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Perspectivas de la
Economía Peruana
Citigroup
Lima, 29 de septiembre de 2005
IPE
Instituto Peruano de Economía
www.ipe.org.pe
1
Economía mundial: pronósticos de crecimiento
Crecimiento de la economía mundial, 2004 - 2006
(en variación del PBI de países y grupos considerados)
10.0
2004
2005
9.5
9.0
2006
9.0
8.2
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
5.6
5.1
4.3 4.3 4.2
3.5
5.6
4.7
4.1
4.0
3.8
3.3
2.7
3.0
2.0 2.0 2.0
1.8
1.2
2.0
1.0
0.0
Mundo
EE.UU.
Japón
Zona Euro NICS Asia
China
América
Latina
Fuente: FMI, WEO (Sep 2005)
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
2
Aprobación presidencial y crecimiento
Aprobación presidencial y crecimiento del PBI global
(% de encuestados y en promedio de variaciones últimos 12 meses, respectivamente)
70.0
7.0
Crecimiento
PBI
60.0
6.0
5.0
50.0
4.0
3.0
40.0
2.0
30.0
1.0
0.0
20.0
14 % al 11 de
setiembre
-1.0
10.0
Aprobación
presidencial
-2.0
-3.0
Ago
Oct
Dic
Feb
Abr
Jun
Ago
Oct
Dic
Feb
Abr
Jun
Ago
Oct
Dic
Feb
Abr
Jun
Ago
Oct
Dic
Feb
Abr
Jun
Ago
0.0
2001
2002
2003
2004
8%a
mediados de
agosto
2005
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
3
Elecciones 2006: candidatos presidenciales
Intención de voto a nivel nacional
(% de encuestados)
Luis
Castañeda
18
Lourdes
Flores
18
Intención de voto a nivel nacional,
sin Castañeda
(% de encuestados)
Lourdes
Flores
22
Alan García
18
Valentín
Paniagua
18
16
Alan García
Valentín
Paniagua
15
13
14
15
16
17
18
19
0
5
10
15
20
25
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado, encuesta realizada entre el 6 y el 10 de agosto en 15 grandes ciudades
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
4
Elecciones 2006: Congreso
Composición del Congreso por
partidos
(% de encuestados)
Composición del Congreso por
partidos, con valla de 5%*
(% de encuestados)
100
APRA
90
80
17
Unidad Nacional
13
Acción Popular
Solidaridad Nacional
70
11
60
30
9
N.M. - Cambio 90
9
Somos Perú
7
Perú Posible
5
3
3
Movimiento Izquierdista
20
14
10
0
3
6
APRA
25%
Sí Cumple
50
40
Sí Cumple
14%
N.M. Cambio 90
11%
Ninguno
Otros
Acción
Popular
17%
Solidaridad
Nacional
14%
Unidad
Nacional
19%
No precisa
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado, encuesta realizada entre el 6 y el 10 de agosto en 15 grandes ciudades
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Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
5
Avalancha legislativa sin mayor reflexión
Análisis de 550 proyectos presentados
entre marzo y mayo del 2005
(en porcentaje)
Proyectos de Ley presentados
(en número)
No categorizado
A la fecha se
han presentado
13,711
proyectos
2
Se inhibe
118
Retirado
232
Rechazado de Plano
206
Publicado El Peruano
171
Orden del día
244
38
En comisión
6,217
Dictamen negativo
393
1,069
Dictamen
Decretado
68
Archivo
918
Aprobado
Anulado
Reconoce la
mayoría de
costos y
beneficios
11%
3,942
Presentado
Observado
Solo muestra
los beneficios
51%
92
1
0
1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
No
corresponden
a la iniciativa
22%
Comienza a
reconocer los
costos
No analiza ni
10%
costos ni
beneficios
6%
Solo un 11% de los
proyectos tiene un análisis
costo beneficio adecuado
Fuente: Reflexión Democrática
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Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
6
En los últimos años ruido político ha sido un
obstáculo para crecimiento de inversión privada
Desaprobación presidencial e inversión privada
(en porcentaje del total de encuestados y porcentaje del PBI)
Crisis
Bajo ruido político
Alto ruido político
100.0
90.0
20.0
Inversión
privada
(eje der.)
