueden descartarse nuevas subas de los precios del petróleo. Además, un ajuste turbulento de los
desequilibrios internacionales sigue constituyendo una amenaza para las perspectivas de
crecimiento de la economía mundial, especialmente si el mercado de la vivienda de los Estados
Unidos sufre una mayor desaceleración.
Pronóstico de Crecimiento PBI - Crec % intertrimestral-
Alemania
España
Francia
Italia
Euro Zona
Polonia
Reino
Unido
EU 25
ITRIM
IITRIM
III TRIM
IV TRIM
0,7
0,9
0,5
0,7
0,8
1,2
0,9
0,9
1,1
0,5
0,9
1,1
0,5
0,8
0,7
0,6
0,7
1,1
0,7
0,8
0,7
0,4
0,7
1,2
0,7
0,8
0,7
0,7
2,7
2,4
0,8
0,9
0,7
0,7
2,7
2,3
Pronóstico de Inflación Trimestral - Variación interanual
-
Alemania
España
Francia
Italia
Euro Zona
Polonia
Reino
Unido
EU 25
Pronóstico Crecimiento
PBI anual -crecimiento
interanual Pronóstico
Pronóstico
de
de Mayo
Sep.2006
2006
2,2
1,7
3,5
3,1
2,3
1,9
1,7
1,3
2,5
2,1
5
4,5
Pronóstico de Inflación
Anual - Variación
InteranualPronóstico
Pronóstico
de
de Mayo
Sep.2006
2006
2
1,7
3,9
3,6
2
1,9
2,3
2,2
2,3
2,2
1,3
1
ITRIM
IITRIM
III TRIM
IV TRIM
2,1
4,1
2
2,2
2,3
0,9
2,1
4
2,2
2,3
2,5
1,4
1,9
3,8
2
2,3
2,3
1,4
1,8
3,7
2
2,3
2,3
1,6
1,9
2,2
2,4
2,4
2,3
2
2,2
2,4
2,3
2,3
2,3
2,1
Fuente: Comisión Europea.
Indicadores de la Semana

Las ventas del comercio minorista aumentaron un 2,5% en los países de la zona euro
durante julio pasado en comparación con el mismo mes de 2005 y un 3,3% en el conjunto de la
Unión Europea (UE), según datos publicados por la Oficina estadística comunitaria (Eurostat). En
comparación con el mes de junio de este año, el índice de ventas mejoró un 0,6% en la zona euro
y un 0,3% en el conjunto de los 25 Estados miembros de la UE. El único país donde las ventas al
por menor bajaron durante el pasado mes de julio fue Bélgica (1,1%). En julio pasado, con
respecto al mes anterior, las ventas al por menor en el sector de la alimentación, las bebidas y el
tabaco aumentaron un 0,9% en la zona euro y un 0,5% en el conjunto de la Unión.

Los precios de producción industrial (IPRI) de la zona euro subieron en julio un 0,6% con
respecto al mes anterior, según Eurostat. En comparación con el mismo mes de 2005, el IPRI se
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incrementó un 5,9%. Los precios del sector de la energía aumentaron un 1,8%, los de los bienes
intermedios se incrementaron un 0,6% y los de los bienes de inversión crecieron un 0,1%. En
España el IPRI aumentó un 8,3% entre julio de 2005 y julio de 2006.

El Banco Central Europeo (BCE) reiteró en su boletín mensual, que es esencial que la
entidad actúe sobre las tasas de interés “ en el momento oportuno" para contener los riesgos que
se amenazan la estabilidad de precios. Señaló que esos riesgos han aumentado, como fruto sobre
del alza en los precios del petróleo, por lo que el consejo de gobierno de la entidad mantendrá una
"extrema vigilancia" para que sigan contenidos. Actuar "en el momento oportuno" para contener
los riesgos es "esencial para que las expectativas de inflación de la zona euro se mantengan
firmemente ancladas en niveles compatibles con la estabilidad de precios", apuntó la entidad. La
tasa de inflación interanual en la zona euro, bajó en agosto hasta el 2.3%, frente al 2.4 por ciento
de julio. Sin embargo, el crecimiento anual de los precios de consumo volvió a superar el nivel de
referencia del BCE, que fija una tasa interanual cercana, pero siempre inferior al 2 por ciento, para
salvaguardar la estabilidad de precios. El BCE calculó que la inflación se mantendrá por encima de
esta cota en 2006 y 2007 y se situará alrededor del 2.4 %, debido, sobre todo, a los altos precios
del petróleo. Con respecto a la evolución de la economía de la Euro zona, el BCE subrayó que el
crecimiento en la primera mitad del año fue mayor de lo previsto y calculó que el Producto Bruto
Interno (PBI) crecerá en el tercer trimestre en tasas cercanas a su potencial. Así, la entidad previó
un incremento medio del PIB del 2.6 por ciento, en 2006, y del 2.1 por ciento, en 2007.
Alemania

