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LIBERTAD Y DESARROLLO
Economía Internacional
al Instante...
Nº 27
25 de Febrero de 2001
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BRASIL: AVANCE ECONÓMICO SUJETO A RIESGOS
EXTERNOS E INTERNOS
El Banco Central de Brasil bajó levemente, después de siete meses, la tasa de
corto plazo nominal en 0,25 a 18,75%, no
obstante que en general la banca central
internacional ha bajado bastante las tasas
de referencia de corto plazo y la economía
de Brasil está avanzando muy lentamente.
El año pasado el PIB de Brasil se estima
que creció en 1,8% y la producción industrial cayó en 6,1% en diciembre. En el último
semestre del año pasado la economía de
Brasil parece haber estado en recesión, con
caídas ligeramente superiores al 1% en el
3º y 4º semestre, para el PIB.
Existen todavía riesgos significativos
que pueden alterar los resultados inflacionarios, como son: la crisis argentina y su impacto sobre el tipo del cambio del real. Otro
elemento que puede afectar la meta inflacionaria es el precio de los combustibles en
los trimestres que vienen de este año, que
pueden subir algo con el proceso de recuperación económica global en el segundo
semestre de este año.
A medida que se aproximan las elecciones generales de octubre de este año,
surge también un cierto nivel de riesgo político, porque el actual gobierno probablemente no tendría continuidad futura.
Los precios al consumidor continúan
en niveles de 7,6% anual, pero con tendencia a moderarse. Ya en enero el aumento
mensual de los precios fue de 0,5% y en la
primera semana de febrero de 0,4% mensual.
El panorama político ha evolucionado
con mayor dinamismo en los últimos días,
con el giro hacia el centro del Partido de los
Trabajadores (PT). El presidente de ese
partido, José Dirceu, aclaró recientemente
que el conglomerado político ya no es más
de izquierda, sino de centro izquierda, y que
está dispuesto a sellar alianzas con partidos
de centro para lograr que Luis Ignacio Lula
da Silva gane las elecciones presidenciales.
Con este objetivo ha abandonado alianzas
con agrupaciones de izquierda y está anudando lazos con el Partido Liberal de centro
derecha. El empresario y senador liberal
José Alencar sería el vicepresidente de la
fórmula Lula para llegar a la presidencia.
En estas circunstancias la tasa de interés real de corto plazo en Brasil puede
estar cercana del 12 al 14%, lo cual es alto
aún, si se compara con el riesgo país de
Brasil que está entre 800 y 900 puntos básicos.
El Banco Central de Brasil ha estimado que si mantiene la tasa de interés alta
por una gran parte de este año, puede lograr una inflación anual entre 3,5 y 4%, que
estaría aún sobre la meta de 3,5% para este
año. La estimación de consenso del mercado para la inflación de este año es de 4,8%
actualmente.
A este respecto, Lula ha dicho que el
P.T quiere ganar esta elección después de
tres intentos anteriores, y que percibe que la
DIRECTOR CENTRO DE ECONOMIA INTERNACIONAL: Francisco Garcés
TELEFONO:(56 ) 2- 3774800 - FAX: (56) 2-2341893
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LIBERTAD Y DESARROLLO
Nov-Dic
Lula da Silva (P.T)
27,1
Roseana Sarney (PFL)
23,7
Anthony Garotinho (PSB)
7,9
José Serra (PSDB)
5,5
Ciro Gomez
8,8
Itamar Franco
9,1
marea ahora está favorable y es preciso
saber trabajar el momento y juntar fuerzas,
porque “no habrá otra oportunidad mejor”.
Indudablemente, Lula se refiere al
creciente contagio político e ideológico que
está ocurriendo en América Latina, y a la
situación económica de Brasil de lento crecimiento, que predominará en la economía
brasilera antes de la elección.
Las encuestas recientes de enero sobre preferencias a candidatos presidenciales son las siguientes:
Dependiendo del mejoramiento de
popularidad del gobierno por el término del
racionamiento eléctrico y de las alianzas de
partidos políticos, que van a ser activos de
aquí a mayo, los candidatos José Serra y
Lula da Silva pueden modificar sus preferencias y posiciones.
El gobierno anunció esta semana el
término del racionamiento eléctrico el 1º de
marzo, lo que junto a la leve baja de la tasa
de interés de corto plazo del Banco Central
y una cierta “desconexión” de la situación
argentina a través de una tasa de cambio
del real más estable, tienden a proyectar un
efecto psicológico positivo sobre las expectativas en la economía brasilera.
Es efectivo también que la situación
inflacionaria en Brasil tiende a mejorar moderadamente, y que la situación económica
internacional muestra señales de mayor
actividad que pueden beneficiar a la economía brasilera.
Enero
26,1
22,7
15,1
7
7,4
3,8
en octubre el déficit cae a un
4,6% en diciembre y en enero,
lo cual todavía es alto en relación a la disponibilidad de flujos de capital.
En el plano fiscal, Brasil ha
cumplido plenamente el año
pasado con la meta fiscal
acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El superávit primario del sector no financiero superó el 4% del
PIB el año pasado y se situó por encima de
la meta de 3,5% del PIB para el año. Sin
embargo, las finanzas públicas en su conjunto se han deteriorado por el alza de los
intereses que Brasil debe pagar por la deuda y por la depreciación del real, de modo
que el déficit fiscal del sector público no financiero llega a cerca de 8% del PIB, y supera en 4 puntos porcentuales al del año
anterior.
Otros elementos que han dan fragilidad a la situación económica de Brasil son
el alto déficit de la seguridad social de 5%
del PIB, la postergación de la reforma tributaria, el alto proteccionismo y la inflexibilidad
del mercado laboral, todo lo cual afecta la
competitividad económica.
Por otra parte, la economía de Brasil
cuenta con una substancial línea financiera
contingente del Fondo Monetario y con
buenas relaciones con ese organismo internacional.
Para el presente año se estima que la
economía podría crecer en torno a un 2%
con una inflación de 4 a 5%, y un déficit en
cuenta corriente de balanza de pagos de
4,5%.
Los principales riesgos son la evolución de la situación económica internacional, la crisis argentina y las contingencias
del proceso político electoral interno con
desenlace en Octubre
Cifras recientes indican también que la
cuenta corriente de balanza de pagos está
mejorando brevemente, de un 4,9% del PIB
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