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EFICIENCIA DEL SISTEMA DE
CAPITALIZACIÓN INDIVIDUAL EN
COLOMBIA
Superintendencia Bancaria
de Colombia
DELEGATURA PARA LA SEGURIDAD SOCIAL Y OTROS
SERVICIOS FINANCIEROS
LIGIA HELENA BORRERO RESTREPO
REPÚBLICA DOMINICANA
MAYO DE 2005
Superintendencia Bancaria
de Colombia
EFICIENCIA DEL SISTEMA DE
CAPITALIZACIÓN INDIVIDUAL EN
COLOMBIA
COSTOS DEL SISTEMA
SUBERVISIÓN BASADA EN RIESGOS
RESULTADOS DE LA GESTIÓN DE
LOS RECURSOS
Superintendencia Bancaria
de Colombia
COSTOS DEL SISTEMA
DISTRIBUCIÓN DE LA COTIZACIÓN ► LEY 100/93
• Total cotización
13.5% del IBC
Mínimo cuenta individual
10%
Comisión administración y seguros 3.5%*
* sí el porcentaje es inferior al 3.5%, dicho defecto se abona a la
cuenta individual
• Los empleadores pagan el 75% de la cotización total y los
trabajadores el 25% restante
• Los afiliados que tengan un ingreso mensual igual o
superior a 4 salarios mínimos mensuales, tendrán a su
cargo un aporte adicional de 1%, destinado al fondo de
solidaridad pensional.
Superintendencia Bancaria
de Colombia
COSTOS DEL SISTEMA
COMISIÓN DE ADMINISTRACIÓN
¾
Facultad de Regulación ►
¾
Reglamentación SBC
SBC
™ El porcentaje y la base la puede determinar cada
AFP (dentro del límite de la Ley)
™ Se puede cobrar comisiones diferenciales (criterios
de antigüedad o monto de la cuenta individual)
™ Se puede modificar mínimo cada año, si se va a
incrementar (preaviso de 15 días hábiles)
Superintendencia Bancaria
de Colombia
Participación Capital Nacional y Extranjero
en AFPs - Colombia
Diciembre de 2004
% Participación
Sociedad Administradora
Nacional
Extranjero
Porvenir
100.00
0.00
Skandia
100.00
0.00
Proteccion (IFC)
87.50
12.50
Colfondos (Citibank)
20.00
80.00
Horizonte (BBVA)
19.72
80.28
Santander (BSCH)
3,49
96,51
58.00
42.00
Total Participación Ponderada
Superintendencia Bancaria
de Colombia
COSTOS DEL SISTEMA
DISTRIBUCIÓN COTIZACIÓN AFPs ► LEY 100 DE 1993 (Dic/02)
Porcentajes aplicados sobre el IBC
COMISION DE
ADMINISTRACION POR
APORTES OBLIGATORIOS
SEGUROS
PREVISIONALES
PORCENTAJE
ABONADO EN LA
CUENTA INDIVIDUAL
PROTECCION
1.50%
2.00%
10.00%
SANTANDER
1.56%
1.94%
10.00%
COLFONDOS
1.50%
2.00%
10.00%
PORVENIR
1.75%
1.75%
10.00%
SKANDIA
1.50%
1.99%
10.01%
HORIZONTE
1.52%
1.98%
10.00%
PROMEDIO
PONDERADO
1.58%
1.92%
10.00%
FONDO
Skandia inició cobrando en marzo/95 una comisión del 0.275% y seguros del 1.80%.
Comisión promedio por recaudo de seguros: 0.67% del IBC (total comisión 2.25%)
Superintendencia Bancaria
de Colombia
COSTOS DEL SISTEMA
DISTRIBUCIÓN DE LA COTIZACIÓN ► LEY 797/03
Base de cotización: Ingreso mensual
2003
2004
2005
2006
¾ Total Cotización
13.5% 14.5% 15.0% 15.5%
¾ Distribución de la Cotización
Mínimo Cuenta Individual
10.0% 10.0% 10.5%
11.0%
0.5%
1.5%
1.5%
1.5%
Comisión administración y seguros 3.0%
previsionales
3.0%
3.0%
3.0%
Fondo de Garantía Pensión Mínima
• En el 2008 el GN podrá incrementar el porcentaje en un punto porcentual
• El aporte al FSP sigue siendo del 1% para trabajadores que ganen entre 4 y
16 salarios mínimos. Para quienes ganen más de 16 se incrementa en
forma progresiva hasta en un 1% en forma progresiva.