Según los datos publicados por el Ministerio de Economía alemán la producción industrial
creció en un +1,2%, en términos de variación mensual, en julio, tras una caída del -0,4% el mes
anterior. La estimación del consenso de mercado era para un aumento del +0,5%. En el sector de
la construcción experimentó un alza del +3,4% mensual, en el sector de manufacturas de un
+1,2% (Bienes de capital: +1,8%, Bienes intermedios: +1,0%; Bienes de consumo: +0,4%), pero
en el sector energético se contrajo en un -0,5%. Frente al mismo periodo de hace ahora un año la
producción industrial se incrementó, en el periodo junio/julio, en un +4,6%.

El superávit por balanza comercial alemán se situó en los 11.900 millones de euros, en
julio, ligeramente por encima de lo esperado. Por su parte, la oficina de estadísticas anunció que el
superávit por cuenta corriente bajó en julio a 7.300 millones de euros desde los 10.700 millones
de junio.
Inglaterra

La producción industrial supone un 18,6% del Producto Bruto Interno (PBI). En términos
interanuales, en julio se produjo un descenso del 0,4% frente al 0,5% esperado por los analistas,
y a la caída del 0,7% registrada en junio. La producción manufacturera, un 14,7% del PBI,
aumentó un 0,2% en términos mensuales, tal como se esperaba. Se trata del tercer incremento
consecutivo. En términos interanuales la producción manufacturera aumentó un 1,0%, por
encima del 0,7% esperado, tras el 1,2% de incremento registrado en junio.

El Banco de Inglaterra mantuvo sus tasas de interés en un 4,75%, un mes después de que
sorprendió a los mercados con un aumento de 0,25 puntos porcentuales.
Sin embargo, los analistas esperan un nuevo aumento del precio del dinero para noviembre
próximo, debido al repunte en el crecimiento de la economía del país y de la inflación. Las actas de
la reunión se publicarán el 20 de septiembre.
Francia

El índice de confianza empresarial francés (del Banco de Francia) se mantuvo en los 106
puntos en ese mismo mes.
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Italia

Según los datos publicados por ISTAT, el Producto Bruto Interno (PBI) italiano creció en un
+0,5% (+1,5% interanual), en términos de variación trimestral, a lo largo del segundo trimestre
del año. Los datos se han situado justo en línea con lo esperado por el consenso. Por lo que a la
evolución de los distintos componentes de la demanda agregada se refiere, y siempre en términos
de variación trimestral, el consumo creció en un +0,2% (incluyendo el de las Administraciones
Públicas), la inversión bruta fija en un +0,2%, y la demanda externa en otro +0,2%. Las
existencias, sin embargo, disminuyeron en un -0,1%.
Asia
China

De acuerdo con una circular sobre administración de inversión extranjera en el sector de
vivienda de China, difundido en conjunto por la Administración Estatal de Divisas (AED) y el
Ministerio de Construcción, los inversores extranjeros que quieran tomar o adquirir acciones en
compañías chinas de bienes raíces tendrán el precio de compra completo.
Si quieren calificar para obtener préstamos de bancos chinos o extranjeros, las compañías de
bienes raíces financiadas desde el ultramar tendrán que proporcionar 35% de los fondos
necesarios para un proyecto, de sus propios recursos, señala la circular. La circular también
solicitó a los departamentos correspondientes impulsar la supervisión sobre los contratos de
propiedad que utilicen monedas extranjeras, requiriendo a los bancos y a las administraciones
locales de divisas reportar las compras de propiedades hechas con monedas extranjeras.
El gobierno chino también solicita a las instituciones extranjeras proporcionar documentación de su
presencia en China cuando compren propiedades para su propio uso. Esos documentos serán
obligatorios cuando utilicen monedas extranjeras o registren sus propiedades.