Desaprobación
80.0
19.0
18.0
70.0
17.0
60.0
16.0
50.0
15.0
40.0
14.0
30.0
13.0
20.0
12.0
10.0
11.0
0.0
10.0
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04 05e
Fuente: BCRP, Apoyo Opinión y Mercado
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
7
Oportunidad perdida 2002-2004
Crecimiento del PBI 2001-2004 y crecimiento
simulado asumiendo una variación de la inversión
privada similar a la del periodo 1993-1997
(en prom. móvil 12m de var. % anual)
Crecimiento simulado
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
-2.00
Oct
Jul
Abr
Ene-04
Oct
Jul
Abr
Ene-03
Oct
Jul
Abr
Ene-02
Oct
-4.00
Ene-01
 Con un nivel de inversión
privada similar a la de 1993-1997,
el crecimiento promedio 20022004 habría pasado de 4.6% a
6.7%, lo que significaría un valor
del PBI superior al actual por US$
4,363 millones
Crecimiento 2001-2004
Jul
 Crecimiento de la inversión
privada 1993-1997: 17.9%
10.00
Abr
 Crecimiento de la inversión
privada 2002-2004: 4.9%
Fuente: BCRP, IPE
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
8
Riesgo país
América Latina - Spreads de Bonos Soberanos (PDI)
(en puntos básicos)
Calendario electoral en AL
1,250.0
Efecto Lula
EMBI Latino
Argentina
Bolivia
1,050.0
Chile
850.0
Colombia
650.0
Perú
México
450.0
Renuncia de
Fujimori
250.0
Brasil
Arequipazo
Crisis
Argentina
EMBI
Perú
Ecuador
Aug-05
May-05
Feb-05
Nov -04
Aug-04
Apr-04
Jan-04
Oct-03
Jul-03
Apr-03
Jan-03
Oct-02
Jul-02
Apr-02
Jan-02
Oct-01
Jul-01
Mar-01
Dec-00
Sep-00
Jun-00
Mar-00
Dec-99
Sep-99
50.0
Venezuela
Congreso
Presidente
Congreso
Presidente
Congreso
Congreso
Presidente
Presidente
Congreso
Presidente
Congreso
Presidente
Congreso
Presidente
Congreso
Presidente
Oct-05
Dic-05
Dic-05
Mar-06
May-06
Abr-06
Jul-06
Oct-06
Oct-06
Dic-06
EMBI: Emerging Markets Bond Index – Mide el diferencial entre la tasa pagada por los bonos del Tesoro Norteamericano (a 30 años) y la pagada
por los Bonos Soberanos de economías emergentes. El índice EMBI Latino corresponde al promedio ponderado de países latinoamericanos.
Para el caso peruano, se emplea la tasa pagada por los bonos PDI.
Fuente: Bloomberg
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Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
9
Sector externo
Balanza comercial
(en miles de millones de US$)
Balanza en cuenta corriente
(en % del PBI)
5.0
1.0
0.0
3.7
4.0
2.7
-1.0
-2.0
-2.2
0.7
-3.0
0.3
0.0
-2.0
-1.8
-3.0 -2.9
-4.0
-1.0
-2.0
-0.2
2.8
2.0
1.0
0.1
0.0
3.2
3.0
0.3
-0.7
-0.5
-0.2
-5.0
-5.2
-1.7
-6.0
-2.5
-3.0
97
98
99
00
01
02
03
04 05e 06e 07e
-6.4
-7.0
97
98
99
00
01
02
03
04 05e 06e 07e
Fuente: BCRP
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
10
Reservas internacionales
Composición de las RIN
(en miles de millones de US$)
Depósitos del
sector público
USD 953
USD 1,340
Fondos de la
ONP
Reservas Internacionales Netas
(en US$ mill)
16,000
14,000
12,000
Posición de
cambio
BCRP
10,000
USD 8,804
8,000
6,000
Reservas de
encaje
bancario
4,000
USD 2,965
2,000
Fuente: BCRP
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
2006e
2005e
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
Agosto 15 (US$14,062 mill)
Fuente: BCRP , IPE
Perspectivas de la Economía Peruana
11
Tipo de cambio: reciente volatilidad...
