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Vol. VIII – No. 004
30 de julio, 2007.
LA ECONOMIA JAPONESA EN 2006 Y A FUTURO:
A pesar de un crecimiento lento, se logra una expansión record en
tiempos de post-guerra
INDICADORES GENERALES
El período de expansión más largo
en el Japón de post-guerra:
Se espera un crecimiento estable, a pesar
que los resultados reales pueden verse
afectados por un descenso en la economía
estadounidense, una nueva alza en los
precios del crudo, un aumento del déficit
fiscal, o eventos políticos que puedan afectar
de forma negativa la confianza de los
consumidores.
La economía japonesa alcanzó altas tasas
de crecimiento en 2006, particularmente en
el sector corporativo, durante la primera
mitad del año.
A mediados de 2006 comenzó una
desaceleración, especialmente en el gasto
de los consumidores. Sin embargo, en
general, el desempeño corporativo se
mantuvo estable, oferta laboral limitada, y la
economía en su conjunto no fue afectada de
manera significativa. Es casi seguro que será
comprobado, mediante las estadísticas, que
esta fase de crecimiento económico iniciada
en enero de 2002, llegó a su 58° mes
consecutivo en noviembre de 2006; por lo
que constituye el período más largo de
crecimiento para el Japón de post-guerra. A
pesar que se han observado favorables
resultados en el sector corporativo, sólo se
logró una ligera mejoría en los salarios y el
gesto de los consumidores, así que el ritmo
de recuperación fue más lento, en
comparación con fases previas del
crecimiento.
COMERCIO E INVERSION DIRECTA
Se fortalecen los lazos con los
mercados emergentes:
Las exportaciones aumentaron, gracias a un
yen más débil y condiciones favorables en la
economía. Las importaciones también
aumentaron, a medida que la economía
japonesa se recuperó, y los precios de
importación del crudo se mantuvieron altos.
A pesar de riesgos potenciales, las
condiciones se mantienen favorables en
China y el resto del Este de Asia, que dan
cuenta, en conjunto, de 45,7% del total de las
exportaciones japonesas. Se espera que las
exportaciones a la región continúen activas
durante 2007. Los precios del crudo parecen
haberse estabilizado desde octubre de 2006,
por lo que se espera una baja en las
importaciones.
Se pronostica que la economía de Estados
Unidos experimentará una desaceleración en
2007. Mientras tanto, las compañías
japonesas son reticentes a aumentar los
salarios, así que se espera que también la
economía japonesa pierda impulso. La oferta
de trabajadores se verá limitada una vez que
la generación de post-guerra se retire en
forma masiva. Es poco probable que la
recuperación económica sea entorpecida por
el descenso en el gasto de los consumidores.
Entre enero y septiembre de 2006, la
inversión extranjera directa confirmó que la
inversión en China continuó la tendencia a la
baja experimentada el año anterior. Las
corporaciones japonesas, conscientes de los
riesgos asociados a las violaciones de los
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derechos de propiedad intelectual en China,
realizaron un traslado parcial de las
operaciones a los mercados emergentes en
India, Rusia y Vietnam. Las fusiones y adquisiciones enfocadas al extranjero incluyeron
varios negocios de gran importancia, en que
las corporaciones japonesas buscaron
expandir sus principales áreas de negocios.
sión de capital. El alcance de la inversión de
capital se expandió, debido a los esfuerzos
por aumentar la competitividad a nivel global,
centrados en las industrias de procesamiento, y la eliminación del exceso percibido de capacidad, aún entre las pequeñas y
medianas empresas. La inversión de capital
podría ver como reacción un descenso en
2007, lo que no impedirá que siga creciendo
debido a la nueva demanda extranjera,
desarrollada por las compañías japonesas,
que buscan reforzar sus bases de ingresos.
La IED recibida por Japón recibió el impulso
de un gran aumento en el financiamiento,
resultando en la mayor cifra neta de flujo,
desde que, en 1996, se comenzó a compilar
tales estadísticas.
EMPLEO
Se estancan los
mejora el empleo:
PRODUCCION
La producción minera y manufacturera permanecen altas:
salarios,
pero
El empleo mejoró en 2006, a medida que la
oferta de trabajadores bajó debido al
comienzo de las jubilaciones masivas de la
generación de post-guerra, y el aumento
estable del desempeño corporativo. Se
pronostica que el desempeño corporativo
seguirá firme, lo que podría ayudar a
impulsar una mejora moderada en el empleo.