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de Colombia
COSTOS DEL SISTEMA
ARGUMENTOS PARA DISMINUIR EL PORCENTAJE DE
COMISIÓN DE ADMINISTRACIÓN Y SEGUROS
¾
¾
Lograr una mayor eficiencia por parte de las AFPs
Establecer un porcentaje de comisión de administración,
teniendo en cuenta:
™ La experiencia de 10 años de variables como: número de
afiliados, afiliados activos e inactivos, IBC, crecimiento real de
la economía, evolución utilidades de las AFPs, IPC, otras
comisiones cobradas y seguros previsionales.
™ Proyecciones financieras en la evaluación de un proyecto de
inversión en una AFP con una tasa de oportunidad acorde
con los riesgos propios del negocio.
¾ Dado que las variables cambian, lo importante es hacer un
seguimiento adecuado a la evolución de las mismas y actualizar,
de ser necesario, el porcentaje de comisión de administración.
COSTOS DEL SISTEMA
Superintendencia Bancaria
de Colombia
DISTRIBUCIÓN COTIZACIÓN AFPs ► LEY 797/03 (Mar/05)
Porcentajes Aplicados Sobre el IBC
Fondo
Comisión de
Seguros
Fondo de
administración previsionales
garantía
por aportes
de pensión
obligatorios
mínima
Porcentaje
abonado en
la cuenta
individual
BBVA Horizonte
1.40%
1.60%
1.50%
10.50%
Skandia
1.41%
1.59%
1.50%
10.50%
Colfondos (Citibank)
1.49%
1.51%
1.50%
10.50%
Porvenir
1.65%
1.35%
1.50%
10.50%
Proteccion
1.75%
1.25%
1.50%
10.50%
Santander
1.78%
1.22%
1.50%
10.50%
Promedio Ponderado
1.61%
1.39%
1.50%
10.50%
Comisión promedio por recaudo de seguros (2 administradoras):
0.10% del IBC (total comisión 1.71%. Antes 2.25%).
Superintendencia Bancaria
de Colombia
EFECTOS DE LA DISMINUCIÓN DE COMISIÓN
120,00%
110,00%
100,00%
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
20,00%
2000
2001
2002
Utilidad / Patrimonio promedio
Ingresos totales / Activos totales
Gastos totales / Activos totales
Gastos operacionales / Ingresos comis admón PO
2003
2004
EFECTOS DE LA DISMINUCIÓN DE COMISIÓN
Sociedades Administradoras de Fondos de
Pensiones y de Cesantía – Evolución Resultados
del Ejercicio (Cifras en millones de USD)
Superintendencia Bancaria
de Colombia
80
63,9
60
MILLONES DE USD
40
28
68,4
57,1 53,3
35,8
12,9
20
0
-4,4
-20
-40
-60
-45,1
-50,6
-80
-89,7
-100
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Superintendencia Bancaria
de Colombia
OTRAS COMISIONES QUE PUEDEN COBRAR
LAS AFPs EN COLOMBIA
BASE DE CÁLCULO
LIMITE
MÁXIMO
SIN EXCEDER DE
Rendimientos del mes
El 50% del porcentaje cobrado
4.50% a afiliados activos
Retiro programado
Rendimientos del mes
El 1.5%
1.00% pensional
Traslados
Último IBC
1.00% 1% de cuatro salarios mínimos
Afiliados Cesantes
Aportes voluntarios Según AFP
No Hay
de
la
mesada
Actualmente
cobran
en
promedio el 3.3% anual sobre
el saldo de la cuenta individual
Relación utilidad / Patrimonio AFPs e
Intermediarios Financieros (2004)
Superintendencia Bancaria
de Colombia
30,00%
26,55%
22,62%
25,00%
20,00%
17,32%
16,58%
16,58%
16,55%
Bcos privados
extranjeros
Compañías de
Financiamiento
Comercial
nacionales
Cooperativas
Financieras
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
AFPs
Bcos privados Compañías de
nacionales
Financiamiento
Comercial
extranjeras
Superintendencia Bancaria
de Colombia
SUPERVISIÓN BASADA EN RIESGOS
¾Se establecieron los parámetros mínimos que deben seguir
las AFPs en el desarrollo de las actividades de tesorería.