Evolución diaria del tipo de cambio venta bancario
y compras netas en mesa de negociación del BCRP
(en soles por dólar y millones de US$, respectivamente, 2002 – 2004)
Compras
netas
Tipo de
cambio
100.0
3.39
3.37
3.35
80.0
3.33
3.31
60.0
3.29
40.0
3.27
3.25
20.0
Tipo de cambio (soles por dólar
Compras netas (US$ millones)
BCRP Compras
netas en
mesa
3.41
120.0
Balanza
comercial
2003
1,050
836
2004
2,340
2,793
2005-I
2,140
2,066
3.23
3.21
Sep-05
Ago-05
Jul-05
Jun-05
May-05
Abr-05
Mar-05
Feb-05
Ene-05
Dic-04
Nov-04
Oct-04
Sep-04
0.0
Fuente: BCRP
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
12
...se estaría debiendo a la persistencia del
diferencial positivo entre tasas en ME y MN
Spread de las tasas de interés de corto plazo en soles y en dólares
(tasas a 30 días, spread en puntos porcentuales*)
0.9%
Tasas en ME
mayor a la
tasa en MN
0.7%
28 Sept: 0.71%
0.5%
0.3%
0.1%
-0.1%
Tasas en MN
mayor a la
tasa en ME
-0.3%
-0.5%
-0.7%
Sep-05
Sep-05
Ago-05
Ago-05
Ago-05
Jul-05
Jul-05
Jun-05
Jun-05
May-05
May-05
Abr-05
Abr-05
Mar-05
Mar-05
Feb-05
Feb-05
Ene-05
Ene-05
Ene-05
-0.9%
* El spread es la diferencia entre el equivalente a la tasa de interés de corto plazo en MN, convertida a MN, versus la
correspondiente tasa en MN.
Fuente: ASBANC
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Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
13
Nuevos jugadores en el mercado cambiario
Tenencia total de bonos soberanos
en soles, al 31 de Diciembre de 2004
(en porcentaje)
Fondos
Otros
Fondos Públicos
3%
Privados 4%
5%
Fondos Otros
Públicos
5%
Fondos 5%
Privados
6%
AFPs
42%
Seguros
13%
Tenencia total de bonos soberanos
en soles, al 31 de Agosto de 2005
(en porcentaje)
Seguros
12%
AFPs
41%
No
residentes
16%
Bancos
29%
Bancos
19%
Del total de bonos soberanos (US$
2551 mill.), los no residentes
representan un 16% (US$ 405 mill.)
Fuente: MEF
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Peruano de
de Economía
Economía
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14
Inflación: Pronósticos
Inflación de precios al consumidor de Lima Metropolitana y al
por mayor a nivel nacional
(var. % respecto del mismo mes del año anterior, 2003 - 2005)
Indice de
Precios al
por Mayor
7.00
6.50
6.00
Proyecciones
5.50
5.00
Indice de
Precios al
Consumidor
4.50
4.00
3.50
3.00
Rango de la
meta
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
Nov
Sep
Jul
May
Mar
Ene-05
Nov
Sep
Jul
May
Mar
Ene 04
Nov
Sep
Jul
May
Mar
Ene 03
0.00
Inflación
anualizada de
agosto en
1.23%
Fuente: BCRP, INEI, IPE
IPE Instituto
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Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
15
Sistema bancario
Indicadores del Sistema Bancario
(en millones de US$ y en porcentaje, respectivamente)
16,000
13.0
Colocaciones
Colocaciones
Depósitos
11.0
14,000
(millones de US$)
85.0
9.0
13,000
7.0
12,000
5.0
11,000
( en % de las colocaciones)
15,000
Dolarización de depósitos y colocaciones
(en porcentaje del total de depósitos y colocaciones)
80.0
75.0
Depósitos
70.0
65.0
60.0
Ene-03
Jul
Ene-04
Jul
Ene-05
Jul
1.0
Ene-00
Jul
Ene-01
Jul
Ene-02
Jul
Ene-97
May
Sep
Ene-98
May
Sep
Ene-99
May
Sep
Ene-00
May
Sep
Ene-01
May
Sep
Ene-02
May
Sep
Ene-03
May
Sep
Ene-04
May
Sep
Ene-05
May
9,000
Cartera atrasada
(en % colocaciones
brutas, eje derecho)
Ene-97
Jul
Ene-98
Jul
Ene-99
Jul
10,000
3.0
Fuente: SBS
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
16
Sistema financiero: crédito total
Créditos del sistema financiero
(en millones de S/.)
