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El Mercado del Carbono
Roger Raufer
United Nations DESA
New York
[email protected]
Jason Cole
Taller “Proyectos de Generación
Electrica bajo el Mecanismo de
Desarrollo Limpio”
Guayaquil, Ecuador
Septiembre, 2004
Introducción
• Evolución Histórica
• Dinámica Actual del Mercado
• Visión de Mercado
R. Raufer, UN DESA
Enfoques Regulatorios para el Control
de la Contaminación
Ingeniería
Metas
Economía
Estándares de calidad ambiental
Costo Marginal = Benéficos Marginales
Instrumentos Regulatorios
Estándares basados en tecnologías
Estándares de emisiones.
X
Estándares de desempeño.
Mecanismos económicos
Impuestos a la
contaminación
(basados en precios)
Pigouvian taxation
Mercados de emisiones
(basados en volúmenes)
Comercio de emisiones
X
Estándares de productos.
X
P
Estándares de diseño.
X
R. Raufer, UN DESA
Q
Transición #1: Ingeniería a Economía
Ingeniería
Metas
Economía
Estándares de calidad ambiental
Costo Marginal = Benéficos Marginales
Instrumentos Regulatorios
Estándares basados en tecnologías
Estándares de emisiones.
X
Estándares de desempeño.
Mecanismos económicos
Impuestos a la
contaminación
(basados en precios)
Pigouvian taxation
Mercados de emisiones
(basados en volúmenes)
Comercio de emisiones
X
Estándares de productos.
X
P
Estándares de diseño.
X
R. Raufer, UN DESA
Q
Transición#2: de Precio a Cantidad, enmarcado por
instrumentos regulatorios económicos
Ingeniería
Metas
Economía
Estándares de calidad ambiental
Costo Marginal = Benéficos Marginales
Instrumentos Regulatorios
Estándares basados en tecnologías
Estándares de emisiones.
X
Estándares de desempeño.
Mecanismos económicos
Impuestos a la
contaminación
(basados en precios)
Pigouvian taxation
Mercados de emisiones
(basados en volúmenes)
Comercio de emisiones
X
Estándares de productos.
X
P
Estándares de diseño.
X
R. Raufer, UN DESA
Q
El debate `precio vs. cantidad´ en el Calentamiento Global
R. Raufer, UN DESA
El Protocolo de Kyoto usa el enfoque basado en
cantidades (“Q-Based “)
Basado en proyectos
• Artículo 6: Implementación Conjunta (IC)
– Transferencia de “unidades de reducción de emisiones”
– Basado en proyectos; podrán ser generados durante el primer
periodo de compromiso 2008-2012
• Artículo 12: Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL)
– Transferencia de “reducción certificada de emisiones”(CERs)
– CERs podrán ser generados desde el 2000; a ser usados para el
cumplimento de obligaciones del primer periodo de
compromiso 2008-2012
Basado en asignaciones
• Artículo 17: Comercio Internacional de Emisiones
– Transferencia de “unidades de monto asignado”
– Entre países anexo I; durante el primer periodo de
compromiso 2008-2012
– + Post-Marrakesh “unidades de remoción”
R. Raufer, UN DESA
Dinámica del Mercado MDL
• 160+ proyectos MDL en 48 países
• 450 – 500 “perfiles” de proyectos que incorporan el MDL
• $800 millones asignados a fondos / programas de compra de
reducciones de emisiones en proyectos MDL o IC
• 20 compañías han aplicado para operar como “Entidades
Opreacionales Designadas” (18 pertenecen a paíes Anexo I)
• 57 países han establecido Autoridad Nacional Designada
(AN-MDL)
Fuentes: OECD, 2004; Haites, 2004; PointCarbon 2003
R. Raufer, UN DESA
Cambios recientes en el Mercado de Carbono
Tipo de transacciones ha cambiado hacia
compra de reducciones de emisiones
elegibles para el cumplimiento del PK
….. y por consiguiente los
precios se han incrementado
Fuente: Banco Mundial; Junio, 2004
R. Raufer, UN DESA
Facilitadores del Mercado de Carbono
Brokers, Exchanges, etc.
Cantor Fitzgerald:
Cantor Fitzgerald/Price Waterhouse:
Carbon Bank:
Carbon Credit:
C*TRADE.org:
EcoSecurities:
Emissions Credits International:
Environmental Financial Products:
Evolution Markets:
International Carbon Bank & Exchange:
NatSource:
Point Carbon:
www.emissionstrading.com
www.co2e.com
www.carbonbank.com.au/
www.carboncredit.com.au
www.ctrade.org
www.ecosecurities.com
www.ecarbontrade.com
www.envifi.com
www.evomarkets.com
www.carbonexchange.com
www.natsource.com/
www.pointcarbon.com
Trade organizations:
EcoCarbon:
Environmental Markets Assoc.
