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Teoría y Política Monetaria
Parcial 1
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Este parcial tiene 5 preguntas con diferentes ponderaciones en la nota final. Distribuya su tiempo de
manera inteligente de acuerdo a los puntajes relativos de las preguntas. Piense bien antes de escribir.
Las preguntas 1, 3 y 4 deben ser respondidas en el espacio asignado. El resto se debe responder en la
hoja de examen. Sólo se responderán preguntas sobre la notación de los modelos.
Tiempo límite: 90 minutos. Puntos totales: 100 ¡Buena suerte!
1. [10 puntos] ¿Qué rol juegan la selección adversa y el riesgo moral en el canal de transmisión de
la política monetaria? Explique.
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2. [25 puntos] Los siguientes gráficos presentan los precios mundiales de los alimentos (línea
continua) y su tendencia (línea punteada). El gráfico de abajo presenta la inflación anual de
Colombia.
Entre 2006 y finales de 2008, el Banco de la República subió las tasas de interés. Desde
entonces las ha venido bajando de manera agresiva.
250.0
Precios mundiales de alimentos
200.0
150.0
100.0
50.0
Dec-02
Jun-03
Jan-04
Aug-04
Feb-05
Sep-05
Mar-06
Oct-06
Apr-07
Nov-07
Jun-08
Dec-08
Jul-09
Jan-10
0.0
Inflación Colombia
Dec-02
Jun-03
Jan-04
Aug-04
Feb-05
Sep-05
Mar-06
Oct-06
Apr-07
Nov-07
Jun-08
Dec-08
Jul-09
Jan-10
9.00
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
a. [15 puntos] Usando nuestro modelo GA-CP y a la luz de la información que tenemos en
retrospectiva, ¿qué habría hecho Ud como banquero central ante un comportamiento de los
precios de los alimentos en el mundo como el descrito en la gráfica superior?
b. [10 puntos] La última vez que el Banco subió tasas fue en julio de 2008. Con la
información de los gráficos hasta ese momento, ¿tenía esa medida sentido? ¿Cambia su
respuesta si puede mirar el comportamiento de los precios de los alimentos después de esa
fecha? Utilice el modelo GA CP para responder y sea riguroso en sus supuestos.
3. [10 puntos] Describa al menos tres variables que Ball (1994) utiliza como determinantes del
coeficiente de sacrificio, la intuición sobre el por qué deberían ir en esa regresión y los
resultados obtenidos.
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4. [10 puntos] De acuerdo a Bruno y Easterly (1998), “Inflation Crises and Long Run Growth”,
Journal of Monetary Economics, describa el impacto de la inflación sobre el crecimiento
económico. ¿Por qué el impacto difiere en función de la frecuencia usada en los datos (ej anual
vs decenal)?
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5. [35 puntos] Suponga que la sociedad tiene la siguiente función de pérdidas:
L = ½(U – U*)2 + (b/2)(π – π*)2
donde π* y U* son las metas de inflación y de desempleo; adicionalmente, U* = kUN donde UN
es el desempleo natural y k ≤ 1. Finalmente, b > 0. La economía enfrenta una curva de Phillips
dada por
π = πe – β(U – UN) + e
donde β es un parámetro positivo y e es un choque de oferta con media cero y varianza
constante.
a. [5 puntos] Explique las ecuaciones del modelo.
b. [18 puntos] Encuentre la inflación bajo discreción en términos de los parámetros del
modelo y el choque. Interprete el resultado. Explique la presencia de cada uno de los
parámetros en la solución. ¿Hay sesgo inflacionario? Explique.
c. [12 puntos]¿Qué pasa si k = 1? Explique. (Puede decir algo inteligente aún si no pudo
resolver el álgebra).
6. Bono: ¿Cómo queda el partido de hoy?___________________