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Práctica 02-03-07
Ejercicios sobre el simulador macroeconómico
Comentarios previos: salvo que se diga lo contrario, los shocks simulados se
considerarán permanentes. Salvo que se diga lo contrario, los parámetros del
modelo son:
a=0,5; alfa=0,5; beta=1,5; inflación objetivo=2%; grado de inercia (o credibilidad
de la política monetaria)=1
1. La curva de Phillips usada en el simulador es:
 t   t 1  1    T   y t  y te 
donde , 01 mide el grado de inercia de la inflación o, alternativamente, el grado en
que el objetivo de inflación es creíble. Así, para una interpretación de la PC basada en
las expectativas de inflación, =1 da lugar a la PC de expectativas adaptativas, mientras
que =0 implica que el público siempre cree que la inflación se va a ajustar al valor
objetivo. Un valor intermedio de  implica un híbrido de ambos casos.
Hecha esta aclaración, supongamos que el banco central modifica su objetivo de
inflación del 2% al 0%. Tomando tres diferentes valores de , =0; =0,5; =1:
a) Describe el modo en que el grado de inercia inflacionista/credibilidad del banco
central influye en la velocidad con que la economía alcanza el nuevo objetivo de
inflación.
b) Compara el comportamiento de los tipos de interés en los tres casos.
b) Compara los resultados en términos de desviación típica y desviación acumulada de
la inflación y desviación típica y pérdida acumulada de la producción agregada,
utilizando el recuadro en la parte inferior de la hoja de resultados. Explica las
diferencias observadas.
2. Cold turkey vs gradualismo1. Considera un cambio de la inflación objetivo del 2% al
1%. Describe el comportamiento de la inflación tras este cambio, fijándote,
concretamente, en cuanto se tarda en alcanzar el nuevo objetivo (la hoja de resultados
numéricos te resultará útil en este caso):
a) Mediante la posibilidad que te da el simulador de aplicar tu propia política monetaria2
(casillas a la derecha de los gráficos), elige tú una política monetaria (es decir, una
senda de tipos de interés nominales) que permita alcanzar el nuevo objetivo de inflación
en tan solo un período3 (la hoja de resultados numéricos te resultará útil en este caso).
Da una explicación de esta política. (Pista: has de pensar tres cosas: qué tipo de interés
fijas antes del período 10, tendiendo en cuenta que el objetivo de inflación es todavía
2%; qué tipo de interés fijas en t=10 para bajar inmediatamente la inflación al 1%; qué
tipo de interés fijas en los siguientes períodos para mantener la inflación en el 1%. Ten
en cuenta que se tratan de tipos de interés nominales)
c) Compara tu política con la del banco central que sigue la regla monetaria en términos
de desviación típica y desviación acumulada de la inflación y desviación típica y
pérdida acumulada de la producción agregada, utilizando el recuadro en la parte inferior
de la hoja de resultados. Explica los resultados de esta comparación.
d) ¿Qué características de la función de preferencias del banco central llevarían a este a
aplicar la política monetaria que tú has elegido?
3. Supongamos que el banco central desea bajar la inflación del 4% al 2%. Describe y
compara los efectos sobre el crecimiento económico de esta política desinflacionista
cuando hay histéresis y cuando no la hay. Cuando se comparan ambos casos el
comportamiento de los tipos de interés también es bastante diferente, especialmente en
su nivel a medio plazo. ¿Por qué?
4. Supongamos que tiene lugar un shock de demanda positivo del 8% y el banco central
se plantea las siguientes dos sendas de tipos de interés nominales:
1
Cold turkey y gradualiasmo se refieren a dos formas diferentes de aplicar una política desinflacionista.
En el caso de cold turkey se busca reducir rápidamente la inflación, mientras que en el otro caso la
reducción de la inflación se intenta llevar a cabo de manera más gradual.
2
El simulador está programado para que los tipos de interés más halla del período 22 sean iguales al
fijado en dicho período. De todas formas, esto no es relevante para este ejercicio.
3
Recuerda que el objetivo de inflación cambia en el período 10. Como en el modelo la política monetaria
tarda un período en tener efectos, lo que se pide es una política que sitúe la inflación en el 1% desde el
período 11.
Período
Senda 1.
Senda 2
1
4,00%
4,00%
2
4,00%
4,00%
3
4,00%
4,00%
4
4,00%
4,00%
5
7,00%
7,00%
6
7,00%
5,00%
7
7,00%
5,00%
8
7,00%
5,00%
9
7,00%
5,00%
10
7,00%
5,00%
11
7,00%
5,00%
12
7,00%
5,00%
13
7,00%
5,00%
14
7,00%
5,00%
15
7,00%
5,00%
16
7,00%
5,00%
17
7,00%
5,00%
18
7,00%
5,00%
19
7,00%
5,00%
20
7,00%
5,00%
21
7,00%
5,00%
22
7,00%
5,00%
Describe el comportamiento de la economía en cada uno de los dos casos y explica las
razones de dicho comportamiento. Propón una senda alternativa para los tipos de interés
nominales durante los 22 primeros períodos que mejore el resultado macroeconómico.4
4
Este ejercicio no sirve de mucho si simplemente miráis la senda de tipos de la política monetaria
endógena. Se trata de que, mediante prueba y error y sentido común encontréis una senda mejor.