International Emissions Trading Assoc.:
R. Raufer, UN DESA
www.ecocarbon.org.au/
www.emissions.org
www.ieta.org
Proyectos en el mercado del carbono del
Protocolo de Kyoto
Tipos de proyectos (2003-2004)
– Destrucción de HFC23 (35% del volumen )
Alto Potencial de Calentamiento Global –PCG-:
1 tonelada de HFC23 = 11,700 toneladas de CO2eq
– Rellenos Sanitarios (20%)
Alto Potencial de Calentamiento Global –PCG-:
1 tonelada de CH4 = 21 tonelada de CO2
–
Biomasa (12%)
–
Hidroeléctricas (12%)
Nota: Potencial de Calentamiento Global = Global Warming Potential –GWPSource: World Bank; June, 2004
R. Raufer, UN DESA
Desarrollo Actual de la Oferta y la Demanda en el
Mercado del Carbono del PK (2003 - 2004)
Oferta:
–
–
–
–
Asia (51%)
América latina (27%)
Economías en transición (8%)
Mas de la mitad de los créditos comercializados son
originados en India, Brasil y Chile
Demanda:
–
–
–
Japón (41%; principalmente del sector privado)
Banco Mundial (24%; PCF & CDCF)
Reino de los Países Bajos (23%; principalmente
gubernamental)
Fuente: Banco Mundial; Junio, 2004
R. Raufer, UN DESA
Inversión en Proyectos MDL
Potencial financiamiento significativo para proyectos
Tecnología
Biomasa
Eólica
Geotérmica
Cogeneración
Desechos
CERs como % del costo de capital
(@$3/ton CO2eq)
7.8%
2.4-9.6
7.2
4.5
75
El Banco Mundial estima que una relación entre 1:6 y 1:8 del
costo total del proyecto podría provenir de las “finanzas del
carbono” (“carbon finance”).
Fuente: EcoSecurities, 2002; Sinha, 2004
R. Raufer, UN DESA
Costos de Transacción bajo el MDL
…pero los costos de transacción son muy altos
Tamaño
del pyto.
Muy Grande
Grande
Pequeño
Mini
Micro
Fuente: Michaelowa et al., 2003
R. Raufer, UN DESA
Tipo
€/t CO2
Grandes Hidroeléctricas
Plantas de generación con gas
Pytos. grandes de co -generación, etc.
Eólico
Térmico- solar
Conversión de calderos
Demand Side Management
Eficiencia Energética en viviendas
Mini hidroeléctricas
Fotovoltaicos
0.1
0.3-1
10
100
1000
Factores que afectan el precio futuro de los CER´s
1.
Crecimiento económico y sendero de emisiones
2.
Estrategias de mitigación implementadas en los países anexo I
3.
Venta del “Aire Caliente” de Rusia y Ucrania
4.
Desarrollo del mercado del MDL/IC (especialmente en China)
5.
Situación post-2012
R. Raufer, UN DESA
1. Crecimiento económico & emisiones
Fuente: IPCC, 2001 (40 escenarios de emisiones)
R. Raufer, UN DESA
2. El Rol de la mitigación doméstica
Mecanismo del PK
Mitigación doméstica
MDL
IC
IET (“Aire caliente” AAUs)
Total
Fuente: Jotzo & Michaelowa, 2002
R. Raufer, UN DESA
Distribución del Mercado (%)
29
32
5
34
100
3. El debate del “Aire Caliente”
Fuente: www.hotair.org
R. Raufer, UN DESA
4. El desarrollo del mercado del MDL/ IC
IC:
MDL:
17 proyectos
35 proyectos
Fuente: JI Quarterly, March ‘04
R. Raufer, UN DESA
5. Situación Post-2012 ?
• El MDL (y los demás mecanismos de flexibilidad) han sido
definidos en relación a las metas del primer periodo de
compromiso 2008-2012.
• Certificados CERs también podrán ser emitidos para
reducciones alcanzadas después del 2012, pero éstos tienen
actualmente limitado valor de mercado…
• Grandes
proyectos
requieren
periodos
largos
de
preparación…
por lo tanto nuevos proyectos deben ser
implementados a la brevedad!
• Podrá manejar la Junta Ejecutiva del MDL la demanda futura
de aprobación de metodologías/ proyectos?
• Que pasa luego?
R. Raufer, UN DESA
Numerosos enfoques para la modelación del mercado del
carbono del PK
Springer, Sept. 2003; (25 modelos)
Haites, Junio 2004; (21 modelos)
R. Raufer, UN DESA
Enfoques para la modelación del PK
Fuente: Springer, 2003
R. Raufer, UN DESA
Potenciales precios de mercado del PK en el 2010
(sin los Estados Unidos)
• Escenarios sin restricciones para el uso de “aire caliente”:
– Precio promedio de los CER´s: $2.35
– Rango: $0 a $13.50
• Escenarios restrictivos sobre el uso de “aire caliente” :
– Precio promedio de los CER´s: $11.40
– Rango: $1.00 a $33.00
– Contribución del “aire caliente” : 41%
con un rango de 10 – 75%
Fuente: Haites survey, Junio 2004 (año 2000 US$/tCO2e)
R. Raufer, UN DESA
Potenciales proyectos en el mercado del PK
• Potencial para una inversión aproximada de $10 mil
millones/año en proyectos bajo el MDL en el 2010
• China podría abarcar entre el 35 y 45% del mercado
• Probables proyectos futuros en el MDL
– Proyectos de gran escala de cambio de combustible
– Eficiencia energética en edificios y artefactos
eléctricos
– Reducción de emisiones de metano en la industria de
petróleo & gas (ej. flameo de gases)
R. Raufer, UN DESA
El futuro del mercado del PK?
• Ratificación de Rusia en la COP 10 - Diciembre?
• Un mercado paralelo entre Estados Unidos y China?
• Estructura del PK en los futuros periodos de
compromiso?
• Naturaleza del desarrollo del mercado del PK?
R. Raufer, UN DESA