70,000.0
60,000.0
50,000.0
Empresas de leasing y otros
Inversionistas institucionales
Instituciones de microfinanzas
Empresas bancarias
2,488
2,443
7,015
3,398
3,934
3,381
3,405
2,658
4,461
5,951
43,963
43,374
40,900
41,904
43,168
Dic 01
Dic 02
Dic 03
Dic 04
Ago-05
4,395
5,456
6,858
6,565
7,357
40,000.0
30,000.0
20,000.0
10,000.0
-
Fuente: BCRP
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
17
Sistema bancario: créditos por tipo
Créditos directos según tipo
(en miles de millones de S/.)
40.0
36.6
39.6
37.9
35.6
36.2
35.0
30.0
26.4
25.0
29.0
29.4
25.9
24.6
20.0
15.0
10.0
5.0
1.5
1.8
0.9
3.2
0.9
3.6
1.0
4.1
3.6
4.0
4.6
5.1
5.8
Dic 01
Dic 02
Dic 03
Dic 04
Ago 05
4.9
5.6
0.0
Hipotecarios
Consumo
Microempresas
Comerciales
Fuente: SBS
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
18
Ha habido una importante expansión del mercado
de tarjetas de crédito
Tipo de Transacciones con tarjeta de crédito
(como % del total de transacciones)
Préstamos por Tarjeta de Crédito
(en millones de US$)
800.0
100.0
90.0
700.0
80.0
600.0
70.0
500.0
60.0
400.0
50.0
70.0
67.0
30.0
33.0
2004
2005
81.0
40.0
300.0
30.0
200.0
20.0
10.0
100.0
19.0
0.0
-
Jul
Abr
Ene-05
Oct
Jul
Abr
Ene-04
Oct
Jul
Abr
Ene-03
Oct
Jul
Abr
Ene-02
2003
Retiro de dinero
Pagos
Fuente: SBS
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
19
Determinantes de la tasa de interés
Tasas de interés por tipo de crédito, Enero 2002
(en puntos porcentuales)
60.0
50.0
Costo de fondeo
Riesgo crediticio
Costos operativos
Ganancias
12.0
9.0
40.0
30.0
2.3
20.0
13.0
10.0
0.0
2.3
5.0
3.6
-0.3
2.3
0.3
0.9
3.2
30.0
2.3
6.2
8.8
8.8
3.1
7.6
4.1
1.0
4.6
3.9
-7.4
-10.0
-20.0
Corporativo
Empresas
medianas
Empresas
pequeñas
Consumidor
Micro
finanzas
Hipotecas
Fuente: BCRP (2002) “El Costo del Crédito en el Perú”
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
20
Mayor dinamismo en las regiones
Empleo formal urbano en empresas de
más de 10 trabajadores, enero-julio 2005
(var. % anual)
Créditos directos en Lima y en el resto del país
(millones de US$)
10.0
Resto del país (eje der.)
3.0
Ica
23.4
Lima
Piura
10.8
9.5
2.5
9.0
2.0
8.5
Chincha
11.6
Pisco
6.5
Trujillo
6.2
Lima
3.3
Arequipa
3.3
1.5
8.0
1.0
Jul
Set
Nov
Ene 02
Mar
May
Jul
Set
Nov
Ene 03
Mar
May
Jul
Set
Nov
Ene 04
Mar
May
Jul
Set
Nov
Ene 05
Mar
May
Jul
7.5
Fuente: SBS
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Chiclayo
1.4
Tacna
1.7
Chimbote
-1.1
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Fuente: Ministerio de Trabajo
Perspectivas de la Economía Peruana
21
Ingresos por regiones
Gasto promedio mensual por hogar
según regiones, Mayo 2003-Abril 2004
(en S/.)
