Download impresiones de las reuniones internacionales del fmi, banco

LIBERTAD Y DESARROLLO
Economía Internacional
al Instante...
Nº 060
18 de octubre de 2002
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IMPRESIONES DE LAS REUNIONES INTERNACIONALES
DEL FMI, BANCO MUNDIAL Y DE LA SOCIEDAD MONT
PELERIN EN WASHINGTON Y LONDRES
Las reuniones anuales del Fondo
Monetario Internacional y del Banco Mundial
se realizaron en Washington, más cortas, y
bajo fuerte vigilancia de seguridad. Junto a
esas reuniones de un carácter oficial, en
que las preocupaciones principales fueron:
la situación económica global deprimida, la
evolución de la economía de Estados Unidos con pocas energías de recuperación y
la situación de América Latina y Brasil en
franco deterioro. A lo anterior se agrega la
discusión sobre las “cláusulas de acción”
para los bonos que emitan especialmente
los países emergentes, que tienen por objeto hacer más expedito el proceso de reestructuración de deuda, mediante la aprobación por mayorías y con arbitraje del FMI.
En lugar de un consenso total, como es actualmente. Esto último suele obstaculizar
los acuerdos mayoritarios entre acreedores
y deudores, para reestructurar la deuda soberana.
crecimiento global que se mencionan son
de 1,5% anual para este año y entre 2 y
2,5% para el próximo año, con un sesgo
todavía a la baja en las proyecciones.
Producto de la demanda global deprimida tanto el comercio mundial como la
inflación están bajos.
Todas la economías desarrolladas
más importantes están con problemas económicos o financieros de uno u otro tipo y
no hay ninguna que pueda servir eficazmente como locomotora del crecimiento económico.
Al escenario anterior se agregan riesgos de una caída mayor aún en los mercados financieros, lo que afectaría la inversión
y la confianza del consumidor y por lo tanto
el crecimiento global.
El otro riesgo importante son los efectos iniciales de una guerra de Estados Unidos e Irak, que podría afectar la economía
global a través del efecto contractivo de un
alza del petróleo a niveles de 30 a 40 dólares por barril o más.
Las manifestaciones anti globalización
en Washington fueron controladas totalmente por un gran despliegue policial, a lo que
ayudó, también, la brevedad de las reuniones de sólo dos días.
La economía de Estados Unidos ha
tenido menos vitalidad de la esperada, para
afrontar una recuperación vigorosa y sus
señales son mixtas en el plano del empleo,
del consumidor y de la inversión. Los indi-
Sobre la evolución de la economía
global existe la percepción que continuará
lenta este año y el próximo, y no habrá una
recuperación significativa. Las cifras de
DIRECTOR CENTRO DE ECONOMIA INTERNACIONAL: Francisco Garcés
TELEFONO:(56 ) 2- 3774800 - FAX: (56) 2-2077723
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cadores de anticipación no son buenos y los
mercados financieros han seguido cayendo
en septiembre y octubre y la impresión es
de que todavía tienen un potencial de baja.
Aparte de los problemas corporativos
de grandes conglomerados que se han traducido en desconfianza y caída vertical de
sus acciones, se ha afectado adicionalmente a los bancos y compañías de seguros,
porque sus garantías y reservas pierden
bruscamente de valor cuando están constituidas en acciones.
En la banca europea también se registran ciertas señales de debilidad y es natural que en un período de bajo crecimiento
económico surjan problemas crediticios y de
inversiones, que debilitan las instituciones
financieras y las hacen instrumentalmente
menos aptas para empujar una recuperación económica, aunque la autoridad monetaria baje tasas de interés.
Las políticas públicas del Gobierno del
presidente George Bush, están dirigidas,
fundamentalmente, al ámbito de la seguridad y la defensa, que es el tema que más
interesa a los norteamericanos hoy día, bastante más, que la economía.
El liderazgo del presidente Bush es
bien apreciado en las encuestas y se estima
que el Partido Republicano y el presidente
ganarán las elecciones de noviembre y
pueden quedar con hegemonía en las dos
Cámaras del Congreso.