™ Compromiso por parte de la J.D. en la adopción de
políticas de administración de riesgos.
™ Adecuada separación del front office, middle office y
back office
™ Establecer límites al riesgo crediticio, riesgo de
mercado y riesgo de contraparte
™ Elaborar un código de conducta y ética que debe
seguir el personal vinculado en el desarrollo de las
actividades de tesorería.
™ Revisión periódica por parte de la J.D. y la alta
gerencia de las políticas de riesgo adoptadas
SUPERVISIÓN BASADA EN RIESGOS
Superintendencia Bancaria
de Colombia
¾
Se estableció una metodología estándar para el
cálculo del VaR del portafolio de los FPO, con el fin de:
™ Poder ejercer una adecuada supervisión a las políticas
de administración y control del riesgo de mercado por
parte de la administración de la entidad.
™ Poder revelar a los afiliados no sólo la rentabilidad de
cada fondo, sino también el riesgo asumido para
alcanzarla, no sin antes:
ƒ
ƒ
Evaluar la forma de publicarlo (Traking VaR)
Evaluar la forma como se debe interpretar
™ No existe límite máximo de VaR, dado que:
ƒ
ƒ
Existe garantía de rentabilidad mínima
La reserva de estabilización del 1% del valor del fondo es
superior a lo que se exigiría si se calculara con base en el VaR
10%
PROM.FDOS
(1) Rentabilidad acumulada de los últimos 36 meses
RENT. MIN.
MAR.31/05
DIC.31/04
SEP.30/04
JUN.30/04
MAR.31/04
DIC.31/03
SEP.30/03
JUN.30/03
MAR.31/03
DIC.31/02
SEP.30/02
JUN.30/02
MAR.31/02
DIC.31/01
SEP.30/01
JUN.30/01
MAR.31/01
DIC.31/00
SEP.30/00
JUN.30/00
MAR.31/00
DIC.31/99
SEP.30/99
JUN.30/99
MAR.31/99
DIC.31/98
SEP.30/98
JUN.30/98
MAR.31/98
DIC.31/97
SEP.30/97
JUN.30/97
MAR.31/97
DIC.31/96
SEP.30/96
JUN.30/96
35%
MAR.31/96
40%
DIC.31/95
SEPT 30/95
Superintendencia Bancaria
de Colombia
RESULTADO DE LA GESTIÓN DE LOS RECURSOS
Evolución Rentabilidad Mínima Vs.
Rentabilidad promedio de los fondos (1)
37,41%
32,69%
30%
25%
20%
16,65%
15%
11,22%
RESULTADO DE LA GESTIÓN DE LOS RECURSOS
Superintendencia Bancaria
de Colombia
18,0%
16,0%
RENTABILIDAD DEL ÚLTIMO AÑO
FPO Vs. FPV (31 DE MARZO DE 2005)
17,01%
14,80%
13,63%
14,0%
14,48%
15,95%
13,38%
11,31%
12,0%
10,0%
8,0%
7,63%
6,0%
8,57%
7,30%
7,01%
4,0%
3,05%
2,0%
PROTECCION
SANTANDER
HORIZONTE
FONDOS DE PENSIONES OBLIGATORIAS
COLFONDOS
PORVENIR
SKANDIA
FONDOS DE PENSIONES VOLUNTARIAS
GRACIAS