LIMA
CALLAO
TUMBES
ICA
MADRE DE DIOS
AREQUIPA
TACNA
LAMBAYEQUE
UCAYALI
LA LIBERTAD
MOQUEGUA
LORETO
JUNIN
ANCASH
SAN MARTÍN
CUSCO
PASCO
PIURA
APURIMAC
AMAZONAS
CAJAMARCA
AYACUCHO
HUANUCO
PUNO
HUANCAVELICA
1478
1272
1096
1057
953
941
922
859
830
825
752
731
708
650
644
620
616
614
480
470
466
446
413
381
301
0
500
1000
1500
Gasto promedio mensual por hogar 20032004 y variación del gasto 2001-2003
(en S/.)
400
ICA
300
Variación del gasto
UCAYALI
200
M. DE DIOS
TUMBES
100
CALLAO
AREQUIPA
LIMA
0
-100
TACNA
-200
MOQUEGUA
-300
0
2000
250
500
750
1000
1250
1500
1750
Gasto promedio mensual por hogar
Fuente: Enaho 2003-2004, Enaho 2001
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
22
Utilización de productos y servicios bancarios
Personas que usan servicios y productos
bancarios, 2003
(como % del total)
40.0
NSE A
NSE B
NSE C
NSE D
NSE E
100.0
Lima
36.0 36.0
Personas que usan servicios y
productos bancarios según NSE, 2003
(como % del total)
90
35.0
Principales
Ciudades
90.0
80.0
30.0
73
66
70.0
25.0
60.0
20.0
55
51
50.0
14.0
15.0
40.0
11.0
30.0
10.0
5.0
5.0
5.0
26
23
20.0
10.0
0.0
35
9
10
9
3
0
3 1
0.0
Usa servicios y
Tarjeta de
productos del crédito (banco)
banco
Tarjeta de
crédito (otras)
Usa servicios y
productos del
banco
Tarjeta de crédito
(banco)
Tarjeta de
Crédito (otras)
Fuente: Apoyo Opinión y Mercado
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
23
Perspectivas de crecimiento sectorial
Crecimiento por Sectores
(en var. % respecto del año anterior)
Sectores Económicos
2004
-1.1
30.5
5.4
6.7
5.9
7.4
4.7
4.8
4.7
Jul-05
8.4
-18.7
15.8
3.1
-7.6
6.0
7.7
5.7
3.1
Ago04-Jul05
4.7
7.8
4.3
6.5
0.2
8.4
5.0
7.5
5.9
2005
2.4
16.6
2.8
5.8
3.5
7.5
5.0
5.8
6.1
2006
4.0
4.8
7.0
4.8
5.5
4.2
4.8
4.0
4.2
2007
3.4
2.0
3.8
3.9
2.3
4.3
5.1
3.8
3.7
Valor Agregado Bruto (VAB**)
4.6
4.9
5.9
5.6
4.4
3.8
Impuestos a los productos y derechos de importación
6.4
5.5
5.9
5.2
2.6
3.8
PBI Global
VAB Primario
VAB No Primario
4.8
3.1
5.2
4.9
7.1
4.4
5.9
3.6
6.6
5.6
3.1
6.2
4.3
5.3
4.2
3.8
3.3
3.9
Agricultura
Pesca
Minería e Hidrocarburos
Manufactura
Procesadores de recursos primarios
Industria no primaria
Construcción
Comercio
Servicios (*)
Fuente: INEI, IPE
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
24
Inversión privada
Importaciones de bienes de capital
(acumulado últimos 12 meses, US$ millones)
3,500
Crecimiento del PBI y de la inversión privada
(en prom. móvil 12 meses de var. % anual y var. % anual)
Inversión privada creció
13.5% en el 2 trim.