El Banco Central de China reiteró que el renmimbi se ajustará gradualmente. El Banco
Popular de China señaló en un informe que las fuerzas del mercado desempeñarán un mayor rol
en la determinación del valor de la moneda, y que la tasa de cambio se flexibilizará gradualmente.
India

Más de dos tercios de la inversión total externa del año 2005 se destinó a las industrias de
la India. Una razón que hace que la India se esté desarrollando como la próxima gran potencia
industrial del mundo es que diversas industrias multinacionales ya están contemplando la
posibilidad de una seria limitación demográfica en China. Por la política de "un solo hijo", las
familias chicas se vienen achicando desde los años 80, lo cual se traducirá en menos jóvenes para
el trabajo fabril. A pesar de que se estima que la población en India superaría en China recién
aproximadamente en 25 años, la India tendrá a mediano plazo más trabajadores de edades
comprendidas entre 20 y 24 años. La población joven de la India también la convertirá en un
mercado enorme y creciente en los próximos años, al mismo tiempo que la formación en
ingeniería y el conocimiento de inglés de su elite educada tornarán al país competitivo en una
cantidad de sectores.
Japón

El Banco de Japón decidió por unanimidad mantener sin cambios sus tasas de interés en
0.25% y no modificó las directrices de sus operaciones monetarias, al considerar que las
condiciones económicas y financieras actuales no merecen por ahora una actuación en materia de
política monetaria.
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 El Banco Central de Indonesia recortó la tasa en 50 puntos básicos debido a la
desaceleración en la tasa de inflación. Tanto en Corea como en Tailandia, las tasas se mantuvieron
constantes.
Latinoamérica

"El crecimiento económico es una condición necesaria pero no suficiente para disminuir la
pobreza”, dijo ayer el secretario ejecutivo de la Comisión Económica para América Latina (Cepal),
José Luis Machinea, tras intervenir en un seminario en Panamá, dirigido a revisar las políticas de
"cohesión social" del área y la experiencia europea. Recalcó que en las economías de América
Latina se requiere por lo menos un crecimiento no muy concentrador del ingreso y políticas
gubernamentales de desarrollo productivo. En caso contrario, "lo que pasa es que la política social
lo único que hace es recoger los heridos de la política económica", explicó Machinea. El secretario
ejecutivo de la Cepal señaló que los resultados de las recientes elecciones democráticas en el
continente como una prueba de que en Latinoamérica hay tensiones sociales. "Uno se da cuenta
que hay una tensión muy grande, que la gente tiende a votar por posiciones más de izquierda",
expresó.
Ante este problema, el funcionario argumentó que la fórmula para bajar las bolsas de miseria en la
región es consolidar la inversión en educación, a la que calificó como “el mecanismo más potente
de inclusión y de mejora de la equidad. Es fundamental".
 Las políticas de bajos niveles de inflación están de moda en este momento en
Latinoamérica y si los funcionarios continúan con esta línea, podrían mejorar el ambiente
económico en la región, dijo el jueves el director del Departamento del Hemisferio Occidental del
FMI. “Creo que el bajo nivel de inflación se ha convertido en una buena política en Latinoamérica y
si esto es verdad, representa un histórico cambio, y si este cambio se mantiene, entonces creo
que nos estamos dirigiendo a cambiar el ambiente", dijo Anoop Singh.
México

El Secretario de Hacienda de México, Francisco Gil Díaz, considera que su país requiere
llevar a cabo profundas reformas estructurales para poder estimular la productividad y el
crecimiento económico, y así poder disminuir la pobreza.