La producción minera y manufacturera
mantuvo una tendencia general al alza en
2006, sostenida por la continua recuperación
en las industrias de materiales. El robusto
aumento de la demanda, tanto interna como
externa, de productos tales como: equipos de
transporte, y componentes y aparatos
electrónicos, llevó a un gran crecimiento de
las ventas en general, a pesar que hubo
diversas tendencias según el área industrial.
Sin embargo, debido a que los trabajadores
no regulares llegan actualmente a un 30%
del total de trabajadores, pueden surgir
nuevos problemas en el mercado laboral,
incluyendo desigualdades mayores en el
ingreso.
La acumulación del stock de ciertos tipos
productos claves, tales como los teléfonos
celulares y equipos de juegos, en la industria
de componentes y aparatos electrónicos,
ocasionaron presiones esporádicas en el
sector minero y manufacturero, para reducir
los inventarios. Pero la acumulación fue
considera-da transitoria, por tanto, se espera
que en 2007, la minería y la manufactura
gocen de un crecimiento moderado,
sostenido por la activa demanda interna y
externa.
Los salarios tendieron a permanecer
estáticos durante 2006. Las ganancias no
llegaron a los empleados, debido a la
reticencia corporativa a aumentar los
salarios. Sin embargo, una oferta de
trabajadores más limitada, está ejerciendo
presión para al alza de los salarios, que se
espera que aumenten, de forma moderada,
durante 2007.
SECTOR CORPORATIVO
Continúa un saludable interés por la
inversión de capital:
CONSUMO PERSONAL
El gasto permanece sin cambios:
El consumo personal (gasto de los
consumidores) se estancó en 2006,
influenciado por factores tales como: una
larga temporada lluviosa, y bajas ventas de
ropa de invierno debido a un clima inusualmente cálido. El gasto fue afectado por el
mínimo aumento en los salarios. Aunque los
Las ganancias corporativas continuaron
creciendo, impulsadas por un clima
económico de alta producción, y precios
petroleros estabilizados. Una amplia variedad
de industrias y firmas (en términos de
tamaño), experimentó el aumento de sus
ganancias, lo que ayudó a fomentar la inver-
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consumidores siguen desconfiados, debido a
la eliminación programada de reducciones
tributarias, y aumentos en su carga de
seguridad social, se espera que los salarios
suban, a medida que la oferta de trabajadores disminuya. Durante el 2007, esto, junto
con el pago de jubilación a la generación de
post-guerra, que se retira en forma masiva,
debería estimular un aumento moderado del
consumo personal.
FINANZAS
El ambiente financiero mejora:
El Banco de Japón (BOJ) retiró con su
política de dinero fácil, por primera vez en
cinco años, en marzo de 2006, y terminó así
la era de las tasas ultra bajas de interés en
Japón, alzando su tasa de préstamo bancario
en julio. Aunque se esperaban mayores alzas
durante al año, éstas se pospusieron hasta
enero de 2007. El impacto de la política más
estricta del BOJ se limitó a los préstamos
comerciales y habitacionales. Sin embargo, a
futuro, la intensificación de la presión al alza
debería afectar a los hogares y empresas, y
después de ellos a las finanzas gubernamentales.
PRECIOS
Postergación del fin de la deflación:
Los precios al consumidor sufrieron un alza
moderada en 2006. Sin embargo, las
revisiones estadísticas a índices clave, y una
competencia de precios cada vez más
severa en los productos digitales, negaron
una clara tendencia al alza en los precios, así
que el gobierno no declaró oficialmente el fin
de la deflación crónica de Japón.
El clima financiero continuó de forma estable
hacia la normalidad, particularmente en la
banca, donde se eliminaron en gran parte los
préstamos improductivos. Ha de observarse
la frecuencia con que el BOJ ejecute alzas
adicionales a la tasa, dado que se espera
una actitud especialmente más estricta en la
segunda mitad de 2007, cuando se cree que
las economías de Japón y EE.UU. darán
signos de crecimiento estable y alzas de
precios.
A pesar de estos factores especiales, la
eliminación del exceso de oferta doméstica y,
en el lado de la demanda, el consumo
personal, serán impulsados por el aumento
moderado de los salarios. Como resultado,
se espera que la brecha demanda y oferta se
acorte, y los precios experimenten una
presión al alza en el año 2007.
Introducción de "Japanese Economy 2006 and Beyond: Despite
Slow Growth, Record Postwar Expansion Achieved"
Febrero de 2007. Div. de Economía Japonesa,
Dpto. de Investigación Económica de JETRO.
Traducción por Eva Montesinos.
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