20.0
3,000
2,500
US$ 2,883
15.0
US$ 2,670
10.0
PBI
5.0
2,000
0.0
1,500
Bienes de capital
para la industria
-5.0
1,000
-10.0
500
Equipos de transporte
Inversión
privada
-15.0
Otros
Fuente: BCRP, INEI
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
III
I-05
I-03
III
I-04
I-02
III
I-01
III
I-00
III
I-99
III
I-98
III
I-97
III
-20.0
I-96
III
Ene-96
Jul
Ene-97
Jul
Ene-98
Jul
Ene-99
Jul
Ene-00
Jul
Ene-01
Jul
Ene-02
Jul
Ene-03
Jul
Ene-04
Jul
Ene-05
0
Fuente: BCRP, IPE
Perspectivas de la Economía Peruana
25
Ingresos: problema a partir del 2006
Recaudación tributaria
(en % del PBI)
Ingresos tributarios temporales y
extraordinarios
(en puntos porcentuales del PBI)
Pronósticos
14.5
14.1
13.9
14.0
13.9
13.5 13.5
13.5
13.3
13.0
Medidas anunciadas como temporales
ITF
ITAN
IGV - 1 pto
Sub-total
0.3
0.4
0.4
1.1
Factores cíclicos (minería)
0.3
Otros (TLC reducción aranc.)
0.1
Total
1.5
13.0
12.6
12.5
12.5
12.2
12.1
12.0
11.5
11.0
97
98
99
00
01
02
03
Fuente: BCRP, IPE
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
04 05e 06e 07e
Fuente: MEF, IPE
Perspectivas de la Economía Peruana
26
Gasto 2000-2006: claro sesgo hacia el gasto
corriente
Presupuesto General de la República,
Apertura 2000-2006*
(en variación porcentual real y nominal)
Presupuesto 2000 - 2006
(en miles de millones de S/.)
60.0
Capital expenditures
50.0
6.7
30.0
Personal y
obligaciones
sociales
6.4
6.1
5.2
4.8
20.0
27.9
30.8
31.0
34.5
39.5
42.9
7.3
5.7
40.0
26.8
Total Presup.
NF
Current expenditures
43.9
43.4
46.9
65.5
32.8
Obligaciones
previsionales
10.0
49.5
3.4
Variación real
Inversiones
16.4
0.0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
-
Fuente: MEF, IPE
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Variación nominal
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
* No se incluyen a las Entidades de
Tratamiento Empresarial
Perspectivas de la Economía Peruana
27
Panorama fiscal
Peru – Resultado económico del sector
público no financiero
(déficit fiscal, como % del PBI)
Requerimientos de financiamiento, MMM
(en US$ millones)
0.0
-0.5
-0.6
-1.0
-1.1
-1.0
-1.5
-1.0
Meta
oficial
(MMM
2006-2008)
-1.8
-2.0
II. Internas (1+2)
1. Privatización y concesión
2. Depósitos y otros
-2.3
-2.5
Usos (I+II)
I. Déficit fiscal
(% del PBI)
II. Amortización de deuda (1+2)
1. Deuda externa
2. Deuda interna
Fuentes (I+II+III)
I. Externas (1+2+3)
1. Libre disponilidad
2. Proyectos de inversión
3. Otros
2004
2,815
753
-1.1
2,062
1,348
714
2,815
1,204
862
315
26
2005
4,448
774
-1.0
3,674
2,908
766
4,448
1,149
546
500
104
2006
2,437
863
-1.0
1,574
1,171
403
2,437
1,027
499
500
28
2007
2,366
670
-0.8
1,696
1,252
445
2,366
983
-425
113
-538
320
97
223
760
24
736
-16
24
-40
2,036
2,979
650
1,400
0
0
0
0
482.5
500
0
-2.6
III. Bonos
-3.0
01
02
03
04
05
06
07
Balance (Usos - fuentes)
Periodo electoral
Fuente: BCRP, MMM 2006-2008, IPE
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
28
Importante déficit de infraestructura
Indicadores de eficiencia en
infraestructura portuaria