El Fondo Monetario Internacional recomendó a México aprovechar la coyuntura económica,
caracterizada por los altos precios de las materias primas, que está permitiendo la nueva dinámica
del mercado mundial. Raghuram Rajan, economista en jefe del Departamento de Investigación
Económica del organismo, destacó que el mercado de las materias primas ha mantenido un ritmo
de expansión no anticipado. Recomendó aprovechar las utilidades de las ventas petroleras al
exterior y administrarlas debidamente mientras se estén generando, pues la tendencia podría
modificarse en el mediano plazo.
Brasil
 El Producto Bruto Interno (PBI) creció 1,2% de abril a junio, comparado con el mismo
lapso del 2005, de acuerdo con el oficial Instituto Brasileño de Geografía y Estadística. El
crecimiento del segundo trimestre fue de apenas 0,5% al compararse con los primeros tres meses
de este año.
 Los analistas redujeron sus estimaciones de crecimiento económico para 2006 luego del
pobre desempeño de la economía en el segundo trimestre, informó el Banco Central de Brasil. Un
sondeo del Banco reveló que la estimación de crecimiento fue ajustada a 3,2% de la previsión
anterior de 3,5%. Sin embargo, se mantuvo la estimación de crecimiento de 3,5% para el año
2007. Las expectativas inflacionarias para 2006, agregó el sondeo, fueron ajustadas a la baja: de
3,68% a 3,63%. Tal indicador está por debajo de la meta del Banco, fijada en 4,5%.
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 El banco central de Brasil consideró recortar en medio punto la tasa de interés base (Selic)
al 14.25% anual, sorprendiendo a los analistas que habían proyectado un recorte de un cuarto de
punto porcentual. Durante la reunión de agosto, el Comité de Política Monetaria, COPOM, dijo que
optó por un recorte mayor de medio punto porcentual en un intento por consolidar las condiciones
de crecimiento económico en medio de un entorno de inflación mejor. El COPOM indicó en las
minutas de la reunión divulgadas el viernes, que se justificaba un mayor recorte dado el cambio en
las condiciones de inflación desde su anterior reunión. El índice de precios al consumidor amplio
IPCA se aceleró en julio, al subir 0.19 %. En junio, el índice se había contraído 0.21%. Sin
embargo, el banco manifestó que la información preliminar mostraba que la presión sobre los
precios se había disipado en agosto, pese a un incremento momentáneo en los precios de algunos
alimentos.
Argentina
 El periódico Financial Times elogió la "fortaleza" del peso argentino y destacó el modelo
aplicado por el gobierno de Néstor Kirchner porque permitió al país evitar ser afectado por
"disturbios" en los mercados. En una nota sobre la marcha económica del país, ese medio británico
subrayó que "continúa el crecimiento de la Argentina a pesar de las turbulencias en los mercados".
Además, se indicó que "se espera que el país complete satisfactoriamente su cuarto año
consecutivo de crecimiento a una tasa del 8%", de acuerdo con estimaciones realizadas en esa
nota por distintos especialistas.
"En otras épocas, la Argentina habría tenido un vuelo más agitado ante las turbulencias que
afectaron a los países emergentes durante el 2006. Sin embargo, el país no sufrió las volatilidades
que sufrieron otros mercados como África del Sur o Turquía", se destaca.
Subrayó que "a diferencia de los 90, Argentina es más sólida, ya que los números macro son muy
buenos. Cuenta con superávit fiscal y comercial, inflación controlada y acumulación de reservas".
"El crecimiento constante de la economía fue acompañado por una caída significativa en la tasa de
desempleo y de la estabilización de la inflación, que concluir este año dentro de la meta oficial de
8 a 11 por ciento", señala la nota.
Indicador de la semana: Inflación
 El Nivel General del Índice de Precios al Consumidor para la Capital Federal y los partidos
que integran el Gran Buenos Aires registró en agosto una variación de 0,6% con relación al mes
anterior y de 10,7% con respecto a igual mes del año anterior. Los bienes, que representan un
53% de la canasta, tuvieron una variación de 0,4% mientras que los servicios, que representan el
restante 47% tuvieron una variación de 0,8%, con respecto al mes anterior. El resultado en
agosto superó las previsiones debido a un aumento del 0,8% en alimentos respecto a julio, pese a
los acuerdos que suscribió el gobierno con distintos sectores de la industria alimentaria para
contener a la inflación. Frutas y verduras (+2,4%), panificados (+1,5%) y carnes (+0,3%)
registraron las mayores alzas. Por otro lado, sólo Indumentaria y Turismo registraron bajas en sus
precios (-0,8 %). En el rubro de servicios, hubo incrementos en 2,9% en educación por un
aumento en las cuotas de establecimientos privados. También se registraron alzas en la medicina
prepaga, renta de viviendas y en la tarifa de transportes públicos. En tanto los precios mayoristas
subieron otro 0,6%, con lo que suman 6,5 % entre enero y agosto, y los costos de la construcción
un 0,8 %.
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Resumen Semanal de Indicadores y Política Económica
Semana del 4 al 8 de Septiembre
Índice
Agosto
2006
Nivel General
Alimentos y bebidas
Indumentaria
Vivienda y servicios básicos
Equipamiento y Mantenimiento del hogar
Atención médica y gastos para la salud
Transporte y Comunicaciones
Esparcimiento
Educación
Otros bienes y servicios
Fuente: INDEC
138,38
203,71
205,92
152,53
179,98
169,09
152,79
193,49
158,98
191,87
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Variación %
respecto
mes
anterior
0,6
0,8
-0,8
0,6
0,5
1,4
0,4
-0,8
2,9
0,7
Variación %
respecto
Dic 2005
6,1
5
5,6
9,2
5,6
6,7
4,2
6,7
20,2
4
9