El riesgo de la guerra con Irak es percibido como muy alto y se estima por analistas políticos, centros de pensamientos y
banqueros, que se producirá en enero o febrero próximo. La estrategia política del
presidente Bush para avanzar en obtener
apoyo ha sido eficaz y perseverante.
Teniendo en cuenta la debilidad de la
economía norteamericana, el alto grado de
endeudamiento interno, los riesgos bélicos y
financieros y el agotamiento de los instrumentos monetarios y fiscales, las expectativas son de un período de crecimiento lento
más prolongado acompañado por volatilidad
financiera y caída adicional de los mercados
de valores en Estados Unidos y otras áreas.
En este contexto, América Latina, con
excepción de México y de Chile, es vista
con extrema preocupación por los altísimos
riesgos económicos, políticos y financieros
tienen, que alcanzan una intensidad muy
importante.
Las vulnerabilidades de los países de
América Latina son muy altas en el plano
económico y sobre todo en el financiero.
Los flujos de capital se están cortando progresivamente a estos países, mientras los
riesgos políticos en países claves de las
región se intensifican, especialmente, en
Brasil, Venezuela y Argentina. El dominio
del neopopulismo en estos tres grandes
países, que hacen el 80% de América Latina en lo económico, es visto por los analistas, banqueros e inversionistas como un
riesgo superior que aconseja limitar substancialmente sus operaciones en la región.
Chile, por su parte, en este vecindario,
con una economía con bajo crecimiento y
expuesto a los riesgos de Brasil y de una
guerra con Irak con USA, no genera interés
entre los inversionistas o banqueros, porque
adicionalmente, su dimensión es pequeña y
cada día lo es más aún. Por otra parte, el
mercado financiero de Chile, particularmente el accionario tiene escaso dinamismo y
por el lado de la deuda externa privada y de
los requerimientos financieros públicos, si
esta situación global y nacional se mantiene, se presentan signos de prevención, de
parte de los mercados internacionales.
Los analistas internacionales ven a la
economía chilena como mejor que la de
otros países latinoamericanos; pero en ningún caso invulnerable, pero sí, con deterioro, sobre todo en el ámbito fiscal. La mayor
parte de ellos ve con gran escepticismo la
regla del superávit estructural, que ha sido y
seguirá siendo fuente de continuos déficit,
los cuales, en el informe del FMI sobre Chile
se estiman en 3,4% parra el sector público
consolidado.
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Por otra parte, los analistas, banqueros e inversionistas ven a Chile paralizado
en el plano de las políticas públicas, sin capacidad para reaccionar frente a los problemas económicos globales. En cambio,
observan que los países de Asia conservan
esa capacidad de reacción, pudieron salir
adelante de la “crisis asiática” y han podido
crecer a tasas más altas que otros países
emergentes y particularmente están en una
situación económica y financiera mucho mejor.
Actualmente en círculos financieros e
intelectuales se piensa que el liderazgo del
Fondo Monetario y del Banco Mundial está
muy bajo y que es casi nulo, lo que pueden
lograr en los campos de estabilidad y pobreza. Su credibilidad está muy deteriorada
por sus errores de política económica en
Asia, Rusia, Argentina, Brasil y otros. Actualmente, se está haciendo una auditoria
independiente, para identificar más claramente esos errores de recomendaciones de
políticas públicas.
La percepción tanto en Washington y
en Londres es que los problemas actuales
de bajo crecimiento de la economía global y
su turbulencia no son de corta duración y
que requieren de parte de los participantes
en la economía mundial actual de ajuste y
cambio estructural permanente y oportuno,
de otro modo son los mercados los que harán los ajustes desordenados con el consiguiente deterioro de las economías nacionales.
Como una nota positiva en este panorama bastante gris de la economía global,
se percibe a los países de Asia con mayor
capacidad de gobernabilidad política, mejor
orientación económica y con mejores posibilidades de crecimiento futuro y uso de recursos de innovación extranjera. Así también los países de Europa Central son señalados como potencialmente más atractivos
por sus logros económicos e institucionales
y su aproximación a la Unión Europea.
Como economías estrella que es necesario observar se mencionan a Australia,
Nueva Zelandia, Canadá y Finlandia
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