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Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. Rating: Pacific Credit Rating p2 Fecha: 28/01/2013 Características del Programa y Emisión Información General Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. inició sus operacio- Programa Primer Programa nes en el año 1998 con capitales peruanos. Cuenta con campos de cultivo en el Valle de Casma, Ancash, y oficinas administrativas en Santiago de Surco, Lima. Pertenece al Grupo Económico Salazar Vergaray junto con Agroinversiones Chavín S.A.C., empresa vinculada. La estrategia de Chavín es identificar oportunidades de demanda en el mercado internacional para producir productos competitivos, para esto se basa en el mercado de exportación, puesto que trabaja con grandes multinacionales como Dole Packaged Foods, Crops NV, Special Fruit , Total Exotics Europe y Univeg Katope France. Instrumento Papeles Comerciales Moneda Dólares Americanos Plazo Hasta por 360 días Monto Hasta por un monto de USD 2 millones o su equivalente en Nuevos Soles Destino Capital de trabajo y financiamiento para compra de inventarios y otras necesidades de capital operativo Covenant El emisor se obliga ceder al fideicomiso sus ventas ya comprometidas con sus principales clientes por no menos de un 120% del valor nominal de los papeles comerciales en circulación Negocio Emisor Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar S.A. Estructurador BNB Valores Perú Solfin S.A.B. Agente Colocador BNB Valores Perú Solfin S.A.B. Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar tiene como objeto social dedicarse a la producción y comercialización de frutas y vegetales tanto frescas como congeladas, en el mercado internacional. La Empresa cuenta con dos líneas de productos: frescos y congelados, siendo esta última la principal. Las diferentes líneas le permiten abastecer mercados con diferentes climas y oferta de productos. Cuenta con cuatro fundos y uno alquilado en el departamento de Ancash, los cuales componen un total de 544.37 hectáreas de las cuales 430.60 son cultivables. Su fuerza laboral está compuesta por 394 colaboradores (empleados y obreros) y 377 trabajadores eventuales con respecto a los periodos de cosecha. Posee una integración vertical en sus operaciones: cultivo procesamiento y comercialización. Esto le permite aprovechar las sinergias en el proceso productivo y adaptarse ante las variaciones del precio tanto de sus insumos como de sus productos. Para dar a conocer sus diversos productos, la Empresa participa en Ferias Internacionales como: Fruit Logística (Alemania), SIAL (Francia) entre otras; asimismo, en el Perú participa en la feria Expoalimentaria. Calificación de riesgo Pacific Credit Rating p2 Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar Elaboración: Propia Rentabilidad La rentabilidad medida por los ratios ROE (Retorno sobre Patrimonio) y ROA (Retorno sobre Activos) ha mostrado una mejora principalmente por un incremento de las utilidades del periodo. Se estima que estos ratios seguirán una tendencia creciente con base en los mayores ingresos por ventas. ROE y ROA 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 2009 2010 2011 ROE Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar Estructura de Ventas A junio de 2012, los principales mercados de exportación eran Estados Unidos y Bélgica con una participación en las ventas del 38% y 28%, respectivamente. A pesar de que Estados Unidos concentra un parte significativa, su cartera de clientes se encuentra diversificada hacia países que poseen una economía más estable. Por otro lado, el mango está entre sus principales productos tanto congelado (46%) como fresco (14%). Ventas por Productos - Junio 2012 9% 4% Elaboración: Propia Ingresos y Costos de Ventas Los ingresos de Agrícola y Ganadera Chavín han mostrado una tendencia creciente durante los últimos años debido a la diversificación de sus mercados de exportación. De esta manera, se espera que continúe esta tendencia de crecimiento en las ventas conforme la economía mundial se recupere. INGRESOS - COSTOS Ventas por Países - Junio 2012 6% 2012e ROA 50 2% 5% 40 12% 38% 23% 13% S/. Millones 46% 28% 14% 30 20 10 0 Mango Congelado Mango Fresco Palta Estados Unidos Bélgica Países Bajos Espárrago Fresco Espárrago Congelado Otros Japón Noruega Otros Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar Elaboración: Propia 2009 2010 Ingresos 2011 2012e Costos de Ventas Fuente: Agrícola y Ganadera Chavín de Huantar BNB Valores Perú Solfin Sociedad Agente de Bolsa. Av. Manuel Olguín 511-519. Oficina 901. Santiago de Surco Elaboración: Propia