(7= muy bueno / 1= muy malo)
Singapur
millones de US$
Sector
6.8
Panamá
5.7
Chile
TOTAL
Transporte
6,090
Saneamiento
4,153
Electricidad
5,569
Telecom
2,350
4.8
Uruguay
3.9
Argentina
3.6
Brasil
3.1
Colombia
3.0
Venezuela
3.0
Ecuador
2.8
Paraguay
2.5
Perú
2.3
Bolivia
Dentro del
ranking, el
Perú ocupa el
puesto 90 de
104 países
Total (US$ mill)
%
18,162
Lima
28.7%
5,205
Provincias
71.3%
12,957
1.4
0.0
2.0
4.0
6.0
Fuente: Global Competitiviness Report 2004-2005
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
8.0
Fuente: IPE
Perspectivas de la Economía Peruana
29
Camisea: inversión del proyecto de exportación
US$ 2,150 millones
Inversión involucrada en proyecto Camisea: fase inicial y
proyecto de exportación de LNG
(en millones de US$)
Fase
Proyecto
Inicial(*)
Inversión para
expandir distribución
Inversión
adicional para LNG
TOTAL
Explotación
630
550
1,180
Transporte
900
500
1,400
n.a
170
1,100
1,100
2,150
3,850
Distribución
70
100
Planta LNG
TOTAL
1,600
Inversión
realizada hasta
agosto del
2004
100
Inversión para proyecto de
exportación de LNG superaría lo
invertido hasta hoy
Fuente: Ministerio de Energía y Minas
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
30
Firma del TLC aseguraría dinamismo y reformas
Evolución del PBI
(PBI=100 en el año 0 – inicio del TLC)
TLC conlleva las siguientes
obligaciones supranacionales
125
120
110
 Fortalecimiento
institucional
105
 Mayor competitividad
Con TLC
115
Sin TLC
100
 Poder judicial
independiente
95
90
 Predictibilidad de la política
económica
85
80
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
Inicio del TLC
Fuente: Morón, Eduardo ("Evaluación del Impacto del TLC con EE.UU. en la
Economía Peruana", Centro de Investigación de la Universidad del Pacífico, 2005)
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Perspectivas de la Economía Peruana
31
Resumen de pronósticos
2003
2004
2005e
2006e
2007e
SECTOR REAL
60,573
68,378
76,516
78,050
79,931
4.8
5.1
5.6
4.3
3.8
5.2
9.1
8.0
5.5
4.9
2.0
3.5
1.7
2.5
2.5
T.C. Promedio (S/. Por US$)
3.47
3.28
3.28
3.30
3.33
Depreciación (Var %)
-1.2
-5.4
-0.1
0.6
0.9
Recaudación tributaria anual (%PBI)
13.0
13.4
13.4
13.4
13.5
Déficit S. Público (% PBI)
-2.0
-1.1
-1.2
-1.2
-1.0
Exportaciones
8,986
12,547
15,539
15,521
15,606
Importaciones
8,255
9,818
11,828
12,277
12,761
Balanza comercial (US$ mill)
595
2,729
3,711
3,244
2,845
Cuenta corriente (% PBI)
-1.8
0.0
0.3
0.1
-0.2
RIN (US$ mil mill)
10.2
12.6
13.9
14.6
15.0
PBI (US$ millones)
PBI ( var % real)
Inversión Privada (var. %)
Crecimiento
promedio:
4.6%
PRECIOS
IPC (Var % Dic/Dic)
FINANZAS PUBLICAS
Relativa estabilidad
de precios en el
mediano plazo
Importantes
ingresos en el 2005,
pero mayor riesgo
fiscal
SECTOR EXTERNO
IPE Instituto
Instituto Peruano
Peruano de
de Economía
Economía
Superávit comercial
...y baja
vulnerabilidad externa
Perspectivas de la Economía Peruana
32
Perspectivas de la
Economía Peruana
Citigroup
Lima, 29 de septiembre de 2005
IPE
Instituto Peruano de Economía
www.ipe.org.pe
33