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La Crisis Financiera de 1982-1983 en Chile: Orígenes
Intervención, Efectos
y Implicancias para el Modelo Neoliberal
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Por Luke Macgregor Shoemaker I
Consejero Enzo Barra
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Los Orígenes de la Crisis: Recesion Global

Crisis Económica mundial por causa del incremento del
precio del petróleo

Las ganancias de los países OPEP fueron depositadas en
bancos internacionales

Para mantener balances de pagos solventes los bancos
tuvieron que prestar dinero

Hubo recesiones en países industrializados (EEUU)
entonces los bancos debieron que buscar otras fuentes
para prestar dinero
Las Origines de la Crisis
Recesión Global (Cont..)

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
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
Bancos internacionales prestaron dinero a bancos
latinoamericanos, Empresas y Gobiernos
Esto permitió años de crecimiento económico
En países desarrollados (EEUU) gobiernos aplicaron
acciones tendientes a reducir la inflación con tasas de
interés altas
El incremento de tasas de interés hacía que el interés de
los préstamos de los bancos fueran más altos, las
obligaciones de todo los deudores fueron más altas
Mientras se incrementaban las tasas de interés la
demanda de países industrializados para productos
latinoamericanos cayó por causa de la recesión
La combinación de deuda externa que era más difícil de
pagar y la caída en la demanda para los productos causó
una depresión económica en Chile
Los Orígenes de la Crisis en Chile

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


Empresas y bancos estatales fueron privatizados sin
regulación
Empresas y bancos Chilenos tuvieron fácil acceso al
crédito internacional
Muchos préstamos fueron a empresas y personas que no
podían pagar el crédito
El riesgo fue concentrado en pocas manos, alta
concentración de la propiedad de bancos en pocos
dueños
Los términos de intercambio no favorecían a Chile, los
precios de las exportaciones cayeron mientras los
precios de las importaciones incrementaron
Cuando las tasas de interés de los préstamos externos
se incrementaron combinado con caídas en las
demandas para productos Chilenos en mercados
internacionales: Bancos tenían préstamos a empresas
que no podían devolver el crédito, y a su vez los bancos
tuvieron préstamos con bancos internacionales en dinero
extranjero que no podían devolver
Intervención del gobierno para salvar el sistema financiero
Intervención: Devaluar El Peso

Para recubrir la ventaje competitiva el peso fue
devaluado

Como consecuencia los préstamos fueron más caros con
un valor del peso más barato
Intervención: Reestructurar la Deuda Externa
 Bancos y empresas tuvieron un tipo de cambio
preferencial
 Esto actuó como un subsidio para reducir las
obligaciones externas
 Originalmente fue 17 centavos después 35
Centavos por cada dólar en obligación
Intervención: Deuda Interna

La deuda de las empresas fue reestructurada

Redujo las obligaciones de empresas con la intención de
evaluar los deudores como aquellos que podían pagar su
deuda y los que no

El Gobierno renegoció hipotecas a un plazo mayor, y
redujo los pagos mensuales.

Préstamos de consumo y préstamos para inversiones de
capital (machinas etc.) fueron renegociados
Intervención: Comprar Crédito Toxico

Los préstamos con problemas de pago fueron comprados
por el precio original en vez del precio del mercado

Funcionó como un cambio de activos, el banco central
dio un bono con un tasa de interés de UF + 7%

Posteriormente los bancos tuvieron que recomprar el
crédito toxico con un tasa de Interés de UF + 5%

Con la diferencia del 2% los bancos pudieron capitalizar
nuevamente
Intervención: Liquidación de Bancos y Empresas

Bancos que no tenían la capacidad para ser solventes y
su quiebra no presentó un riesgo al sistema financiero
fueron liquidados

Bancos con perdidas mayores a 3 veces su valor real
fueron liquidados

El gobierno en total liquidó 4 bancos y 5 empresas
financieras
Intervención: Rehabilitación y Reprivatización de Bancos

Banco de Santiago y Banco de Chile fueron capitalizados
con la emisión y venta de nuevas acciones y las que no
fueron compradas por inversionistas, lo fueron por el
gobierno

Capitalismo popular: el gobierno previó un limite de
inversión $32,000 dólares para ampliar el riesgo en
muchas manos en vez de pocas manos que fue una causa
de la crisis
EFECTOS DE LA CRISIS
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Efectos
 Gran Caída en Producto Interno Bruto de 15%
 Gran Incremento de la cesantía a 35%
 La intervención para salvar los bancos viene con
un precio fiscal muy alto para el gobierno 42% del
PIB
 Fue exitoso en salvar los bancos
IMPLICANCIAS PARA EL MODELO NEOLIBERAL
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Implicancias: Resumen de la Base Teórica del Modelo
Neoliberal
 Mercados Libres
 Derechos de propiedad
 Reducción de tarifas y barreras del comercio
 Tasas de interés y tipo de cambio competitivos
Implicancias: Qué Causó la Crisis?: el Lado Critico
 La crisis financiera fue causada por el modelo
neoliberal
 Las presunciones de que el mercado puede
regularse a si mismo son incorrectas
 La desregulación permitía mucho riesgo y
exponerse a crisis financieras
Implicancias: Qué causó La Crisis? : el Lado Defensa
 La crisis fue causada por errores en la aplicación
del modelo
 Las privatizaciones fueron hechas en una manera
muy matemáticamente rígida sin conciencia a las
externalidades
 El mercado y el sistema financiero funcionan a una
mayor velocidad que la que el gobierno podría
regular
 Por causa de la naturaleza humana siempre habrá
tendencias a crisis y crecimientos económicos
 Las causas de la crisis eran complicadas y no
pueden atribuirse a una causa especifica
Implicancias Síntesis

Verdad que el libre mercado no puede regularse a si
mismo

También hay verdad en que los humanos tienen
predispocion de actuar en formas que causan caídas y
crecimientos, pero una regulación puede inhibir caídas
muy fuertes
El modelo Neoliberal como un Modelo del Desarrollo
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

Si el modelo neoliberal tiene predispocion a caídas tan
fuertes como la de 1982, es verdad que es el más
efectivo para crecimiento económico?
Qué son las diferencias entre la marca teórica del
modelo neoliberal y el modelo implementado en Chile?
Dónde está Chile comparado con otros países
Latinoamericanos?
Qué son los problemas económicos más graves que
confronta Chile: Desigualdad, es verdad que hay un nivel
natural de desigualdad?
La desigualdad es peor con el modelo neoliberal o es
algo natural en la historia de Chile?
Chile 2008-2010 Un Modelo Para Combatir los Efectos de la
Crisis Económica y Financiera

Durante el boom de 2005-2007 el precio del cobre
cuadruplicó, y los ahorros fiscales de Chile se
incrementaron a $20 Mil Millones dólares, más del 15% del
PIB de Chile

Andrés Velasco, el ministro de Hacienda de Chile, un
estudioso de las crisis económicas de 1973 y 1982 conservó
el dinero en vez de iniciar grandes gastos fiscales que
hubieran causado un boom de crédito en Chile

Velasco encontró mucha oposición y protestas por su
decisión

Cuando la economía mundial entró en recesión en el 2008,
Chile tuvo enormes recursos para combatir los efectos de la
crisis.

El gobierno inició un plan de estimulos de 2.8% del PIB,
mucha inversión en proyectos públicos, baja impuestos para
negocios, inversiones para mantener las operaciones de las
mineras, y un estipendio para la gente que vive en pobreza
Fuente: Moffet, Matt. “The Rainy Day is Here”. Wall Street Journal 5/20/09
FIN
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