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La economía global en imágenes Marzo de 2017
La recuperación económica mundial se enfrenta al obstáculo de
la inflación
La economía mundial ha
empezado 2017 con fuerza.
No obstante, es poco
probable que esta
fortaleza se sostenga,
ME
ya que los factores que la apoyan se
van atenuando:
El sentimiento positivo de
2016 ha continuado en
2017 en EE. UU., Europa
y Japón.
Cambios en el ciclo de
inventarios.
Las previsiones de crecimiento
mundial para 2017 se han revisado
al alza del 2,8% al 2,9%.
2018
Mercados emergentes: todavía
ajenos al “efecto Trump”
El aumento de la inflación
erosionará el poder adquisitivo
y el gasto.
El Banco Central de Brasil adoptó una postura más
acomodativa y favorable en enero. Este es uno de
los motivos por los que revisamos al alza nuestra
previsión de crecimiento para 2018.
Contamos con dos nuevas hipótesis que podrían impulsar la productividad:
3%
El ritmo del crecimiento mundial repunta hasta cerca del
3% debido a la mejora del momentum a corto plazo,
siendo sostenible por el incremento de la confianza en la
economía y/o los efectos de la política fiscal.
El acuerdo de la OPEP
se rompe: probabilidad del
7%
Las tensiones entre Arabia Saudí, Irán y Rusia provocan que
las cuotas de producción caigan y, como consecuencia,
que el precio por barril de petróleo sea de 30 USD-después
de un período de debilidad, el crecimiento mundial revive
gracias al aumento del gasto de los consumidores.
1,0
Q3
España
Reino Unido
Austria
Portugal
EZ19
Países Bajos
Bélgica
Alemania
Italia
-0,5
Francia
0,0
Inflación en la
zona del euro
BCE
Hemos revisado al alza la previsión de
inflación para 2017 del 1,3% al 1,6%
ante el aumento del precio del petróleo;
las previsiones para 2018 se mantienen
intactas.
Es probable que el Banco Central
Europeo mantenga intactos sus
tipos de interés, pero se espera que
empiece a retirar gradualmente su
programa de expansión cuantitativa
en 2018.
Inflación en el
Reino Unido
Hemos revisado al alza la
perspectiva de crecimiento
para el Reino Unido hasta el
1,8%, dado que la economía
sigue superando las
previsiones post-Brexit.
La India
VIA
LIBRE
Q4
Fuente: Eurostat, ONS, Schroders
Economics Group 22/02/17
1,6%
BCdB
0,5
Grecia
%, intertrimestral
Si bien el crecimiento del PIB
real de la zona del euro se mantuvo
intacto en el 0,4% en el Q4 de 2016,
hemos revisado al alza la previsión
de crecimiento de la zona del
euro para 2017 del 1,2% al 1,5%
debido a las fuertes señales positivas
de las encuestas del sector privado.
Existen grandes esperanzas
en cuanto a las reformas, si
bien el riesgo político está
aumentando.
El impacto de la desmonetización
(la eliminación del 86% de los
billetes) ha supuesto más un bache
que una barrera.
Europa: una previsión más positiva y precavidamente optimista
Crecimiento en la
zona del euro
Las economías emergentes se
benefician del modesto crecimiento
de la demanda
de las economías
desarrolladas y la
estabilización de los
precios de las materias
primas, pero el
endurecimiento de la política
monetaria estadounidense lastrará
la actividad.
Brasil
Las previsiones de crecimiento para 2018 se mantienen intactas en el 3%, ya que las mejoras en las economías emergentes, Japón
y el Reino Unido se ven compensadas con las bajadas previstas en Estados
Unidos en vista de los planes del partido republicano de aplicar reformas fiscales
y otras medidas previstas por Trump.
“Antigua normalidad”:
probabilidad del
Mercados emergentes
Los hogares constituyen
la principal fortaleza ya
que las empresas han
recortado su inversión
y están contratando al nivel
esperado.
Se espera que se invoque
el artículo 50, lo que dará
comienzo al proceso oficial
de negociación para que el
Reino Unido
abandone la UE.
Rusia
En Rusia, la solidez de
los precios del crudo
gracias al acuerdo de la
OPEP es favorable, pero
somos escépticos sobre el
panorama de reformas.
China
Entretanto, no parece que
la política china provoque
demasiadas turbulencias.
Se esperan más políticas
presupuestarias de
estímulo y una política
acomodativa limitada por
parte del Banco Popular
de China.
B PdC
Fuente: Schroders, marzo de 2017.
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